倪和琳 左凱

【摘要】目前，云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)多數(shù)均屬中小企業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新能力低、競(jìng)爭(zhēng)力弱。產(chǎn)業(yè)聚集度低，難以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。通過(guò)設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)效應(yīng)，吸引社會(huì)投資人，可加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新扶持力度，打通農(nóng)業(yè)企業(yè)市場(chǎng)渠道，提升研究成果轉(zhuǎn)化能力，提高產(chǎn)品附加值。政府通過(guò)設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，可實(shí)現(xiàn)政府農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)扶持資金和扶持力度的雙重放大效應(yīng)，同時(shí)，市場(chǎng)化的運(yùn)作方式提高了政府扶持資金的公平度和使用效率。本文闡述了云南省農(nóng)業(yè)特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)投資基金的基本原則、設(shè)立形式、運(yùn)營(yíng)架構(gòu)、運(yùn)行和風(fēng)控機(jī)制，提出了完善云南省農(nóng)業(yè)特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)投資基金的幾點(diǎn)建議。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金 發(fā)展思路 建議

一、問題的提出

云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)資源得天獨(dú)厚，優(yōu)勢(shì)明顯，多個(gè)省內(nèi)優(yōu)勢(shì)子行業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)化困境，亟盼實(shí)現(xiàn)資源整合。目前，云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)多數(shù)均屬中小企業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新能力低、競(jìng)爭(zhēng)力弱。產(chǎn)業(yè)聚集度低，難以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。云南農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，有賴于通過(guò)各種優(yōu)勢(shì)資源和產(chǎn)業(yè)要素的集聚來(lái)提升經(jīng)濟(jì)效益。

2009年中央“一號(hào)文件”首次指出“有條件的地方可成立政策性農(nóng)業(yè)投資公司和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金”，2010年出臺(tái)的“一號(hào)文件”則明確提出要“建立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金”。中央政策為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立掃清了障礙，提供了重要的宏觀政策環(huán)境。

云南省“十二五”規(guī)劃綱要中指出“設(shè)立具有我省特色的股權(quán)投資基金，大力支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金發(fā)展”。2011年，《云南省人民政府辦公廳關(guān)于大力發(fā)展股權(quán)投資基金的意見》明確了我省股權(quán)投資基金的基本原則和發(fā)展目標(biāo)。

設(shè)立云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，重點(diǎn)支持擁有優(yōu)勢(shì)資源、具有較強(qiáng)研發(fā)能力的企業(yè)，以及產(chǎn)品擁有廣闊的潛在市場(chǎng)或能填補(bǔ)重大空白領(lǐng)域的農(nóng)業(yè)企業(yè)，通過(guò)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金的并購(gòu)操作，接通產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，形成產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)，提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)整體運(yùn)作效率和效益。通過(guò)設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)效應(yīng)，吸引社會(huì)投資人，可加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新扶持力度，打通農(nóng)業(yè)企業(yè)市場(chǎng)渠道，提升研究成果轉(zhuǎn)化能力，提高產(chǎn)品附加值。政府通過(guò)設(shè)立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，可實(shí)現(xiàn)政府農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)扶持資金和扶持力度的雙重放大效應(yīng)，同時(shí)，市場(chǎng)化的運(yùn)作方式提高了政府扶持資金的公平度和使用效率。

隨著改革開放的深入，我國(guó)的民間資本日益壯大，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)重要的組成部分。適當(dāng)?shù)囊朊耖g資本不但可為云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資金支持，同時(shí)又能給充裕的民間資本找到一條出路。

產(chǎn)業(yè)基金的組建和運(yùn)營(yíng)涉及到產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資源整合以及后續(xù)價(jià)值評(píng)估、決策判斷、管理提升、持續(xù)融資等多項(xiàng)環(huán)節(jié)，需要經(jīng)驗(yàn)豐富的基金管理人支持。因此導(dǎo)入專業(yè)化的基金管理者，將會(huì)為基金的專業(yè)投資奠定團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)，同時(shí)專業(yè)的基金管理者可以更好的運(yùn)作投資項(xiàng)目與平臺(tái)的孵化。

2014年1月，IPO重啟，為基金退出重新打開了IPO的大門。2013年底，新三板方案突破試點(diǎn)國(guó)家高新區(qū)限制，擴(kuò)容至所有符合新三板上市的企業(yè)，從而成為了針對(duì)中小企業(yè)全國(guó)性非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)。同時(shí)，基金的項(xiàng)目退出可以采用企業(yè)回購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、整體出售等多樣性的退出渠道。

二、云南省農(nóng)業(yè)特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立的基本原則

（一）政府引導(dǎo)

