第一創(chuàng)業(yè)

投資要點(diǎn)：1、三大運(yùn)營(yíng)商展開3G深度競(jìng)爭(zhēng)。2、國(guó)內(nèi)TD-LTE 的發(fā)展路徑已經(jīng)明確。

國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商的無(wú)線競(jìng)爭(zhēng)格局，進(jìn)入一個(gè)新的階段，不是市場(chǎng)期待的4G 競(jìng)賽，而是繼續(xù)在3G 層面進(jìn)行第二場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在2G 時(shí)代，中國(guó)移動(dòng)是獨(dú)秀一枝，遙遙領(lǐng)先。3G 第一階段，中國(guó)聯(lián)通依靠WCDMA 全球最通用的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，急起直追；中國(guó)電信CDMA 系統(tǒng)從2G 到3G 平滑升級(jí)，并借強(qiáng)大固網(wǎng)的捆綁優(yōu)勢(shì)，發(fā)展勢(shì)頭不減；而中國(guó)移動(dòng)肩負(fù)國(guó)家自主創(chuàng)新的任務(wù)新建TD-SCDMA 網(wǎng)絡(luò)，暫落下風(fēng)。在08 、09 年兩年的3G 大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)之后，10 、11 年進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)建設(shè)漸緩期和用戶快速發(fā)展期，目前逐步進(jìn)入到3G 競(jìng)爭(zhēng)的第二場(chǎng)，繼續(xù)在原有的3G 網(wǎng)絡(luò)層面來(lái)進(jìn)行全方位深度競(jìng)爭(zhēng)，比如將繼續(xù)深化3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加大網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化投入，繼續(xù)推動(dòng)終端的成熟和補(bǔ)貼，進(jìn)一步引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展；面向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)加大投入，加大相關(guān)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

國(guó)內(nèi)TD-LTE 的發(fā)展路徑已經(jīng)明確，中移動(dòng)將加大TD-SCDMATD-LTE雙模網(wǎng)絡(luò)投資。TD-SCDMA 和TD-LTE 未來(lái)統(tǒng)一部署原則也已經(jīng)從不清晰到清晰，那就是——未來(lái)兩三年國(guó)內(nèi)TD-LTE 的發(fā)展將是以TD-SCDMATD-LTE 雙模的網(wǎng)絡(luò)為主，這將使TD-SCDMA 和TD-LTE 產(chǎn)業(yè)都得到充分的發(fā)展，符合各方利益。

投資策略：三大運(yùn)營(yíng)商都將陸續(xù)加大無(wú)線投資力度，重啟面向LTE 的3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將提前迎來(lái)無(wú)線復(fù)蘇，有益于主設(shè)備廠商；同時(shí)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)以用戶體驗(yàn)為中心，將向全方位和深度發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)外包成為趨勢(shì)，勢(shì)必加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)的投入，第三方網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)廠商將進(jìn)入黃金發(fā)展期?？春弥髟O(shè)備廠商以及通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域相關(guān)上市公司的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注中興通訊、杰賽科技、世紀(jì)鼎利、華星創(chuàng)業(yè)。