趙玉嬌

身邊有很多朋友都購(gòu)買了信托，每到快兌付時(shí)，就會(huì)有很多朋友打電話來(lái)咨詢關(guān)于信托兌付的情況。由于去年信托兌付危機(jī)事件頻出，越來(lái)越多的人都在擔(dān)心剛性兌付何時(shí)打破的問題，害怕自己購(gòu)買的產(chǎn)品會(huì)成為打破“剛兌”的第一單。這就好像一顆定時(shí)炸彈一樣，大家都知道它會(huì)爆炸，但是何時(shí)炸，從哪開始炸，誰(shuí)都說(shuō)不好。

其實(shí)，剛性兌付這個(gè)問題我們要理性看待，不要以“一刀切”地認(rèn)為所有的信托產(chǎn)品都會(huì)成為那顆“定時(shí)炸彈”。因?yàn)榇蚱苿傂詢陡兑彩且幸粋€(gè)有序過程的，其中最重要一環(huán)就是去“銀行化”。

細(xì)心的朋友可以發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)兌付危機(jī)的信托產(chǎn)品中，多多少少都離不開銀行代售的身影。出事之后，投資人第一時(shí)間不是去找信托公司，而是去找銀行理論。

從這點(diǎn)可以看出中國(guó)投資人在投資這件事情上還不夠成熟，傳統(tǒng)的觀念已經(jīng)根深蒂固，總認(rèn)為從銀行購(gòu)買的產(chǎn)品就一定是安全的，銀行就代表了國(guó)家信用體系，只要銀行不倒閉，就一定會(huì)兜底。這在大洋彼岸的美國(guó)是不可能發(fā)生的，因?yàn)榇蠹抑?，投資就一定存在風(fēng)險(xiǎn)，天上沒有掉餡餅的事情，即便是銀行，也不是絕對(duì)安全的，只是相對(duì)安全罷了。

有了對(duì)剛性兌付的理性認(rèn)識(shí)之后，我們?cè)賮?lái)談?wù)勅绾卧跊]有剛性兌付的情況下，選擇信托產(chǎn)品。首先，要降低投資信托產(chǎn)品的比例，因?yàn)槊恳粋€(gè)行業(yè)都有它的周期性，信托業(yè)已經(jīng)高速發(fā)展了五年，同時(shí)有些問題也愈加凸顯出來(lái)，這些問題就是潛在的風(fēng)險(xiǎn)。所以在選擇信托產(chǎn)品的時(shí)候，把握以下幾點(diǎn)，會(huì)對(duì)投資者有一個(gè)較為清晰的思路。

第一，選擇大品牌、股東實(shí)力雄厚的信托公司。現(xiàn)在68家信托公司背景各異，實(shí)力也良莠不齊，最簡(jiǎn)單有效的辦法就是看信托公司注冊(cè)資本金的多少，再看信托公司控股股東的集團(tuán)實(shí)力的強(qiáng)弱。

第二，選擇好投向，適度分散。投向就像方向一樣重要。信托產(chǎn)品投向多種多樣，主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、證券、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)。所以在投資時(shí)，不要將所有資金都集中投向某一類，而是要適度分散投資。還有一點(diǎn)就是，盡量不要去投沒有固定投向的資金池產(chǎn)品，因?yàn)榇祟惍a(chǎn)品投向不明確，常常用來(lái)接盤一些未能如期兌付的產(chǎn)品，潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。

第三，風(fēng)控在質(zhì)不在量。買過信托產(chǎn)品的朋友都知道，信托產(chǎn)品的推介材料往往會(huì)羅列出很多風(fēng)控措施。投資人不要被數(shù)量所迷惑，因?yàn)轱L(fēng)控的質(zhì)量比數(shù)量更重要。有些產(chǎn)品會(huì)絞盡腦汁，東拼西湊出很多條風(fēng)控措施，但是靜下心來(lái)細(xì)細(xì)推敲，會(huì)發(fā)現(xiàn)都不具備實(shí)質(zhì)操作性。

最常見的例如項(xiàng)目公司股權(quán)質(zhì)押，子公司為母公司擔(dān)保等等，這些風(fēng)控措施在處置時(shí)是難以操作的。還有一點(diǎn)很重要，不要去看推介材料里的風(fēng)控措施，要看正式合同中是否體現(xiàn)這些風(fēng)控措施，因?yàn)橥平椴牧鲜遣痪邆浞尚ЯΦ摹Ｈ绻谕平椴牧侠锇b得很好看，而合同文本中沒有體現(xiàn)或有歧義的，這樣的產(chǎn)品最好不要去碰。

把握住以上三點(diǎn)，會(huì)對(duì)選擇信托產(chǎn)品有一個(gè)較為清晰的思路。

最后提醒大家，投資無(wú)界限，信托僅僅是金融投資領(lǐng)域的冰山一角罷了，成熟的投資者需要有廣闊的視野，不能只盯著一點(diǎn)不放。正如我之前所講，任何市場(chǎng)都有它潛在的周期性，當(dāng)信托產(chǎn)品潛在風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)，我們就可以適度降低這部分投資，將這部分投資轉(zhuǎn)移至其他領(lǐng)域，例如債券、股票、期貨、PE、VC等等。只有做到遵循市場(chǎng)周期，合理資產(chǎn)配置，才能做到長(zhǎng)久積累財(cái)富的目的。