鑒于當(dāng)前云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展環(huán)境仍不是很健全，無(wú)論從投資主體的建設(shè)、投資對(duì)象的培育，或是市場(chǎng)的健全，都需要政府的廣泛參與、扶持。

（二）機(jī)構(gòu)主導(dǎo)

云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)由大型的金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)財(cái)團(tuán)來(lái)出資，并發(fā)起設(shè)立。

（三）產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金成立后在其運(yùn)行過(guò)程中，其投資范圍應(yīng)以云南省農(nóng)業(yè)中各特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向，以為各產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)為目標(biāo)。

（四）市場(chǎng)運(yùn)作

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)以市場(chǎng)化運(yùn)作為前提，并按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，提高其經(jīng)營(yíng)管理效率，逐步建立適應(yīng)市場(chǎng)需求的運(yùn)行機(jī)制。

（五）強(qiáng)化監(jiān)管

為保證云南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作質(zhì)量，降低風(fēng)險(xiǎn)，一方面要健全投資的制衡機(jī)制，規(guī)范投資人、托管人、經(jīng)理人之間的關(guān)系，另一方面要加快農(nóng)業(yè)投資基金有關(guān)法規(guī)的制定，使之有章可循。

（六）穩(wěn)妥發(fā)展

鑒于目前云南省以農(nóng)業(yè)為主要投資目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立仍是一新鮮事物，在其運(yùn)作、管理及發(fā)展過(guò)程中存在諸多不確定性，因此，有必要結(jié)合實(shí)際對(duì)其先試行，并逐步探索，逐步發(fā)展。

三、云南省農(nóng)業(yè)特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立形式和運(yùn)營(yíng)架構(gòu)

（一）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立形式

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金一般是在契約型基金的基礎(chǔ)上，采用有限合伙制私募投資基金的組織形式。就是由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人即私募基金管理人，他們和不超過(guò)49人的有限合伙人共同組建一只私募投資基金。

普通合伙人一般是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起人，是以基金的設(shè)立和組建為目的并采取必要的措施和步驟來(lái)達(dá)到設(shè)立和組建基金目的的法人或自然人。由于發(fā)起人在投資基金的發(fā)起和設(shè)立中起著關(guān)鍵作用，為了保證農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的健康發(fā)展，必須對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起人實(shí)行嚴(yán)格的資格認(rèn)定，考慮到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金既涉及股權(quán)投資又涉及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)兩大領(lǐng)域，為充分發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，發(fā)起人應(yīng)由兩部分組成：熟悉農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、投資運(yùn)作的公司和具有資本經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的大型金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)財(cái)團(tuán)。

另外，為了維護(hù)投資人的利益，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起人須認(rèn)購(gòu)一定比例的基金份額。發(fā)起人的信譽(yù)、能力和資本實(shí)力對(duì)基金投資人認(rèn)購(gòu)和基金的投資運(yùn)作有重要影響。發(fā)起人認(rèn)購(gòu)比例應(yīng)體現(xiàn)出對(duì)基金所承擔(dān)的責(zé)任，二者應(yīng)有合理的對(duì)應(yīng)關(guān)系。因農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金投資期限長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大，變現(xiàn)難度大，為使發(fā)起人更積極、慎重地進(jìn)行決策，保護(hù)公眾投資人的權(quán)益，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的對(duì)比關(guān)系，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)基金單位占基金總額的比例應(yīng)適當(dāng)提高。

有限合伙人是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資人，是基金資產(chǎn)的所有者、是基金投資收益的受益人，不參與管理或控制基金的投資業(yè)務(wù)，但有權(quán)監(jiān)督普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。

（二）產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)

1.合伙人會(huì)議。合伙人會(huì)議是基金重大事項(xiàng)決策機(jī)構(gòu)，由全體合伙人組成，采取定期及不定期會(huì)議形式，設(shè)立執(zhí)行合伙人，由普通合伙人指定專人擔(dān)任。

2.投資決策委員會(huì)。投資決策委員會(huì)是基金管理公司對(duì)投資項(xiàng)目及投資方案進(jìn)行評(píng)審與決策的常設(shè)機(jī)構(gòu)。投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)基金投資業(yè)務(wù)的總體計(jì)劃與決策。

3.投資咨詢委員會(huì)。投資咨詢委員會(huì)由基金管理公司人員與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)相關(guān)人員組成。所有投資決策委員會(huì)提交的方案都要經(jīng)過(guò)投資咨詢委員會(huì)的審議。投資咨詢委員會(huì)將充分利用自身的社會(huì)資源協(xié)助基金的運(yùn)作。

