最近，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和房地產(chǎn)反彈的故事甚囂塵上。問題是，即使房價出現(xiàn)了反彈，也與新的就業(yè)機(jī)會和工資上漲無關(guān)，而是與廉價貨幣政策推動下的大資金投資者有關(guān)。

美國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人介紹，在過去六個月中，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了很好的資本化，私募股權(quán)基金已經(jīng)購買了大片住宅。在鹽湖城，對沖基金的購買意向包含所有的價格區(qū)間，從低端到中端，而且全款買入。

這并不奇怪，剛需購房者在退出市場。

隨著時間的推移，這些全現(xiàn)金買房者發(fā)現(xiàn)，賣方開始提高他們的要價。比如一個年輕的家庭，節(jié)省錢買房子，20%首付，但必須預(yù)留10%作為漲價準(zhǔn)備金。

這得感謝美聯(lián)儲主席伯南克。2013年第一季度，美國房價近七年來第一次飆升。在過去的一年里，止贖物業(yè)銷售的份額已經(jīng)下降，特別是在加利福尼亞州。

然而，大家忽略了一個關(guān)鍵：大機(jī)構(gòu)資金，其尋求租金收入及未來的資本收益是主要驅(qū)動力。

3月份，鳳凰城房價同比上漲22.5%，舊金山為22.2%。兩位數(shù)增長的其他城市包括拉斯維加斯（20.6%）、亞特蘭大（19.1%）、底特律（18.5%）、洛杉磯（16.6%）、俄勒岡州波特蘭市（12.8%）、明尼阿波利斯（12.5%）、圣地亞哥（12.1%）、佛羅里達(dá)州坦帕市（11.8%）、邁阿密（10.7%）和西雅圖（10.6%）。

早在年初，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)針對特定市場上的教育服務(wù)區(qū)購買，導(dǎo)致這些地區(qū)的房價顯著上升，這和中國10萬/平米的天價房何其類似。

機(jī)構(gòu)投資者集中在止贖危機(jī)最嚴(yán)重的南部和西南部城市購買。機(jī)構(gòu)最活躍在五個州：佛羅里達(dá)州、佐治亞州、亞利桑那州、內(nèi)華達(dá)州和加利福尼亞州。有趣的是，2012年各州對大多數(shù)機(jī)構(gòu)的投資表示歡迎。

在北卡羅來納州夏洛特，機(jī)構(gòu)投資者占所有房屋購買的21%、拉斯維加斯為19%、奧蘭多為18%。平均而言，機(jī)構(gòu)購買金額占總銷售額的30%。由此可以看出，大資金在哄抬房價。

有人認(rèn)為，大量止贖房屋的存在對首次置業(yè)者是個好機(jī)會，但情況并非如此。

因?yàn)樗侥脊蓹?quán)購買了大量的單一家庭住房，華爾街希望把它們變成租金。北京同樣如此，學(xué)區(qū)房同樣被私募盯上，使得租金高企。

幾十年來，華爾街一直投資于住宅房屋。

據(jù)最新消息，對沖基金大規(guī)模入市，采購了全美各地成千上萬的獨(dú)套房，尤其是在房價大跌的重災(zāi)區(qū)，如加州。2013年4月25日，黑石集團(tuán)在亞特蘭大購買了1400項(xiàng)物業(yè)，是房屋租賃行業(yè)中最大的大宗購買。

黑石集團(tuán)房屋租賃部門首席運(yùn)營官馬庫斯·李奇微確認(rèn)，他們已花費(fèi)超過40億美元購入24000套出租物業(yè)，在2012年成為美國最大的買家。在過去12個月內(nèi)，黑石集團(tuán)已籌集了超過80億美元購買中低價住房，而摩根大通發(fā)起一個基金，以購買5000套住房，摩根士丹利已經(jīng)籌資10億美元購買高達(dá)10000套住房。

這里有一個怪圈：大銀行被納稅人的錢拯救出火坑之后，轉(zhuǎn)身就用相同的錢買房子，然后租給納稅人。這種趨勢已經(jīng)持續(xù)了很久，因此對于房價是否真正到了拐點(diǎn)，我們持保留意見。

正如我們看到的債券市場，美聯(lián)儲的扭曲購買習(xí)慣對整個債券市場價格進(jìn)行了扭曲，從美國國債到企業(yè)的垃圾債。在很多投資者心中，沒有人會考慮債券價格的風(fēng)險溢價，只會關(guān)注美聯(lián)儲如何扭曲操作。這不能不說是美國債券分析師的悲哀，一如中國的股市。

同樣，股市顯然是被美聯(lián)儲提供的流動性海洋帶動向上。一旦美聯(lián)儲資金枯竭，股市會像石頭一樣落地。房屋也沒有什么不同，受利潤驅(qū)動，機(jī)構(gòu)在搶購成千上萬的物業(yè)，這也是扭曲的結(jié)果，并推動房價向上。