趙朝霞

（重慶工商大學(xué) 融智學(xué)院，重慶 400067）

1 引言

隨著經(jīng)濟的不斷增長，企業(yè)對資本的需求越來越大，尤其是融資困難的中小企業(yè)，第三方物流成為解決中小企業(yè)融資的重要橋梁。我國物流業(yè)成本始終居高不下，物流企業(yè)市場競爭日益激烈，制約著我國物流行業(yè)的健康發(fā)展，因此通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新降低成本、提升服務(wù)水平是物流業(yè)發(fā)展的必要選擇。因此不管是發(fā)展中小企業(yè)還是物流行業(yè)本身，物流金融都成為一種必然。在我國最早提出物流金融概念的是浙江大學(xué)的鄒小唐元琦，2004年他們將物流金融定義為物流領(lǐng)域中的貨幣資金運動，并被學(xué)術(shù)界廣泛接受。物流金融體現(xiàn)了物流業(yè)和金融業(yè)的相互融合與滲透，是金融業(yè)面臨激烈競爭的產(chǎn)物，也是金融業(yè)降低風(fēng)險增加收益的創(chuàng)新業(yè)務(wù)；是第三方物流服務(wù)的一次革命，為物流業(yè)帶來了新的利潤源泉；同時也擴大了供應(yīng)鏈企業(yè)的融資渠道，為其生產(chǎn)和發(fā)展提供了融資，是物流業(yè)和金融業(yè)以及供應(yīng)鏈企業(yè)三方實現(xiàn)共贏的一項創(chuàng)舉。由于我國物流金融還處于初級階段，相關(guān)法律仍不完善，信用環(huán)境較差，尤其是中小企業(yè)本身風(fēng)險較大，使我國開展物流金融業(yè)務(wù)的物流企業(yè)和金融機構(gòu)面臨較大的風(fēng)險，因此，研究物流金融的風(fēng)險控制是促進物流金融快速發(fā)展保證物流業(yè)和金融業(yè)安全平穩(wěn)發(fā)展的重要前提。

2 我國物流金融發(fā)展的現(xiàn)狀

我國物流金融起步比較晚，仍處于探索階段，但是由于物流金融本身的優(yōu)勢其發(fā)展速度較快。首先進入物流金融領(lǐng)域的就是國內(nèi)大型物流倉儲企業(yè)，它們有較大規(guī)模、良好行業(yè)信譽和充足資本儲備，具有開拓物流金融業(yè)務(wù)的明顯優(yōu)勢。1999年開始，一些物流企業(yè)就開始開展物流金融業(yè)務(wù)，2004年以后，國內(nèi)一些實力雄厚的物流企業(yè)，如中外運、中儲、中遠等企業(yè)與國內(nèi)各大銀行簽訂總對總的戰(zhàn)略協(xié)議。質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)又分為倉單質(zhì)押、動產(chǎn)質(zhì)押逐筆控制、動產(chǎn)質(zhì)押總量控制、買方信貸和開證監(jiān)管等多種業(yè)務(wù)模式。2005年以來，中國對外貿(mào)易運輸總公司通過與中國工商銀行、深圳發(fā)展銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行、交通銀行等建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，到2006年，其倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的市場份額已占全國第一。博遠、環(huán)魯、煙臺海通、臨沂立晨等公司也推出了物流銀行業(yè)務(wù)，逐漸發(fā)展了一些致力于金融物流業(yè)務(wù)的物流公司，比如浙江涌金倉儲股份有限公司，南通新銀通資產(chǎn)監(jiān)管公司等。此外，花旗銀行通過與第三方物流企業(yè)的合作在我國開展物流金融業(yè)務(wù)，向我國企業(yè)提供資金支持；UPS公司在中國已與上海浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行和招商銀行簽署合作協(xié)議，共同拓展在中國內(nèi)地的物流金融業(yè)務(wù)。物流金融合作主要體現(xiàn)大型物流企業(yè)以“物流銀行”的形式與各大商業(yè)銀行的合作。物流金融業(yè)務(wù)的開展一定程度上緩解了企業(yè)融資難的問題。