4.委托管理?；鹋c管理公司采取協(xié)議托管的方式，由管理公司負(fù)責(zé)具體的項(xiàng)目篩選、投資方案、投資實(shí)施、投后管理及退出，同時(shí)負(fù)責(zé)基金的運(yùn)營(yíng)策劃、戰(zhàn)略策劃等。

5.資金托管。托管銀行按照資金托管協(xié)議指令，設(shè)立專項(xiàng)賬戶負(fù)責(zé)資金的劃轉(zhuǎn)。

四、云南省農(nóng)業(yè)特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)行和風(fēng)控機(jī)制

（一）產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)行機(jī)制

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作過(guò)程分為籌資過(guò)程、投資過(guò)程和退出過(guò)程，投資過(guò)程又包含交易發(fā)起和篩選、評(píng)估、交易設(shè)計(jì)、投資后管理四個(gè)階段。

1.籌資過(guò)程。（1）資金來(lái)源。從資金供給渠道來(lái)看，居民、政府、企業(yè)、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金以及銀行等為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的建立和發(fā)展提供了充足的資金保障，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金最重要的供給主體。

（2）基金募集方式。產(chǎn)業(yè)投資基金的募集方式為私募。募集對(duì)象主要為具有豐富投資管理和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的大型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的富裕人群。同時(shí)，基金的資金募集一般實(shí)行承諾制，即投資者在基金募集階段簽署基金份額承諾書，在基金項(xiàng)目投資實(shí)施階段，投資者再根據(jù)承諾書認(rèn)購(gòu)基金份額的比例落實(shí)承諾、分批到位，但首期出資額不得低于承諾總額的一定比例，否則，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金不能成立。投資者承諾資金到位后，須盡快向法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)申請(qǐng)驗(yàn)資，向工商管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)并報(bào)主管機(jī)關(guān)備案。

2.投資過(guò)程。（1）尋找和篩選投資項(xiàng)目。在項(xiàng)目選擇時(shí)，要綜合考慮管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)、產(chǎn)品市場(chǎng)的大小以及產(chǎn)品的獨(dú)特性等因素，在受理企業(yè)所提供的投資申請(qǐng)書后，進(jìn)行初步篩選，審查商業(yè)計(jì)劃書，考察企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，最終確定投資項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)項(xiàng)目篩選環(huán)節(jié)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金在眾多申請(qǐng)項(xiàng)目中進(jìn)行“大浪淘沙”，尋找到真正具有增長(zhǎng)潛力的投資項(xiàng)目。

（2）投資項(xiàng)目評(píng)估與選擇。經(jīng)過(guò)項(xiàng)目初篩后，就進(jìn)入投資評(píng)估階段。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金管理人對(duì)所投資項(xiàng)目的市場(chǎng)潛力、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)大小、管理人員的素質(zhì)、人才儲(chǔ)備等相關(guān)方面進(jìn)行全方位考察，最重要的是對(duì)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的潛在收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行可行性評(píng)估。項(xiàng)目評(píng)估完成后，基金管理人開始與投資項(xiàng)目方談判，確定投資的財(cái)務(wù)條件（如投資金額、比例及投資的時(shí)間）與控制條件（如激勵(lì)和約束），并就相關(guān)問題達(dá)成最終協(xié)議，開始對(duì)投資的運(yùn)營(yíng)與管理進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的決策設(shè)計(jì)。

（3）投資的運(yùn)營(yíng)與監(jiān)管。一套有效的項(xiàng)目監(jiān)控機(jī)制將有助于降低企業(yè)家的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，有助于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金控制風(fēng)險(xiǎn)。與其他股權(quán)投資不同的是，除了要進(jìn)行項(xiàng)目監(jiān)控外，還要提供一系列管理咨詢服務(wù)，即增值服務(wù)。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金憑借自身的優(yōu)勢(shì)可介入所投資項(xiàng)目的具體業(yè)務(wù)，并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中大的策略性或戰(zhàn)略性問題提供管理咨詢，以期企業(yè)能夠按照預(yù)期目標(biāo)發(fā)展，從而能夠獲取盡可能多的投資收益。

3.退出過(guò)程。退出是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資基金將它所持有的股份賣出，以實(shí)現(xiàn)資本增值收益。目前，產(chǎn)業(yè)投資基金的退出渠道主要有五種：公開上市、兼并收購(gòu)、股權(quán)出售、管理層回購(gòu)、破產(chǎn)清算。

（二）產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y決策程序?qū)τ谵r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)管控是必不可少的。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)具有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，具體體現(xiàn)在：

1.嚴(yán)謹(jǐn)全面的風(fēng)控機(jī)制。風(fēng)控部門單獨(dú)運(yùn)作機(jī)制、投資咨詢委員會(huì)合規(guī)性審查機(jī)制、投資決策制委員會(huì)決策機(jī)制。

