成雪梅

摘 要：隨著科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展以及市場競爭的日益激烈，企業(yè)生命周期的縮短，企業(yè)發(fā)展的不確定性加劇，迫使企業(yè)尋求新的出路。有些國有企業(yè)為了擺脫困境，搞多元化投資，有些國有企業(yè)為追究利益最大化進(jìn)入風(fēng)險高的行業(yè)領(lǐng)域，有些國有企業(yè)為了搶占市場，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模等等進(jìn)行了一系列投資。由多方面原因結(jié)果造成國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，社會資源嚴(yán)重浪費。

關(guān)鍵詞：國有資產(chǎn)；投資

一、國有企業(yè)對外投資存在的主要風(fēng)險

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)以未來為基點，為尋求和維持持久競爭優(yōu)勢而做出的有關(guān)全局的籌劃和謀略。在經(jīng)濟(jì)全球化，技術(shù)日新月異，新的經(jīng)營方式不斷涌現(xiàn)及信息交流過程發(fā)生根本性變革的背景下，戰(zhàn)略管理越來越顯示出其重要性。如果企業(yè)戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)、發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)目標(biāo)不切實際，業(yè)務(wù)選擇出現(xiàn)偏離等導(dǎo)致風(fēng)險。

（二）投資風(fēng)險。主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是決策風(fēng)險，指投資缺乏嚴(yán)格的決策程序，對投資對象的價值評估與定價失真導(dǎo)致決策失誤。主觀方面，可能由于評估人員知識背景和能力局限，對項目技術(shù)可行性、財務(wù)及投資報酬預(yù)測判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致對項目的錯誤選擇；客觀方面，主要是信息的不對稱以及未來不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險。二是環(huán)境風(fēng)險，指投資的外部環(huán)境發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險。三是政策風(fēng)險，因宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)投資政策，管理體制、規(guī)劃的變動，稅率、利率、匯率變化或行業(yè)專項整治，雙邊或多邊貿(mào)易摩擦等影響導(dǎo)致的風(fēng)險。

（三）融資風(fēng)險。主要考慮融資的結(jié)構(gòu)風(fēng)險，成本風(fēng)險，信用風(fēng)險和償債能力風(fēng)險等。

（四）財務(wù)風(fēng)險。指因財務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險。主要在投資收益、現(xiàn)金流量、成本費用控制等方面出現(xiàn)的風(fēng)險或不確定性。如投資周期長，前期投入資金大，資金回籠緩慢等。

（五）法律風(fēng)險。主要是針對外部法律環(huán)境發(fā)生變化或由于企業(yè)自身內(nèi)在法律主體未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權(quán)利、履行義務(wù)，而對企業(yè)造成負(fù)面法律影響。

（六）項目運(yùn)營風(fēng)險。如果立項的可行性研究不到位，決策不當(dāng)，可能導(dǎo)致難以實現(xiàn)預(yù)期效益或項目失??；項目招標(biāo)暗箱操作，存在商業(yè)賄賂，可能導(dǎo)致中標(biāo)人實質(zhì)上難以承擔(dān)工程項目；工程造價信息不對稱，概預(yù)算脫離實際，可能導(dǎo)致項目投資失控；工程監(jiān)理不到位，可能導(dǎo)致工程質(zhì)量低劣；資金不到位，可能導(dǎo)致進(jìn)度延遲或中斷；竣工驗收不規(guī)范，把關(guān)不嚴(yán)，可能導(dǎo)致工程交付使用后存在重大隱患。

（七）內(nèi)部管理風(fēng)險。因管理流程不完善，制度執(zhí)行不力，激勵機(jī)制欠科學(xué)，監(jiān)督約束機(jī)制不嚴(yán)，監(jiān)督不力造成管理失控等。

