陳云

摘要：經(jīng)濟(jì)全球化大背景下的當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的趨勢，加之通貨膨脹帶來的一系列負(fù)面影響，諸如貨幣不斷貶值、基金會倒閉、股市行情慘淡等，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)普遍不景氣。

關(guān)鍵詞：投資 貨幣型基金 銀行理財(cái)產(chǎn)品

1、前言

對于堅(jiān)持走穩(wěn)健型道路的保守投資者而言，如何選擇適合自己的投資方式，如何使得現(xiàn)有資金在不貶值的前提下帶來一定的收益，是投資者面臨的重大難題。在這種情況下，需要投資者選擇風(fēng)險(xiǎn)較低、穩(wěn)定性高且流動速度快的諸如貨幣型基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等產(chǎn)品來解決這一問題。在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，投資者們普遍在考慮一個(gè)問題：怎樣在選擇適合自己的投資方式的前提下使得現(xiàn)有資金既不貶值，又能帶來一定的收益？對于那些手持閑置資金的投資者而言，他們的理財(cái)需求是多種多樣的。然而現(xiàn)實(shí)情況卻是：在資本不斷擴(kuò)張的當(dāng)下，投資隊(duì)伍不僅數(shù)量龐大，而且魚龍混雜，這就使得投資者在進(jìn)行投資時(shí)束手無策。下面我們就目前的市場經(jīng)濟(jì)形勢來探討一下適合投資者選擇的固定收益類產(chǎn)品[1]。

2、當(dāng)今國內(nèi)投資環(huán)境審視

自從2010年2月開始，國內(nèi)負(fù)利率狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了幾十個(gè)月之久。截至今年6月，CPI為6.5%，這較去年的2.7%而言上漲了3.8個(gè)百分點(diǎn)，較3.5%的國內(nèi)最新一年期存儲利率來說還高出了3個(gè)百分點(diǎn)。這一現(xiàn)狀帶來的最直接的影響就是普通老百姓存在銀行的錢不斷地貶值縮水，這就不得不使他們開始考慮新的投資渠道來確保人民幣增值。從2010年上半年至今，炒樓資金被迫不斷地從一線大城市涌向二三線城市，這是由于國家出臺的一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策導(dǎo)致的。然而近期，國家又針對二三線城市出臺了一系列的房屋限購等細(xì)則，這一舉措又使各地投資投機(jī)性房產(chǎn)的行為遭到扼殺。儲蓄資金遭到各方分流、民眾日益增長的資產(chǎn)配置需求等現(xiàn)狀，導(dǎo)致樓市逐漸遠(yuǎn)離傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，向較低的資金和新的投資方式靠攏。然而近年來股市不景氣的局面依舊無法打破無法盈利的怪圈，另一方面房地產(chǎn)業(yè)又遭到政府的合力圍剿。因此對于投資者而言，在CPI暴增的當(dāng)下，如何選擇新的安全穩(wěn)定又高速便捷的投資工具顯得尤為重要[2]。

3、固定型收益類項(xiàng)目介紹

3.1國債逆回購

所謂國債逆回購，類似于一種短期貸款，兩者性質(zhì)相同。操作過程是把自己的現(xiàn)有資金通過國債回購市場投出去，以自己的國債作為抵押，在一定時(shí)期內(nèi)就會獲得相應(yīng)的利息回報(bào)，同時(shí)還本付息。一般的證券交易所都有明文規(guī)定，如需開通這一業(yè)務(wù)，需機(jī)構(gòu)或個(gè)人持相關(guān)證件去營業(yè)部當(dāng)場辦理[4]。

3.2上交所國債回購種類

在上交所，交易中心可以給予客戶一定的傭金優(yōu)惠，前提是考量客戶的資金交易情況。國債逆回購以100手為單位，最低限額為100萬元人民幣，即每手面額1000元人民幣。如證券代碼為204001，名稱為GC001，標(biāo)準(zhǔn)傭金0.001%的一天回購；證券代碼204004，名稱為GC004，標(biāo)準(zhǔn)傭金0.004%的四天回購；證券代碼204182，名稱為GC182，標(biāo)準(zhǔn)傭金0，030%的一百八十二天回購等等[4]。

