摘要：由于歷史沿革和國(guó)有企業(yè)特性，國(guó)有企業(yè)在改革開(kāi)放和不斷演化過(guò)程中所積累的問(wèn)題也逐步顯現(xiàn)。十八屆三中全會(huì)以后，中國(guó)將進(jìn)入所謂的“全面改革元年”。在分析中國(guó)國(guó)有企業(yè)目前存在的主要問(wèn)題以及近期深化國(guó)資國(guó)企改革帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇的基礎(chǔ)上，對(duì)新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新趨勢(shì)做以前瞻，最后做出了總結(jié)與展望。

關(guān)鍵詞：國(guó)資管理體制；國(guó)企創(chuàng)新發(fā)展；趨勢(shì)展望

中圖分類號(hào)：F123

縱觀新中國(guó)的成長(zhǎng)歷史和經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡，國(guó)有企業(yè)在具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展過(guò)程中扮演著舉足輕重和不可或缺的角色。但由于歷史沿革和國(guó)有企業(yè)特性，國(guó)有企業(yè)在改革開(kāi)放和不斷演化過(guò)程中所積累的問(wèn)題也逐步顯現(xiàn)。針對(duì)存在問(wèn)題，國(guó)資管理體制與國(guó)有企業(yè)運(yùn)作機(jī)制不斷進(jìn)行著改革與調(diào)整。十八屆三中全會(huì)以后，中國(guó)將進(jìn)入所謂的“全面改革元年”，必將掀起新一輪國(guó)資管理改革和國(guó)企創(chuàng)新發(fā)展大潮。在這一大潮中，社會(huì)各界已經(jīng)開(kāi)始考問(wèn)相關(guān)官員、學(xué)者與企業(yè)家，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何順應(yīng)大勢(shì)，創(chuàng)新發(fā)展。

一、中國(guó)國(guó)有企業(yè)目前存在的主要問(wèn)題

國(guó)有企業(yè)存在哪些問(wèn)題？事實(shí)上這是一個(gè)非常寬泛的問(wèn)題，普通人可以從自身生活的感受出發(fā)，把一些窗口單位的“臉難看、事難辦”以及霸王條款、甚至物價(jià)走高都?xì)w因于國(guó)有企業(yè)的壟斷行為。而稍有經(jīng)濟(jì)或管理意識(shí)的人，以及許多的媒體，則從國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局、公司治理機(jī)制、企業(yè)管理制度等方面對(duì)國(guó)有企業(yè)存在的問(wèn)題進(jìn)行解讀。

事實(shí)上，政府作為國(guó)有企業(yè)的實(shí)際控制人，其意志和利益決定了國(guó)有企業(yè)的行為；但同時(shí)國(guó)有企業(yè)又屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織，所以國(guó)有企業(yè)同時(shí)具有營(yíng)利法人和公益法人的雙重特征。這就決定了國(guó)有企業(yè)存在的問(wèn)題及其背后的機(jī)制是紛繁復(fù)雜的，一個(gè)簡(jiǎn)單的“壟斷”不能解釋所有問(wèn)題。我們可以將所謂“壟斷”分為三類，在公共產(chǎn)品的提供領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)具備天然壟斷，這是政府承擔(dān)公益職能的體現(xiàn)；在一些行政力量較強(qiáng)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)命脈的領(lǐng)域，如兵器制造、能源等，國(guó)有企業(yè)帶有強(qiáng)制壟斷性質(zhì)；即使在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分的領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)也會(huì)在監(jiān)管、融資等方面獲得比民營(yíng)企業(yè)更多的空間，這就是所謂“隱性壟斷”。

但是在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，一方面國(guó)有企業(yè)因“壟斷”而獲得的紅利越來(lái)越少，另一方面大量沒(méi)有壟斷資源的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難步履維艱。國(guó)有企業(yè)的問(wèn)題更多地表現(xiàn)為市場(chǎng)化程度不足的問(wèn)題。一部分國(guó)有企業(yè)不以經(jīng)營(yíng)為目的，把更多精力投向融資，成為政府的資產(chǎn)管理、放大平臺(tái)，淪為政府的“錢袋子”，這就造就了一大批毫無(wú)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力的地方政府融資平臺(tái)。還有一部分國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期享受壟斷地位，憑借資源優(yōu)勢(shì)與政策傾斜，確實(shí)創(chuàng)造了傲人業(yè)績(jī)，但市場(chǎng)化意識(shí)缺失，使其在全新的逐步放開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)格局中遇到前所未有的難題。