二、投資案例簡要分析

（一）投資失敗案例分析?？v觀中國很多垮掉的企業(yè)，在于它的投資太多。企業(yè)把錢東投西投，遵循著“東方不亮西方亮”、“雞蛋不能放在一個籃子里”的道理，投資了很多領(lǐng)域，哪些領(lǐng)域賺錢，就投到什么地方。投資與主業(yè)無關(guān)、不熟悉的領(lǐng)域會拖累企業(yè)。譬如四川長虹的多元化進(jìn)程。

雖然長虹集團(tuán)遍地撒網(wǎng)、多方位投資，但彩電和空調(diào)仍是其主要收入來源，反而費用與收入的比從4%上升到12%，資產(chǎn)收益率也僅為0.68%，遠(yuǎn)低于彩電行業(yè)的2.46%和空調(diào)行業(yè)的

3.3%。最后承擔(dān)著37億元的巨虧，以失敗而告終。

（二）投資成功案例分析。 “娃哈哈”純凈水就是非常具有代表性的成功案例。“娃哈哈”純凈水定位就是水，只要保證自己所生產(chǎn)出的“娃哈哈”礦泉水是干凈、衛(wèi)生、能解渴就行了。在浙江“娃哈哈”的市場份額并不是最高的，但是走出浙江，它的天地就無限寬廣。它為了打敗其它的競爭對手，選擇的途徑就是兩個：第一降價。第二就是銷地產(chǎn)，在銷售的地方生產(chǎn)，以降低成本?！巴薰痹诤?、廣安、黑龍江、西北都開設(shè)了分廠。在這些地方，其它的品牌就無從與“娃哈哈”競爭了。全國最多的就是“娃哈哈”。這就是它成功的原因。它已經(jīng)在純凈水方面形成了寡頭壟斷。

三、加強(qiáng)國有資產(chǎn)投資風(fēng)險控制機(jī)制

長虹、TCL家電企業(yè)至今一蹶不振，源于當(dāng)年戰(zhàn)略決策失誤而巨虧；新加坡中航油炒作石油期貨瀕臨破產(chǎn)，其根源在于企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制失靈。這些案例引起了國民對國有資產(chǎn)管理及安全的擔(dān)憂。原國資委主任李榮融提到“企業(yè)最大的本事就是化解風(fēng)險?！憋L(fēng)險管理與控制已成為現(xiàn)代企業(yè)重點研究的內(nèi)容，對于國有資產(chǎn)及國有企業(yè)經(jīng)營來說，風(fēng)險管理也是實現(xiàn)資產(chǎn)安全保值增值的重要保證，所以在國有資產(chǎn)投資主體的培養(yǎng)與建設(shè)中應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險管理作為重要方面，在投資管理決策的整個過程中將風(fēng)險意識擺在突出位置。

（一）要建立國有資產(chǎn)投資風(fēng)險的管控機(jī)制。國有資產(chǎn)投資主體作為獨立法人，以公司制實施內(nèi)部治理，既擔(dān)負(fù)投資經(jīng)營確保資產(chǎn)增值義務(wù)，也要承擔(dān)投資失敗帶來的風(fēng)險，以往不注重投資效率、投資浪費或投資失敗造成的損失無人問責(zé)的狀況也要改變。（1）完善風(fēng)險管理組織機(jī)制。提高全面風(fēng)險管理能力，首先要有完善的全面風(fēng)險管理架構(gòu)。設(shè)立獨立的風(fēng)險控制部門，也可將風(fēng)險控制職能納入現(xiàn)有的職能部門，如內(nèi)審部、法律部等。建立由審計委員會、內(nèi)審部、法律顧問部、財務(wù)部及各子公司內(nèi)設(shè)風(fēng)險管理組織體系，明確風(fēng)險管理職責(zé)，制訂公司風(fēng)險控制制度，建立健全風(fēng)險防范、監(jiān)控體系。對企業(yè)經(jīng)營管理活動的各類風(fēng)險進(jìn)行管理，對公司風(fēng)險狀況和風(fēng)險管理能力及水平進(jìn)行評價是，提出防范建議。（2）明確投資主體承擔(dān)風(fēng)險的責(zé)任。作為一種約束機(jī)制，有利于投資決策者樹立風(fēng)險意識、規(guī)范投資決策過程。（3）建立風(fēng)險評估和分析機(jī)制。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，對企業(yè)所面臨的風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險辨識、風(fēng)險分析和風(fēng)險評價。建立風(fēng)險預(yù)測系統(tǒng)，運(yùn)用風(fēng)險管理技術(shù)，通過定性分析，定量分析手段進(jìn)行預(yù)測分析，量化風(fēng)險。（4）建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。明確風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，確定預(yù)警線，建立科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。對可能發(fā)生的重大風(fēng)險或突發(fā)事件，制訂應(yīng)急預(yù)案，規(guī)范處理程序，以確保突發(fā)事件的及時妥善處理。

