○ 龔 青

（交通銀行湖北省分行 湖北 武漢 430015）

央行自2012年6月以來在不到1個月的時間內(nèi)連續(xù)兩次降息，一年期存款基準利率累計下調(diào)50個基點，一年期貸款基準利率累計下調(diào)56個基點，利率市場化步伐不斷加快，給銀行的經(jīng)營管理帶來較大的壓力與挑戰(zhàn)。

一、利率市場化背景和內(nèi)涵

根據(jù)央行最新的政策，各金融機構存款利率最高可上浮至央行基準利率的1.1倍，貸款利率下限調(diào)整為基準利率的0.7倍。這是改革存款利率上限及對公貸款利率下限管理的突破性嘗試，也標志著利率市場化改革進入實質(zhì)性啟動階段、利率管制時期高利差空間將不復存在、商業(yè)銀行的“黃金時代”開始終結。

利率市場化是指金融機構在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。

利率市場化的本質(zhì)就是充分發(fā)揮利率在儲蓄—投資轉(zhuǎn)化中的功能，通過市場發(fā)揮利率“杠桿”的調(diào)節(jié)作用，用間接金融管理手段調(diào)節(jié)利率，降低甚至取消行政管理手段對經(jīng)濟較強的影響作用。但利率市場化決不意味著利率的自由放任，利率也不可能完全由市場來決定。在一些利率市場化國家，國家制定的是基準利率，基準利率可帶動和影響其他利率（美國的基準利率就是聯(lián)邦基金利率，其他國家主要為再貼現(xiàn)率）。央行的任務主要是制定、調(diào)整基準利率（再貸款利率和再貼現(xiàn)利率），不再集中統(tǒng)一管理金融機構的存貸款利率，其他利率由資金的供求雙方協(xié)商，根據(jù)市場平均利潤率、資金余缺和市場競爭等情況來促成市場的均衡利率水平。

在這樣的情況下，利率市場化便具有豐富的內(nèi)涵：一是利率的高低，不是由直接的行政管理手段來確定，而是通過市場，在價值規(guī)律的作用下，以間接的金融管理手段來確定；二是利率的變化，能反映市場資金的供求；三是利率的升降，能調(diào)節(jié)資金的供求，引導資金的流向，實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。利率市場化也意味著利率具有高彈性，借款者、貸款者和儲蓄者三方對利率變動作出的反映是及時和靈敏的，高的投資彈性、儲蓄彈性和傳導彈性是利率機制能否奏效的關鍵。

二、如何看待利率市場化背景下商業(yè)銀行的經(jīng)營形勢

辯證思維就是按照唯物辯證法的原則，在聯(lián)系和發(fā)展中把握認識對象，在對立統(tǒng)一中認識事物。辯證思維具有三大特征：一是整體性，同時觀察事物的正反、利害兩面，而非只看一面，孤立強調(diào)片面；二是動態(tài)性，隨著時間和環(huán)境的變化，事物利的一面有可能變成害，事物害的一面也有可能變成利；三是多維性，事物的“利”存在著宏觀利與微觀利之分，有形利與無形利之別，外部利與內(nèi)部利之異等等，不能簡單偏執(zhí)。因此，面對利率市場化，我們應該以辯證的思維來看待。

1、利率市場化是金融市場中的每個主體所共同面對的。利率市場化終將宣告銀行業(yè)發(fā)展黃金時代的結束。但是，黃金時代的結束并不意味著世界末日的來臨。利率市場化不是針對某一銀行的市場化，金融市場中的每個主體面對的都是同等的政策和市場環(huán)境。從以前中國入世的經(jīng)驗來看，普遍覺得入世后狼來了，如何沖擊、如何不利等等。但一路走過，中國現(xiàn)在的經(jīng)濟金融還是趨向更好，其關鍵是把握了機遇。因此，面對利率市場化，商業(yè)銀行保持積極而坦然的心態(tài)更重要。

