劉賢昌

(福州外語 外貿(mào)學(xué)院，福建 福州 350202)

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基于財(cái)務(wù)比率的企業(yè)營運(yùn)能力淺析

劉賢昌

(福州外語 外貿(mào)學(xué)院，福建 福州 350202)

本文從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度對(duì)企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行探討。眾所周知，各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，則企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)。然而，在計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)也存在著一定的缺陷。所以，企業(yè)在進(jìn)行營運(yùn)能力分析時(shí)應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況，只有這樣才能做出正確的評(píng)價(jià)。通過企業(yè)的營運(yùn)能力的分析，可以給企業(yè)和所有者帶來收益。最后針對(duì)如何提高企業(yè)營運(yùn)能力，提出幾點(diǎn)建議。企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定有效的管理策略，加快各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，促使企業(yè)在競爭激烈的環(huán)境中能夠健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

營運(yùn)能力；營運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)；營運(yùn)資金

當(dāng)今社會(huì)競爭激烈，優(yōu)勝劣汰。企業(yè)想具有一定的市場競爭力，首先要了解自身現(xiàn)狀，然后才能從實(shí)際出發(fā)，增強(qiáng)營運(yùn)能力。所以，做出正確的營運(yùn)能力分析，對(duì)一個(gè)企業(yè)來說至關(guān)重要。企業(yè)營運(yùn)能力分析要以財(cái)務(wù)比率(各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)為基礎(chǔ)，但是，進(jìn)行營運(yùn)能力分析時(shí)不僅要基于財(cái)務(wù)比率，也應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況，這樣才能得出具有代表性的分析結(jié)果。通過分析結(jié)果，做出合理的調(diào)整，提高資產(chǎn)利用率，增強(qiáng)企業(yè)營運(yùn)能力。

一、企業(yè)營運(yùn)能力的相關(guān)概念

企業(yè)營運(yùn)能力指的是企業(yè)營業(yè)運(yùn)作的能力，是企業(yè)將現(xiàn)有的營運(yùn)資本在經(jīng)營過程中，發(fā)揮其功能給企業(yè)帶來收益的特性。從廣義上來說，營運(yùn)能力是企業(yè)營運(yùn)資本中的各個(gè)要素，在企業(yè)經(jīng)營時(shí)所表現(xiàn)出來的作用，只能做定性的評(píng)價(jià)；從狹義上來說，營運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用效率，一般來說，是通過計(jì)算企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，來衡量一個(gè)企業(yè)的營運(yùn)能力。[1]企業(yè)對(duì)資產(chǎn)利用的效率，除了反映企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度外，還可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)其營運(yùn)資本的利用率和評(píng)估企業(yè)的營運(yùn)活動(dòng)能力。想要提高一個(gè)企業(yè)的營運(yùn)能力就要盡可能少的資源占用，縮短資源的的周轉(zhuǎn)時(shí)間，盡可能多產(chǎn)生出產(chǎn)品，創(chuàng)造出較高的銷售收入。

二、企業(yè)營運(yùn)能力分析的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)及缺陷

分析營運(yùn)能力指標(biāo)主要有流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。然而運(yùn)用這些指標(biāo)來分析評(píng)價(jià)一家企業(yè)的營運(yùn)能力，也存在著一定的缺陷。

(一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量一個(gè)企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率和營運(yùn)質(zhì)量的重要指標(biāo)，它可以體現(xiàn)為企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)總資產(chǎn)的投入和產(chǎn)出的轉(zhuǎn)換速率，體現(xiàn)為企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率。企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)提高企業(yè)的銷售能力，有效地充分利用資產(chǎn)。[2]總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算中也有一定的缺陷， 分子是企業(yè)的銷售收入凈額，而分母是各項(xiàng)資產(chǎn)總和，但是總資產(chǎn)中的對(duì)外投資應(yīng)該作為投資收益，不能計(jì)入銷售收入。這樣就會(huì)造成公式中，分子、分母的不一致。所以，在運(yùn)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式計(jì)算時(shí)，分母應(yīng)該為資產(chǎn)總額與資產(chǎn)投資收益額的差值。這樣計(jì)算得出的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為合適。

