文/沈鳳武 張 旭 李奇琦

從信用經(jīng)濟(jì)視角談美元霸權(quán)

文/沈鳳武 張 旭 李奇琦

國際債權(quán)債務(wù)的主要媒介由黃金逐漸演變?yōu)橐粐泿?，并由金本位制下的貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)榕c黃金脫鉤的信用貨幣。信用貨幣主導(dǎo)國際市場，一定程度上表現(xiàn)出國際貨幣發(fā)行國的主導(dǎo)性，加之國際信用市場法律依據(jù)缺失，導(dǎo)致霸權(quán)主義必然存在，而公平互利的國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系格局尚未完全形成。而且任何一種貨幣要想成為國際結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，都必須要有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和武力作為后盾，因?yàn)樨泿懦蔀閲H結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，就相當(dāng)于貨幣殖民主義。

國際貨幣體系的演進(jìn)可以證明以上觀點(diǎn)，并且一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力往往決定一國的國際地位。國際貨幣體系主要經(jīng)歷了三個(gè)階段，從以英鎊為中心的金本位制到以美元為中心的布雷頓森林體系,再到國際貨幣多元化的牙買加貨幣體系，最主要的是美元與其他貨幣之間的霸權(quán)競爭。

第一次世界大戰(zhàn)以前，世界經(jīng)濟(jì)實(shí)行金本位制度，各國貨幣與黃金掛鉤，并形成了各國貨幣之間固定匯率的國際金融體系。在金本位制度的全盛時(shí)期，英磅是國際結(jié)算的通用貨幣，具有與黃金同等重要的地位。這主要由于英國當(dāng)時(shí)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，使英國成為了國際經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)的中心。但是在第一次世界大戰(zhàn)中英國經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)，只能舉外債解決本國的財(cái)政困難和貿(mào)易逆差，使得英國成為了一個(gè)債務(wù)國。英鎊的貶值也沉重的打擊了英國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。

美元的霸權(quán)地位并不是與生俱來的。第一次世界大戰(zhàn)中大規(guī)模的戰(zhàn)爭采購給美國帶來了大量的財(cái)富，并極大促進(jìn)了美國各行業(yè)的發(fā)展，使得美元的地位急速上升。但當(dāng)時(shí)英國在貨幣金融領(lǐng)域還有一定實(shí)力，英鎊仍是世界主要儲(chǔ)備貨幣之一。1943年，英美兩國財(cái)政部官員分別從本國利益出發(fā)，提出了兩種不同的戰(zhàn)后國際貨幣體系計(jì)劃“凱恩斯計(jì)劃”與“懷特計(jì)劃”，兩個(gè)方案反映了英美兩國經(jīng)濟(jì)地位的變化和爭奪世界金融霸權(quán)的目的，但最終在第二次世界大戰(zhàn)后，美國趁著本國綜合國力的巔峰期，建立了以美元為本位的國際貨幣體系-雷頓森林體系，并將美元與黃金掛鉤來確保美元的信用，確立了美元的霸主地位。

布雷頓森林體系的形成，暫時(shí)結(jié)束了戰(zhàn)前貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面，維持了戰(zhàn)后世界金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但布雷頓森林體系的瓦解也體現(xiàn)了是其自身固有的矛盾。對美國而言,這既是一種必然的結(jié)果,也是一種無奈的選擇。美國建立與放棄布雷頓森林體系都是要獲取美元霸權(quán)的收益。后布雷頓森林體系時(shí)代美國既可以擺脫維持美元匯率穩(wěn)定的義務(wù)，又可以利用外圍國家實(shí)施“追趕型”發(fā)展模式的特點(diǎn)推行“入不敷出”的經(jīng)濟(jì)政策，享受美元霸權(quán)帶來的收益，甚至在美國淪為凈債務(wù)國,對外債務(wù)金額不斷擴(kuò)大的情況下,美國還可以把調(diào)整經(jīng)濟(jì)失衡的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給其他國家。

1976年，牙買加體系形成，此時(shí)國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系出現(xiàn)的重大轉(zhuǎn)變就是債務(wù)媒介變成了一種純粹的信用貨幣-美元，各國貨幣價(jià)值也基本上與黃金脫鉤。同時(shí)，形成了美元、日元、歐元三足鼎立的多元化國際貨幣格局。并且在牙買加體系下，浮動(dòng)匯率制與固定匯率制并存。

2007 年，美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，全球步入后金融危機(jī)時(shí)代，后金融危機(jī)時(shí)代是牙買加體系時(shí)代的延續(xù)。此次金融危機(jī)是美國長期推行美元霸權(quán)戰(zhàn)略的惡果，它不僅使許多國家損失慘重，而且撼動(dòng)了美國金融體系的核心，美元霸權(quán)面臨前所未有的危機(jī)。