但與外國相比，目前我國物流金融發(fā)展比較滯后，物流金融主體單一，只有商業(yè)銀行，而物流公司參與物流金融也只能作為物流金融的載體，且物流金融載體局限于大型物流企業(yè)；融資對象有限，主要是流通企業(yè)，覆蓋面窄，可擔(dān)保品種選擇較少，業(yè)務(wù)監(jiān)控一般以公共倉庫為主，針對性較差，直接表現(xiàn)為我國物流金融水平低下。在競爭日益激烈的物流行業(yè)，物流水平低下成了行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，因此，規(guī)范物流金融，擴大物流金融覆蓋面，建立完善的風(fēng)險防范體系是物流金融穩(wěn)定發(fā)展，促進物流企業(yè)發(fā)展以及增加金融機構(gòu)利潤的關(guān)鍵。

3 我國物流金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險及原因

物流與金融業(yè)務(wù)的相互需求與作用，在交易的過程中產(chǎn)生了互為前提互為條件的物流金融圈。從供應(yīng)鏈的角度看，廠商在發(fā)展過程中面臨的最大威脅是流動資金不足，而存貨占用的大量資金使得廠商可能處于流動資金不足的困境。開展物流金融服務(wù)是各方互利的選擇，但不可回避的是風(fēng)險問題。根據(jù)我國現(xiàn)有的物流金融業(yè)務(wù)模式，物流金融的風(fēng)險主要包括銀行和物流企業(yè)面臨的信用風(fēng)險、操作風(fēng)險和市場風(fēng)險。

（1）信用風(fēng)險，主要體現(xiàn)在銀行、物流企業(yè)與融資企業(yè)之間。信用風(fēng)險主要來自于各主體之間本身存在的信息不對稱以及融資企業(yè)由于其經(jīng)營風(fēng)險所導(dǎo)致的信用違約。對銀行來說，面臨來自融資企業(yè)和物流企業(yè)兩方面的信用風(fēng)險。物流金融業(yè)務(wù)減少了放貸的繁瑣手續(xù)，由物流公司監(jiān)控質(zhì)押貸款，優(yōu)化了業(yè)務(wù)流程和工作環(huán)節(jié)，但銀行的管理手段、方法和技術(shù)相對物流企業(yè)比較滯后，因此很難與物流企業(yè)共享信息，信息不對稱比較嚴重。銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款時，主要依靠物流企業(yè)提供的信息資料對融資企業(yè)進行貸款資格審核，而事實上銀行對融資企業(yè)以及物流企業(yè)本身的資信程度很難準確評估，融資企業(yè)和物流企業(yè)同時存在道德風(fēng)險，因此在某種意義上加大了銀行的信用風(fēng)險。對物流企業(yè)來說，融資企業(yè)在向物流企業(yè)提交質(zhì)押物時容易出現(xiàn)以次充好，給物流企業(yè)造成損失，且多數(shù)融資企業(yè)為中小企業(yè)，其本身的經(jīng)營狀況較差，容易出現(xiàn)不能按時償還貸款甚至是無法償還銀行的貸款的現(xiàn)象，一旦違約便會導(dǎo)致銀行壞賬，同時物流企業(yè)面臨質(zhì)押物兌現(xiàn)的風(fēng)險以及擔(dān)保或有負債的風(fēng)險。

