青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 牟鵬飛

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷加深，對(duì)于我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展既是良好的機(jī)遇，又是巨大的挑戰(zhàn)。我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)不僅僅要以自身的品牌優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大其在本國(guó)市場(chǎng)上的份額，滿足本國(guó)市場(chǎng)的需求，更要進(jìn)一步拓展自己在海外的市場(chǎng)，在全球經(jīng)濟(jì)的大背景下與國(guó)外企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，加快企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，在國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)中共同發(fā)展、平衡發(fā)展。在實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身利潤(rùn)最大化的目標(biāo)的同時(shí)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的二次騰飛打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

對(duì)于什么是民營(yíng)企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)的定義，分為廣義和狹義。廣義上歸納起來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)就是非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。從狹義的角度看，民營(yíng)企業(yè)是指僅以私營(yíng)企業(yè)和以私營(yíng)企業(yè)為主體的聯(lián)營(yíng)企業(yè)。相比起國(guó)營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展存在一個(gè)十分突出的問(wèn)題—資金融通困難。在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，技術(shù)的創(chuàng)新與獲得需要資金，企業(yè)不斷的擴(kuò)張中需要資金，資金的獲得成為企業(yè)能否為繼、發(fā)展的重中之重。如果一個(gè)民營(yíng)企業(yè)不能及時(shí)籌集到適量的資金，那么必將阻礙其進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和又好又快發(fā)展。本文寫(xiě)作的目的是對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)資金融通狀況作簡(jiǎn)要分析，歸納總結(jié)出融資難易程度的影響因素和我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困難的原因，進(jìn)而提出資金融通難的解決辦法。

1 民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀

根據(jù)民營(yíng)企業(yè)的融資來(lái)源劃分，其融資的方式主要有兩種：第一種是內(nèi)源融資——在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行融資。這種融資方式的范圍僅僅限于公司的內(nèi)部，通過(guò)對(duì)企業(yè)所有者的存款轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化成投資與再投資。第二種是外源融資——在企業(yè)外部進(jìn)行融資。這種融資方式不局限于企業(yè)內(nèi)部的自有資金，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)一系列的方式，向除了本企業(yè)以外的經(jīng)濟(jì)主體籌集資金。

通過(guò)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的資金的來(lái)源的分析我們可以發(fā)現(xiàn)：從多年的數(shù)據(jù)平均看來(lái)，自身融資的比例達(dá)到了89.15%，銀行貸款僅占4.55%，非金融機(jī)構(gòu)貸款僅有3.4%，來(lái)自其他融資渠道的占了2.9%。內(nèi)源融資仍然是民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資的主要方式，但是隨著企業(yè)不斷的發(fā)展，資本、技術(shù)要素投入的不斷增加，外源融資的比例逐年上升，顯然內(nèi)源融資顯然不能滿足民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展、壯大。因?yàn)橥庠慈谫Y可以將投資項(xiàng)目的資金風(fēng)險(xiǎn)分散到不同投資者，通過(guò)分散化將風(fēng)險(xiǎn)在期望收益不變的情況下降到最小，降低了企業(yè)使用資金的成本。

2 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)資金融通難易程度的影響因素

2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策直接或間接地影響到民營(yíng)企業(yè)資金融通的難易程度。如果宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，就會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)者物價(jià)和消費(fèi)者物價(jià)不斷地、持續(xù)地上升。為了維持物價(jià)的穩(wěn)定，保證經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)，中央銀行必須采取限制物價(jià)過(guò)快上升的經(jīng)濟(jì)手段，提高對(duì)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率，緊縮銀根。與此同時(shí)，商業(yè)銀行配合中央銀行提高了存貸款利率，并通過(guò)其他手段對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款進(jìn)行限制。在我國(guó)，大部分企業(yè)是依附于一個(gè)整體生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的，也就是說(shuō)，一旦中間某個(gè)資金節(jié)點(diǎn)斷開(kāi)也就意味著整個(gè)資金鏈斷裂，資金從關(guān)聯(lián)企業(yè)中流通不暢導(dǎo)致生產(chǎn)難以繼續(xù)。

2.2 民間借貸的發(fā)展

民間借貸在我國(guó)有著很長(zhǎng)的歷史，它是指民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。根據(jù)我國(guó)有關(guān)于高利貸利率的規(guī)定：民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，但最高不得超過(guò)銀行同類貸款利率的四倍。在民間借貸處于合法的范圍之內(nèi)，它具有非常多的優(yōu)勢(shì)：(1)資金借貸的條件相對(duì)較低。(2)資金使用效率較高。(3)資金借貸節(jié)省費(fèi)用。民間借貸省去了公證、鑒定、驗(yàn)資、抵(質(zhì))押登記等手續(xù)，也就節(jié)省了高額的中介費(fèi)用。(4)民間貸款公司發(fā)放高利息型借貸。自有資金相對(duì)充裕的個(gè)人和企業(yè)，在短時(shí)間資金沒(méi)有新投向的情況下，為了給閑置資金尋求新的“出路”，向一些資金急需資金的企業(yè)及個(gè)人提供高利息借貸。民間借貸的發(fā)展對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展有很大的促進(jìn)作用，因此我國(guó)民營(yíng)企業(yè)資金融通難易程度受到民間借貸發(fā)展的影響。

