楊曉龍 姜冉

摘要：文章主要研究了歐元區(qū)貨幣一體化與競(jìng)爭(zhēng)力差異之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)貨幣一體化加大了歐元區(qū)各成員國(guó)技術(shù)效率的差異，人均GDP差異也加大了歐元區(qū)各成員國(guó)技術(shù)效率的差異，且貨幣一體化通過(guò)作用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而加劇歐元區(qū)成員國(guó)技術(shù)效率差異的擴(kuò)大。

關(guān)鍵詞：歐元區(qū)；貨幣一體化；競(jìng)爭(zhēng)力差異

一、 引言

早在歐元區(qū)成立之初甚至之前，在經(jīng)濟(jì)理論界就存在很大爭(zhēng)議?！皻W元之父”蒙代爾堅(jiān)持認(rèn)為，一個(gè)統(tǒng)一的貨幣聯(lián)盟可以進(jìn)一步增強(qiáng)歐洲的整體競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于每一個(gè)成員國(guó)也有好處。但包括已故諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主米爾頓o弗里德曼在內(nèi)的許多人認(rèn)為，把許多經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不一、資源稟賦差別很大的國(guó)家放在一起，實(shí)行一個(gè)統(tǒng)一的貨幣政策，并非上策。另外，也有學(xué)者從最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的角度入手，認(rèn)為歐元區(qū)成立時(shí)并不符合最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。從1990年歐洲啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟以來(lái)，歐元區(qū)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)并未表現(xiàn)出明顯的趨同，人均GDP差距不斷增大；Mundell（1961）認(rèn)為，生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)是最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)之一。但事實(shí)上，勞動(dòng)力因?yàn)檎Z(yǔ)言、文化等的差異也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)在各國(guó)間自由流動(dòng)，并且由于政黨勢(shì)力及工會(huì)組織的存在，工資缺乏彈性，歐元區(qū)內(nèi)勞動(dòng)力報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)差自1991年以來(lái)就不斷的增大；Mintz（1970）認(rèn)為貨幣一體化最主要的，甚至是惟一的條件是國(guó)家間政治一體化的意愿。而相對(duì)于經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展程度，歐洲的政治一體化卻落后得多，與美國(guó)相比，歐洲缺乏一個(gè)強(qiáng)大的政治中心。

隨著歐債危機(jī)的爆發(fā)，再次引發(fā)了對(duì)歐元區(qū)的大討論，再次引起了對(duì)歐元區(qū)的實(shí)效性、穩(wěn)定性和可行性的質(zhì)疑。許兵、梁峰康（2011）認(rèn)為歐元區(qū)中德國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，其經(jīng)常項(xiàng)目保持高位，西班牙、葡萄牙、意大利和希臘等南方國(guó)家因工資支出增長(zhǎng)超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)而競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)削弱，經(jīng)常項(xiàng)目逆差和國(guó)家債務(wù)壓力不斷擴(kuò)大。賈康、孟艷（2012）研究發(fā)現(xiàn)歐元區(qū)整體出口競(jìng)爭(zhēng)力差異不斷擴(kuò)大，過(guò)大的差異一方面會(huì)影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，另外一方面會(huì)降低歐元區(qū)的凝聚力和破壞對(duì)歐元區(qū)的信心。歐元區(qū)消除經(jīng)濟(jì)不平衡和重新獲得競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)是一個(gè)痛苦和持久的過(guò)程。那么，貨幣一體化是否提高了歐元區(qū)各成員國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力？二者存在怎樣的邏輯關(guān)系呢？本文將對(duì)貨幣一體化與歐元區(qū)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力差異的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，其余各章安排如下：第二部分為變量的選取與模型的建立，第三部分為面板回歸結(jié)果與分析，最后為結(jié)論。

