孫偉

摘要：汽車金融既是汽車產(chǎn)業(yè)的主要贏利方式，也是金融業(yè)發(fā)展的新途徑。本文利用文獻(xiàn)研究方法，分別從汽車金融對汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用機理、汽車金融服務(wù)創(chuàng)新模式、汽車金融服務(wù)體系建立與優(yōu)化、自主品牌汽車金融等四個方面對汽車金融的研究進(jìn)展進(jìn)行了文獻(xiàn)梳理和評述。研究得出了汽車金融是整合廠商、經(jīng)銷商和用戶的復(fù)雜系統(tǒng)；汽車金融是專業(yè)化的創(chuàng)新服務(wù)體系；汽車金融存在市場風(fēng)險等四點結(jié)論。而自主品牌汽車金融模式建構(gòu)和汽車金融信貸信用風(fēng)險的預(yù)測與防范是值得重視的研究方向。

關(guān)鍵詞：汽車金融；創(chuàng)新；綜述

中圖分類號：F830.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

1、引言

2009年3月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，提出“支持骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)加快建立汽車金融公司，開展汽車消費信貸等業(yè)務(wù)” [1]。汽車金融是國家汽車產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，其對汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)越來越突出，并發(fā)展成為汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈上最具有利潤增長潛力的環(huán)節(jié)。

汽車金融服務(wù)，是指在汽車銷售、使用過程中，由汽車金融服務(wù)機構(gòu)向消費者或經(jīng)銷商提供的融資及其他金融服務(wù)，包括對經(jīng)銷商的庫存融資和對用戶的消費信貸或融資租賃等[2]。汽車金融服務(wù)主要包括汽車信貸、汽車保險、汽車租賃等幾大業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。汽車金融不只是局限于某一個孤立的汽車金融業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，而是通過汽車金融流滲透到汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈多個環(huán)節(jié)之中?！秶移嚠a(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》、《汽車金融公司管理辦法》等政策法規(guī)將汽車金融提到了重要的地位。汽車金融專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的健康發(fā)展，可以豐富自主品牌汽車制造集團(tuán)的汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)種類，提高其汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)效率，使資金流在各個汽車產(chǎn)業(yè)價值環(huán)節(jié)流動更為通暢，使汽車營銷手段更為靈活，為顧客創(chuàng)造價值。

汽車金融是我國融入國際市場、規(guī)范汽車消費信貸業(yè)務(wù)管理的重要舉措。進(jìn)行汽車金融研究將對培育和促進(jìn)我國汽車融資業(yè)務(wù)主體多元化、汽車消費信貸市場專業(yè)化產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響，并將在促進(jìn)我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展、推動國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展等方面發(fā)揮積極作用。國內(nèi)外專家學(xué)者已經(jīng)認(rèn)識到了汽車金融的重要性，從不同角度對汽車金融進(jìn)行了研究。本文圍繞汽車金融作用機理，服務(wù)模式創(chuàng)新、建立和優(yōu)化以及自主品牌汽車金融等內(nèi)容進(jìn)行文獻(xiàn)分析，歸納出汽車金融已取得的研究進(jìn)展和未來的研究方向。

2、汽車金融對汽車產(chǎn)業(yè)作用機理的研究進(jìn)展

汽車金融的作用機理分為兩個部分，第一是汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的構(gòu)成，第二是汽車金融業(yè)務(wù)滲透到汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的整合作用。牛大勇[2]指出汽車金融公司與汽車財務(wù)公司的業(yè)務(wù)在汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈上分布的不同，汽車財務(wù)公司有很大一部分金融業(yè)務(wù)集中在汽車生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，這將阻礙汽車財務(wù)公司在汽車金融服務(wù)領(lǐng)域的長遠(yuǎn)發(fā)展。牛大勇，李柏洲[3]從汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的構(gòu)成角度，揭示了汽車金融公司業(yè)務(wù)滲透到汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的整合作用，通過建立與發(fā)展汽車金融專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，漸進(jìn)式地發(fā)展其汽車信貸服務(wù)，提高汽車制造集團(tuán)的競爭力，將汽車金融業(yè)務(wù)打造成自主品牌汽車集團(tuán)未來利潤的重要來源之一。