筆者認(rèn)為，問(wèn)題的根源還是在于國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)與民營(yíng)企業(yè)不同。根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》，“國(guó)有資產(chǎn)屬于國(guó)家所有即全民所有。國(guó)務(wù)院代表國(guó)家行使國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)?！痹谶@里，嘗試通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)的“委托-代理”機(jī)制進(jìn)行分析，以找出國(guó)有企業(yè)存在的問(wèn)題的癥結(jié)所在。

（一）委托-代理權(quán)限劃分不明確

與民營(yíng)企業(yè)法人治理機(jī)制不同，在國(guó)企內(nèi)部，扮演委托人角色的往往不是董事會(huì)，而是作為政府的“直屬特設(shè)機(jī)構(gòu)”的國(guó)資委。根據(jù)相關(guān)政策，國(guó)資委代表各級(jí)政府行使出資人職責(zé)，對(duì)所控股的企業(yè)行使“監(jiān)督”與“管理”的職責(zé)，而這種雙重職責(zé)本身即存在著矛盾。“監(jiān)督”是出資人應(yīng)盡的職能，而“管理”是經(jīng)營(yíng)者的權(quán)力。長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)“管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合”一度成為了國(guó)資委工作內(nèi)容的準(zhǔn)則，管理職能在其中被明顯突出。本應(yīng)作為外部監(jiān)督者的國(guó)資委，由“委托人”變?yōu)榱恕按砣恕?，相?dāng)于裁判員和運(yùn)動(dòng)員一起站在了跑道上，違背了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度。

（二）委托人控制力不足

在民營(yíng)企業(yè)中，出資人無(wú)論是以法人或是自然人的狀態(tài)存在，其產(chǎn)權(quán)都可以清晰界定。在利益最大化驅(qū)動(dòng)下，民營(yíng)企業(yè)的所有者（老板）作為委托人對(duì)企業(yè)的監(jiān)管明確且有力。而在國(guó)有企業(yè)中，原始委托人的界定十分模糊。追本溯源，國(guó)有企業(yè)的終極委托人應(yīng)是全體人民，但人民只能將權(quán)力交予政府，政府又將權(quán)利委托給下級(jí)政府或國(guó)資委。經(jīng)由多層“委托-代理”而到達(dá)企業(yè)內(nèi)部時(shí)，作為委托人的“人民”的意志已變得十分單薄。但是，國(guó)資委或董事會(huì)中的任一成員，作為企業(yè)內(nèi)部管理的委托人，無(wú)法享受國(guó)有企業(yè)的資本收益。因此，其盡職欲望與實(shí)際控制力嚴(yán)重不符，致管理效率低下。

（三）代理人職責(zé)不到位

由于委托人的控制力不足，為避免出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”的局面，國(guó)有企業(yè)的董事、監(jiān)事與經(jīng)理人員往往直接由國(guó)資委任命產(chǎn)生，甚至經(jīng)理人員由國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員兼任的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。雖然在大多數(shù)民營(yíng)獨(dú)資企業(yè)中，老板直接擔(dān)任經(jīng)理人的角色司空見(jiàn)慣，但國(guó)企的代理出資人并不為捍衛(wèi)自己的私有財(cái)產(chǎn)盡職。因此，國(guó)企委托人兼任代理人的行為無(wú)法達(dá)到期望的效果。此外，行政任命的代理人，與法人治理結(jié)構(gòu)違背，與委托人之間的關(guān)系重疊復(fù)雜，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法建立有效的獎(jiǎng)懲制度。

二、近期深化國(guó)資國(guó)企改革帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇

近期深化國(guó)資國(guó)企改革帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）中國(guó)國(guó)資國(guó)企管理體制演變路線