2.3 民營(yíng)企業(yè)自身的影響因素

首先，從民營(yíng)企業(yè)自身的組織形式分析，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)組織形式大多是家族式企業(yè)。這種家族企業(yè)大多實(shí)行的是單一業(yè)主制和合伙制，不是現(xiàn)代企業(yè)普遍實(shí)行的公司制。當(dāng)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展到一定的階段，制度就會(huì)限制其進(jìn)一步的發(fā)展。企業(yè)家的才能、自有資金的規(guī)模和經(jīng)營(yíng)時(shí)間的長(zhǎng)短決定了民營(yíng)企業(yè)的融資的難易程度。企業(yè)家的才能會(huì)促進(jìn)企業(yè)制度的改革，采用更加先進(jìn)的組織形式，融資更加便利，吸引更多的股東進(jìn)行投資，擴(kuò)大生產(chǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。如果企業(yè)的自有資金規(guī)模較大，可以通過(guò)上市發(fā)行股票來(lái)進(jìn)行融資，面向更加廣泛的股東，吸引更多的資金。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)短關(guān)系到非金融機(jī)構(gòu)向民營(yíng)企業(yè)借出資金。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)也就是意味著該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況較好，非金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)這樣的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，以此來(lái)決定借出資金的規(guī)模、期限和利率。

2.4 信用評(píng)級(jí)體系健全程度

信用評(píng)級(jí)體系，從宏觀上講企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系提供的企業(yè)資金信用方面的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在一定程度上能使資金的供方能夠更加了解企業(yè)的償還意愿和償還能力，節(jié)約供方各自搜集信息的重復(fù)成本，盡可能消除信息的不對(duì)稱。從微觀的角度上講，企業(yè)在信用評(píng)級(jí)制度的監(jiān)督下，企業(yè)就會(huì)盡最大的可能規(guī)范內(nèi)部管理、完善財(cái)務(wù)制度和理順治理結(jié)構(gòu)，提供信用評(píng)級(jí)體系所需輸入的信息，這就意味著企業(yè)減少了不對(duì)稱信息的生成，企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系產(chǎn)生了正外部性。信用評(píng)級(jí)體系越發(fā)的完善，企業(yè)的資金借貸的過(guò)程也就會(huì)越發(fā)的順利。如果企業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度不夠完全，金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款的數(shù)額、期限和利率就難以確定。這樣就會(huì)造成低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)可能無(wú)法貸到資金，而高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過(guò)披露假信息而獲得貸款，增加了金融機(jī)構(gòu)資金借貸的風(fēng)險(xiǎn)。

3 從民營(yíng)企業(yè)融資難易程度因素分析資金借貸難的原因

(1)從宏觀方面來(lái)看，國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的偏差性和時(shí)滯性，導(dǎo)致了民營(yíng)企業(yè)融資難。國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)是針對(duì)某一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的，而經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果卻是受多方面因素影響的。因此，即使是針對(duì)同一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的同一政策所得到的結(jié)果是不同的，往往產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。如果中央經(jīng)濟(jì)政策一味的提高利率降低物價(jià)水平，這勢(shì)必嚴(yán)重影響民營(yíng)企業(yè)的資金借貸。經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)滯性表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)實(shí)施極大地晚于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)現(xiàn)，這必將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策的失效，從而惡化民營(yíng)企業(yè)的資金借貸環(huán)境，使民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展受限。

(2)商業(yè)銀行本身存在的風(fēng)險(xiǎn)偏好導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)借貸資金困難。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)地理分布相比于國(guó)營(yíng)企業(yè)較為分散，企業(yè)為維持自己的生存與發(fā)展貸款頻率較高，這就造成銀行在實(shí)施放貸前對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行調(diào)查的范圍較廣、成本高、周期短，嚴(yán)重阻礙商業(yè)銀行的放貸行為。另一方面，由于民營(yíng)企業(yè)申請(qǐng)的貸款大多數(shù)需求量較小，并且由于其風(fēng)險(xiǎn)因素使得貸款利率較高，由于其高成本，使得銀行的收入扣除其成本后的凈利潤(rùn)較低。因此，商業(yè)銀行更傾向于把資金借貸給低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)營(yíng)企業(yè)，這樣更加惡化了民營(yíng)企業(yè)借貸的環(huán)境。