當(dāng)然，汽車金融對汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也存在約束性，Orazio Attanasio[4]，通過汽車信貸數(shù)據(jù)分析了影響汽車金融服務(wù)體系的信貸約束行為，認(rèn)為信貸約束是Consumer Durables的重要影響因素。基于價值鏈視角，中國汽車工業(yè)在汽車金融上也面臨著同樣的困難（Matthias Holweg, Jianxi Luo, Nick Oliver，2009），主要體現(xiàn)在機構(gòu)、融資、消費需求、市場價格、經(jīng)驗、政策法規(guī)和服務(wù)等方面[5]。

汽車金融服務(wù)不僅可以促進(jìn)汽車銷售，還能成為汽車產(chǎn)業(yè)的重要利潤來源[1]。汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的構(gòu)成有汽車制造環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)價值鏈細(xì)分、汽車后服務(wù)市場價值鏈環(huán)節(jié)等；汽車金融業(yè)務(wù)滲透到汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈有汽車信貸、汽車租賃、目標(biāo)融合、專業(yè)化和資金流通暢等。因此，汽車金融公司通過提供金融服務(wù)，將汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈中產(chǎn)品運動與資金運動緊密地結(jié)合在一起，從而使資金流在各個環(huán)節(jié)的運行緊密地結(jié)合在一起，使資金流在各個環(huán)節(jié)的運行更為通暢，提高汽車制造集團(tuán)的資金運用效率。

3、汽車金融服務(wù)創(chuàng)新模式的研究進(jìn)展

從國外的發(fā)展模式看，汽車金融服務(wù)業(yè)主要的產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力在于汽車制造公司的銷售意向。吳正光[6]考察了一些有代表性國家的汽車金融服務(wù)模式，分別從汽車融資機構(gòu)主體和汽車消費信貸金融服務(wù)體系兩個方面進(jìn)行比較分析，并針對我國汽車金融服務(wù)的具體情況，提出通過優(yōu)勢互補、信貸聯(lián)盟、融資租賃、債權(quán)轉(zhuǎn)讓來發(fā)展我國的汽車金融業(yè)。王愛晶[7]認(rèn)為國外汽車金融的業(yè)務(wù)、融資機構(gòu)、汽車金融信用制度體系及風(fēng)險管理都與我國有較大差異，與國外相比，我國車貸市場面臨的最大問題是社會信用體系缺失。我國汽車金融應(yīng)提高專業(yè)管理能力和預(yù)防風(fēng)險能力；充分發(fā)揮汽車保險的保障功能。

從國外汽車金融經(jīng)驗比對來看，汽車金融模式構(gòu)建主要包括根據(jù)汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的特點，建立起汽車金融專門機構(gòu)并培育汽車金融專業(yè)化團(tuán)隊，引導(dǎo)汽車金融的消費需求?，F(xiàn)實經(jīng)濟中，我國汽車制造企業(yè)還是以價格戰(zhàn)的方式促進(jìn)銷售額的增長，借助金融手段促進(jìn)銷售額增長的營銷方式不是汽車制造企業(yè)的主要營銷方式。利用汽車金融在價值鏈中的比較優(yōu)勢，建立中國自己的汽車金融服務(wù)機構(gòu)是促進(jìn)中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要。

促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略框架要求探索適合中國實際情況的汽車金融服務(wù)體系，討論汽車金融服務(wù)對汽車消費結(jié)構(gòu)的影響，為政策與措施提供理論基礎(chǔ)。現(xiàn)階段可以實現(xiàn)現(xiàn)有汽車財務(wù)公司的汽車金融服務(wù)部分相對獨立發(fā)展，適時推出汽車金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品，力爭與保險公司建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，積極與世界品牌的汽車金融公司建立緊密的合作關(guān)系[1]。