改革開(kāi)放前，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)一直與政府保持著行政隸屬關(guān)系，企業(yè)作為政府部門的延伸，其職責(zé)是履行政府的行政性生產(chǎn)指令，無(wú)任何自主經(jīng)營(yíng)權(quán)。1978年借助十一屆三中全會(huì)的改革契機(jī)，政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的管理逐步采用了承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制的方式，政府將經(jīng)營(yíng)權(quán)下放給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，采取利潤(rùn)包干的形式與之簽訂承包合同，企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)初步實(shí)現(xiàn)了分離，但國(guó)有資產(chǎn)流失、經(jīng)營(yíng)者短視等問(wèn)題逐步凸顯出來(lái)。1993年十四屆三中全后，國(guó)企改革進(jìn)入了建立現(xiàn)代企業(yè)制度階段，股份制的概念被引進(jìn)，企業(yè)施行公司化改造，擁有了獨(dú)立法人資格。但這一時(shí)期以“五龍治水”的方式進(jìn)行國(guó)資監(jiān)管，政府沒(méi)有一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行管理。直到2003年國(guó)資委成立，將原本分散在各個(gè)政府部門手中的企業(yè)管理權(quán)力統(tǒng)一到一起，代表政府行使對(duì)企業(yè)的出資人職責(zé)，從此“政府-國(guó)資委-企業(yè)”三層管理架構(gòu)延續(xù)至今，政府與企業(yè)的界限更加清晰，為后續(xù)改革奠定了基礎(chǔ)。

（二）近期國(guó)資國(guó)企深化改革的精神、趨勢(shì)及結(jié)果

十八屆三中全會(huì)提出了“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，“讓市場(chǎng)成為資源配置的決定力量”的指導(dǎo)方針。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)保持健康、快速的發(fā)展，那么引進(jìn)非公有資本參與到國(guó)企改革中，為國(guó)有企業(yè)增加新鮮血液的刺激，是當(dāng)前必然的趨勢(shì)。如果要從根本上解決國(guó)有企業(yè)從經(jīng)營(yíng)效率到內(nèi)部管控的疲軟問(wèn)題，只有在產(chǎn)權(quán)制度上做出改變，增強(qiáng)委托人控制力。在國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度創(chuàng)立，企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度清晰，國(guó)資監(jiān)管體制日益完善的基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，迎接民間資本進(jìn)入的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。因此可以說(shuō)，我國(guó)國(guó)資管理的發(fā)展已從所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的探索階段，進(jìn)入了產(chǎn)權(quán)改革時(shí)代，原有的國(guó)資監(jiān)管模式以及企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制均面臨重大調(diào)整。

（三）深化改革所帶來(lái)的機(jī)遇

在股權(quán)多元化改革的契機(jī)下，未來(lái)民間資本大規(guī)模進(jìn)入國(guó)有企業(yè)的局面即將到來(lái)。機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)從意識(shí)與行動(dòng)上及時(shí)調(diào)整，以最短的時(shí)間、最小的代價(jià)度過(guò)改革陣痛期。未來(lái)，國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效率、產(chǎn)業(yè)布局、內(nèi)部管理機(jī)制等方面，將會(huì)進(jìn)行全方面升級(jí)，在經(jīng)營(yíng)效率上實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

三、新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新趨勢(shì)前瞻

新形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新趨勢(shì)前瞻主要有以下幾點(diǎn)。

（一）準(zhǔn)確界定企業(yè)功能，分類改革監(jiān)管

國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)多元化改革和其他市場(chǎng)化升級(jí)的前提是明確國(guó)有企業(yè)類型。十八屆三中全會(huì)確立了“準(zhǔn)確界定不同國(guó)有企業(yè)功能。國(guó)有資本加大對(duì)公益性企業(yè)的投入，在提供公共服務(wù)方面作出更大貢獻(xiàn)”的戰(zhàn)略方針，國(guó)有企業(yè)的改革創(chuàng)新，將會(huì)以分類管理的形式推行。

對(duì)國(guó)資系統(tǒng)的管理者而言，目前當(dāng)務(wù)之急是準(zhǔn)確界定企業(yè)職能和主業(yè)，并在這一基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類。截至目前為止，雖然國(guó)務(wù)院國(guó)資委還沒(méi)有對(duì)國(guó)企的分類做出明確指示，但綜合近期各地國(guó)資委的最新改革探索，我們認(rèn)為國(guó)有企業(yè)大致可分為競(jìng)爭(zhēng)性、公益性和戰(zhàn)略功能性三種類型：

第一種是競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)。該類型企業(yè)處在較充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)中，以追求國(guó)有資本收益的最大化為目標(biāo)。該類型企業(yè)將積極引進(jìn)民間資本，甚至允許民間資本控股。