（二）加強(qiáng)對投資項目可行性的研究。國有資產(chǎn)投資效率低下一直困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對投資項目缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性、可行性研究造成目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中部分行業(yè)投資過熱、重復(fù)建設(shè)，生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)能過剩、浪費嚴(yán)重；而部分行業(yè)由于投資回報期長、規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜等原因造成投資不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。所以在進(jìn)行投資決策時，既要依據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對所投資的行業(yè)及其外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析和可行性研究，又要立足長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，注重投資的長期穩(wěn)定回報。

（三）根據(jù)企業(yè)自身條件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)資金情況、人力資源情況、運(yùn)營經(jīng)驗情況等自身條件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，以達(dá)到投資資金效率的最優(yōu)化。

（四）規(guī)范投資決策和投資實施過程。任何投資決策和投資實施都有過程，如投資前期的調(diào)研分析、專家報告、可行性分析等以及投資實施過程中的監(jiān)管如項目實施質(zhì)量、工作時間、財務(wù)審查等。因為投資決策和實施過程的每一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會影響投資的最終效果，給投資主體帶來損失，所以投資決策和實施過程中每一個環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險。

對投資要做到“事前預(yù)防、事中控制、事后總結(jié)”，具體來講，首先投資主體的投資活動按計劃方案有步驟實施，并依客觀情況作必要調(diào)整，對投資項目進(jìn)行追蹤管理與控制，盡可能排除不確定性因素干擾；其次對投資實施后的后續(xù)分析與評價，比如將實際回報收益與預(yù)期收益作比較分析，分析差距原因；最后提出風(fēng)險管理策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]高瑞忠.國有企業(yè)對外投資需要注意的幾個風(fēng)險問題

[2]鄭紹祖.改進(jìn)國企投資管理的幾點建議.山西財稅.2007endprint

摘 要：隨著科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展以及市場競爭的日益激烈，企業(yè)生命周期的縮短，企業(yè)發(fā)展的不確定性加劇，迫使企業(yè)尋求新的出路。有些國有企業(yè)為了擺脫困境，搞多元化投資，有些國有企業(yè)為追究利益最大化進(jìn)入風(fēng)險高的行業(yè)領(lǐng)域，有些國有企業(yè)為了搶占市場，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模等等進(jìn)行了一系列投資。由多方面原因結(jié)果造成國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，社會資源嚴(yán)重浪費。

關(guān)鍵詞：國有資產(chǎn)；投資

一、國有企業(yè)對外投資存在的主要風(fēng)險

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)以未來為基點，為尋求和維持持久競爭優(yōu)勢而做出的有關(guān)全局的籌劃和謀略。在經(jīng)濟(jì)全球化，技術(shù)日新月異，新的經(jīng)營方式不斷涌現(xiàn)及信息交流過程發(fā)生根本性變革的背景下，戰(zhàn)略管理越來越顯示出其重要性。如果企業(yè)戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)、發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)目標(biāo)不切實際，業(yè)務(wù)選擇出現(xiàn)偏離等導(dǎo)致風(fēng)險。

