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基于風(fēng)險(xiǎn)投資視角的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)制研究

2012-04-29 00:44:03陳景福
關(guān)鍵詞:發(fā)展機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資投融資

摘要:伴隨社會(huì)的快速發(fā)展及知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái),知識(shí)的重要性逐步顯現(xiàn),成為第一生產(chǎn)要素,高科技產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增產(chǎn)的核心產(chǎn)業(yè),也從根本上實(shí)現(xiàn)了科技成果到生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化?,F(xiàn)階段,我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的核心是通過(guò)有效的風(fēng)險(xiǎn)投資,促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高科技業(yè)全面轉(zhuǎn)化。文章基于風(fēng)險(xiǎn)投資視角對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)制作了簡(jiǎn)要的分析、探討。

關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)投資;高科技產(chǎn)業(yè);發(fā)展機(jī)制;資本市場(chǎng)培育;投融資

中圖分類號(hào):F276文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-2374(2012)15-0001-03

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種創(chuàng)新性投資,而高科技產(chǎn)業(yè)也是創(chuàng)新性較強(qiáng),高投入、高收益的行業(yè),二者存在天然的有機(jī)的聯(lián)系,風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較強(qiáng)的推動(dòng)作用,同時(shí),高科技產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的繁榮有一定的促進(jìn)作用,二者相互促進(jìn)、相互依存、相互制約,隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展,形成了特殊的產(chǎn)融結(jié)合模式,以現(xiàn)代科技為基礎(chǔ),快速推動(dòng)了高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

1高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化作用機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種商業(yè)投資行為,是通過(guò)對(duì)具有較大失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域的投資,在取得成功后獲得高資本收益的行為。風(fēng)險(xiǎn)投資定義多種多樣,其中,經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織定義較為寬泛,認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資是在高新技術(shù)及知識(shí)的基礎(chǔ)上,對(duì)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)密集型的創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)行的投資。而全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資是職業(yè)金融家對(duì)新興的、快速發(fā)展的、競(jìng)爭(zhēng)潛力巨大的企業(yè)的股權(quán)資本投入。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資相互依存,形成了新型的互動(dòng)關(guān)系,為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造了巨大市場(chǎng)。二者相互依賴、相互制約,風(fēng)險(xiǎn)投資為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟(jì)技術(shù)。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資機(jī)制要符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)過(guò)程的經(jīng)濟(jì)學(xué)特征,并以此作為目標(biāo),高科技產(chǎn)業(yè)具有特殊性,也決定了融資的特殊性,具有金融價(jià)值多元性、投融資結(jié)構(gòu)耦合性及投融資金融工具多樣性的特點(diǎn)。由高科技及創(chuàng)新產(chǎn)品高投資風(fēng)險(xiǎn)的特性界定,投資整體成功率較低,一般為20%左右,區(qū)別于銀行貸款的低風(fēng)險(xiǎn)性目標(biāo),高科技產(chǎn)業(yè)具有較高投資風(fēng)險(xiǎn),造成高科技企業(yè)從正常金融渠道融資困難,決定了高科技產(chǎn)業(yè)化本身資金來(lái)源的特殊性,必須通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資資金注入實(shí)現(xiàn)。在高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中,風(fēng)險(xiǎn)投資主要針對(duì)產(chǎn)業(yè)化早起及研究開發(fā)后期環(huán)節(jié)進(jìn)行投融資,對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展既有較強(qiáng)的推動(dòng)作用。具體表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)動(dòng)機(jī)功能;對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化制度功能的實(shí)現(xiàn)具有一定的促進(jìn)作用;能夠有效的篩選市場(chǎng),進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散,發(fā)揮政府導(dǎo)向性,起到資金放大器的作用;有效激勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新功能的實(shí)現(xiàn)。

2完善風(fēng)險(xiǎn)投資,建立高科技產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展機(jī)制

2.1財(cái)務(wù)稅收的優(yōu)惠機(jī)制

國(guó)家稅收政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)具有較大影響,由此決定,許多國(guó)家及地區(qū)政府為促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的繁榮發(fā)展,都制定了較為優(yōu)惠的稅收政策。例如,美國(guó)政府為更好的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè),鼓勵(lì)私人投資,政府降低了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所得稅比例,由1970年的49%調(diào)整為1980年的20%,下調(diào)幅度明顯。風(fēng)險(xiǎn)投資所得額中的60%不予征收所得稅,剩余40%風(fēng)險(xiǎn)投資所得額減半征收。1985年,法國(guó)政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司非上市股票獲得的收益或資本凈收益免征所得稅,最高免稅額能夠達(dá)到企業(yè)收益的三分之一。英國(guó)政府1994年頒布了《創(chuàng)業(yè)投資信托法》,為鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展,對(duì)符合該法要求的“創(chuàng)業(yè)投資信托”實(shí)行了全面稅負(fù)豁免及優(yōu)惠政策,其中包含了基金公司資本利得稅、個(gè)人投資者收入稅、資本利得稅及其他稅負(fù)減免等優(yōu)惠。