（2）操作風(fēng)險，銀行和物流企業(yè)在物流金融業(yè)務(wù)中會面臨操作風(fēng)險。對銀行來說，操作風(fēng)險一方面由于物流金融業(yè)務(wù)比較新，相關(guān)法規(guī)不完善，管理人員缺乏相應(yīng)的專業(yè)知識，在貸款設(shè)計上也存在缺陷，容易出現(xiàn)操作風(fēng)險；另一方面，由于過度依賴物流企業(yè)的監(jiān)控，容易出現(xiàn)物流企業(yè)與融資企業(yè)勾結(jié)，他們可能會隱瞞真實信息騙取銀行發(fā)放貸款，銀行在增加貸款額度的同時大大增加了信貸風(fēng)險。針對物流企業(yè)來說，物流金融業(yè)務(wù)增加了物流企業(yè)管理的復(fù)雜性和風(fēng)險性，一方面，物流企業(yè)本身存在組織機構(gòu)、管理體制和監(jiān)督機制不健全，工作人員素質(zhì)不高，管理層決策發(fā)生錯誤，運輸、存儲不當造成質(zhì)押物損毀、滅失；另一方面，監(jiān)管企業(yè)資質(zhì)差、監(jiān)守自盜，以及對質(zhì)押物的定價評估不夠公正、準確等，導(dǎo)致對融資企業(yè)及其質(zhì)押物的評估不準確以及監(jiān)管不到位。物流金融業(yè)務(wù)是通過對融資企業(yè)的資金流和物流的全程控制來控制風(fēng)險的，其業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，操作繁瑣，且目前我國倉單大多不規(guī)范，因此來自于操作過程的風(fēng)險主要有質(zhì)押物風(fēng)險和倉單風(fēng)險，例如在倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)當中，物流企業(yè)在鑒別存貨時就可能出現(xiàn)質(zhì)押物價值穩(wěn)定性、倉單的合法性的風(fēng)險，在質(zhì)押物倉儲過程中，尤其是入庫環(huán)節(jié)，又經(jīng)常會涉及到貨權(quán)問題，貨權(quán)不清晰可能造成物流企業(yè)在處理質(zhì)押物時權(quán)益得不到保證。在異地倉儲監(jiān)管中，容易產(chǎn)生重復(fù)質(zhì)押與非法挪用質(zhì)押物的風(fēng)險。

（3）市場風(fēng)險，包括質(zhì)押物的價格風(fēng)險和融資企業(yè)與物流企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。質(zhì)押物的價格風(fēng)險體現(xiàn)在物流企業(yè)對質(zhì)押物的變現(xiàn)能力以及銀行抵押率的充足性。因此物流金融的市場風(fēng)險主要是受到市場因素包括經(jīng)濟環(huán)境、政府政策以及自然災(zāi)害等因素的變化所導(dǎo)致的質(zhì)押物價格的變動。另外質(zhì)押物的種類、質(zhì)押物是否保險和質(zhì)押物市場是否穩(wěn)定都不同程度的影響到質(zhì)押物的變現(xiàn)能力。而融資企業(yè)與物流企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險是指融資企業(yè)與物流企業(yè)受到經(jīng)濟環(huán)境和政府政策的影響對還款能力和擔(dān)保能力的不確定性，是影響銀行信用風(fēng)險大小的重要因素。

由于我國現(xiàn)行經(jīng)濟體制以及法律體系的限制，物流金融在我國雖然有著很大的發(fā)展空間，但涉及眾多市場主體，物流業(yè)務(wù)和金融業(yè)務(wù)自身的風(fēng)險在物流金融業(yè)務(wù)中同時存在，目前在分擔(dān)風(fēng)險方面還尚未建立互惠、互利、互相制約的協(xié)議，金融機構(gòu)、融資企業(yè)、物流企業(yè)之間的風(fēng)險劃分關(guān)系不一致，各主體會片面強調(diào)、規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，造成風(fēng)險與收益之間不對等，一定程度可能會放大物流金融的風(fēng)險。

