馮俊文，高瑞瓊

（南京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇 南京 210094）

一、引言

隨著近年來(lái)創(chuàng)業(yè)大軍的隊(duì)伍日趨壯大，中小企業(yè)不斷涌現(xiàn)，其中出現(xiàn)的問(wèn)題也是層出不窮，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題尤為突出，問(wèn)題的出現(xiàn)急尋解決的辦法，由此小微借貸進(jìn)入了大家的視野。中小企業(yè)龐大的融資需求與銀行因貸款高門檻導(dǎo)致的資金供給不足產(chǎn)生的嚴(yán)重供求失衡催生了小微貸款，并且迅速與使用方便快捷透明的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸應(yīng)運(yùn)而生。P2P網(wǎng)貸是依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)P2P網(wǎng)站社區(qū)交流平臺(tái)完成借與貸的小微借貸模式。借款人一般都是自然人或者中小型企業(yè)，而相對(duì)的借款人也一般都是自有資金量和投資渠道不多的中小投資者，這種方便快捷透明直接的小額信用交易從英國(guó)發(fā)端迅速傳遍各國(guó)，為各類投資無(wú)法和借款無(wú)門的小型出借人和貸款人所接受。

P2P一經(jīng)出現(xiàn)，各類網(wǎng)貸平臺(tái)就如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，隨之而來(lái)的討論與研究也是層出不窮，國(guó)內(nèi)外關(guān)于P2P網(wǎng)貸的研究主要從以下幾個(gè)方面探討。

二、國(guó)外的相關(guān)研究

1983年10月2日，穆罕默德·尤努斯創(chuàng)辦了格萊珉銀行（Grameen Bank，即“鄉(xiāng)村銀行”） 向貧困人口發(fā)放貸款，開創(chuàng)了小額貸款銀行的先河。在之后的幾十年間小額貸款公司有了蓬勃的發(fā)展，再結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的突飛猛進(jìn)和普及，小額貸款就不僅僅再是“線下”模式，也出現(xiàn)了“線上”模式。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行要求企業(yè)必須擁有較高的信用等級(jí)，但是小微企業(yè)無(wú)法滿足這點(diǎn)要求，這個(gè)原因就把他們推進(jìn)了P2P市場(chǎng)，也是促使這一市場(chǎng)發(fā)展的契機(jī)(Agarwaland Hauswald，2008)。這也不僅僅是企業(yè)需要的一種貸款模式，也是個(gè)人閑散資金的又一投資去處，是儲(chǔ)蓄和傳統(tǒng)投資之外的另一個(gè)選擇(Slavin，2007)最早的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是Zopa，于2005年誕生于英國(guó)，目前最為活躍的網(wǎng)貸平臺(tái)是創(chuàng)辦于2006年的Prospe，一般都是在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上對(duì)貸款進(jìn)行競(jìng)價(jià)在線拍賣。國(guó)外在這些方面的研究是比較系統(tǒng)和深入的，文章分別從以下兩點(diǎn)開始介紹。

1.理論研究

在網(wǎng)貸市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)，借貸雙方只能通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)交流無(wú)法面對(duì)面，這就不可避免會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱的問(wèn)題，而且目前絕大部分的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信用貸款都是可以無(wú)抵押的，這樣違約的風(fēng)險(xiǎn)也就加大了，信用風(fēng)險(xiǎn)不可忽視(Steelmann，2006)。驗(yàn)證了高風(fēng)險(xiǎn)高收益這句話，網(wǎng)貸的利率也由此比傳統(tǒng)商業(yè)銀行的利率高出很多(Klafft，2008)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)類似于社交平臺(tái)的特性，使得它相比于傳統(tǒng)商業(yè)銀行讓出借人（即儲(chǔ)蓄者）更易獲得貸款者的社會(huì)資本質(zhì)量，也就是軟信息。Robert&Benjamin(2010)通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)接了平臺(tái)里的信譽(yù)系統(tǒng)，就可以獲取借款者的名聲、個(gè)人信譽(yù)等，出借人會(huì)從中選出信譽(yù)好、安全的借款人進(jìn)行投資交易。這種方式可以有效緩解道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，雖然成本相對(duì)較高，但與傳統(tǒng)借貸模式比起來(lái)，成本還是比較低的。

