王素清

“現(xiàn)在量化寬松已成博弈，美國和歐盟都在不斷推出QE貨幣政策，在這種情形下，如果你不做，將會面臨風險。”

3月7日，英國央行公布利率決議：維持官方銀行利率0.5%不變，維持QE總規(guī)模在3750億英鎊不變。英國央行在決議公布后稱，將于3月11日啟動國債再投資操作。受此消息影響，當日英鎊短線全盤跳漲。但這并沒消除市場對英國“在未來不遠的時候”繼續(xù)擴大QE規(guī)模的擔憂。

2月12日，據(jù)英國統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，英國1月CPI年率上升2.7%；2月20日上述機構(gòu)公布，英2012年第四季度GDP修正值季率萎縮0.3%。在歐洲主權(quán)債務全面受到侵蝕的情形下，英國支柱產(chǎn)業(yè)——金融業(yè)已大面積虧損和倒閉，經(jīng)濟頹勢難以逆轉(zhuǎn)。若2013年的一季度各項經(jīng)濟指標仍徘徊在“危險的邊緣”，英國“第三次危機”不可避免的將到來。

2月22日，穆迪信評公司正式宣布調(diào)降英國債信評級，由AAA降至AA1，這是英國首次失去權(quán)威評級機構(gòu)的最高評級。穆迪在闡述理由時指出，首先是英國中期增長前景持續(xù)疲弱，并預計今后五年都將持續(xù)疲弱增長。其次，中期增長前景有限對政府財政整頓方案形成挑戰(zhàn)，這將持續(xù)到下屆國會。最后更糟糕的是，英國債務高企且還在不斷增加，政府資產(chǎn)負債表消化能力逐漸惡化，而這種形勢在2016年前不可能扭轉(zhuǎn)。

“英國面臨的問題有些像美國和歐元區(qū)的綜合，它是國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)失去了競爭在調(diào)整、失業(yè)上升了，同時它的主權(quán)債務問題也比較嚴重，所以英鎊貶值。英鎊在過去一直很強勁，但是目前出現(xiàn)了變化，也必然向下進行調(diào)整。”中國社科院世經(jīng)政所國際投資室主任張明在接受本刊記者采訪時指出。

英國于2009年首次使用量化寬松，直到2011年10月，英央行推出第二輪量化寬松計劃，將資產(chǎn)購買規(guī)模由2000億英鎊增加至2750億英鎊。2012年2月，該行將資產(chǎn)購買規(guī)模擴大500億英鎊至3250億英鎊，7月進一步擴大500億英鎊至3750億英鎊。截止目前，QE貨幣政策并沒有提振經(jīng)濟，疲弱的經(jīng)濟走勢致使英鎊一直弱于G10貨幣，英鎊進入貶值通道。

使用量化寬松貨幣政策已是發(fā)達經(jīng)濟體的“常規(guī)政策”，在這樣的包圍下，英國官員認為，英國必須加入到這一行列中。

2月20日，英國央行貨幣政策委員會（MPC）會議紀要顯示，英國央行行長金恩、委員費舍爾以及外部委員邁爾斯投票贊成將債券購買規(guī)模從3750億英鎊擴大至4000億英鎊。

然而，英國首相卡梅倫不同意上述觀點。3月7日，卡梅倫公開表示，英國的經(jīng)濟政策將按照既定計劃執(zhí)行，政府不會增加財政赤字。他警告說，如果改變經(jīng)濟政策方向，英國將“再度陷入混亂”。

被聘任的外籍加拿大央行行長馬克？卡尼將于2013年7月起擔任英國央行行長。他在2012年12月的講話中曾暗示，他愿意考慮在必要時引進新的央行政策目標，“當政策利率維持在零利率水平無法動彈時，引進‘名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（NGDP）目標可能比維持單一數(shù)量化的通脹目標更好。他還建議：“央行應該公開宣布精確的數(shù)量化的通脹和失業(yè)率門檻作為縮減刺激的前提條件?！憋@然，卡尼對政策的設計要比當前英國央行維持2%通脹的目標“冒進”。

“卡尼上臺以后，英國的QE政策在短期內(nèi)不會有大的逆轉(zhuǎn)，因為現(xiàn)在量化寬松已成博弈，美國和歐盟都在不斷推出QE貨幣政策，在這種情形下，如果你不做，將會面臨風險?！敝袊缈圃菏澜?jīng)政所國際投資室主任張明指出。

日前公布的一份調(diào)查結(jié)果顯示，64位分析師預估認為，即使英國央行不在3月份采取行動，在2013年年底之前再推QE的幾率也將達到60%，高于之前預估的51%。