(二) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)是指在一年內(nèi)或一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，其主體是應(yīng)收賬款和存貨。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)額的周轉(zhuǎn)速度。是企業(yè)實(shí)現(xiàn)其利潤的重要工具。提高企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)利潤的創(chuàng)造有著決定性作用。在分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，存在著一個(gè)缺陷，通過流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式計(jì)算其指標(biāo)時(shí)，分母是平均流動(dòng)資產(chǎn)。但是不同的資產(chǎn)有著不同的功能，取其平均值的和來計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的話，得出來的結(jié)果就會(huì)缺乏代表性。

(三)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一項(xiàng)指標(biāo)。應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分。在企業(yè)經(jīng)營銷售時(shí)，通過賒銷的方式可以減少庫存和增加銷售。管理好應(yīng)收賬款可以使企業(yè)增強(qiáng)競爭力獲得更多利潤。企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收情況越好，企業(yè)發(fā)生壞賬的可能性就越小，企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)。這里我提到一點(diǎn)就是，我們知道在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，涉及到的主營業(yè)務(wù)收入中是包括現(xiàn)銷和賒銷兩項(xiàng)，但是現(xiàn)銷收入與應(yīng)收賬款并無關(guān)系，有些企業(yè)為了粉飾會(huì)計(jì)信息，通常用主營業(yè)務(wù)收入來除以應(yīng)收賬款余額，得出來的數(shù)值作為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。這樣得出的分析指標(biāo)就存在一定的缺陷。

(四)存貨周轉(zhuǎn)率 存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，是為了保證生產(chǎn)運(yùn)營需要而儲(chǔ)備的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)在公司營運(yùn)中不斷地運(yùn)動(dòng)，這就是存貨周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率的快慢體現(xiàn)了企業(yè)營運(yùn)能力的強(qiáng)弱，存貨周轉(zhuǎn)率越快說明企業(yè)具有較強(qiáng)的營運(yùn)能力，則存貨的變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越低。存貨在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中資金占用量較大，而存貨又是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力相對(duì)較弱的一部分，存貨儲(chǔ)存量不足或超量都會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)。另一方面，需要注意的是過高的存貨周轉(zhuǎn)率也不定說明企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)。它可能是由于較低的平均存貨水平引起的，過低的存貨會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)能力，從而降低企業(yè)的銷售水平。所以，企業(yè)必須保證平均存貨水平能夠發(fā)揮正常功能的前提下，去加快存貨的周轉(zhuǎn)。

三、企業(yè)運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力時(shí)應(yīng)注意的問題

(一)運(yùn)用不同的會(huì)計(jì)科目核算方法，就會(huì)產(chǎn)生不同資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 企業(yè)的存貨成本具有“先進(jìn)先出法”和“后進(jìn)先出法”，采用不同的存貨成本計(jì)算方法就會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)狀況，從而影響經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)報(bào)表，在一定程度上對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)造成影響。[3]在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，采用后進(jìn)先出法來計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，得出來的結(jié)果要大于采用先進(jìn)先出法計(jì)算出來的結(jié)果。因?yàn)樵诤筮M(jìn)先出法的存貨平均值內(nèi)沒有包括“后進(jìn)先出法準(zhǔn)備”的數(shù)值，就會(huì)產(chǎn)生偏估現(xiàn)象，所以得到的存貨周轉(zhuǎn)率就會(huì)大于先進(jìn)先出法的存貨周轉(zhuǎn)率，引起周準(zhǔn)率的高估，缺乏代表性。而先進(jìn)先出法不受物價(jià)變動(dòng)的影響，相對(duì)于后進(jìn)先出法來說更接近事實(shí)，較有代表性。在計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，企業(yè)所采用不同的折舊方法和年限，就會(huì)造成不同的固定資產(chǎn)賬面凈值，從而影響到固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算數(shù)值，造成指標(biāo)的人為差異。

(二)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)具有一定的局限性 我們一般是從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)通過計(jì)算來對(duì)企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行分析，但是這些報(bào)表上的數(shù)據(jù)具有一定的局限性，在計(jì)算周轉(zhuǎn)率時(shí)，一般來說，都是從利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行相比得出的，而在這些財(cái)務(wù)報(bào)表中，一般只是顯示期初余額和期末余額，我們?cè)谟?jì)算時(shí)都會(huì)取平均值，這就會(huì)忽略掉那些受季節(jié)影響，波動(dòng)性大，經(jīng)營不平均的企業(yè)，這樣得出來的財(cái)務(wù)指標(biāo)與實(shí)際情況存在著較大的差異。在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，通常會(huì)直接用本年的期初余額和期末余額的平均值。這樣計(jì)算出來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就缺乏代表性，因?yàn)橛?jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，企業(yè)的銷售收入往往會(huì)受到季節(jié)性的影響，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在很大程度上被曲解，因此在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)最好取其月度的平均值。