3.3如何確定國債回購收益

以四天國債回購（交易代碼204004）為例，年化收益率代表了它的實(shí)時(shí)交易價(jià)格。例如，2013年3月2日，GC004的價(jià)格為3.500，回購金額為1100萬元。那么其收益：11000000*3.500%/350*4=2750元，傭金（標(biāo)準(zhǔn)為5折），那么傭金就是（11000000*0.005）/2=275元，兩者相減就是獲得的利潤，即2475元。這樣的話，一年的收益就是2475×52=128700元[3]。

3.4影響國債回購利率的因素

在國債收益因素的影響因素里面，首要的就是資金市場的供求狀況。對于銀行來講，每個(gè)月末和季末是其完成時(shí)點(diǎn)任務(wù)的時(shí)候，此時(shí)銀行會采取向回購市場投入大量資金的方法來加速任務(wù)的完場，這樣做無疑會提高國債回收利率；投資者一般會在證券市場發(fā)行新股的時(shí)候回購資金申請新股，這樣做會影響國債回購利率；央行為了應(yīng)對日益嚴(yán)重的通貨膨脹，收緊銀根，上調(diào)利率（包括存款利率和存款準(zhǔn)備金利率）。這樣做在一定程度上緩解了通貨膨脹，但是又會帶來資金的供應(yīng)緊張，使得國債回購率不斷提高。

3.5國債回購交易策略

很簡單的道理，期限越長的回購品種資金流動時(shí)間更長，但會帶來更高的收益，因此在選擇回購種類時(shí)要實(shí)事求是，根據(jù)自身實(shí)際情況選擇適合自己的收益模式，最大限度的提高收益。短期回購一般期限都在四天以下，相比較七天以上（長期回購）的回購方式而言，利率波動較大且不平穩(wěn)。因此在選擇時(shí)要適當(dāng)考慮自身資金閑置時(shí)間，有必要時(shí)進(jìn)行長短搭配，最大限度的保證資金合理利用。如果資金閑置時(shí)間為22天，那么就選擇“14+7+1”的回購模式，即14天回購+7天回購+1天回購模式。此外，這也是目前比較流行的、劃算的收益搭配模式，投資者可以適當(dāng)考慮，隨機(jī)搭配各種類型的回購模式。還有一點(diǎn)比較重要的就是認(rèn)真計(jì)劃，充分考慮周末、月末，因?yàn)檫@會涉及到跨周、跨月情況，及時(shí)調(diào)整回購模式。

4、貨幣型基金

4.1貨幣型基金簡介

相較于其他投資方式而言，貨幣型基金有個(gè)特別大的優(yōu)勢，那就是基本做到零風(fēng)險(xiǎn)。如短期國債、銀行存款等方式的貨幣型基金只用于貨幣市場的投放，當(dāng)然還包括上面提到的回購。貨幣型基金有以下幾個(gè)顯著特點(diǎn)：流動性是所有基金里面僅次于銀行活期儲蓄的；利息無需上稅；本金相對安全；機(jī)動性強(qiáng)，隨收隨投，方便快捷。貨幣型基金一般計(jì)算當(dāng)天收益，一個(gè)月為期限，收益會自動轉(zhuǎn)換為本金，因此單位收益比銀行定期存款高的同時(shí)，還免除利息稅。同時(shí)因?yàn)樗容^安全的特點(diǎn)，已逐漸成為儲蓄的替代品，而且其預(yù)期1.8%～4%的年收益適合流動性投資工具。一般情況下，貨幣型基金收益高于同一時(shí)期的銀行利息收益，因此多出來的收益投資者可以靈活安排，而且不用考慮交利息稅。由于貨幣型基金以上的諸多優(yōu)點(diǎn)，收到越來越多追求穩(wěn)定收入、低風(fēng)險(xiǎn)高流通率投資者的青睞。

4.2貨幣型基金的特點(diǎn)

