李英

上半年A股環(huán)境不好，大盤也起伏不定，這更加強了公私募基金經(jīng)理走進企業(yè)深入調(diào)研的意向。隨著8月末上市公司半年報披露的落幕，基金公司實地調(diào)研路線圖得以全面曝光。資金雄厚的華夏基金當(dāng)仁不讓，成為調(diào)研最勤奮的基金公司，但華夏基金今年的調(diào)研卻演變成了“打醬油”——只是看看、問問，并沒有實際加倉。最終，華夏基金只能眼睜睜看著一只只曾經(jīng)走訪過的股票強勁上漲，而自己的業(yè)績卻一落千丈，難以翻身。

截至8月17日，滬深兩市1000余家上市公司披露了半年報，基金對84家深市上市公司進行了實地調(diào)研(滬市公司均未披露調(diào)研情況)，其中，被10家以上公募基金扎堆調(diào)研的公司有14家。華夏基金顯然最為忙碌，先后實地調(diào)研了34家上市公司。

從造訪次數(shù)來看，華夏基金對桑德環(huán)境格外青睞，先后3次實地調(diào)研。具體來說，今年1月11日，華夏基金彭海偉出現(xiàn)在桑德環(huán)境的實地調(diào)研名單中，對公司的經(jīng)營情況進行了解；4月26日，彭海偉再次出現(xiàn)在造訪名單中，對桑德環(huán)境的公司經(jīng)營情況再次進行深入了解；6月21日，華夏基金的身影再次出現(xiàn)。遺憾的是，該股中報前十大流通股東中，并未有華夏旗下基金現(xiàn)身，而桑德環(huán)境7月以來累計逆市上漲7.86%。

除桑德環(huán)境外，華夏基金對合肥百貨、燕京啤酒、招商地產(chǎn)、星期六等4家公司也先后造訪過2次。但這4只公司中報同樣顯示，華夏基金未躋身其前十大流通股東中。

顯然，華夏基金今年上半年的實地調(diào)研，正如網(wǎng)絡(luò)流行語“打醬油”。這與王亞偉風(fēng)風(fēng)火火的時代恰恰相反。

據(jù)筆者了解，華夏基金曾于2010年11月24日實地調(diào)研麗江旅游。截至2010年年底，王亞偉當(dāng)時掌舵的華夏大盤精選持股398.7萬股，環(huán)比上季度增加100萬股。而這只股票在當(dāng)年下半年上漲幅度達93.76%，其中當(dāng)年11月累計上漲14.74%，跑贏同期申萬餐飲旅游指數(shù)14個百分點。

針對華夏基金重點調(diào)研的上市公司，前十大流通股股東幾乎清一色沒有其席位的現(xiàn)象，有基金分析師對筆者分析道：“有可能是該基金調(diào)研后，沒有發(fā)現(xiàn)出奇的投資亮點，暫且沒有持倉；也有可能是該公司旗下基金持倉較輕，不足以入圍上市公司‘前十大?！?/p>

華夏基金實地走訪過的上市公司，二級市場股價走勢明顯分化。7月以來，既有逆市上漲高達19.21%的天廣消防，也有跌幅超過20%的深紡織A、煙臺冰輪、羅萊家紡。

筆者注意到，34家被華夏基金實地調(diào)研的上市公司中，7月以來跑贏大盤的股票有16只（同期上證指數(shù)累計下跌4.97%），占比近半，其中有8只股票逆勢上漲。除天廣消防外，漲幅超過10%的股票還有四維圖新、鐵嶺新城、北京科銳等。由于先前沒能加倉，華夏基金對這4只錯過的牛股只能報以一聲嘆息。

也正因此，華夏基金7月以來的業(yè)績不盡如人意。截至8月17日，陽琨執(zhí)掌的華夏盛世股票7月以來的回報率為－6.21%，排名倒數(shù)第14名；程海泳、崔同魁聯(lián)合執(zhí)掌的華夏復(fù)興股票，以－5.05%的回報率位居倒數(shù)第33名；鞏懷志執(zhí)掌的華夏大盤精選也以－3.54%的回報率位居后100名之內(nèi)。

“勤快”的調(diào)研風(fēng)格，有助于發(fā)揮團隊整體的作戰(zhàn)能力，主觀上避免了對單一明星人物的依賴。但對于華夏基金來說，在“王亞偉后時代”，公司缺少的不是調(diào)研，而是調(diào)研后發(fā)現(xiàn)牛股的眼睛。