二、 變量的選取與模型的建立

1. 變量的選取。

（1）被解釋變量。以往對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力差異的研究偏重于對(duì)區(qū)域差異的現(xiàn)有格局及演變進(jìn)行分析，從地理位置、資源稟賦、文化背景、經(jīng)濟(jì)體制、人口素質(zhì)和原有基礎(chǔ)條件等的差異方面進(jìn)行分析，但對(duì)影響區(qū)域差異的技術(shù)效率因素的分析相對(duì)不足，而區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力的提升一個(gè)重要的來(lái)源就是技術(shù)效率的提高，技術(shù)效率是反映一個(gè)國(guó)家整體競(jìng)爭(zhēng)力的有效指標(biāo)，所以本文從技術(shù)效率的角度衡量歐元區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力變化。計(jì)算技術(shù)效率時(shí)的產(chǎn)出變量為GDP，投入變量為資本、勞動(dòng)力以及人力資本。

標(biāo)準(zhǔn)差反映組內(nèi)個(gè)體間的離散程度，是一種衡量一組數(shù)據(jù)差異的有效指標(biāo)，而本文采取的是面板計(jì)量方法，時(shí)間序列數(shù)據(jù)無(wú)法用于面板回歸。但可以運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)差的度量思維，建立如下的競(jìng)爭(zhēng)力差異測(cè)度指標(biāo)：

其中，TEV為歐元區(qū)各成員國(guó)技術(shù)效率的差異，用表示，先由歐元區(qū)各成員國(guó)技術(shù)效率減去歐元區(qū)各成員國(guó)的平均技術(shù)效率，然后除以歐元區(qū)各成員國(guó)的平均技術(shù)效率，最后取絕對(duì)值得到。TEV越大，表示歐元區(qū)成員國(guó)的技術(shù)效率差異越大，反之則越小。

（2）解釋變量。

①貨幣一體化。本文研究貨幣一體化對(duì)技術(shù)效率差異的影響，自然要在模型中引入能夠反映貨幣一體化的解釋變量。一些模型中，除了定量變量，有時(shí)還會(huì)加入一些定性變量，比如姓名、民族、婚姻或者教育狀況等。而恰恰貨幣一體化本身就是一個(gè)定性指標(biāo)，很難直接對(duì)其進(jìn)行量化。為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，本文根據(jù)一國(guó)家是否加入歐元區(qū)建立定性變量，也就是采用虛擬變量表示貨幣一體化，虛擬變量是回歸分析中經(jīng)常用到的工具之一。如果加入歐元區(qū)，則此值為1，否則為0。

②人均GDP差異。人均GDP是衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)。理論上分析，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的國(guó)家，技術(shù)效率也會(huì)較低；反之，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家，技術(shù)效率也會(huì)較高。在對(duì)人均GDP的度量上，遇到與度量技術(shù)效率差異相同的問(wèn)題。僅僅通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)差或者泰爾指數(shù)計(jì)算出來(lái)的數(shù)據(jù)為時(shí)間序列，不滿足面板回歸的需要。對(duì)此，同樣采取與技術(shù)效率差異的度量相似的方法，得到人均GDP差異的度量指標(biāo)：

其中，PGDPV為歐元區(qū)各成員國(guó)人均GDP的差異，用表示，先由歐元區(qū)各成員國(guó)的人均GDP減去歐元區(qū)的人均GDP，然后除以歐元區(qū)的人均GDP，最后取絕對(duì)值得到。同理，PGDPV越大，表示歐元區(qū)成員國(guó)的人均GDP差異也就越大，反之則越小。

③貨幣一體化與人均GDP差異的交互項(xiàng)。人均GDP差異影響技術(shù)效率的差異，而人均GDP的差異在貨幣一體化情況下會(huì)加劇技術(shù)效率的差異程度，也就是說(shuō)人均GDP差異對(duì)技術(shù)效率差異的作用在一定程度上受到貨幣一體化的影響。為考察這一交互效應(yīng)，加入交互項(xiàng)CI*PGDPV。

④控制變量。另外，模型中還加入歐元區(qū)各國(guó)的投資率IR和失業(yè)率UE作為控制變量。投資率為歐元區(qū)各國(guó)總投資占GDP的比率；失業(yè)率為失業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)力總?cè)藬?shù)的百分比。

2. 模型的建立與數(shù)據(jù)來(lái)源。

根據(jù)以上的分析，建立如下模型：

TEVi，t=C+α1CIit+α2PGDPVit+α3IRit+α4UEit+α5CIit*PG-DPVit+εit

CIit是虛擬變量，取0、1兩個(gè)值：

CIit=1， 加入歐元區(qū)0， 沒(méi)有加入歐元區(qū)