（二）投資風(fēng)險。主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是決策風(fēng)險，指投資缺乏嚴(yán)格的決策程序，對投資對象的價值評估與定價失真導(dǎo)致決策失誤。主觀方面，可能由于評估人員知識背景和能力局限，對項目技術(shù)可行性、財務(wù)及投資報酬預(yù)測判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致對項目的錯誤選擇；客觀方面，主要是信息的不對稱以及未來不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險。二是環(huán)境風(fēng)險，指投資的外部環(huán)境發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險。三是政策風(fēng)險，因宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)投資政策，管理體制、規(guī)劃的變動，稅率、利率、匯率變化或行業(yè)專項整治，雙邊或多邊貿(mào)易摩擦等影響導(dǎo)致的風(fēng)險。

（三）融資風(fēng)險。主要考慮融資的結(jié)構(gòu)風(fēng)險，成本風(fēng)險，信用風(fēng)險和償債能力風(fēng)險等。

（四）財務(wù)風(fēng)險。指因財務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險。主要在投資收益、現(xiàn)金流量、成本費用控制等方面出現(xiàn)的風(fēng)險或不確定性。如投資周期長，前期投入資金大，資金回籠緩慢等。

（五）法律風(fēng)險。主要是針對外部法律環(huán)境發(fā)生變化或由于企業(yè)自身內(nèi)在法律主體未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權(quán)利、履行義務(wù)，而對企業(yè)造成負(fù)面法律影響。

（六）項目運(yùn)營風(fēng)險。如果立項的可行性研究不到位，決策不當(dāng)，可能導(dǎo)致難以實現(xiàn)預(yù)期效益或項目失?。豁椖空袠?biāo)暗箱操作，存在商業(yè)賄賂，可能導(dǎo)致中標(biāo)人實質(zhì)上難以承擔(dān)工程項目；工程造價信息不對稱，概預(yù)算脫離實際，可能導(dǎo)致項目投資失控；工程監(jiān)理不到位，可能導(dǎo)致工程質(zhì)量低劣；資金不到位，可能導(dǎo)致進(jìn)度延遲或中斷；竣工驗收不規(guī)范，把關(guān)不嚴(yán)，可能導(dǎo)致工程交付使用后存在重大隱患。

（七）內(nèi)部管理風(fēng)險。因管理流程不完善，制度執(zhí)行不力，激勵機(jī)制欠科學(xué)，監(jiān)督約束機(jī)制不嚴(yán)，監(jiān)督不力造成管理失控等。

二、投資案例簡要分析

（一）投資失敗案例分析?？v觀中國很多垮掉的企業(yè)，在于它的投資太多。企業(yè)把錢東投西投，遵循著“東方不亮西方亮”、“雞蛋不能放在一個籃子里”的道理，投資了很多領(lǐng)域，哪些領(lǐng)域賺錢，就投到什么地方。投資與主業(yè)無關(guān)、不熟悉的領(lǐng)域會拖累企業(yè)。譬如四川長虹的多元化進(jìn)程。

雖然長虹集團(tuán)遍地撒網(wǎng)、多方位投資，但彩電和空調(diào)仍是其主要收入來源，反而費用與收入的比從4%上升到12%，資產(chǎn)收益率也僅為0.68%，遠(yuǎn)低于彩電行業(yè)的2.46%和空調(diào)行業(yè)的

3.3%。最后承擔(dān)著37億元的巨虧，以失敗而告終。

（二）投資成功案例分析。 “娃哈哈”純凈水就是非常具有代表性的成功案例?！巴薰奔儍羲ㄎ痪褪撬灰ＷC自己所生產(chǎn)出的“娃哈哈”礦泉水是干凈、衛(wèi)生、能解渴就行了。在浙江“娃哈哈”的市場份額并不是最高的，但是走出浙江，它的天地就無限寬廣。它為了打敗其它的競爭對手，選擇的途徑就是兩個：第一降價。第二就是銷地產(chǎn)，在銷售的地方生產(chǎn)，以降低成本?！巴薰痹诤?、廣安、黑龍江、西北都開設(shè)了分廠。在這些地方，其它的品牌就無從與“娃哈哈”競爭了。全國最多的就是“娃哈哈”。這就是它成功的原因。它已經(jīng)在純凈水方面形成了寡頭壟斷。

