余小雨

（華中師范大學武漢傳媒學院 管理系，湖北 武漢 430205）

改革開放以來，我國的經(jīng)濟對外開放度越來越大，經(jīng)濟貿易活動也愈來愈多，外匯儲備已經(jīng)成為世界第一大國，貿易雙順差的局勢已經(jīng)形成。這一方面說明我國的出口能力較強，國外對中國的投資熱情較高，但另一方面也說明我國的資源輸出比較嚴重，金融市場里的流動性較強的國外投機資金過剩，經(jīng)濟發(fā)展的潛在風險較大，這會嚴重影響我國經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展，我國國際收支雙順差的問題比較嚴峻。

一、我國國際收支現(xiàn)狀

國際收支雙順差是一國國際收支中經(jīng)常項目與不包括官方儲備的資本和金融項目同時出現(xiàn)外匯收入大于外匯支出的盈余狀態(tài)。從國際收支賬戶定義關系看，如果不考慮“誤差和遺漏”，雙順差實現(xiàn)的兩個賬戶盈余之和等于外匯儲備增加。如表1所示，中國從1994年以來，除了1998年金融危機以外，我國國際收支中的經(jīng)常項目和資本項目持續(xù)保持盈余，國際收支雙順差的現(xiàn)象長期存在。外匯儲備余額從1994年到1998年增長速度比較緩慢，但是1998年亞洲金融危機后，增長強勁，而且保持逐年增長的走勢（參見圖1與圖2）?？梢?，我國的國際收支雙順差的現(xiàn)象常年存在，而且這種雙順差使得我國的外匯儲備逐年增長，到2010年末，外匯儲備的余額已經(jīng)高達28 473多億美元，目前我國已經(jīng)成為世界第一外匯儲備大國。

表1 我國1994—2010年國際收支雙順差狀況（單位：億美元）

圖1 我國1994—2010年經(jīng)常項目和資本項目走勢

圖2 我國1994—2010年外匯儲備余額走勢

二、我國國際收支雙順差的負面效應

我國國際收支的雙順差一方面帶動了外匯儲備的逐年增長，增強我國的國際償債能力，一定程度上提高了我國的對外融資能力和吸引外資的能力，也加強了我國抵抗國際風險的能力，但同時國際收支的嚴重雙順差也給我國帶來很多負面效應。

（一）外匯儲備急劇增加

由于我國國際收支雙順差的長期存在，導致我國的外匯儲備急劇增長，這種外匯儲備急劇增長的背后存在巨大的潛在風險。首先，高額的外匯儲備使得我國外匯資產(chǎn)縮水風險加大。在我國的外匯儲備中，60%左右的資產(chǎn)是美元。這種過于單一的外匯儲備結構使我國外匯儲備資產(chǎn)面臨貶值的風險。而且，近幾年來美元開始了所謂的“戰(zhàn)略性貶值”，今后幾年美元大幅貶值的可能性仍然很大，我國長期積累的以美元為主的外匯資產(chǎn)縮水的風險較大。

其次，外匯儲備的大量增長，意味著我國大量實物資源的流出，是以有限的資源和環(huán)境為代價。這種粗獷型的增長方式制約著我國經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展。

（二）人民幣升值壓力加大

在現(xiàn)行結售匯制度下，外匯統(tǒng)一由央行購買，當我國國際收支長期處于雙順差的情況下，外匯儲備大量增加，為維持匯率穩(wěn)定，央行被動地吃進了很多外匯，從而向市場投放了大量基礎貨幣。這樣必然造成市場上的貨幣供應量大增，為了維持市場穩(wěn)定，央行必須加大回籠資金力度，或提高利率，這樣對人民幣的需求增加，會加大人民幣的升值壓力。此外以美國為首的發(fā)達國家會以對中國的貿易逆差為借口，頻頻給中國施壓，要求人民幣升值，導致人民幣升值的壓力不斷增加。

（三）容易造成流動性過剩，通貨膨脹壓力增大

當我國國際收支長期處于雙順差的情況下，市場上對人民幣升值的預期不斷加強，這會導致人們不斷拋售美元而持有人民幣，這會導致國際熱錢的大量流入，加大我國資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹。一旦這些熱錢退出市場，會對我國經(jīng)濟的發(fā)展造成嚴重的影響。