4、汽車金融服務(wù)體系建立與優(yōu)化的研究進(jìn)展

汽車金融的興起是汽車業(yè)與金融業(yè)互動的結(jié)果。在汽車金融服務(wù)體系的構(gòu)建與完善方面，唐群杰，羅凱波[8]通過演化博弈相關(guān)理論，分析了在重復(fù)博弈的情況下，能夠降低道德風(fēng)險，使信貸者與金融機構(gòu)實現(xiàn)“合作和雙贏”，從而論證了在我國發(fā)展汽車金融機構(gòu)的可行性。呂偉昌[9]針對汽車金融公司的融資問題，借鑒國外的運作經(jīng)驗與教訓(xùn)，建議從業(yè)務(wù)創(chuàng)新、豐富參與主體、加強證券資產(chǎn)流動性等途徑來降低融資成本、實現(xiàn)風(fēng)險分擔(dān)。

在汽車金融服務(wù)國家政策支持和政府介入方面，張君毅、周宏亮、張先鋒、單培、尹紅坡等對美國、德國和日本等國外政策對進(jìn)行了研究；中國人民銀行上海分行課題組、劉菲菲等也對國內(nèi)政策進(jìn)行了分析。這些工作對建設(shè)有中國特色的汽車金融服務(wù)體系有著重要的借鑒意義，有助于建立和優(yōu)化汽車金融服務(wù)體系，發(fā)揮其對汽車產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用，實現(xiàn)汽車集團(tuán)主導(dǎo)的汽車金融服務(wù)專業(yè)機構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展。

從宏觀經(jīng)濟的指標(biāo)看，汽車工業(yè)已成為我國經(jīng)濟增長的支柱產(chǎn)業(yè)之一，支持汽車工業(yè)的發(fā)展是金融業(yè)義不容辭的責(zé)任，而汽車工業(yè)的發(fā)展也對金融業(yè)提出了新的課題[1]。汽車消費市場中，金融機構(gòu)與信貸消費者之間的行為可以看成是一種博弈。我國汽車金融服務(wù)需要建立專業(yè)的汽車公司，增加市場上貸款發(fā)放者的數(shù)目和金融機構(gòu)與信貸消費者的博弈次數(shù)，能夠有效避免道德風(fēng)險，以更有效地促進(jìn)我國汽車消費，拉動經(jīng)濟增長，提高人們的生活水平，從而達(dá)到全社會的“帕累托最優(yōu)”。

5、自主品牌汽車金融的研究進(jìn)展

在國家宏觀層面上，王傳寶[10]從利益訴求的局限性、專業(yè)性不足、融資渠道狹窄和缺乏信用懲罰機制等方面分析了我國汽車金融中存在的問題，我國汽車金融服務(wù)水平還很低，對此應(yīng)當(dāng)以專業(yè)汽車金融公司為市場主體，拓寬汽車金融公司的融資渠道，完善征信機構(gòu)建設(shè)來穩(wěn)定地為汽車業(yè)提供連續(xù)的金融支持。常青、答朝暉、王靜、李冰岫、蓋國鳳、李艷玲等分析了中國汽車金融服務(wù)體系的現(xiàn)狀與問題并提出了對策，認(rèn)為組建專業(yè)化汽車金融公司是其發(fā)展趨勢之一，應(yīng)構(gòu)建適合中國國情的汽車金融服務(wù)體系。

從汽車制造集團(tuán)的實踐經(jīng)驗出發(fā)， 針對當(dāng)前我國汽車金融服務(wù)業(yè)存在的諸多問題，陶冶[11]認(rèn)為應(yīng)根據(jù)我國的特殊國情，從國家宏觀經(jīng)濟和對金融業(yè)的監(jiān)管要求出發(fā)，積極借鑒國外汽車金融公司經(jīng)驗，做好基礎(chǔ)建設(shè)，實現(xiàn)銀企合作，健全社會和個人信用保障體系，精心培育市場，創(chuàng)新汽車金融服務(wù)，形成多種組織機構(gòu)共同參與、公平競爭、相互補充的汽車金融服務(wù)發(fā)展思路。薛茹[12]重點分析了外方獨資或中外合資的汽車金融公司落戶中國后成功運作的主要經(jīng)驗、遇到的障礙，提出了目前中資汽車廠商設(shè)立自主品牌汽車金融公司所面臨的機遇和挑戰(zhàn)。