其中，TEV為技術(shù)效率差異；t為時(shí)間點(diǎn)，i為歐元區(qū)第i個(gè)國(guó)家；CI為貨幣一體化的虛擬變量，PGDPV為人均GDP差異，IR和UE分別為投資率和失業(yè)率，CI*PGDPV為貨幣一體化與人均GDP差異的交互項(xiàng)；α1、α2、α3、α4、α5分別為貨幣一體化、人均GDP差異、投資率、失業(yè)率、貨幣一體化與人均GDP差異交互項(xiàng)的待估計(jì)系數(shù)；C為常數(shù)，ε為誤差項(xiàng)。

各數(shù)據(jù)的時(shí)間范圍為1990年～2008年。不變價(jià)格的歐元區(qū)國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來(lái)自于國(guó)際貨幣基金組織《世界經(jīng)濟(jì)展望》數(shù)據(jù)庫(kù)，單位為十億歐元。投資率、失業(yè)率以及就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)際貨幣基金組織《世界經(jīng)濟(jì)展望》數(shù)據(jù)庫(kù)。每年增量資本根據(jù)投資率和GDP計(jì)算得到，然后采用Goldsmith（1951）的永續(xù)存盤法對(duì)資本進(jìn)行調(diào)整，從而得到存量資本，其中調(diào)整時(shí)采用的折舊率為10%。人力資本用受教育年限表示，該數(shù)據(jù)來(lái)自于歐洲統(tǒng)計(jì)局，單位為年。

本文選取的目標(biāo)國(guó)家為較早加入歐元區(qū)的12個(gè)國(guó)家，即首批加入歐元區(qū)的11個(gè)國(guó)家以及希臘，具體包括：奧地利、比利時(shí)、盧森堡、荷蘭、芬蘭、法國(guó)、德國(guó)、希臘、葡萄牙、西班牙、愛(ài)爾蘭和意大利。

三、 回歸結(jié)果與分析

1. 平穩(wěn)性檢驗(yàn)。在進(jìn)行回歸之前，首先進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用LLC、ADF以及PP方法對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。原序列當(dāng)中，投資率數(shù)據(jù)通過(guò)了LLC和ADF檢驗(yàn)，但是沒(méi)有通過(guò)PP檢驗(yàn)，根據(jù)少數(shù)服從多數(shù)的原則，投資率數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的。技術(shù)效率差異和失業(yè)率數(shù)據(jù)均是沒(méi)有通過(guò)任何一個(gè)檢驗(yàn)，所以均為非平穩(wěn)數(shù)據(jù)。人均GDP差異數(shù)據(jù)雖然通過(guò)了LLC檢驗(yàn)，但是沒(méi)有通過(guò)ADF和PP檢驗(yàn)，所以人均GDP差異也是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)。

當(dāng)一階差分后，人均GDP差異數(shù)據(jù)除了沒(méi)有通過(guò)LLC檢驗(yàn)之外，ADF和PP檢驗(yàn)都能通過(guò)，所以為平穩(wěn)數(shù)據(jù)。其他數(shù)據(jù)均通過(guò)三種檢驗(yàn)，所以也是平穩(wěn)數(shù)據(jù)（表2）。

2. 回歸結(jié)果。雖然原序列只有投資率數(shù)據(jù)為平穩(wěn)數(shù)據(jù)，其他數(shù)據(jù)均為非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，但一階差分后，各變量均為平穩(wěn)數(shù)據(jù)，所以可以對(duì)一階差分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行面板回歸。經(jīng)過(guò)Hausman檢驗(yàn)，確定各方程均為固定效應(yīng)模型（FE），進(jìn)而得到面板回歸結(jié)果如表3所示。

3. 結(jié)果分析。方程（1）和（3）相比加入了貨幣一體化自變量，加入該變量后，方程穩(wěn)健性得到提高。方程（2）和（3）相比加入了人均GDP差異自變量，加入該變量后，方程穩(wěn)健性同樣得到提高。而在方程（3）的基礎(chǔ)上加入貨幣一體化與人均GDP交互項(xiàng)，方程的穩(wěn)健性也得到了提高，這說(shuō)明方程（4）在統(tǒng)計(jì)意義上較為穩(wěn)健，可信度相對(duì)于方程（1）、方程（2）、方程（3）較高。