社交網(wǎng)絡(luò)在借貸活動(dòng)中也有一定的作用，相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)擁有豐富社會(huì)網(wǎng)絡(luò)資源的人更容易獲得較低利率的貸款，并且貸款的違約率也更低(Lin，2010)。Freedman and jin(2008)&Everett(2008)的研究都顯示在貸款活動(dòng)中，如果出借者在現(xiàn)實(shí)中認(rèn)識(shí)貸款者或者其中某一位貸款者（如他們是同學(xué)、同事等）時(shí)，貸款的違約率會(huì)下降?？梢姡F(xiàn)實(shí)生活中社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)借貸活動(dòng)的影響是很大的。另外在監(jiān)管方面，如果出借人直接對(duì)貸款者者進(jìn)行監(jiān)管，那么這個(gè)成本將會(huì)非常高，但是如果利用銀行等中介機(jī)構(gòu)的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，對(duì)貸款人進(jìn)行事后監(jiān)督，那么這個(gè)成本則會(huì)大大降低(Diamond，1984)。既然金融中介機(jī)構(gòu)僅僅作為監(jiān)管者，而不參與借貸，那么對(duì)于金融中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是否會(huì)盡職盡責(zé)也會(huì)成為一個(gè)問(wèn)題，即監(jiān)管者問(wèn)題。監(jiān)管者問(wèn)題與貸款利率也是密切相關(guān)的，Blackwell&Winters(1997)研究發(fā)現(xiàn)，貸款利率與銀行監(jiān)管的努力程度成正相關(guān)關(guān)系，而與企業(yè)和銀行關(guān)系的密切程度成負(fù)相關(guān)?？梢姡J款者與銀行有良好的關(guān)系，在融資時(shí)可以有效的降低融資成本。除此之外，出于對(duì)資金營(yíng)利性的考慮，金融中介機(jī)構(gòu)如果對(duì)一些借款人的還款能力和信用水平無(wú)法判別時(shí)，會(huì)實(shí)行較高的借款利率，可能錯(cuò)誤地導(dǎo)致一些高質(zhì)量的借款人也無(wú)法籌集到資金，或者以較高利率獲得資金，從而抬高了借款利率，產(chǎn)生了信貸配給問(wèn)題(de Aghion&Gollier，2000)。

2.實(shí)證研究

在借貸市場(chǎng)上決定融資能否取得成功的關(guān)鍵因素就是信息(Stiglitz，1981)。除了之前說(shuō)到的“軟信息”，還有“硬信息”即貸款人直接登記在網(wǎng)站上，我們可以直接觀察獲取的信息，也叫做直觀信息(Hard Information)(Linetal.，2009a)。由于在網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行投資時(shí)，投資人無(wú)法與貸款人進(jìn)行面對(duì)面交流無(wú)法從他的言談舉止等各種“軟信息”對(duì)其進(jìn)行判斷，只能通過(guò)這些直接信息了解貸款人，從而做出出借決定，包括貸款人自身情況：負(fù)債/收入比、信用等級(jí)、信用卡數(shù)目等，也包括借款的特征信息：借款金額、利率、用途等。這些信息數(shù)據(jù)的采集主要依靠對(duì)Zopa，Prosper，Lending club等網(wǎng)貸平臺(tái)的開放數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘。大量研究結(jié)果表明，“硬信息”會(huì)對(duì)借款結(jié)果（借款成功率、投標(biāo)數(shù)目和借款利率）產(chǎn)生顯著的影響，甚至與借款人的還款質(zhì)量（違約情況）有一定相關(guān)性。但研究者們研究的重點(diǎn)不同，所得到的結(jié)論也不盡相同。Klafft(2008)對(duì)Prosper平臺(tái)上的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出結(jié)論認(rèn)為信用評(píng)級(jí)對(duì)貸款利率的影響遠(yuǎn)大于貸款人債務(wù)收入比，是最大的影響因素。而其他信息（如銀行帳戶信息、是否自有房產(chǎn)等）對(duì)借款利率則幾乎不造成影響。然而讓人意想不到的是，當(dāng)借款成功與否被作為因變量時(shí)，貸款人信用評(píng)級(jí)就不是最重要的因素了，取而代之的是貸款人的銀行賬戶是否存在，由于借款人的信用評(píng)級(jí)是一項(xiàng)更加復(fù)雜的，包含了銀行賬戶信息的變量，所以以上結(jié)論非常難以解釋。也有研究表明P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并不是傳統(tǒng)銀行借貸市場(chǎng)的垃圾回收站，Klafft(2008)指出，信用評(píng)級(jí)較差的、在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法貸到款的借款人，在P2P的借款成功率也不高。他的分析數(shù)據(jù)表明，信用評(píng)級(jí)最差的HR貸款人的貸款列表占Prosper上所有貸款列表的57.4%，但是成功率卻只有5.5%，而信用評(píng)級(jí)為AA的貸款人的借款成功率卻高達(dá)54%。

