陳辭 李炎杰

摘要：保險(xiǎn)需求的影響因素包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、存款利率、保險(xiǎn)價(jià)格及一些社會(huì)文化等多方面的因素。本文選用1985-2011年的數(shù)據(jù)，通過建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，從實(shí)證角度分析了影響保險(xiǎn)需求的因素及其影響程度。結(jié)果表明保費(fèi)收入與國內(nèi)生產(chǎn)總值和存款利率之間存在著長期均衡關(guān)系，保費(fèi)收入與國內(nèi)生產(chǎn)總值正相關(guān)，與存款利率負(fù)相關(guān)。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)需求；國內(nèi)生產(chǎn)總值；存款利率

中圖分類號(hào)：F840

一、影響保險(xiǎn)需求的因素及相關(guān)實(shí)證研究綜述

隨著計(jì)量學(xué)的不斷發(fā)展，國外的學(xué)者運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的新方法對(duì)影響保險(xiǎn)需求的因素作了大量的實(shí)證分析，雖然得出的結(jié)論不盡相同，但是其中有些因素對(duì)保險(xiǎn)需求的影響獲得了廣泛的認(rèn)同，如經(jīng)濟(jì)增長因素。另一些因素則由于每個(gè)國家的情況不同，對(duì)保險(xiǎn)需求是否有影響成為引起爭議的問題。我國的學(xué)者運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來分析保險(xiǎn)需求影響因素的文章為數(shù)不少。卓志（2001）利用1986年到1995年的序列數(shù)據(jù)建立了多元回歸模型，對(duì)我國人壽保險(xiǎn)需求進(jìn)行了實(shí)證研究，其認(rèn)為：我國較高的少年兒童贍養(yǎng)率及正在增長的老年贍養(yǎng)率對(duì)壽險(xiǎn)需求有正面影響，而我國人口較低的教育水平可能會(huì)阻礙保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，預(yù)期的通貨膨脹對(duì)保險(xiǎn)有負(fù)面影響但是不十分顯著的。徐愛榮（2002）用1980年到2001年時(shí)間序列數(shù)據(jù)，建立多元線性回歸模型，結(jié)果表明國內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)保險(xiǎn)需求的正面影響以及物價(jià)指數(shù)對(duì)保險(xiǎn)需求的負(fù)面影響均較為顯著，虛擬變量對(duì)外開放無法通過統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，但是他認(rèn)為根據(jù)實(shí)際情況，保險(xiǎn)市場(chǎng)的對(duì)外開放仍是具有正面影響的解釋變量。閻建軍、王治超（2002）采用1985年到1997年的相關(guān)數(shù)據(jù)，認(rèn)為 GNP的變動(dòng)是導(dǎo)致我國壽險(xiǎn)需求總量變動(dòng)的主要原因，而利率變動(dòng)對(duì)我國壽險(xiǎn)需求總量變動(dòng)的影響很微弱。吳江鳴、林寶清（2003）利用1980年至2002年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)建立了一個(gè)計(jì)量模型，分析了市場(chǎng)機(jī)制與保險(xiǎn)品種創(chuàng)新對(duì)我國保險(xiǎn)需求的影響。陳之楚、劉曉敬（2004）用多元線性回歸模型考察了1990年到2001年期間居民人均收入、恩格爾系數(shù)、利率、社會(huì)保障制度安排和儲(chǔ)蓄對(duì)壽險(xiǎn)需求的影響。李良（2006）抽取了全國30個(gè)省市1998年到2003年的數(shù)據(jù)就收入、通貨膨脹率、社會(huì)保障、銀行利率、死亡率等對(duì)壽險(xiǎn)需求影響的因素與保費(fèi)收入間的相關(guān)性做了Granger因果性分析，但并沒有運(yùn)用協(xié)整分析方法。

二、保險(xiǎn)需求的影響因素

保險(xiǎn)需求包括以下三個(gè)影響因素。

（一）國內(nèi)生產(chǎn)總值

保險(xiǎn)需求的增長離不開經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而國內(nèi)生產(chǎn)總值作為衡量一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要指標(biāo)，無疑是影響一國保險(xiǎn)需求的主要因素。隨著收入水平的增加，消費(fèi)結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生變化。根據(jù)馬斯洛的“需求層次理論”，隨著收入的提高，人們也將由生存需要為主的單一消費(fèi)方式向消費(fèi)多樣化發(fā)展，安全的需求將成為人們?nèi)粘Ｉ钪胁豢扇鄙俚牟糠?，并在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占有越來越重要的地位。這就從根本上擴(kuò)大了保險(xiǎn)需求。