(三)人為因素對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力分析也存在的一定的影響 人為因素對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力分析也存在的一定的影響。例如：新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定“資產(chǎn)減值損失”一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間就不能沖回。然而，有些企業(yè)違反新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定，將期末不能沖回的固定資產(chǎn)等資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備進(jìn)行了沖回。企業(yè)通過這樣的沖回去改變財(cái)務(wù)報(bào)表上的資產(chǎn)數(shù)額，造成計(jì)算得出的資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和實(shí)際周轉(zhuǎn)速度的差異。還有，一些企業(yè)為了提高存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，在會(huì)計(jì)信息披露中顯示出較佳的存貨管理水平，在期末前可能大幅度減少采購或者接受一筆大額度的訂單，這樣企業(yè)的期末的存貨余額就會(huì)大大減少，從而得出的存貨平均余額就會(huì)減小，計(jì)算出的存貨周轉(zhuǎn)率就會(huì)增大，表現(xiàn)為該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率高。還有的就是如果企業(yè)采用的是緊縮型的信用政策，加快催帳，這樣得出來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯較高，但是，這個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)就缺乏真實(shí)性，因?yàn)樗荒芸陀^地反映該企業(yè)的實(shí)際狀況。而且如果企業(yè)的大部分的應(yīng)收賬款集中在幾個(gè)重要的客戶中，則企業(yè)對(duì)這些客戶就有較強(qiáng)的依賴性，而這樣就會(huì)影響到企業(yè)應(yīng)收賬款的流動(dòng)性。而這些會(huì)計(jì)信息在財(cái)務(wù)報(bào)表中往往是無法獲得的。

(四)財(cái)務(wù)指標(biāo)中對(duì)現(xiàn)金流量的評(píng)價(jià)不足 企業(yè)在評(píng)價(jià)營運(yùn)能力時(shí)，其主體就是評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)利用率，從評(píng)價(jià)資產(chǎn)能夠給企業(yè)帶來多少的經(jīng)濟(jì)利益角度出發(fā)進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)指標(biāo)中體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理質(zhì)量，卻不能披露出企業(yè)的營業(yè)收入和利潤是否以現(xiàn)金的形式流入。眾所周知，現(xiàn)金流量是維持一個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理的重要因素。企業(yè)在日常經(jīng)營過程中出現(xiàn)現(xiàn)金流量不足，即使在賬面上有著較高的利潤率，也不能保持長久運(yùn)營。所以從實(shí)質(zhì)出發(fā)評(píng)價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，應(yīng)該全面地考慮到企業(yè)現(xiàn)金流量這個(gè)指標(biāo)，盡可能地降低由于營運(yùn)能力分析體系的不健全，而導(dǎo)致分析結(jié)果的誤差。

四、提高企業(yè)的營運(yùn)能力的幾點(diǎn)建議

(一)加強(qiáng)營運(yùn)資金管理 企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資金管理。首先，企業(yè)應(yīng)正確認(rèn)識(shí)現(xiàn)金的最佳持有量，采用綜合分析模式，比較與現(xiàn)金有關(guān)的邊際效益，選擇成本最低的最大數(shù)額的現(xiàn)金收入。第二，企業(yè)應(yīng)避免現(xiàn)金支付由單個(gè)人的授權(quán)和批準(zhǔn)。不相容崗位應(yīng)明確各自的權(quán)利和責(zé)任，保證現(xiàn)金項(xiàng)目批準(zhǔn)理性。如果有大量的現(xiàn)金支出，頻繁的支現(xiàn)現(xiàn)金，應(yīng)該給予高度關(guān)注。同時(shí)，注重資金的回收，加強(qiáng)資金的回收力度，保證付款能力和償債能力。第三，企業(yè)應(yīng)在現(xiàn)金流量上樹立統(tǒng)一管理概念。企業(yè)應(yīng)通過現(xiàn)金流量預(yù)算管理編制現(xiàn)金流量控制。企業(yè)應(yīng)該做到在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，采用“以收定支“，和成本相匹配的原則，以確定一個(gè)合理的現(xiàn)金需求。最后，有效地降低資金使用成本，盡可能地提高資金的使用效率，有效地利用現(xiàn)金優(yōu)惠政策。[4]