對(duì)于個(gè)人信息的研究還涉及到一些還人口特征方面，Herzenstein，Andrews，Dholakia&Lyandres(2008)的研究表明種族、性別等特征對(duì)借款成功率的影響不顯著，而Ravina(2007)，Popeand&Syndor(2008)的研究卻顯示種族、年齡、性別、體重，外貌美丑等個(gè)人特征是決定貸款能否成功的關(guān)鍵因素，尤其強(qiáng)調(diào)種族對(duì)借款成功率和借款利率的影響非常顯著，并且他們計(jì)算出在相同條件下黑人的借款成本比白人高出1.39%～1.46%。Popeand&Syndor(2008)還指出，黑人支付的比白人高出來(lái)的利息部分并不能彌補(bǔ)其高違約所產(chǎn)生的出借損失。Gollier&de Aghion(2000)以及Prescott(1997)的研究發(fā)現(xiàn)如果存在一個(gè)貸款小組由貸款人自由組成，即這個(gè)小組的所有成員都被捆綁在一起，他們互為彼此的擔(dān)保人（即如有成員借款違約，其他成員將代為償還），如果有一位小組成員違約后被列入黑名單，那么會(huì)導(dǎo)致整個(gè)小組的成員都被列入黑名單，這種方式在一定程度上可以降低逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，由于信用好的人不愿與信用差的人同在一個(gè)小組，結(jié)果會(huì)拉開小組之間信用差距，造成不同小組間信用極好與極壞的兩種極端同時(shí)存在，同一個(gè)小組成員的信用和資質(zhì)都在一個(gè)相近的水平上，這樣就提高了整個(gè)利率水平，也抬高了信用水平高的借款小組的利率，不過(guò)對(duì)小組的信用評(píng)估成本要遠(yuǎn)低于對(duì)貸款人意義評(píng)估的成本?？梢娝胁呗远际怯欣斜椎模覀儜?yīng)當(dāng)趨利避害。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動(dòng)中，借款人對(duì)彼此的信用和財(cái)務(wù)情況了解存在偏差，導(dǎo)致組成借款小組進(jìn)行借款的方式還沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)，但是應(yīng)注意小組貸款可能是P2P借貸市場(chǎng)的發(fā)展方向。

