崔 丹

一、企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的定位

（一）企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的概述

企業(yè)資金理財規(guī)劃課程是介于金融學與會計學之間的交叉學科，金融交易作為理財工具而企業(yè)資金的會計核算作為理財?shù)膶ο?，其主要研究方向是企業(yè)資金的籌集與運用。企業(yè)資金理財規(guī)劃課程是在會計信息基礎之上，以現(xiàn)金流收支為主的資金管理活動，而資金運動是對企業(yè)再生產(chǎn)運行過程的全面再現(xiàn)，于是，以資金管理為中心的企業(yè)理財活動是一個動態(tài)管理系統(tǒng)。企業(yè)資金理財規(guī)劃課程中所涉及的投資是狹義概念的投資。根據(jù)國家宏觀的貨幣政策取向和企業(yè)微觀的財務現(xiàn)金流狀況的變化，企業(yè)資金理財規(guī)劃課程將對比研究債權(quán)與股權(quán)融資的機會成本，以及銀行、證券、信托及保險等金融投資理財業(yè)務的風險與收益，在這一過程中，企業(yè)資金配置將實現(xiàn)效用最大化。

（二）企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的教學目標

高職企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的建設應突出應用能力的培養(yǎng)，以特定的能力要求作為教學目標，根據(jù)企業(yè)單位的資金預算情況，來發(fā)掘金融理財業(yè)務的潛在機會。通過該課程的教學，學生能夠熟悉銀行、證券、信托、保險及期貨與期權(quán)交易，并學會分析和預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流狀況及利率與匯率的變動幅度，在此基礎上，重點掌握銀行、證券、信托、保險及期貨與期權(quán)業(yè)務的具體應用。企業(yè)資金理財規(guī)劃課程強調(diào)知識面的橫向?qū)挾?，而不是知識點的縱向深度，即以企業(yè)會計資金預算和貨幣金融學知識為基礎和鋪墊，學生能夠掌握銀行、證券、信托、保險及期貨與期權(quán)業(yè)務的具體理財作用。縱向深度的銀行、證券、信托、保險及期貨與期權(quán)交易知識不是通過一門課程可以完成的教學目標，企業(yè)資金理財規(guī)劃課程僅介紹理財交易的表層知識。在企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的日常教學中，應多采用案例式教學，通過生動的問題情景設置來完成教學目標。

二、企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的知識體系

（一）企業(yè)資金的預算編制

企業(yè)資金的預算編制包括月度預算報表及年度預算報表，具體是指采用直接法下的“收付實現(xiàn)制”原則來編制企業(yè)的預期現(xiàn)金流量表，以最優(yōu)的資金籌集成本來制定資金運用方案。為提高企業(yè)資金預算的可信度和可操作性，年度預算的現(xiàn)金流量指標應再細化到各個月份，據(jù)此對日?，F(xiàn)金流量進行統(tǒng)籌安排和動態(tài)控制。在資金預算執(zhí)行過程中，當遇到前提條件發(fā)生變化時，如業(yè)務量增加、業(yè)務劃轉(zhuǎn)以及出現(xiàn)新的業(yè)務時，需要對資金預算進行調(diào)整或追加。企業(yè)預期現(xiàn)金流量表的編制流程如下表2-1所示，當A＜B……N時，企業(yè)需要進行短期或中長期的資金籌集規(guī)劃；當A＞B……N時，企業(yè)需要進行短期或中長期的資金運用規(guī)劃。在企業(yè)經(jīng)營的發(fā)展過程中，資金的籌集與運用是一對相互聯(lián)系的概念，因此，短期的資金籌集與中長期的資金運用是相對應的，而短期的資金運用與中長期的資金籌集是相對應的。