2.完善的風(fēng)控管理措施。執(zhí)行嚴(yán)格的投資管理流程，并嚴(yán)格遵循單個(gè)項(xiàng)目的投資上限；選擇投資并購(gòu)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)執(zhí)行謹(jǐn)慎原則，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，并做出完整的盡職調(diào)查分析；堅(jiān)持勤勉盡責(zé)的投資工作原則；充分使用投貸聯(lián)動(dòng)，債券等多樣化的資金來(lái)源，擴(kuò)大資金的使用效率。

五、關(guān)于設(shè)立云南省農(nóng)業(yè)特色產(chǎn)業(yè)投資基金的建議

（一）完善相關(guān)政策法規(guī)，改善產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展環(huán)境

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金要發(fā)展，基金立法須先行。政策法規(guī)不健全則有可能造成產(chǎn)業(yè)投資基金無(wú)序發(fā)展，加大產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。目前可供參考的政策法規(guī)僅有《公司法》、《證券法》、《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》以及《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》（意見稿）。此外，昆明市政府分別出臺(tái)了《昆明市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》、《昆明市關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金發(fā)展管理暫行辦法》和《昆明市鼓勵(lì)和引導(dǎo)股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)施細(xì)則》，但現(xiàn)有的關(guān)于產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)政策法規(guī)尚不完善。同時(shí)，也應(yīng)加快《投資者保護(hù)法》、《破產(chǎn)清算法》等相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，完善農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的法律環(huán)境。

（二）加大政府的政策支持力度

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的有效運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)，離不開地方政府的強(qiáng)力支持和有效的引導(dǎo)及服務(wù)。為此，應(yīng)積極建議政府做好以下方面的基本工作：

一是放寬資本收益方面的政策。比如對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金投資農(nóng)業(yè)的收益延長(zhǎng)免稅時(shí)間；減免基金創(chuàng)立初期的企業(yè)所得稅；減免基金向投資者分配股息、紅利后所要繳納的稅收等。

二是通過(guò)制定和出臺(tái)專項(xiàng)優(yōu)惠政策，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中涉政事宜的有效辦理和實(shí)時(shí)處理提供快捷、便利、規(guī)范、節(jié)約的行政保障，同時(shí)為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金提供必要的財(cái)政資助和募資協(xié)助及完善良好的服務(wù)，幫助其組織解決一些依靠其自身力量難以解決的重大問題。

三是建立促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策體系，為其運(yùn)作和資金的有效運(yùn)用創(chuàng)造良好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及環(huán)境條件。這一政策體系的主要內(nèi)容包括鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)組織發(fā)展與創(chuàng)新政策，推進(jìn)農(nóng)業(yè)要素流動(dòng)與企業(yè)轉(zhuǎn)讓及其財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移政策和指導(dǎo)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)單位有效經(jīng)營(yíng)的政策等。

（三）發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，完善多渠道的退出機(jī)制

農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金最終是要通過(guò)投資變現(xiàn)來(lái)獲得收益，一旦企業(yè)運(yùn)作成功，投資者就要及時(shí)把它轉(zhuǎn)讓來(lái)實(shí)現(xiàn)收益，為此，大力培養(yǎng)投資退出渠道，完善多層次的市場(chǎng)交易體系，就顯得非常重要。目前，云南省產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)仍然存在市場(chǎng)規(guī)模小、交易成本高的問題。鑒于此，云南省地區(qū)政府可以通過(guò)發(fā)展和完善該地區(qū)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)為企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件，進(jìn)而拓寬農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金的退出途徑。

（四）完善監(jiān)管體制，提高基金管理水平

完善的監(jiān)管體制是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金成功運(yùn)作、規(guī)范發(fā)展的必要條件，也是保證產(chǎn)業(yè)投資基金健康發(fā)展的一項(xiàng)重要保障。借鑒我國(guó)成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建一種“法律約束下的政府監(jiān)管和基金行業(yè)自律相結(jié)合”的監(jiān)管體制，對(duì)基金進(jìn)行有彈性的監(jiān)督和動(dòng)態(tài)管理，充分發(fā)揮政府和基金業(yè)的管理作用。因此，建立高效統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)投資基金監(jiān)管組織，制定和完善產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管體系，積極探索投資基金行業(yè)協(xié)會(huì)的建立和健全，形成一個(gè)自我協(xié)調(diào)、平衡、制約的機(jī)制，作為政府監(jiān)管組織的補(bǔ)充，強(qiáng)化監(jiān)督檢查，促使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，完善規(guī)章制度，不斷提高基金管理公司的管理水平和自律能力。

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