（四）貨幣政策的有效性減弱

由于我國國際收支長期處于雙順差狀態(tài)，外匯儲備量也是逐年增加，這樣央行為了維持匯率穩(wěn)定，就必須吸收很多外匯，從而被動的向市場投放基礎貨幣，隨著改革開放的深入，我國的外匯儲備增長對基礎貨幣投放量的影響也逐漸加深。同時，基礎貨幣的大量投放會導致貨幣供應量的擴張，這在一定程度上會產(chǎn)生通貨膨脹的壓力，央行為了緩解通貨膨脹壓力，通常會采取一些增發(fā)國債、減少再貸款等 “對沖”措施，但是這些措施在一定程度上又會擾亂各銀行原有的貸款計劃，從而改變我國的貨幣供應結構，這又會導致貨幣沒有投放到真正需要它們的地方去，使得貨幣政策的有效性減弱。而且這幾年來，外匯儲備增加的步伐并沒有減弱，央行 “對沖”操作的任務越來越重，難度越來越大，成本也越來越高?？梢钥闯?，大量的貿易順差導致外匯儲備的劇增對央行的貨幣政策的效果也會產(chǎn)生嚴重的影響。

（五）加劇了國際貿易摩擦

我國經(jīng)常項目賬戶的順差來源于我國對外凈出口的增加，在國際貿易中，我國長期的出口大量增長必然會引起國際上競爭國的不滿，導致其他國家對應商品的出口減少，所以，長期的經(jīng)常項目順差必然會引起一些國家的打擊和報復，這在近幾年的國際貿易中有所體現(xiàn)。尤其是以美國為首的一些西方國家，他們的國際收支長期處于雙逆差，美國從1983年開始，其國際收支就一直處于雙逆差的狀態(tài)。在這幾年的國際貿易中，中美貿易摩擦不斷加大，為了減少和限制中國一些出口品的出口量，一些國家以反傾銷的借口拒絕中國相關出口品，有的國家還在一些農(nóng)產(chǎn)品或其他一些能源化工用品上，制造一些綠色壁壘，想方設法限制中國的出口量。同時，這幾年，以美國為首的一些發(fā)達國家還不斷向中國施加壓力要求人民幣升值以緩解其巨大的貿易逆差，甚至還多次提出制裁中國的議案。

三、調整國際收支雙順差的對策

（一）擴大內需，促進消費，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構

我國居民由于消費觀念及社會保障制度的不完善導致了國內長期面臨內需不足，儲蓄過度的問題，而這一問題也直接會引起我國經(jīng)營項目的進一步順差。所以，要解決雙順差的問題首先必須要擴大內需，拉動消費水平的提高。首先，要想方設法增加居民的收入水平，尤其是中低收入人群和農(nóng)民的收入水平，這些人群的消費潛力是尤其巨大的?，F(xiàn)在我國的貧富差距越來越大，實現(xiàn)收入分配的更加合理化應該列為當前政府發(fā)展中重點解決的問題，窮人的消費需求比富人的消費需求大，提高窮人的收入水平對國內消費的增長意義十分重要。

在擴大內需，促進國內消費水平的同時，我國應該優(yōu)化進出口產(chǎn)業(yè)結構。我國的出口量雖然很大，但大多都是高耗能高耗資源型的出口，出口產(chǎn)業(yè)大多都是屬于粗放型的，以犧牲資源環(huán)境為代價換取來的經(jīng)濟的增長和出口的增加。所以為了我國出口產(chǎn)業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展，必須要改善我國的進出口產(chǎn)業(yè)結構，把依靠高耗能高資源的產(chǎn)業(yè)向環(huán)保、安全、社保型的方向發(fā)展。提升產(chǎn)品的核心技術創(chuàng)造力，提高企業(yè)自主競爭力，實現(xiàn)在平穩(wěn)出口量的基礎上利潤最大化。在此基礎上，還要加大與國外研發(fā)先進技術的合作力度，在借鑒國外的先進技術水平的管理水平的基礎上，提升我國產(chǎn)業(yè)的綜合競爭實力。實現(xiàn)我國出口產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級。