（二）利率

保險(xiǎn)是一種金融商品，而且是儲(chǔ)蓄的替代品，當(dāng)利率下調(diào)時(shí)儲(chǔ)蓄的收益降低了，人們會(huì)轉(zhuǎn)而購買保險(xiǎn)或其他金融商品。利率也可以通過影響國內(nèi)生產(chǎn)總值從而間接影響保險(xiǎn)需求。利率是中央銀行實(shí)施貨幣政策、調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)工具。利率調(diào)整刺激了投資，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長，從而提高了保險(xiǎn)需求。

（三）通貨膨脹

通貨膨脹對(duì)保險(xiǎn)需求的影響主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：第一，通貨膨脹使得消費(fèi)者的實(shí)際收入水平增長速度放緩，由于收入與保險(xiǎn)需求的正相關(guān)性，這將導(dǎo)致保險(xiǎn)需求增長速度的下降或者保險(xiǎn)需求的減少。第二，通貨膨脹引起其他一些環(huán)境變量的變化，從而使壽險(xiǎn)與其他的替代品相比預(yù)期收益發(fā)生變化，進(jìn)而影響對(duì)保險(xiǎn)的需求。

三、中國保險(xiǎn)需求的實(shí)證分析

本部分分為以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究。

（一）變量選取及數(shù)據(jù)來源

本文選擇保費(fèi)收入作為被解釋變量，而且數(shù)據(jù)比較容易取得。在影響保險(xiǎn)需求的各種因素中，有些因素的變動(dòng)會(huì)同時(shí)影響人身保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的需求，比如國內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率和利率。有些因素，如出生率、死亡率等，對(duì)壽險(xiǎn)需求的影響明顯大于對(duì)財(cái)險(xiǎn)需求的影響。在選擇變量時(shí)本文選用對(duì)壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)都有明顯影響的變量。

在模型中，被解釋變量保費(fèi)收入（Premium Income）用PI來表示。解釋變量國內(nèi)生產(chǎn)總值用GDP來表示，我們選用CPI數(shù)據(jù)來代替通貨膨脹率，并以1978年的數(shù)據(jù)為基期，即令1978年的CPI等于100。利率本文采用的是一年期定期存款利率，并用DR（Deposit Rates）來表示。對(duì)以上四個(gè)變量取自然對(duì)數(shù)后分別記為LPI、LGDP、LCPI和LDR。

本文選用1985-2007年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，各年度GDP、CPI及保費(fèi)收入數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，利率數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行網(wǎng)站，我們采用線性內(nèi)插法計(jì)算出每年的利率。本文應(yīng)用EVIEWS6.0軟件。

（二）時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于模型所涉及到的變量為宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列通常是非平穩(wěn)的，因此我們?cè)诮⒛Ｐ椭笆紫纫獧z驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性，否則有可能導(dǎo)致偽回歸。

1.單位根檢驗(yàn)

本文選用ADF檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。

在5%的顯著水平下，LPI、LGDP、LCPI和LDR都為非平穩(wěn)數(shù)列。所以不能直接用普通最小二乘法進(jìn)行回歸，否則可能出現(xiàn)無意義的“偽回歸”。

對(duì)以上四個(gè)非平穩(wěn)序列進(jìn)行一階差分，差分后的序列分別記為DLPI、DLGDP、DLCPI和DLDR，并對(duì)差分后的序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果四個(gè)序列進(jìn)行一階差分后均為平穩(wěn)序列，即LPI、LGDP、LCPI和LDR均為一階單整序列。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

常用的協(xié)整向量估計(jì)方法有EG檢驗(yàn)和Johansen檢驗(yàn)。相比EG檢驗(yàn)，Johansen檢驗(yàn)基于多元VAR 框架，允許變量之間的即時(shí)相互反饋?zhàn)饔?，并允許多個(gè)變量以不同的速度對(duì)擾動(dòng)項(xiàng)進(jìn)行反映與調(diào)整，使得系統(tǒng)向長期均衡靠近。Gonzalo（1994）通過Monte Carlo 模擬方法，發(fā)現(xiàn)Johansen 的方法有最小的均方差，它們的有限樣本性質(zhì)也與漸近結(jié)果一致。鑒于此，我們采用Johansen 的方法估計(jì)協(xié)整向量。