(3)民間借貸市場(chǎng)的不規(guī)范。民間借貸市場(chǎng)在中國(guó)發(fā)展相當(dāng)艱難，阻礙其發(fā)展的主要原因是國(guó)家尚未出臺(tái)能夠規(guī)范民間借貸的規(guī)定以及民間借貸機(jī)構(gòu)的行業(yè)法規(guī)來(lái)規(guī)范借貸雙方的行為。而在國(guó)家調(diào)控流動(dòng)性政策出臺(tái)時(shí)，商業(yè)銀行會(huì)做出貸款數(shù)額、貸款期限和貸款利率的調(diào)整，這時(shí)急需資金的民營(yíng)企業(yè)會(huì)難以得到貸款維持自己的生產(chǎn)。企業(yè)向民間借貸機(jī)構(gòu)借貸便成為了主要融資渠道。民間借貸往往會(huì)產(chǎn)生高額的利息，這就使得原本在大環(huán)境下難以生存的民營(yíng)企業(yè)更加舉步維艱，拖垮企業(yè)，以至于使企業(yè)倒閉。民間借貸的規(guī)范性更加重要的意義在于當(dāng)商業(yè)銀行由于國(guó)家政策的限制無(wú)法及時(shí)向民營(yíng)企業(yè)貸款時(shí)，民間借貸公司能有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)向企業(yè)發(fā)放足額和適當(dāng)利率的貸款以補(bǔ)充商業(yè)銀行在政策實(shí)施期間的缺位。一旦民間借貸變得混亂起來(lái)，所造成的經(jīng)濟(jì)方面的影響，甚至是社會(huì)方面的影響是巨大的。

(4)信息不對(duì)稱、信用擔(dān)保體系不健全。民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)透明度較低，大量有關(guān)于企業(yè)自身內(nèi)部的財(cái)務(wù)信息未向外界公布，因此，在民營(yíng)企業(yè)需要貸款時(shí)，其信用水平難以得到很好的保證。我國(guó)現(xiàn)階段社會(huì)信用評(píng)估體系還未真正建設(shè)起來(lái)，鮮有信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)信用水平進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估。這些因素都是造成銀行和民營(yíng)企業(yè)之間信息不對(duì)稱的原因，從而引起逆向選擇問(wèn)題，最后致使一些財(cái)務(wù)狀況較好的、經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范的民營(yíng)企業(yè)不能獲得銀行貸款。為了規(guī)避由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，部分商業(yè)銀行和民間借貸機(jī)構(gòu)就會(huì)選擇不對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款。這種信息不對(duì)稱的產(chǎn)生進(jìn)一步體現(xiàn)出社會(huì)擔(dān)保體系不健全的現(xiàn)象。由于大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)呈現(xiàn)固定資產(chǎn)抵押不足的特點(diǎn)，貸款機(jī)構(gòu)為了降低其貸款風(fēng)險(xiǎn)，往往在民營(yíng)企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)要求有除貸款機(jī)構(gòu)和民營(yíng)企業(yè)之外的第三方給予信用擔(dān)保，而我國(guó)現(xiàn)階段的民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系還沒(méi)有完全建立起來(lái)。一些民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于規(guī)模小、注冊(cè)資金量少、收取的擔(dān)保費(fèi)較高，其發(fā)展也十分緩慢。民營(yíng)企業(yè)在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)缺乏有力的第三方信用擔(dān)保，造成了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困難。

4 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)資金融通難的解決辦法

(1)從政策制定和實(shí)施方面來(lái)尋求解決辦法。在政策制定方面，改善政策環(huán)境。這就要求各政策制定部門盡快調(diào)整那些體現(xiàn)所有制——公有制和私有制——差別或不適應(yīng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的規(guī)章和政策，把兼顧效率和公平的原則落實(shí)到實(shí)際工作中去。在政策實(shí)施方面，凈化市場(chǎng)環(huán)境。這就要求政府職能部門部門發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用，依法打擊擾亂市場(chǎng)秩序的經(jīng)濟(jì)行為，加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)督，積極引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)守信守法經(jīng)營(yíng)，營(yíng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境信用環(huán)境。

(2)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)提高自身的企業(yè)的優(yōu)化，采取積極的財(cái)務(wù)披露制度。民營(yíng)企業(yè)自身建立科學(xué)有效的財(cái)務(wù)披露制度，定期或不定期地對(duì)外披露其經(jīng)營(yíng)信息，提供真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該聘請(qǐng)專業(yè)的法律顧問(wèn)和會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核，確保其民營(yíng)企業(yè)公布的信息的真實(shí)性、公正性和完整性。

(3)全社會(huì)應(yīng)建立起良好的信用擔(dān)保制度，同時(shí)規(guī)范好民間借貸市場(chǎng)。中央政府應(yīng)積極構(gòu)建以民營(yíng)企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，以擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主體，擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)協(xié)作配套，運(yùn)作規(guī)范，能夠有效分擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)中小企業(yè)貸款融資的信用擔(dān)保體系。地方政府應(yīng)當(dāng)對(duì)這些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)格控制其擔(dān)保額度，不得出現(xiàn)超額擔(dān)保的現(xiàn)象，并且規(guī)范信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收費(fèi)，不得收取過(guò)高的擔(dān)保費(fèi)用，保證民營(yíng)企業(yè)能在除自有資金方面從各個(gè)借貸機(jī)構(gòu)獲得充足的資金。

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