汽車金融公司應(yīng)向汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈多個環(huán)節(jié)提供專業(yè)化的金融服務(wù)，使汽車制造集團(tuán)的營銷手段更為豐富，提高汽車制造集團(tuán)對汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的整合能力，進(jìn)一步加強汽車制造集團(tuán)的綜合競爭力[7]。國外汽車金融公司在汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈中所體現(xiàn)出的整合作用，對我國自主品牌汽車制造集團(tuán)汽車金融服務(wù)的發(fā)展具有很好的啟示。

6、結(jié)論和研究新動向

通過對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，關(guān)于汽車金融可以概括出如下結(jié)論和未來研究方向：

6.1研究結(jié)論

在現(xiàn)有的研究中，主要集中在對汽車消費信貸進(jìn)行現(xiàn)狀分析及存在問題的思考，沒有詳細(xì)刻畫出汽車金融資金流的產(chǎn)業(yè)滲透力，沒有討論其產(chǎn)業(yè)作用機理，更沒有給出自主品牌汽車金融服務(wù)模式的發(fā)展研究。根據(jù)對已有文獻(xiàn)的回顧和分析，可以歸納出五點結(jié)論：

第一，汽車金融服務(wù)體系是一個復(fù)雜系統(tǒng)，完整的汽車金融服務(wù)體系具備三項主要職能：為廠商維護(hù)銷售體系，整合銷售渠道，提供市場信息；為經(jīng)銷商提供存貸融資、營運融資、設(shè)備融資；為直接用戶提供消費信貸、租賃融資、維修融資、保險等業(yè)務(wù)。融資機構(gòu)主體和服務(wù)模式之間錯綜復(fù)雜而又縱橫交叉的關(guān)聯(lián)，形成了復(fù)雜化的汽車金融運作形式。第二，汽車金融服務(wù)是以支撐和促進(jìn)汽車企業(yè)銷售活動、提高利潤率為目的，為汽車產(chǎn)業(yè)提供社會化、專業(yè)化的服務(wù)，并由融資、保險、租賃等環(huán)節(jié)組成的多功能、多層次的創(chuàng)新服務(wù)體系。第三，汽車金融服務(wù)體系的建構(gòu)受到融資約束、信貸信用風(fēng)險、保險市場和再融資債權(quán)等眾多因素的影響，這些影響因素相互作用，增大了汽車金融市場的風(fēng)險波動。第四，汽車衍生消費的多樣化，有利于汽車金融機構(gòu)分散風(fēng)險，增強盈利性，促進(jìn)汽車金融業(yè)的穩(wěn)步增長。國外汽車金融的穩(wěn)步發(fā)展依賴于其完善的個人征信系統(tǒng)，這也是我國自主品牌汽車金融發(fā)展亟待解決的關(guān)鍵點。

6.2研究新動向

汽車金融在汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要作用得到了廣泛關(guān)注，而且根據(jù)文獻(xiàn)分析的結(jié)論可以明確其發(fā)展的重要趨勢是汽車金融服務(wù)機構(gòu)專業(yè)化，即形成價值鏈整合、資源共享、優(yōu)勢互補的，以服務(wù)創(chuàng)新為主導(dǎo)的汽車金融市場。就我國的汽車金融而言，自主品牌汽車金融的發(fā)展模式是未來研究的重點，也是政策與措施的理論基礎(chǔ)。其中，汽車金融服務(wù)模式構(gòu)建和信貸信用風(fēng)險預(yù)控是研究的難點，也是汽車金融功能發(fā)揮與產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

以下三個方面是未來汽車金融研究的方向：第一，依托汽車金融業(yè)的現(xiàn)狀調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，進(jìn)一步挖掘汽車金融服務(wù)對汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵作用機理；第二，對汽車金融信貸信用風(fēng)險演化博弈進(jìn)行分析并建立信用風(fēng)險預(yù)警機制，在此基礎(chǔ)上就自主品牌汽車金融服務(wù)創(chuàng)新體系展開構(gòu)建與設(shè)計；第三，以我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目標(biāo)，按照國家十二五規(guī)劃的要求，提出對策和措施來指導(dǎo)汽車金融服務(wù)模式的優(yōu)化與協(xié)調(diào)發(fā)展。

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