三、加強(qiáng)國有資產(chǎn)投資風(fēng)險控制機(jī)制

長虹、TCL家電企業(yè)至今一蹶不振，源于當(dāng)年戰(zhàn)略決策失誤而巨虧；新加坡中航油炒作石油期貨瀕臨破產(chǎn)，其根源在于企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制失靈。這些案例引起了國民對國有資產(chǎn)管理及安全的擔(dān)憂。原國資委主任李榮融提到“企業(yè)最大的本事就是化解風(fēng)險?！憋L(fēng)險管理與控制已成為現(xiàn)代企業(yè)重點研究的內(nèi)容，對于國有資產(chǎn)及國有企業(yè)經(jīng)營來說，風(fēng)險管理也是實現(xiàn)資產(chǎn)安全保值增值的重要保證，所以在國有資產(chǎn)投資主體的培養(yǎng)與建設(shè)中應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險管理作為重要方面，在投資管理決策的整個過程中將風(fēng)險意識擺在突出位置。

（一）要建立國有資產(chǎn)投資風(fēng)險的管控機(jī)制。國有資產(chǎn)投資主體作為獨立法人，以公司制實施內(nèi)部治理，既擔(dān)負(fù)投資經(jīng)營確保資產(chǎn)增值義務(wù)，也要承擔(dān)投資失敗帶來的風(fēng)險，以往不注重投資效率、投資浪費或投資失敗造成的損失無人問責(zé)的狀況也要改變。（1）完善風(fēng)險管理組織機(jī)制。提高全面風(fēng)險管理能力，首先要有完善的全面風(fēng)險管理架構(gòu)。設(shè)立獨立的風(fēng)險控制部門，也可將風(fēng)險控制職能納入現(xiàn)有的職能部門，如內(nèi)審部、法律部等。建立由審計委員會、內(nèi)審部、法律顧問部、財務(wù)部及各子公司內(nèi)設(shè)風(fēng)險管理組織體系，明確風(fēng)險管理職責(zé)，制訂公司風(fēng)險控制制度，建立健全風(fēng)險防范、監(jiān)控體系。對企業(yè)經(jīng)營管理活動的各類風(fēng)險進(jìn)行管理，對公司風(fēng)險狀況和風(fēng)險管理能力及水平進(jìn)行評價是，提出防范建議。（2）明確投資主體承擔(dān)風(fēng)險的責(zé)任。作為一種約束機(jī)制，有利于投資決策者樹立風(fēng)險意識、規(guī)范投資決策過程。（3）建立風(fēng)險評估和分析機(jī)制。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，對企業(yè)所面臨的風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險辨識、風(fēng)險分析和風(fēng)險評價。建立風(fēng)險預(yù)測系統(tǒng)，運(yùn)用風(fēng)險管理技術(shù)，通過定性分析，定量分析手段進(jìn)行預(yù)測分析，量化風(fēng)險。（4）建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。明確風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，確定預(yù)警線，建立科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。對可能發(fā)生的重大風(fēng)險或突發(fā)事件，制訂應(yīng)急預(yù)案，規(guī)范處理程序，以確保突發(fā)事件的及時妥善處理。

（二）加強(qiáng)對投資項目可行性的研究。國有資產(chǎn)投資效率低下一直困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對投資項目缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性、可行性研究造成目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中部分行業(yè)投資過熱、重復(fù)建設(shè)，生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)能過剩、浪費嚴(yán)重；而部分行業(yè)由于投資回報期長、規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜等原因造成投資不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。所以在進(jìn)行投資決策時，既要依據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對所投資的行業(yè)及其外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析和可行性研究，又要立足長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，注重投資的長期穩(wěn)定回報。

（三）根據(jù)企業(yè)自身條件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)資金情況、人力資源情況、運(yùn)營經(jīng)驗情況等自身條件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，以達(dá)到投資資金效率的最優(yōu)化。