2.2現(xiàn)代化人才的培養(yǎng)機(jī)制

高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)具備持續(xù)的創(chuàng)新精神及良好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念,目前我國(guó)“應(yīng)試”教育對(duì)學(xué)生創(chuàng)新性的發(fā)展具有較大的阻礙,所學(xué)知識(shí)較為單一,學(xué)科設(shè)置不科學(xué),理論學(xué)習(xí)與實(shí)踐學(xué)習(xí)相脫離,導(dǎo)致教育人才與企業(yè)需求存在較大矛盾。因此,應(yīng)全加強(qiáng)教育體制改革,努力培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)造性思維,為企業(yè)提供高素質(zhì)、綜合性人才,并鼓勵(lì)海外人員歸國(guó)發(fā)展,吸取國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展。

2.3制度化風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)制度化創(chuàng)新具有巨大的推動(dòng)作用,具體表現(xiàn)為:進(jìn)行有效的市場(chǎng)篩選,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育,促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)分散,發(fā)揮政府導(dǎo)向性,起到資金放大器作用,實(shí)現(xiàn)要素集成,不斷激勵(lì)創(chuàng)新,促進(jìn)相互合作、全面降低成本,全面提升創(chuàng)新觀念。其中,激勵(lì)創(chuàng)新及降低交易成本作用較為明顯。風(fēng)險(xiǎn)投資在高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展中承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn),這是一種冒險(xiǎn)精神,能夠有效地實(shí)現(xiàn)激勵(lì)創(chuàng)新。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、人員相互協(xié)作也起到了一定的積極作用。

2.4構(gòu)建法制保障機(jī)制

在鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的同時(shí),政府應(yīng)針對(duì)技術(shù)開發(fā)進(jìn)行法律法規(guī)的制定,并有針對(duì)性地進(jìn)行部門建設(shè),為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展提供支持?,F(xiàn)階段,我國(guó)在以風(fēng)險(xiǎn)投資為調(diào)節(jié)對(duì)象的法律建設(shè)方面存在較大缺失,同時(shí)《證券法》、《公司法》中也存在不利于風(fēng)險(xiǎn)投資體系形成的內(nèi)容,在此方面,日本和韓國(guó)的做法值得我們學(xué)習(xí)借鑒。1980年,日本風(fēng)險(xiǎn)投資剛剛發(fā)展,政府就出臺(tái)了《新工業(yè)技術(shù)大綱》、《高級(jí)技術(shù)工業(yè)密集區(qū)開發(fā)促進(jìn)法》等法律法規(guī),日本風(fēng)險(xiǎn)投資在1986年實(shí)現(xiàn)了迅猛發(fā)展,創(chuàng)造了90億日元的好成績(jī),這都是政府支持的具體體現(xiàn)。1986年韓國(guó)也相繼頒布了《新技術(shù)財(cái)政資助條例》、《中小企業(yè)創(chuàng)立支持法》,全面的促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展,目前,韓國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)有58家,整體資本達(dá)713億美元。

2.5國(guó)家宏觀調(diào)控的政策機(jī)制

現(xiàn)階段,我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段,應(yīng)大力加強(qiáng)政府職能建設(shè),采取直接撥款的方式有效刺激風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的快速發(fā)展,發(fā)揮政府導(dǎo)向作用,鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資行為,制定促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)政策,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行無(wú)償補(bǔ)助。英國(guó)及新加坡政府在扶持風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展方面成績(jī)較為突出,而我國(guó)還存在較多不足。英國(guó)政府大力支持發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè),將支付款中33%的資金用于高技術(shù)發(fā)展,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)費(fèi)用所占比例高達(dá)20%。新加坡政府出臺(tái)了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資政策,向高技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資并連續(xù)虧損3年者,能夠得到50%的政府投資補(bǔ)貼。但從根本上講,政府不應(yīng)過(guò)多的參與市場(chǎng),應(yīng)通過(guò)法律法規(guī)建設(shè)有效規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè),保障其穩(wěn)定發(fā)展,改善風(fēng)險(xiǎn)投資外部環(huán)境,為風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展?fàn)I造良好的投資氛圍。

2.6經(jīng)濟(jì)與科技互動(dòng)的綜合機(jī)制

不斷促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與科技的互動(dòng),有效建立產(chǎn)學(xué)研全面結(jié)合的綜合機(jī)制。努力實(shí)現(xiàn)部門相互協(xié)作,共同發(fā)揮作用,發(fā)揮企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者及科學(xué)家的積極性與創(chuàng)新性。加強(qiáng)企業(yè)信用體系建設(shè),有效降低風(fēng)險(xiǎn)投資中的人為風(fēng)險(xiǎn),發(fā)揮資金、信息、政策、國(guó)家信用體系、中介服務(wù)的綜合作用,全面推動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的快速發(fā)展,并為高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

3結(jié)語(yǔ)

綜上所述,隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)、隱患。對(duì)此,我國(guó)政府機(jī)構(gòu)與企業(yè)自身應(yīng)給予足夠的重視,切實(shí)采取有效措施,促進(jìn)并完善風(fēng)險(xiǎn)投資,由此才能進(jìn)一步推動(dòng)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介:陳景福(1960-),男,山東臨清人,山東省工程咨詢?cè)焊呒?jí)工程師,碩士,研究方向:高科技產(chǎn)業(yè)化及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育與發(fā)展。

(責(zé)任編輯:王書柏)

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