4 我國物流金融的風(fēng)險控制

從我國物流金融的現(xiàn)狀以及存在的風(fēng)險來看，物流金融作為物流行業(yè)的革新以及金融行業(yè)的創(chuàng)新，國內(nèi)相關(guān)的法律法規(guī)以及管理制度都滯后于物流金融的發(fā)展，物流金融本身的特點加大了金融業(yè)和物流業(yè)的風(fēng)險同時還帶來了新的風(fēng)險。根據(jù)歷史經(jīng)驗，風(fēng)險管理是所有市場參與者必須遵守的核心紀律，要想在競爭激烈的物流行業(yè)中生存并發(fā)展起來，在占領(lǐng)物流金融業(yè)務(wù)市場的同時必須嚴格把握風(fēng)險控制；而金融行業(yè)本身的脆弱性要求其加強對風(fēng)險控制的重視，尤其在創(chuàng)新金融產(chǎn)品的交易和管理中。

4.1 完善信用體系，建立信息平臺實現(xiàn)信息共享

中央銀行應(yīng)擴大信用體系覆蓋面，確保信息的真實性，為物流企業(yè)以及銀行開展物流金融提供依據(jù)，并對融資企業(yè)起到自我約束的作用。物流企業(yè)、融資企業(yè)和合作銀行建立信息平臺，融資企業(yè)和物流企業(yè)定期公布財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況，做到信息透明公開化，不僅可以降低監(jiān)管成本，也有利于物流企業(yè)與銀行的實時監(jiān)控，從而減少欺詐的操作風(fēng)險以及由于信息不對稱產(chǎn)生的信用風(fēng)險。

4.2 成立物流風(fēng)險基金或利用金融衍生產(chǎn)品分散或轉(zhuǎn)移風(fēng)險

銀行可根據(jù)每筆融資業(yè)務(wù)按照合適的比例，收取“風(fēng)險補償金”，形成物流風(fēng)險基金，在物流業(yè)務(wù)中發(fā)生的風(fēng)險損失，由物流風(fēng)險基金承擔(dān)賠償責(zé)任，從而更加有效地避免物流企業(yè)因投保而在物流作業(yè)中不負責(zé)任的道德風(fēng)險。銀行和物流企業(yè)均可利用金融衍生工具建立物流金融風(fēng)險的分散機制，比如，構(gòu)建擔(dān)保池、應(yīng)收賬款資產(chǎn)池，促使物流金融資產(chǎn)證券化等，將業(yè)務(wù)風(fēng)險有效的分散和轉(zhuǎn)移，但同時應(yīng)該注重風(fēng)險的控制，加強金融衍生品的監(jiān)管，盡量減少信貸損失。

4.3 完善內(nèi)部管理機制

針對物流企業(yè)，首先物流企業(yè)建立風(fēng)險管理部門，選擇資信較好的融資企業(yè)為其提供擔(dān)保，對質(zhì)押物嚴格把關(guān)，確保質(zhì)押率的充足性。其次物流企業(yè)應(yīng)加強員工管理以及信用意識，盡量減少操作風(fēng)險和道德風(fēng)險，實現(xiàn)真正意義上的共贏。

針對銀行，首先建立培訓(xùn)機構(gòu)，讓員工以及管理層能盡快熟悉新領(lǐng)域的專業(yè)知識；其次制定科學(xué)的定價機制，減少物流金融的逆向選擇；最后提高風(fēng)險防范能力，建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，針對物流金融設(shè)置相應(yīng)的資本金，確保銀行的資本充足率，縮小物流金融風(fēng)險的影響。

4.4 完善物流金融的相關(guān)法律法規(guī)

首先完善現(xiàn)有的《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》等法治體系，提高其可操作性，讓企業(yè)無法律漏洞可鉆。加強信用體系的法律法規(guī)管理，做到在事前和事后都能有效的控制風(fēng)險。其次政府應(yīng)建立起物流金融相關(guān)的法律法規(guī)體系與政策體系，完善物流金融業(yè)的準入資格、行業(yè)管理辦法及操作指南等制度，逐步建立物流金融風(fēng)險的防范體系。

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