第二種是公益性企業(yè)。該類型企業(yè)處在非充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)中，以追求社會(huì)公益的最大化為目標(biāo)，有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，但以微利甚至虧損的方式提供公共服務(wù)，是政府公益性的體現(xiàn)。該類企業(yè)將以國(guó)有資本控股為前提，引進(jìn)民間資本，進(jìn)行特許經(jīng)營(yíng)。

第三種是戰(zhàn)略功能性企業(yè)。該類型企業(yè)目的是按時(shí)按質(zhì)完成國(guó)家指定的特殊項(xiàng)目任務(wù)，帶有產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)性和發(fā)展平臺(tái)性。該類企業(yè)將繼續(xù)以國(guó)有資本為主要投入的方式經(jīng)營(yíng)。

根據(jù)上述分類原則，國(guó)有企業(yè)可以準(zhǔn)確找到自身的功能定位。在準(zhǔn)確界定功能的基礎(chǔ)上，可根據(jù)國(guó)企所處行業(yè)的不同，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合、公司重組，發(fā)揮國(guó)有企業(yè)的合力。目前廣東省國(guó)資委對(duì)商貿(mào)和旅游兩大行業(yè)板塊實(shí)行了戰(zhàn)略重組，重組后的廣東國(guó)資系統(tǒng)將新成立商貿(mào)和旅游兩大控股集團(tuán)，在管理機(jī)制、考核要素、人員薪酬等方面，均將進(jìn)行前所未聞?dòng)械母母锱c創(chuàng)新。

（二）建設(shè)法人治理結(jié)構(gòu)，國(guó)資委“以管資本”為主

法人治理結(jié)構(gòu)是保障國(guó)有企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離、政企關(guān)系清晰明確的基礎(chǔ)。在股權(quán)多元化的情況下，國(guó)有企業(yè)必須根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》與《公司法》，建立真正的法人治理結(jié)構(gòu)，保證出資人、董事會(huì)與經(jīng)理人員各自的權(quán)限明確，各行其職。

在國(guó)企外部治理層面，十八屆三中全會(huì)已明確提出要“以管資本為主，加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管”。國(guó)資委未來(lái)的職能，將由“管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合”逐步向“管資本”過(guò)渡，國(guó)資委的出資人身份更加突出，逐步從運(yùn)動(dòng)員回到裁判員的角色上。

在企業(yè)內(nèi)部的法人治理方面，由于歷史原因，大量的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)至今仍保持著總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，在股權(quán)多元化時(shí)代，這種制度必將被股東大會(huì)、董、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層的三級(jí)管理體系所取代。在治理結(jié)構(gòu)搭建完畢后，更重要的工作是確立合理的機(jī)制，保證各管理層級(jí)的人員依照權(quán)力行使職責(zé)，避免以行政指令控制企業(yè)。上海市國(guó)資管理系統(tǒng)新出臺(tái)的改革意見(jiàn)極具借鑒意義：在股權(quán)多元化的國(guó)企，引進(jìn)外部董事，強(qiáng)化董事會(huì)專門委員會(huì)功能，董事長(zhǎng)為法定代表人，根據(jù)企業(yè)類型不同，決定是否與總經(jīng)理分設(shè)。由于功能需要，保持國(guó)有獨(dú)資的企業(yè)，總經(jīng)理兼任執(zhí)行董事，為法人代表。履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)委派或推薦監(jiān)事會(huì)主席和外派監(jiān)事，與企業(yè)內(nèi)部監(jiān)事組成監(jiān)事會(huì)。功能類和公共服務(wù)類企業(yè)，外派財(cái)務(wù)總監(jiān)。

總之，不同國(guó)企的法人治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)工作，需根據(jù)其自身的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)決定。在股權(quán)多元化的企業(yè)，董事會(huì)的核心紐帶作用必須得到體現(xiàn)。

（三）循序漸進(jìn)，推動(dòng)股權(quán)多元化進(jìn)程

依照分類管理的原則，國(guó)企應(yīng)根據(jù)自身功能，制定產(chǎn)權(quán)改革的計(jì)劃。國(guó)有資本從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域逐步退出，重點(diǎn)投向國(guó)家戰(zhàn)略安全與公益性領(lǐng)域，是大勢(shì)所趨。因此，“股權(quán)多元化”將根據(jù)“先易后難、先競(jìng)爭(zhēng)后壟斷、先獨(dú)資后控股”的原則穩(wěn)步推進(jìn)。