(二)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理 1.企業(yè)要善于利用信用政策。作為賣方，要最大限度地保護(hù)企業(yè)利益，制訂切實(shí)可靠的信用政策，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，將企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降至最低。一是制定適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)，選擇客戶時(shí)應(yīng)對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行謹(jǐn)慎的分析；二是根據(jù)實(shí)際情況，跟客戶簽訂適當(dāng)?shù)男庞闷谙?，還可以利用現(xiàn)金折扣，來促使客戶盡早付款，回收資金，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本；三是組建營銷隊(duì)伍，明確發(fā)貨和審批權(quán)限，明確其職責(zé)，避免盲目發(fā)貨，造成壞賬損失。

2.完善壞賬準(zhǔn)備制度。從客觀上來講，無論企業(yè)采取如何的會(huì)計(jì)信用政策，只要有商業(yè)信用的行為，就會(huì)不可避免地出現(xiàn)壞賬損失，而企業(yè)要做的就是根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，提前做好壞賬損失預(yù)測。按照《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定》計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金。企業(yè)在期末編制報(bào)表時(shí)，可以從應(yīng)收賬款余額中，按相應(yīng)的比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)企業(yè)在賒銷過程中所形成的壞賬損失，促使企業(yè)健康發(fā)展。

(三)加強(qiáng)存貨管理 1.想要建立科學(xué)、高效的庫存管理系統(tǒng)。在當(dāng)今社會(huì)發(fā)展形勢(shì)下，企業(yè)要提高庫存管理水平就要應(yīng)該建立一套科學(xué)、高效，并與企業(yè)的發(fā)展相協(xié)調(diào)，并且逐步完善的系統(tǒng)。庫存控制方法，需要集權(quán)的管理責(zé)任制，明確各個(gè)崗位職責(zé)。

2.庫存規(guī)劃。在企業(yè)內(nèi)部，需要建立一個(gè)計(jì)劃，進(jìn)行適當(dāng)?shù)膸齑婀芾砜刂茙齑嫠健?/p>

(四)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.提高資產(chǎn)管理水平。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有著密切的關(guān)系。企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到資產(chǎn)管理，在當(dāng)前行業(yè)的整體盈利能力中的重要性。企業(yè)管理應(yīng)該制定良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化計(jì)劃，建立一個(gè)能夠充分體現(xiàn)資產(chǎn)管理財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，始終注意是否符合指標(biāo)要求。[5]

2.及時(shí)盤活資產(chǎn)，提高資產(chǎn)回報(bào)率。如果一個(gè)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，并且長期處于低水平的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取提高資產(chǎn)使用效率的措施，處置過剩，閑置資產(chǎn)，增加銷售，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。定期對(duì)資產(chǎn)，負(fù)債進(jìn)行全面清理，特別是深入分析資產(chǎn)，對(duì)于有開發(fā)價(jià)值的資產(chǎn)要及時(shí)開發(fā)，沒有開發(fā)價(jià)值，要及時(shí)處理變現(xiàn)。必須仔細(xì)分析對(duì)收入和費(fèi)用影響的客觀與主觀因素，最大限度的實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)盤活，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)大，成本降低，收益增大。

[1]黃娟莉.基于財(cái)務(wù)比率的企業(yè)營運(yùn)能力分析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2011，(23).

[2]余波. 淺談企業(yè)營運(yùn)能方分析[J].2008，(09).

[3]陳巧珍.淺析營運(yùn)能力指標(biāo)存在的問題[J].中國商界，2010，(2).

[4]張麗娜.加強(qiáng)營運(yùn)資金管理，提高企業(yè)資金效益[J].企業(yè)研究，2012，(20).

[5]葛偉.加強(qiáng)企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的策略[J]. 管理觀察，2009，(19).

責(zé)任編輯 張吉兵

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1003-8078(2014)04-0024-03

2014-03-24

10.3969/j.issn.1003-8078.2014.04.07

劉賢昌(1971-)，男，福建寧化人，福州外語外貿(mào)學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院副教授。