2、利率市場化是給商業(yè)銀行傳導經(jīng)營壓力的。這一壓力包括業(yè)務發(fā)展的壓力、轉(zhuǎn)型的壓力、息差（利潤）的壓力，且這些壓力必將與日俱增。但壓力可以轉(zhuǎn)化成悲觀力，也可轉(zhuǎn)換成轉(zhuǎn)型發(fā)展的動力、“發(fā)展小氣候”的營造力。而問題的關鍵在于如何看待壓力。

3、利率市場化的難點在于信息的不對稱。包括競爭對手對客戶定價策略、一攬子營銷組合和出手時機的信息不對稱，也包括銀行與客戶之間的信息不對稱。這些均增加了利率市場化進程中應對的難度。因此，加強形勢預判與市場分析、弄清競爭對手定價策略、密切銀企關系、摸清客戶真正需求、找準信息對稱最高點是利率市場化應對措施的重中之重。

4、應對利率市場化的基礎初步俱備。從利率市場化的產(chǎn)品，如外幣存貸款、協(xié)議存款、結構性存款、國庫現(xiàn)金存款、同業(yè)存款、票據(jù)及存放同業(yè)等領域看，商業(yè)銀行在業(yè)務發(fā)展、報價與定價、利率風險把握、交易時間窗口和業(yè)務機會捕獲等方面并沒有因利率市場化而陷于被動，而是積極主動并有所建樹。再從人民幣存貸款看，商業(yè)銀行在人民幣貸款重定價結構和敏感性負缺口管理等方面，均進行了積極有益的探索與嘗試，并卓有成效。這也說明商業(yè)銀行已初步具備利率管理技術與管理水平。

三、商業(yè)銀行如何進一步應對利率市場化

1、統(tǒng)籌好“五項管理”關系，堅持“存款立行”不動搖。利率市場化并不能改變商業(yè)銀行“存款生命線”這個主題，只是賦予存款組織工作新的內(nèi)涵，也就是要什么樣的存款、如何獲得心宜的存款。為此應統(tǒng)籌好“五項管理”的關系：統(tǒng)一管理，均衡好整體性與局部性的關系；強化分類管理，均衡好普遍性與特殊性的關系；強化資金轉(zhuǎn)移定價（Funds Transfer Pricing，簡稱FTP）比較、上限管理，均衡好FTP、上限導向與業(yè)務發(fā)展的關系；強化成本控制，均衡好存款有效增長與成本控制的關系；強化動態(tài)調(diào)整，根據(jù)銀行同業(yè)存款競爭策略、存款發(fā)展情況及利潤承受力等因素，動態(tài)調(diào)整重點存款客戶、業(yè)務利率的上浮標準。

2、立足好“三個結合”，科學應對資產(chǎn)業(yè)務的利率市場化。其一，利率或綜合收益最大化與保持適度競爭力相結合。適度提高上浮貸款占比，有效控制下浮貸款占比，在議價過程中爭取主動權，提升議價能力；同時，還要兼顧市場有效競爭力。其二，共性化與差異化定價相結合。商業(yè)銀行應抓緊制訂并動態(tài)優(yōu)化行業(yè)類型、客戶類型、授信產(chǎn)品及擔保方式類型的定價底線標準，做到定價有依；同時，還要綜合考慮爭取客戶、爭做業(yè)務、地域及信貸規(guī)模松緊等因素，靈活運用定價的共性化與差異化策略。其三，外部收益與內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價比較相結合。商業(yè)銀行應努力在外部利潤與內(nèi)部利潤上實現(xiàn)最佳均衡，并以此為抓手，動態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)品種結構、期限結構與利率結構。

3、精細“三項”管控，提升利率風險管理水平。其一，商業(yè)銀行應順應宏觀經(jīng)濟及金融環(huán)境的大周期，切實執(zhí)行好再定價周期政策，包括：在利率下行周期中，適度縮短存款定價周期、延長貸款再定價周期；在利率上行周期中，適度延長存款定價周期、縮短貸款再定價周期，進而有效規(guī)避利率風險。其二，在大周期里捕捉小周期、小波段，實現(xiàn)利率風險向市場轉(zhuǎn)嫁。在市場利率相對低點時，加大同業(yè)存款組織與票據(jù)轉(zhuǎn)出力度，在利率相對高點時，加大資金存放同業(yè)、直貼及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)力度。其三，在目前利率下行周期中，商業(yè)銀行應有效控制固定利率貸款的提前歸還再貸，防止利率風險回歸銀行。