美元霸權(quán)不僅影響國際金融市場，還有石油、糧食等國際大宗商品價(jià)格。美國為了維護(hù)霸權(quán)不擇手段。

石油作為現(xiàn)代工業(yè)社會(huì)最重要的戰(zhàn)略物質(zhì)之一，石油交易當(dāng)然也就成為國際貿(mào)易中最重要的一部分。20世紀(jì)70年代，石油-美元的計(jì)價(jià)機(jī)制的確定使得其他要進(jìn)行石油交易的國家不得不將美元作為儲(chǔ)備貨幣。對美國來說，保證美元作為國際石油交易媒介的壟斷地位，即美元的霸權(quán)地位才是其最終目的。這也成為了美國經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的基礎(chǔ)。

戰(zhàn)爭也是美國鞏固霸權(quán)地位的主要手段。科索沃戰(zhàn)爭是20世紀(jì)末世界格局轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的一個(gè)重要標(biāo)志。科索沃戰(zhàn)爭中美國的真正目標(biāo)并不是南聯(lián)盟，而是歐盟。美國要制約歐盟的發(fā)展，遏制歐元對美元的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)其主導(dǎo)世界新格局的戰(zhàn)略目標(biāo)。但是，從當(dāng)時(shí)情況看，美國沒有任何經(jīng)濟(jì)手段能阻止歐洲資本的回流，美國只有調(diào)動(dòng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域以外的手段-戰(zhàn)爭。而選擇科索沃的關(guān)鍵之處就在于它處在最接近歐洲心臟的地方，戰(zhàn)事一起，國際投資者出于對恐慌，就不會(huì)投資于歐洲經(jīng)濟(jì)和大量購買歐元，就可以達(dá)到其遏制歐洲經(jīng)濟(jì)和摧毀歐元的目的。

信用戰(zhàn)爭同樣是美國霸權(quán)的體現(xiàn)，美國通過對希臘的信用評價(jià)引發(fā)的歐債危機(jī)大大打擊了歐元的地位，資本快速流向美國，償還國際貿(mào)易逆差。

在國際信用經(jīng)濟(jì)中存在很多博弈，主要也是以美國為主要參與國的信用博弈和能源博弈等。

在布雷頓森林體系時(shí)期，美元作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)同時(shí)承擔(dān)相互矛盾的雙重職能，既要維持世界經(jīng)濟(jì)增長并提供國際清償能力，還要維持美元的貨幣信用，保持美元與黃金的匯兌比例，即固定匯率制度。為了維持全球經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的擴(kuò)張，滿足各國對美元儲(chǔ)備的需求，美國就要對外負(fù)債，而長期的國際收支逆差將導(dǎo)致美元貶值，無法維持固定匯率制。但要保證美元幣值的穩(wěn)定，美國就必須保持國際收支順差或維持平衡，這又將導(dǎo)致美元供應(yīng)不足，國際清償手段匱乏。這就是著名的“特里芬困境”，在這種兩難困境下注定以美元為中心的布雷頓森林體系是不能持續(xù)的。

美國的霸權(quán)地位使得美國通過國際貿(mào)易和國際資本流動(dòng)可以源源不斷地獲得難以估計(jì)的霸權(quán)利益，而美國付出的只不過是美元的印刷成本。其他國家通過交易等獲得美元，然后去購買石油，這些美元又以股票、證券資產(chǎn)等方式回流到美國，填補(bǔ)美國的貿(mào)易與財(cái)政赤字，從而支撐美國的經(jīng)濟(jì)，這就是石油美元的回流。以此推理，放棄美元標(biāo)準(zhǔn)就可以打破美元的霸權(quán)地位，可是放棄美元標(biāo)準(zhǔn)對世界其他國家的損失也很大，會(huì)導(dǎo)致各國外匯儲(chǔ)備大幅縮水，從而使世界經(jīng)濟(jì)萎靡不振。

國際金融危機(jī)的發(fā)生進(jìn)一步暴露了當(dāng)前以美元本位制為中心的國際貨幣體系存在的弊端，國際貨幣體系的調(diào)節(jié)功能受到質(zhì)疑。美國對外的債務(wù)越高,說明美國占用其他國家的資源就越多,如果美元貶值，則美國占有的多而償還的少。一旦美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題,美國就會(huì)采取擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,美元貶值,國際大宗商品價(jià)格上漲,持有美元資產(chǎn)的國家資產(chǎn)縮水，美國的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)嫁給其他國家。因此進(jìn)一步改革現(xiàn)行的國際貨幣體系，建立一個(gè)更加多元化的、合理和穩(wěn)定的國際貨幣體系，是各國面臨的一個(gè)重要任務(wù)。人民幣的國際化是實(shí)現(xiàn)國際貨幣多元化的必經(jīng)之路，在人民幣國際化的進(jìn)程中，資本項(xiàng)目下的可兌換是其關(guān)鍵一步。而人民幣國際化的完成只能是伴隨著中國經(jīng)濟(jì)、金融等方面的實(shí)力不斷提高后水到渠成的結(jié)果。進(jìn)一步要完成的工作，諸如匯率和利率的市場化，擴(kuò)大金融市場的廣度和深度，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管、提高金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健程度等。