從上述國(guó)外關(guān)于P2P網(wǎng)貸的研究綜述可以看出，國(guó)外對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的理論研究主要集中在借貸中的信息不對(duì)稱問(wèn)題、中介機(jī)構(gòu)在借款活動(dòng)中的作用以及如何才能提高借款的成功率等方面，最終得出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，在交易活動(dòng)中可以有效的降低出借者和貸款者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，而且貸款者通過(guò)組成貸款小組的方式進(jìn)行貸款可以提高貸款的成功率。國(guó)外學(xué)者通過(guò)對(duì)Prosper上的公開數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究得出一些“硬信息”會(huì)對(duì)借款成功率產(chǎn)生影響。此外，貸款者的“軟信息”也會(huì)對(duì)其貸款成功率產(chǎn)生影響。

三、國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究

借鑒國(guó)外P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的成熟案例，我國(guó)于2007年8月成立了首家P2P借貸網(wǎng)站，名為拍拍貸(www.ppdai.com)，總部位于上海，主要借鑒Prosper的模式，是純中介型的網(wǎng)貸平臺(tái)。之后，國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)如春筍般不斷涌現(xiàn)，另外還有一些比較成功的網(wǎng)貸平臺(tái)。如借鑒Zopa的復(fù)合型中介的宜信（張正平，2013），還有第一個(gè)專門面向?qū)W生提供貸款的齊放網(wǎng)，服務(wù)農(nóng)民和學(xué)生的小額貸款平臺(tái)51give網(wǎng)站，針對(duì)貧困人口的Wokai網(wǎng)站，51give和Wokai都是由外國(guó)人創(chuàng)辦的并且與當(dāng)?shù)氐男≠J機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作進(jìn)而審查借款人的資信。目前國(guó)內(nèi)P2P借貸網(wǎng)站有較大影響力的如紅嶺創(chuàng)投、易貸365、宜農(nóng)貸、貸幫、人人貸、哈哈貸、E速貸等。經(jīng)過(guò)幾年的嘗試和發(fā)展，經(jīng)營(yíng)的模式也在摸索中逐漸成熟，也做出了一些與我國(guó)實(shí)際環(huán)境相融合的改進(jìn)與創(chuàng)新。比如開展本金墊付業(yè)務(wù)。我國(guó)信用體系建設(shè)不完善，人們無(wú)法信任素不相識(shí)的人并借錢給他，網(wǎng)站為了提高成交量就必須想出辦法。這時(shí)就有一些網(wǎng)站推出了“本金墊付”業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上是一種擔(dān)保業(yè)務(wù)，網(wǎng)站是擔(dān)保人，即如果發(fā)生違約，網(wǎng)站將替違約人償還本金甚至是本息和。這項(xiàng)業(yè)務(wù)是將線上網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和線下?lián)＝Y(jié)合起來(lái)以彌補(bǔ)信用體系的缺陷；對(duì)借貸市場(chǎng)功能的不斷細(xì)分。這個(gè)行業(yè)的發(fā)展比如導(dǎo)致其功能的縱向擴(kuò)張即業(yè)務(wù)細(xì)分，國(guó)內(nèi)的網(wǎng)站已推出針對(duì)特定借貸人（如專門面向?qū)W生的齊放網(wǎng)）的運(yùn)營(yíng)模式；向公益性拓展。國(guó)內(nèi)P2P借貸網(wǎng)站不全是單純的盈利性企業(yè)開始涉及公益性，甚至有些是純公益性的。如純公益性網(wǎng)站“Wokai”，接受來(lái)自世界的捐助，為貧困地區(qū)的貧困人群提供貸款。還有商業(yè)性網(wǎng)站宜信網(wǎng)在2009年推出“宜農(nóng)貸”，有愛(ài)心的人將錢借給農(nóng)民，平臺(tái)年收益不高于貸款總金額的1%；擔(dān)保公司的介入。P2P借貸的發(fā)展意見讓人們認(rèn)識(shí)到該領(lǐng)域不可估量的發(fā)展前景，這個(gè)巨大的商機(jī)開始吸引擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入該領(lǐng)域。如深圳市農(nóng)產(chǎn)品擔(dān)保公司推出海吉星金融網(wǎng)，引導(dǎo)城市資金進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域（陳靜俊，2011）。下面重點(diǎn)介紹國(guó)內(nèi)關(guān)于P2P借貸的文獻(xiàn)研究。