根據(jù)方程（4），貨幣一體化CI的系數(shù)由α1+α5/PGDPV決定，PGDPV的平均值為1，所以貨幣一體化的系數(shù)CI為0.046+0.315/1=0.361，系數(shù)為正且在1%水平上顯著，這說(shuō)明貨幣一體化加大了歐元區(qū)各成員國(guó)技術(shù)效率的差異；另外，人均GDP差異PGDPV的系數(shù)由α2+α5/CI決定，CI的平均值為0.518，所以人均GDP差異的系數(shù)為0.268+0.315/0.518=0.876，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡加大了歐元區(qū)各成員國(guó)的技術(shù)效率的差異；貨幣一體化與人均GDP差異的交互項(xiàng)系數(shù)為0.315，系數(shù)為正且顯著，這說(shuō)明貨幣一體化會(huì)通過(guò)作用于各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而加劇歐元區(qū)成員國(guó)技術(shù)效率差異的擴(kuò)大。

歐元區(qū)原本就存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡現(xiàn)象，而且不平衡程度在逐步變大。1999年盧森堡、荷蘭、奧地利、愛(ài)爾蘭、德國(guó)和法國(guó)等國(guó)人均GDP均超過(guò)2.4萬(wàn)美元，經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)。而希臘、葡萄牙、西班牙等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)較為落后，人均GDP分別只有1.26萬(wàn)美元、1.25萬(wàn)美元、1.55萬(wàn)美元。2009年時(shí)，盧森堡、荷蘭、愛(ài)爾蘭、奧地利、德國(guó)和法國(guó)等國(guó)的人均GDP均超過(guò)4.2萬(wàn)美元，但希臘和葡萄牙的人均GDP僅為2.93萬(wàn)美元和2.21萬(wàn)美元，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較高的國(guó)家差距越來(lái)越大。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異的擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較低水平國(guó)家的在技術(shù)、管理等各方面的投入相對(duì)不足，導(dǎo)致技術(shù)效率水平在整個(gè)歐元區(qū)中處于低位。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的國(guó)家，技術(shù)效率水平也相對(duì)較高。最后，使得歐元區(qū)國(guó)家的技術(shù)效率差異越來(lái)越大。

另一方面，歐元區(qū)各成員國(guó)的貨幣政策上交給歐洲中央銀行，由歐央行執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異的擴(kuò)大，發(fā)展水平較為落后的國(guó)家無(wú)法通過(guò)匯率調(diào)整的方式增加出口，貨幣一體化加劇了歐元區(qū)內(nèi)部成員國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，進(jìn)一步導(dǎo)致技術(shù)效率差異的擴(kuò)大。其中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的比利時(shí)、法國(guó)、德國(guó)和盧森堡在整個(gè)歐元區(qū)中的技術(shù)效率相對(duì)較高，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的希臘、意大利、葡萄牙以及西班牙等南歐國(guó)家的技術(shù)效率相對(duì)較低。

四、 結(jié)論

本文主要結(jié)論如下：

1. 貨幣一體化的系數(shù)CI為0.361，系數(shù)為正且在1%水平上顯著，這說(shuō)明貨幣一體化加大了歐元區(qū)各成員國(guó)技術(shù)效率的差異。

2. 人均GDP差異PGDPV的系數(shù)為0.876，系數(shù)同樣在1%水平上顯著，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡加大了歐元區(qū)各成員國(guó)的技術(shù)效率的差異。

3. 貨幣一體化與人均GDP差異的交互項(xiàng)系數(shù)為0.315，系數(shù)為正且顯著，這說(shuō)明貨幣一體化會(huì)通過(guò)作用于各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而加劇歐元區(qū)成員國(guó)技術(shù)效率差異的擴(kuò)大。

參考文獻(xiàn)：

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5.Mundell， R.A Theory of Optimal Currency Areas.American Economic Review，1961，（51）：657-665.

作者簡(jiǎn)介：楊曉龍，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)工商銀行博士后工作站、北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士后流動(dòng)站博士后；姜冉，中央民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生。

收稿日期：2013-11-08。