Johansen檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量主要有Trace 統(tǒng)計(jì)量和Max-Eigen 統(tǒng)計(jì)量。運(yùn)用軟件進(jìn)行Johansen檢驗(yàn)后結(jié)果如表2所示。

上述結(jié)果表明，模型存在唯一的協(xié)整關(guān)系。

（三）模型的設(shè)定

根據(jù)本文前面部分對(duì)影響保險(xiǎn)需求的因素的分析及協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果，我們建立以下的對(duì)數(shù)線性模型：

（四）模型的估計(jì)與檢驗(yàn)

由于模型已經(jīng)通過了Johansen檢驗(yàn)，我們直對(duì)模型進(jìn)行線性回歸。結(jié)果如下：

雖然 值較高，F(xiàn)檢驗(yàn)可以通過，但是模型的三個(gè)解釋變量都無法通過t檢驗(yàn)。

由經(jīng)濟(jì)理論可以知道，國內(nèi)生產(chǎn)總值和CPI之間存在著相關(guān)性，有可能是模型存在多重共線性導(dǎo)致無法通過t檢驗(yàn)，所以我們對(duì)模型進(jìn)行多重共線性的檢驗(yàn)。我們對(duì)LGDP和LCPI進(jìn)行回歸，發(fā)現(xiàn)兩者之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.976438，證明兩者高度相關(guān)。

（五）模型的調(diào)整

我們采用剔除變量的方法解決多重共線性的問題。由經(jīng)濟(jì)理論及其他學(xué)者所做的大量實(shí)證分析可知，GDP對(duì)保費(fèi)收入的影響大于CPI對(duì)保費(fèi)的影響，因此我們剔除變量LCPI，建立新的模型：

由于模型發(fā)生了變化，需要重新進(jìn)行Johansen檢驗(yàn)。結(jié)果如表3所示：

由上表可以看出，經(jīng)調(diào)整后的模型也存在著唯一的協(xié)整關(guān)系。

對(duì)模型進(jìn)行回歸，結(jié)果如下：

我們還需要進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ褪欠翊嬖诋惙讲詈妥韵嚓P(guān)。

檢驗(yàn)異方差通?？梢圆捎肎oldfeld-Quanadt檢驗(yàn)、White檢驗(yàn)、ARCH檢驗(yàn)和Glejser檢驗(yàn)。由于我們采用的是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，所以選用ARCH檢驗(yàn)。結(jié)果證明，當(dāng)ARCH過程為一階時(shí)，模型不存在異方差。

所以模型存在著自相關(guān)。我們采用AR（1）模型來修正回歸方程殘差序列的自相關(guān)。修正后的回歸方程如下：

1

模型估計(jì)結(jié)果說明，保費(fèi)收入與國內(nèi)生產(chǎn)總值和利率之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，并且國內(nèi)生產(chǎn)總值增加1%，保費(fèi)收入增加1.122081%，利率下降1%（這里是指利率的變化率為1%，而不是名利利率下降1%），保費(fèi)收入增長0.476071%。

四、結(jié)論和后續(xù)研究

通過以上實(shí)證分析，我們可得出如下結(jié)論：一是我國保費(fèi)收入與國內(nèi)生產(chǎn)總值以及存款利率之間存在著長期的均衡關(guān)系；二是保費(fèi)收入與國內(nèi)生產(chǎn)總值正相關(guān)，與存款利率負(fù)相關(guān)；三是消費(fèi)物價(jià)指數(shù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值存在著嚴(yán)重的多重共線性，我們把它從模型中剔除了，而作為隨即擾動(dòng)項(xiàng)處理。

由于有些數(shù)據(jù)較難取得，本文所采用的變量里并未包含所有對(duì)保費(fèi)收入有重要影響的變量，而是作為隨即擾動(dòng)項(xiàng)處理，這使得一些影響保險(xiǎn)需求的重要因素?zé)o法進(jìn)入模型，得到具體的對(duì)保費(fèi)收入的影響程度。此外，由于中國恢復(fù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的時(shí)間尚短，導(dǎo)致本文所采用的數(shù)據(jù)的樣本容量較小，可能對(duì)某些計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法的使用有影響。這些不足之處也是在后續(xù)研究中需要想辦法解決的問題。

參考文獻(xiàn)：

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（編輯：周南）