1.前期的理論研究

對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的研究，國(guó)內(nèi)起步較晚，所以一開始都停留在對(duì)網(wǎng)貸的介紹、運(yùn)營(yíng)模式比較等方面（王梓淇，2012；陳初，2010；王艷、陳小輝、邢增藝，2009；孫之涵，2010；辛憲，2009；張玉梅，2010），其中王艷、陳小輝、邢增藝(2009)對(duì)國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)根據(jù)他們的服務(wù)對(duì)象不同分為三類：首先是專門提供個(gè)人對(duì)個(gè)人進(jìn)行招投標(biāo)小額貸款的平臺(tái)，如“拍拍貸”；其次是專門面向?qū)W生提供貸款的網(wǎng)貸平臺(tái)，如“齊放網(wǎng)”；最后是面向貧困地區(qū)貧困人群開展小額借貸業(yè)務(wù)的網(wǎng)站，如“wokai網(wǎng)”。

概括的比較全面的是陳初的四類網(wǎng)貸經(jīng)營(yíng)模式：一是以企業(yè)網(wǎng)絡(luò)行為參數(shù)為綜合授信基礎(chǔ)，有銀行先對(duì)該企業(yè)進(jìn)行綜合授信，再由該企業(yè)進(jìn)行無(wú)抵押擔(dān)保的貸款，風(fēng)險(xiǎn)由上述兩方共同承擔(dān)。二是網(wǎng)貸平臺(tái)成為銀行金融業(yè)務(wù)前段流程的外包服務(wù)商。即網(wǎng)貸企業(yè)和國(guó)內(nèi)銀行合作，主打貸款超市概念。三是典型的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式。四是專門為學(xué)生提供貸款的網(wǎng)貸社區(qū)。

另外是一些制度方面的研究。吳曉光、曹一(2011)對(duì)加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管提出了幾項(xiàng)建議，其中包括：完善用戶識(shí)別機(jī)制；加強(qiáng)資金管理機(jī)制；建立健全反洗錢系統(tǒng)；加快信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)；提高P2P網(wǎng)站的安全技術(shù)。黃葉苨、齊曉雯(2012)提出多家網(wǎng)貸平臺(tái)共同建立統(tǒng)一的借款人信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)和引入保險(xiǎn)制度等措施來(lái)控制當(dāng)前網(wǎng)貸中的風(fēng)險(xiǎn)。尤瑞章、張曉霞(2010)在比較了國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)貸平臺(tái)之后，發(fā)現(xiàn)國(guó)外發(fā)達(dá)的計(jì)算機(jī)技術(shù)、完善的信用體系、健全的法律制度對(duì)其成熟發(fā)展提供了支持。王艷、陳小輝、邢增藝(2009)認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)融資存在著一些安全問(wèn)題如利率水平在法律保護(hù)范圍之外、貸款資金的安全缺乏保證、社會(huì)穩(wěn)定等問(wèn)題受到影響。陳初(2010)認(rèn)為借款者融資的實(shí)際用途難以核實(shí)，有些借款人會(huì)將貸款投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的可能性是客觀存在的，這就增加了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和貸款者的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，除此之外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)也存在重要信息安全無(wú)法得到保障的問(wèn)題。張玉梅(2010)認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不僅個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題難以回避，而且借款者的借出成本較高，風(fēng)險(xiǎn)只能有借入者獨(dú)立承擔(dān)，這種形式對(duì)現(xiàn)行貨幣政策是一種挑戰(zhàn)。