珠海市的競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)在股權(quán)多元化改革中已走在前列。格力地產(chǎn)與格力電器是珠海市國(guó)資系統(tǒng)內(nèi)兩家重點(diǎn)上市企業(yè)。目前，珠海市國(guó)資委擬將格力集團(tuán)持有的格力地產(chǎn)和珠海格力港珠澳大橋珠?？诎督ㄔO(shè)管理有限公司兩家公司的股權(quán)，劃撥給珠海市國(guó)資委新設(shè)立的平臺(tái)公司。之后，珠海市國(guó)資委擬將不超過(guò)格力集團(tuán)49%股權(quán)通過(guò)公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

在本次重組后，格力集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大改變，引進(jìn)民間資本后，集團(tuán)明確了以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為導(dǎo)向大發(fā)展歷程，加快實(shí)現(xiàn)成為世界500強(qiáng)企業(yè)的目標(biāo)。上市公司格力地產(chǎn)與格力電器就此分屬與兩家控股公司，各自未來(lái)發(fā)展得到更大空間，民間資本在珠海市國(guó)資系統(tǒng)的分布范圍得以擴(kuò)大。同時(shí)，珠海市打造了一個(gè)全新的擁有上市公司的地產(chǎn)類控股集團(tuán)，對(duì)未來(lái)地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)督和發(fā)展具有重大意義。

（四）產(chǎn)融結(jié)合，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

十八屆三中全會(huì)后，資本市場(chǎng)的新政策不斷出臺(tái)，多層次立體化的資本市場(chǎng)呼之欲出。根據(jù)大型國(guó)有企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，走“產(chǎn)融結(jié)合”的發(fā)展道路，充分利用金融資本與資本市場(chǎng)，促使企業(yè)跨越式發(fā)展，已成為大部分國(guó)有企業(yè)的共識(shí)。在產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展思路的指引下，國(guó)有企業(yè)需要持續(xù)做好資源經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)，以金融資本業(yè)務(wù)促進(jìn)實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在國(guó)有綜合性企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展方面，天津?yàn)I海新區(qū)的泰達(dá)控股為眾多國(guó)有企業(yè)樹(shù)立了表率。

泰達(dá)控股旗下?lián)碛锌毓晒径嗉?，涉及金融、?shí)業(yè)、房地產(chǎn)、能源供應(yīng)、區(qū)域開(kāi)發(fā)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，其中泰達(dá)國(guó)際整合了泰達(dá)旗下及天津市屬的各類金融資產(chǎn)，涉足基金、信托、銀行、租賃等多個(gè)金融產(chǎn)業(yè)，向著金融控股集團(tuán)的方向發(fā)展。同時(shí)泰達(dá)控股自1997年至今，已打造了六家旗下上市公司，并制定了產(chǎn)業(yè)、上市公司、資本市場(chǎng)三輪互動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，使泰達(dá)的資產(chǎn)價(jià)值通過(guò)上市公司平臺(tái)不斷被放大。

（五）職業(yè)經(jīng)理人薪酬激勵(lì)制度創(chuàng)新

國(guó)有企業(yè)應(yīng)建立起職業(yè)經(jīng)理人制度，通過(guò)市場(chǎng)選擇優(yōu)秀的管理人才。但與此同時(shí)，國(guó)企的出資人應(yīng)當(dāng)防止經(jīng)理人為實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益的最大化，濫用自己的權(quán)力，對(duì)企業(yè)造成危害。

控制職業(yè)經(jīng)理人道德風(fēng)險(xiǎn)的方法之一是進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，為其打通與股東分享收益的渠道，將二者結(jié)成利益共同體。上海市部分上市國(guó)有企業(yè)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的探索實(shí)踐較為成熟。光明乳業(yè)自2010年起施行限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，向部分內(nèi)部經(jīng)理層與骨干員工發(fā)放公司股票，通過(guò)設(shè)定公司業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)與歷年個(gè)人績(jī)效考核指標(biāo)，對(duì)股票的授予與流通設(shè)置限制條件，實(shí)現(xiàn)激勵(lì)目的。在國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)不景氣的環(huán)境中，光明乳業(yè)依然保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，股權(quán)激勵(lì)發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。此外，上海醫(yī)藥、上港集團(tuán)、上汽集團(tuán)以及上海建工，都推出了不同形式的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