相較于其他投資于股票的基金，貨幣型基金有個(gè)最明顯的不同，那便是永恒不變的單位資產(chǎn)凈值，這一單位一般以1元為標(biāo)準(zhǔn)。一旦投資者選擇貨幣型基金，那么所產(chǎn)生的收益會再次投入到資金中進(jìn)行再投資，這樣投資者的基金持有份額就會不斷增加，收益也會大大提高。衡量這一基金的優(yōu)劣是以收益率為標(biāo)準(zhǔn)的，這與其他基金相比有明顯的不同，主要體現(xiàn)在以下方面。1、資本安全性高、流動性好。這得益于貨幣市場低風(fēng)險(xiǎn)、高流動性的特點(diǎn)，使得投資者可以不受限于時(shí)間，主動向大大增強(qiáng)。2、風(fēng)險(xiǎn)低。因其4至6個(gè)月的短時(shí)間投資組合時(shí)期，貨幣型基金價(jià)格一般只受市場利率影響，風(fēng)險(xiǎn)較低。3、投資成本低。具有低管理費(fèi)用、零贖回費(fèi)用的特點(diǎn)。

4.3貨幣型基金的選擇方式

投資貨幣型基金可以關(guān)注以下幾個(gè)方面：基金凈值是否適中、業(yè)績是否有過中斷、短期內(nèi)基金份額變動大不大、債券占比例高不高等。在購買時(shí)應(yīng)遵循以下幾個(gè)原則：首先是堅(jiān)持“買舊原則”。這是因?yàn)榕f的貨幣型基金已經(jīng)經(jīng)過市場一段時(shí)間的檢驗(yàn)，其好壞已經(jīng)人盡皆知，而對于新的貨幣型基金則有很多認(rèn)識的盲點(diǎn)；其次是“買高不買低”原則。一般情況下，貨幣型基金收益率排行可以在相關(guān)網(wǎng)站進(jìn)行查詢，根據(jù)查詢結(jié)果盡量選擇排名靠前的基金，保證收益；最后，堅(jiān)持“就短不就長”原則。由于貨幣型基金具有短期內(nèi)投資的優(yōu)勢，具有收益快的特點(diǎn)。要想選擇中長期投資，投資者應(yīng)選擇債券、股票型基金等理財(cái)產(chǎn)品。

4.4銀行理財(cái)產(chǎn)品

近年內(nèi)的幾次針對房地產(chǎn)市場的價(jià)格調(diào)控使得儲蓄資金不斷向社會各行各業(yè)分散，廣大人民為了手中的資金不至于過分貶值，面向社會各界尋求投資，這也使得短期內(nèi)居民資產(chǎn)配置需求暴增。為了將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，同時(shí)受限于政府出臺的一系列住房限購措施，投資者不斷將資金從樓市撤出而尋求風(fēng)險(xiǎn)較低、回收期限短的投資。普通民眾要想搞藝術(shù)品或者黃金等奢侈品，一方面受限于專業(yè)素養(yǎng)過低，另一方面就是風(fēng)險(xiǎn)太大?？偟膩碚f，低迷的股市、日趨緊縮的房地產(chǎn)業(yè)、利率的負(fù)增長所帶來的一系列影響，為銀行理財(cái)產(chǎn)品的暢銷創(chuàng)造了巨大的商機(jī)。同時(shí)得益于銀行理財(cái)豐富多彩的理財(cái)品種、極低的風(fēng)險(xiǎn)和較高的回報(bào)等優(yōu)勢，短期內(nèi)迅速占據(jù)了投資者的投資首選地位，迅速發(fā)展壯大。

據(jù)網(wǎng)上公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年的全國銀行業(yè)一年期以上的平均收益為5.8%，大大超過了上半年5.3%的CPI。相當(dāng)一部分的銀行固有儲蓄客戶直接轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行理財(cái)產(chǎn)品的投資者，這一轉(zhuǎn)變迅速而徹底。

結(jié)語：綜上所述，本文對固定收益類產(chǎn)品作出了簡要的介紹，希望我國廣大投資者擦亮雙眼，選擇正確的投資產(chǎn)品，贏得合理且豐厚的經(jīng)濟(jì)收益。