徐杰

《動(dòng)態(tài)》：上周提及的歐菲光本周表現(xiàn)果然不錯(cuò)，最大漲幅將近１２％，同時(shí)，公司本周公告一季報(bào)，請解讀一下？

孔銘：觸摸屏行業(yè)上市公司歐菲光(002456)周五發(fā)布一季報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.63億元，同比上升53.86%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.21億元。公司預(yù)計(jì)2012年1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤7500-8000萬元之間，與2011年1-6月份同比扭虧為盈。低價(jià)策略幫助公司在一季度實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的快速增長，隨著產(chǎn)能的釋放，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)，公司毛利率也獲得回升。二季度，公司還有可能以比競爭對(duì)手低約10%的價(jià)格，來獲得眾多大廠，如聯(lián)想、酷派、華為等大單，預(yù)計(jì)公司電容屏二季度降價(jià)幅度在10%左右。上半年業(yè)績沒有什么特別大的疑慮，甚至可能略超預(yù)期。未來，若市場需求未能及時(shí)跟上，國內(nèi)電容屏市場或進(jìn)入激烈的價(jià)格戰(zhàn)，公司產(chǎn)能釋放強(qiáng)度也將減弱。因此，相對(duì)比較謹(jǐn)慎，只能走一步看一步。

此外，同樣生產(chǎn)觸摸屏的超聲電子(000823)４月19日也公布2011 年年報(bào)，營業(yè)總收入為32.93億元，同比增長10.38%；營業(yè)利潤2.66萬元，同比增長13.88%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.82億元，同比增長12.57%。去年，觸摸屏業(yè)務(wù)為公司帶來了可觀的收入，并且觸摸屏與中興達(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，訂單較為確定，公司今年繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，受益于千元智能手機(jī)爆發(fā)，觸摸屏有望持續(xù)增長。同時(shí)，受益于智能手機(jī)的需求增長，HDI板景氣度依舊較高，公司積極優(yōu)化PCB 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率有望提升。預(yù)計(jì)1季度營收8.4億，凈利潤5000萬。公司一季報(bào)4月23日披露，可留意。

《動(dòng)態(tài)》：稀土永磁行業(yè)景氣度不錯(cuò)。本周中科三環(huán)發(fā)布的一季報(bào)超預(yù)期，凈利潤同比增長700%-750%，寧波韻升年報(bào)凈利翻２番，兩家公司的后市如何？

孔銘：中科三環(huán)(000970)日前發(fā)布2012年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.39億元-2.54億元，同比增長700%-750%，基本每股收益0.47元-0.50元，大幅超出市場預(yù)期。今年一季度公司基本滿產(chǎn)運(yùn)行，開工率遠(yuǎn)好于市場40%的平均水平，略好于去年同期；同時(shí)產(chǎn)品訂單，尤其是海外訂單增長較多。最重要的是公司訂單價(jià)格較上年同期有大幅增長，今年一季度公司產(chǎn)品售價(jià)均價(jià)為500元/公斤，比去年均價(jià)高20%，更是去年一季度均價(jià)的2.5倍到3.5 倍。2011年稀土價(jià)格飆升時(shí)公司提價(jià)比較慎重，產(chǎn)品售價(jià)上漲與原材料相比有明顯的滯后，去年一季度公司基本上尚未開始提價(jià)，二、三季度提價(jià)1-3 次，且漲價(jià)幅度遠(yuǎn)小于金屬鐠釹漲價(jià)幅度。因?yàn)橄⊥羶r(jià)格上漲時(shí)中科三環(huán)為客戶提供了緩沖時(shí)間和空間，相應(yīng)的當(dāng)四季度稀土價(jià)格大跌時(shí)，公司的產(chǎn)品價(jià)格沒有快速下降，這對(duì)四季度利潤起到保證作用，而且維持了客戶的關(guān)系，因此從今年一季度來看客戶不但沒有流失，還新增加了一些客戶。

寧波韻升（600366）本周三公告2011年報(bào)，2011年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.41億元，同比增長104.26%；實(shí)現(xiàn)利潤總額10.10億元，同比增長279.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤6.61億元，同比增長224.80%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.29元，全年業(yè)績符合預(yù)期。毛利率大幅上升是業(yè)績大增的主要因素。2011年上半年稀土價(jià)格大漲，公司產(chǎn)品與稀土價(jià)格聯(lián)動(dòng)，成本成功轉(zhuǎn)嫁，且價(jià)格上漲大于成本上漲，全年綜合毛利率高達(dá)42.63%，釹鐵硼產(chǎn)品毛利率為47.12%，創(chuàng)歷史最高。去年，對(duì)利潤有主要貢獻(xiàn)的是釹鐵硼業(yè)務(wù)，其毛利同比增長了375%，釹鐵硼產(chǎn)品在量上穩(wěn)健增長必將再助公司今年取得良好業(yè)績。

釹鐵硼是目前為止發(fā)展最為成熟的稀土功能性材料，我國的技術(shù)水平已接近國際先進(jìn)水平并已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，這在金屬新材料業(yè)是難能可貴的，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)當(dāng)前面臨的最大問題是技術(shù)上的不成熟。據(jù)《新材料產(chǎn)業(yè)"十二五"發(fā)展規(guī)劃》金屬新材料中稀土功能性材料的發(fā)展被放在首位。同時(shí)，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)推進(jìn)一年以來開端良好，政策支持重心轉(zhuǎn)向市場環(huán)境營造，技術(shù)成熟者受益。稀土永磁業(yè)龍頭公司適應(yīng)了這一需求，深度受益概率較大。后市可重點(diǎn)關(guān)注兩家公司。