（二）企業(yè)資金的籌集

企業(yè)資金的籌集也就是研究資金的來源問題，即通過對比分析得出機會成本最低的融資方案，然而，企業(yè)的融資渠道包括債務融資與權(quán)益融資，債務融資通常指的是銀行貸款與發(fā)行企業(yè)債券，而權(quán)益融資通常指的是增發(fā)流通股、非流通股及員工持股計劃。機會成本是由選擇產(chǎn)生的一種經(jīng)濟資源往往具有多樣用途，選擇了一種用途，必然要喪失另一種用途的機會，后者可能帶來的收益就成了前者的機會成本。企業(yè)資金理財規(guī)劃課程研究的不是融資的絕對成本而是融資的機會成本，由于債務融資與權(quán)益融資各自都具有比較優(yōu)勢，因此，絕對融資成本較低的方案未必是最佳理財方案。債務融資形成企業(yè)的負債，其不足是企業(yè)要承擔按期還本付息的義務，而其比較優(yōu)勢包括股權(quán)的集中、絕對的資金成本較低、資金成本可以稅前列支等。權(quán)益融資形成企業(yè)的自有資金，其不足包括股權(quán)的分化、絕對的資金成本較高、資金成本不可以稅前列支等，而其比較優(yōu)勢是股東收益來源于企業(yè)稅后盈利的分配，企業(yè)不必承擔按期還本付息的義務。由于債務融資與權(quán)益融資之間的比較優(yōu)勢和不足是相對應的，因此，企業(yè)資金的最佳融資方案也不是一層不變的，而是要分析企業(yè)的具體情況后得出定論。一般而言，企業(yè)主要參考表2-2的指標來決定債務融資與權(quán)益融資的比例：

（三）企業(yè)資金的運用

在通脹壓力逐漸加大的經(jīng)濟環(huán)境下，若企業(yè)將大量的閑置資金存放在開戶行的基本戶或一般戶中（活期存款），那么勢必會造成資金的不斷貶值；另外，在人民幣升值的預期背景下，企業(yè)取得的外匯債權(quán)收入也會不斷地縮水。在外部宏觀經(jīng)濟動蕩的情況下，金融理財工具成了企業(yè)閑置資金的“避風港”，然而，銀行、證券、信托、保險及期貨與期權(quán)等理財產(chǎn)品也是各自都具有比較優(yōu)勢和不足，因此，企業(yè)要權(quán)衡理財業(yè)務的風險與收益來制定投資的資產(chǎn)組合方案。由于從事實業(yè)經(jīng)營的工商企業(yè)者大多都為風險厭惡型投資者，因此，企業(yè)資金理財規(guī)劃課程根據(jù)馬科維茨的投資組合原理，來研究企業(yè)投資的資產(chǎn)組合問題。投資者持有資產(chǎn)組合的目的是降低風險并實現(xiàn)投資收益最大化，按資產(chǎn)組合的投資目標進行劃分，資產(chǎn)組合可以主要分為收入型、增長型、收入—增長混合型、貨幣市場型。收入型投資組合是一種保守型的投資策略，投資者追求的是低風險和基本收益的穩(wěn)定。增長型投資組合以資本升值為目標，這種資產(chǎn)組合的風險較大，要實現(xiàn)這種高收益就要選取一些市值被低估的金融資產(chǎn)。收入—增長混合型是一種穩(wěn)健的投資策略，這種資產(chǎn)組合試圖在收入型試圖在基本收入與資本利得之間、收益與風險之間達到平衡。貨幣市場型是以基金的形式出現(xiàn)，貨幣市場交易具有規(guī)模大、價格波動小的特點，不適于小額投資。

三、企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的教學評價

（一）企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的教學診斷性評價

診斷性評價是指在教學活動開始前，對評價對象的學習準備程度做出鑒定，以便采取相應措施使教學計劃順利進行的測定性評價。企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的教學診斷性評價主要體現(xiàn)為學生的課后作業(yè)及課前提問環(huán)節(jié)，任課教師可以通過課后作業(yè)的批閱和課前提問，來發(fā)現(xiàn)學生知識點掌握的薄弱環(huán)節(jié)，這樣可以有針對性地實施教學計劃。

（二）企業(yè)資金理財規(guī)劃課程的教學形成性評價

形成性評價是指在教學過程中，為調(diào)節(jié)和完善教學活動，保證教學目標得以實現(xiàn)而進行的確定學生學習成果的評價。形成性評價的主要目的是改進、完善教學過程，其主要步驟包括：第一是確定形成性學習單元的目標和內(nèi)容，分析其包含要點和各要點的層次關(guān)系；第二是實施形成性測試，測試包括所測單元的所有重點，教師要及時分析測試結(jié)果；第三是實施平行性測試，其目的是對學生所學知識加以復習鞏固，確保掌握并為后期學習奠定基礎。企業(yè)資金理財規(guī)劃課程是一門應用型課程，重在培養(yǎng)學生的理財實踐操作能力，因此，知識測試應圍繞企業(yè)的理財問題進行展開，學生能否提出有效的資金籌集和運用規(guī)劃將成為課程的教學形成性評價標準。