2.最近的實(shí)證研究

郭弈(2011)從拍拍貸上收集了2008.8.25-2010.5.15的16766條交易記錄，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸融資的融資成本和融資可獲得性進(jìn)行了研究。得出了六個(gè)相關(guān)結(jié)論：貸款者的信用評(píng)分得分越高則其融資成本越低；貸款者歷史流標(biāo)次數(shù)越多、總投標(biāo)次數(shù)越多，則其融資成本越低；借款方式即社會(huì)資本卻對(duì)融資成本影響不顯著；貸款者的信用評(píng)級(jí)越高、歷史成功次數(shù)越多、總投標(biāo)數(shù)越多則其融資成功率越高；而貸款人的借款期限越長(zhǎng)金額越高則融資成功率越低；融資成功率可以通過(guò)證明社會(huì)資本的存在得到有效的提高。邱甲賢等學(xué)者使用我國(guó)拍拍貸平臺(tái)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析并對(duì)以下假設(shè)進(jìn)行了證明：貸款者的借款金額越大，其貸款成功的概率就越小；而借款利率提高，則成功的概率會(huì)隨之升高。這些結(jié)論與國(guó)外學(xué)者基于Prosper平臺(tái)的研究結(jié)果基本一致。在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)研究方面，則得到以下幾個(gè)結(jié)論：“朋友競(jìng)標(biāo)”金額增多，能提高借款的成功率和投標(biāo)數(shù)目；但是這個(gè)因素不但不會(huì)降低利率，反而會(huì)使利率升高（邱甲賢、張國(guó)生，2011；Qiu，J.，Xu，Y.，Chen D.&Lin，Z.，2011） 。學(xué)者們也發(fā)現(xiàn)社會(huì)資本在中外P2P平臺(tái)的作用有所不同：在國(guó)內(nèi)的借貸平臺(tái)上“朋友競(jìng)標(biāo)”即社會(huì)資本對(duì)借款成功的影響作用比在Prosper平臺(tái)強(qiáng)烈許多，但是只有在Prosper上這個(gè)社會(huì)資本因素才會(huì)顯著的降低成交利率(Xu，Y.，Qiu，J.&Lin，Z.，2011)。

還有采用問(wèn)卷和案例分析的方法研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的影響因素，得出結(jié)論：貸款人的貸入信息、認(rèn)證數(shù)據(jù)對(duì)借款成功率有顯著影響，而年利率和貸款金額對(duì)貸款進(jìn)度雖然也有影響但不大，貸款期限對(duì)貸款進(jìn)度則是幾乎沒(méi)有影響（李文佳，2011）。另外也有研究是從投資學(xué)角度出發(fā)，分析如何提高投資人收益率。挖掘并融合投資者行為及貸款人信用的信息，從三個(gè)角度即投資者構(gòu)成分析、貸款者信用風(fēng)險(xiǎn)分析以及多信息源綜合分析，構(gòu)建定量化的貸款評(píng)估與投資決策模型，來(lái)幫助投資者進(jìn)行投資決策（雒春雨，2012）。

以上國(guó)內(nèi)的文獻(xiàn)可看出，國(guó)內(nèi)的研究雖然已有不少成果但是主要集中在對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)比較、制度建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)研究等等。實(shí)證方面的研究，由于我國(guó)的P2P網(wǎng)貸起步較晚且對(duì)外公布的數(shù)據(jù)不夠充裕，所以在這方面的文獻(xiàn)僅寥寥幾篇。隨著P2P的蓬勃發(fā)展，相關(guān)的研究也應(yīng)該跟上發(fā)展的腳步。首先我們應(yīng)該在已有研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行必要的擴(kuò)展和深入，比如在對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)機(jī)制研究時(shí)可以更進(jìn)一步研究?jī)?nèi)部治理問(wèn)題，在研究風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也可以深入研究風(fēng)險(xiǎn)控制、交易安全和效率等方面的問(wèn)題。其次在研究方法上也應(yīng)該有所提升，特別是定量分析方法在這些問(wèn)題上面的應(yīng)用和針對(duì)性研究，對(duì)于不同的問(wèn)題要用不同的研究方法。其三是要擴(kuò)大研究的視角，P2P網(wǎng)貸本身就是跨學(xué)科融合的產(chǎn)物，所以在研究這些問(wèn)題上更加需要廣闊的視角。

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