（四）規(guī)范投資決策和投資實施過程。任何投資決策和投資實施都有過程，如投資前期的調(diào)研分析、專家報告、可行性分析等以及投資實施過程中的監(jiān)管如項目實施質(zhì)量、工作時間、財務(wù)審查等。因為投資決策和實施過程的每一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會影響投資的最終效果，給投資主體帶來損失，所以投資決策和實施過程中每一個環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險。

對投資要做到“事前預(yù)防、事中控制、事后總結(jié)”，具體來講，首先投資主體的投資活動按計劃方案有步驟實施，并依客觀情況作必要調(diào)整，對投資項目進(jìn)行追蹤管理與控制，盡可能排除不確定性因素干擾；其次對投資實施后的后續(xù)分析與評價，比如將實際回報收益與預(yù)期收益作比較分析，分析差距原因；最后提出風(fēng)險管理策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]高瑞忠.國有企業(yè)對外投資需要注意的幾個風(fēng)險問題

[2]鄭紹祖.改進(jìn)國企投資管理的幾點建議.山西財稅.2007endprint

摘 要：隨著科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展以及市場競爭的日益激烈，企業(yè)生命周期的縮短，企業(yè)發(fā)展的不確定性加劇，迫使企業(yè)尋求新的出路。有些國有企業(yè)為了擺脫困境，搞多元化投資，有些國有企業(yè)為追究利益最大化進(jìn)入風(fēng)險高的行業(yè)領(lǐng)域，有些國有企業(yè)為了搶占市場，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模等等進(jìn)行了一系列投資。由多方面原因結(jié)果造成國有資產(chǎn)嚴(yán)重流失，社會資源嚴(yán)重浪費。

關(guān)鍵詞：國有資產(chǎn)；投資

一、國有企業(yè)對外投資存在的主要風(fēng)險

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)以未來為基點，為尋求和維持持久競爭優(yōu)勢而做出的有關(guān)全局的籌劃和謀略。在經(jīng)濟(jì)全球化，技術(shù)日新月異，新的經(jīng)營方式不斷涌現(xiàn)及信息交流過程發(fā)生根本性變革的背景下，戰(zhàn)略管理越來越顯示出其重要性。如果企業(yè)戰(zhàn)略定位不準(zhǔn)、發(fā)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)目標(biāo)不切實際，業(yè)務(wù)選擇出現(xiàn)偏離等導(dǎo)致風(fēng)險。

（二）投資風(fēng)險。主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是決策風(fēng)險，指投資缺乏嚴(yán)格的決策程序，對投資對象的價值評估與定價失真導(dǎo)致決策失誤。主觀方面，可能由于評估人員知識背景和能力局限，對項目技術(shù)可行性、財務(wù)及投資報酬預(yù)測判斷不準(zhǔn)確，導(dǎo)致對項目的錯誤選擇；客觀方面，主要是信息的不對稱以及未來不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險。二是環(huán)境風(fēng)險，指投資的外部環(huán)境發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險。三是政策風(fēng)險，因宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)投資政策，管理體制、規(guī)劃的變動，稅率、利率、匯率變化或行業(yè)專項整治，雙邊或多邊貿(mào)易摩擦等影響導(dǎo)致的風(fēng)險。

（三）融資風(fēng)險。主要考慮融資的結(jié)構(gòu)風(fēng)險，成本風(fēng)險，信用風(fēng)險和償債能力風(fēng)險等。

（四）財務(wù)風(fēng)險。指因財務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險。主要在投資收益、現(xiàn)金流量、成本費用控制等方面出現(xiàn)的風(fēng)險或不確定性。如投資周期長，前期投入資金大，資金回籠緩慢等。

（五）法律風(fēng)險。主要是針對外部法律環(huán)境發(fā)生變化或由于企業(yè)自身內(nèi)在法律主體未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權(quán)利、履行義務(wù)，而對企業(yè)造成負(fù)面法律影響。