（二）完善我國的金融市場

為了減少國際貿易雙順差可能帶來的熱錢投資風險，我國需要完善國內的金融市場，改善國內資本投資政策，優(yōu)化金融體系和金融結構，大力促進直接融資和中小企業(yè)融資。首先，要制定關于內資企業(yè)技術創(chuàng)新和市場開拓的相關優(yōu)惠政策，增加關于這一方面的稅收、融資、市場等方面的優(yōu)惠政策。提高直接融資的比例，吸引更多的長期投資，這樣也可以減少在金融市場上的游資量，在一定程度上規(guī)避游資風險的發(fā)生。在外匯結算制度方面，應該將強制結匯制度逐漸轉變成自愿結售匯制，同時，為了加強外匯的管理，還要進一步發(fā)展我國的外匯市場及其衍生產(chǎn)品市場，擴大國內的居民之間調劑外匯資金余缺的規(guī)模，從而減少人民幣升值的預期，提高金融機構規(guī)避風險能力。

（三）完善人民幣匯率的形成機制

我國現(xiàn)行的匯率制度雖然綜合考慮我國的經(jīng)濟發(fā)展水平和金融監(jiān)管水平，對我國的經(jīng)濟發(fā)展起到一定的促進作用，但是仍然存在一些不足。例如，不能充分反映市場上的供求關系，這樣一來導致其資源配置效率沒有充分發(fā)揮。為了減少我國國際收支雙順差對我國匯率的影響，應該完善我國的匯率制度。適時進行改革，靈活調整匯率改革的步伐，改進匯率調控方式，增強人民幣匯率的靈活性，逐步提高匯率形成的市場化程度，保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，減少我國國際收支雙順差對匯率的過度影響。

（四）鼓勵企業(yè)走出去

鼓勵企業(yè)走出去，這不僅有利于調整我國的資本項目順差，對于我國在世界范圍整合、利用資源，積極參與國際分工也是有積極意義的。企業(yè)走出去面臨的第一個重大問題就是融資難的問題，所以，為了鼓勵企業(yè)走出去，政府可以考慮向對外投資企業(yè)提供低息外匯貸款，增強企業(yè)市場競爭力，同時，還要逐步完善外匯、投資、審批、金融等方面的法規(guī)，為企業(yè)“走出去”創(chuàng)造良好的環(huán)境條件；此外，還要建立強大的政府或行業(yè)保護體系，通過政策引導、行業(yè)協(xié)調，支持企業(yè)進行海外投資和貿易往來，避免在海外市場遭到打擊和不公平待遇。

（五）重視進口

增加進口可以直接有效的減少我國的貿易順差的狀況，同時也有利于緩解貿易摩擦，有利于我國同貿易伙伴國之間建立良好的貿易關系，增強我國的國際地位。但是，考慮到我國的具體情況，在增加進口的時候仍有以下幾個方面需要注意：首先，在進口的商品選擇上，我國要增加高技術產(chǎn)品的進口，學習國外的先進技術知識，優(yōu)化我國的產(chǎn)業(yè)結構；第二，可以適量降低進口關稅，鼓勵高新技術設備及產(chǎn)品的進口；第三，改善進口的經(jīng)濟環(huán)境，除了建立比較完善的信息平臺外，還要完善中介服務，為企業(yè)進口提供比較便利完善的金融、法律等方面的支持。

我國國際收支的持續(xù)嚴重不平衡，已經(jīng)導致了我國外匯儲備的大量增加，對國內的通貨膨脹以及人民幣升值也造成了巨大的壓力，降低了政府貨幣政策的有效性，而且近幾年由于我國貿易順差導致的國際貿易摩擦事件也越來越多，這都說明國際收支雙順差對我國的經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)構成了巨大壓力，我們應該高度重視國際收支雙順差的嚴重性，積極實施相關對策，保證我國經(jīng)濟的健康平穩(wěn)發(fā)展。

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