隨著股權(quán)多元化進(jìn)程的推進(jìn)，國(guó)有企業(yè)管理層持股必逐步推廣到整個(gè)國(guó)資系統(tǒng)內(nèi)，成為激勵(lì)經(jīng)理層、提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的有效手段。

（六）優(yōu)化績(jī)效考核指標(biāo)

現(xiàn)行的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》自2003年開(kāi)始實(shí)施以來(lái)，經(jīng)歷兩次修訂?，F(xiàn)行的績(jī)效考核指標(biāo)與原指標(biāo)的最主要區(qū)別在于：用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）替代了原有的凈資產(chǎn)收益率。EVA的衡量標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本后的余額，與凈資產(chǎn)收益率相比，EVA扣除了權(quán)益成本，能夠更真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)為股東帶來(lái)的收益，符合當(dāng)前國(guó)企市場(chǎng)化改革的需要。

然而，EVA的關(guān)注的范圍僅限于財(cái)務(wù)維度，不能全面衡量不同類型企業(yè)的業(yè)績(jī)。因此，EVA需要與能夠全面評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的考核方式結(jié)合使用，才能達(dá)到全面考核企業(yè)的目的。在民營(yíng)企業(yè)中廣泛使用的平衡計(jì)分卡（BSC）綜合考慮企業(yè)的短期與長(zhǎng)期、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)、內(nèi)部與外部指標(biāo)，是與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合的業(yè)績(jī)考核體系，值得國(guó)企借鑒。BSC通過(guò)學(xué)習(xí)成長(zhǎng)、客戶、內(nèi)部流程、財(cái)務(wù)收益等四個(gè)維度，制定企業(yè)的考核指標(biāo)。其中，財(cái)務(wù)部分可引進(jìn)EVA作為有力補(bǔ)充。為配合市場(chǎng)化改革趨勢(shì)，國(guó)企應(yīng)當(dāng)建立起B(yǎng)SC與EVA相結(jié)合結(jié)的成熟考核體系。

四、總結(jié)與展望

十八屆三中全會(huì)為國(guó)資管理體制改革與國(guó)有企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新指明了前進(jìn)道路。在“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”的宏觀背景下，國(guó)企股權(quán)多元化改造是必然趨勢(shì)。為適應(yīng)新的形勢(shì)，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)必將嚴(yán)守代理出資人的身份，通過(guò)“履行出資人職責(zé)”的方式對(duì)國(guó)企進(jìn)行監(jiān)管，用以資本為紐帶的方式，代替行政指令。

隨著民間資本的進(jìn)入，國(guó)有資本將逐步從市場(chǎng)化程度較高的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，投向關(guān)系國(guó)家戰(zhàn)略安全與經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)。股權(quán)多元化的進(jìn)程將會(huì)根據(jù)“先易后難、先競(jìng)爭(zhēng)后壟斷、先獨(dú)資后控股”的原則逐步推進(jìn)。伴隨著產(chǎn)權(quán)制度的變化，分類管理成為國(guó)資監(jiān)管的主要原則，對(duì)不同經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行差異化管理。國(guó)企必將在經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)業(yè)選擇、內(nèi)部治理等方面進(jìn)行調(diào)整，為在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定成長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙春凌.國(guó)企改革的重點(diǎn)、亮點(diǎn)、關(guān)聯(lián)點(diǎn)、疑點(diǎn)和著力點(diǎn)[J].國(guó)企，2013（12）.

[2]田書華.我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)研究[J].中國(guó)市場(chǎng)，2013（43）.

[3]張曉鳴.解讀“20條”六大關(guān)鍵詞[N].文匯報(bào)，2013-12-18.

[4]王道軍.“管國(guó)企”轉(zhuǎn)為“管國(guó)資” 國(guó)資收益上繳比例2020年至少30%[N].東方早報(bào)，2013-12-18.

[5]王胤凱.基于集團(tuán)戰(zhàn)略的集團(tuán)管控企業(yè)家日?qǐng)?bào)[N].2014-1-13.

（編輯：周南）