4、堅持情報先行，打好利率市場化的信息戰(zhàn)。利率市場化背景下的商業(yè)銀行業(yè)務競爭，體現(xiàn)在信息獲得、處理及快速決策并付諸行動的競爭。信息有誤將誘導對策失誤；信息精準及時，則可先人一招并實現(xiàn)主動。因此，商業(yè)銀行應注重在第一時間獲取信息，并迅速對信息真假、完整度和快慢進行分析，將信息收集、整理分析及應對作為一項重要工作；同時在商業(yè)銀行內(nèi)部應加強信息互通、互享，從而實現(xiàn)“一個客戶、一個銀行”。

5、加快創(chuàng)新力促轉(zhuǎn)型，著力提高非利息收入占比。商業(yè)銀行應充分研究細分中間業(yè)務市場，選擇能夠滿足市場需求、發(fā)展?jié)摿Υ?、成本低、收益高的中間業(yè)務品種。借助商業(yè)銀行綜合化平臺優(yōu)勢，豐富業(yè)務手段和產(chǎn)品類型，構建覆蓋信托、租賃、資產(chǎn)管理等渠道的多元化業(yè)務模式，形成投行、公司、國際、零售等全面對接的產(chǎn)品體系。通過加強與證券、信托、租賃等第三方中介的合作，突破市場、業(yè)務限制，整合打包金融產(chǎn)品，延伸現(xiàn)有產(chǎn)品服務線，實現(xiàn)投行業(yè)務突破發(fā)展。通過增加中間業(yè)務產(chǎn)品的技術含量，特別提倡創(chuàng)新技術含量高、不易模仿的產(chǎn)品業(yè)務及組合金融產(chǎn)品，擴大商業(yè)銀行開展中間業(yè)務的深度和廣度，讓這些智力密集、知識密集型的中間業(yè)務成為銀行重要的利潤來源。

6、堅持業(yè)務發(fā)展與資本耗用相平衡，努力實現(xiàn)風險收益相匹配。其一，落實風險收益匹配措施。商業(yè)銀行應將風險調(diào)整資本收益率（RAROC）作為客戶選擇、議價定價、貸款存量調(diào)整的重要依據(jù)，完善對不同風險客戶的差異化營銷策略，體現(xiàn)差異化的風險補償水平要求，真正做到“算完了做”而不是“做完了算”。其二，做精動態(tài)優(yōu)化。在資源配置上，商業(yè)銀行應優(yōu)先向經(jīng)濟增加值高、經(jīng)濟資本占用少的戰(zhàn)略業(yè)務、轉(zhuǎn)型業(yè)務及客戶傾斜；在業(yè)務期限配置上，應合理調(diào)整時間結構，在最大限度節(jié)約經(jīng)濟資本的同時，為業(yè)務發(fā)展提供更大空間。

7、著力防范“兩種”風險，共筑逆向選擇與道德風險的新生防線。由于市場信息的不對稱性，商業(yè)銀行貸款業(yè)務始終伴隨著逆向選擇與道德風險問題。前者的存在容易出現(xiàn)兩種極端情況，一種是即使貸款市場上有風險較低的貸款機會和合格的借款人，但執(zhí)行貸款業(yè)務的金融機構視而不見；另一種是給實際上已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的借款人發(fā)放貸款，逆向選擇的存在，導致了信貸商品市場效率的低下和資源配置功能的缺陷。后者主要表現(xiàn)為借款人在取得貸款以后從事違反貸款約定內(nèi)容的經(jīng)濟活動，這些經(jīng)濟活動有可能使貸款難以歸還，銀行面臨的貸款人償債和履約上不確定性風險的增加，這也是當前銀行界所面臨的主要外部風險之一。因此，商業(yè)銀行應從制度、流程與機制等方面進行技術與管理創(chuàng)新，共筑逆向選擇與道德風險的技術與管理新防線。

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