（六）項目運(yùn)營風(fēng)險。如果立項的可行性研究不到位，決策不當(dāng)，可能導(dǎo)致難以實現(xiàn)預(yù)期效益或項目失??；項目招標(biāo)暗箱操作，存在商業(yè)賄賂，可能導(dǎo)致中標(biāo)人實質(zhì)上難以承擔(dān)工程項目；工程造價信息不對稱，概預(yù)算脫離實際，可能導(dǎo)致項目投資失控；工程監(jiān)理不到位，可能導(dǎo)致工程質(zhì)量低劣；資金不到位，可能導(dǎo)致進(jìn)度延遲或中斷；竣工驗收不規(guī)范，把關(guān)不嚴(yán)，可能導(dǎo)致工程交付使用后存在重大隱患。

（七）內(nèi)部管理風(fēng)險。因管理流程不完善，制度執(zhí)行不力，激勵機(jī)制欠科學(xué)，監(jiān)督約束機(jī)制不嚴(yán)，監(jiān)督不力造成管理失控等。

二、投資案例簡要分析

（一）投資失敗案例分析。縱觀中國很多垮掉的企業(yè)，在于它的投資太多。企業(yè)把錢東投西投，遵循著“東方不亮西方亮”、“雞蛋不能放在一個籃子里”的道理，投資了很多領(lǐng)域，哪些領(lǐng)域賺錢，就投到什么地方。投資與主業(yè)無關(guān)、不熟悉的領(lǐng)域會拖累企業(yè)。譬如四川長虹的多元化進(jìn)程。

雖然長虹集團(tuán)遍地撒網(wǎng)、多方位投資，但彩電和空調(diào)仍是其主要收入來源，反而費用與收入的比從4%上升到12%，資產(chǎn)收益率也僅為0.68%，遠(yuǎn)低于彩電行業(yè)的2.46%和空調(diào)行業(yè)的

3.3%。最后承擔(dān)著37億元的巨虧，以失敗而告終。

（二）投資成功案例分析。 “娃哈哈”純凈水就是非常具有代表性的成功案例?！巴薰奔儍羲ㄎ痪褪撬?，只要保證自己所生產(chǎn)出的“娃哈哈”礦泉水是干凈、衛(wèi)生、能解渴就行了。在浙江“娃哈哈”的市場份額并不是最高的，但是走出浙江，它的天地就無限寬廣。它為了打敗其它的競爭對手，選擇的途徑就是兩個：第一降價。第二就是銷地產(chǎn)，在銷售的地方生產(chǎn)，以降低成本。“娃哈哈”在湖北、廣安、黑龍江、西北都開設(shè)了分廠。在這些地方，其它的品牌就無從與“娃哈哈”競爭了。全國最多的就是“娃哈哈”。這就是它成功的原因。它已經(jīng)在純凈水方面形成了寡頭壟斷。

三、加強(qiáng)國有資產(chǎn)投資風(fēng)險控制機(jī)制

長虹、TCL家電企業(yè)至今一蹶不振，源于當(dāng)年戰(zhàn)略決策失誤而巨虧；新加坡中航油炒作石油期貨瀕臨破產(chǎn)，其根源在于企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制失靈。這些案例引起了國民對國有資產(chǎn)管理及安全的擔(dān)憂。原國資委主任李榮融提到“企業(yè)最大的本事就是化解風(fēng)險?！憋L(fēng)險管理與控制已成為現(xiàn)代企業(yè)重點研究的內(nèi)容，對于國有資產(chǎn)及國有企業(yè)經(jīng)營來說，風(fēng)險管理也是實現(xiàn)資產(chǎn)安全保值增值的重要保證，所以在國有資產(chǎn)投資主體的培養(yǎng)與建設(shè)中應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險管理作為重要方面，在投資管理決策的整個過程中將風(fēng)險意識擺在突出位置。

（一）要建立國有資產(chǎn)投資風(fēng)險的管控機(jī)制。國有資產(chǎn)投資主體作為獨立法人，以公司制實施內(nèi)部治理，既擔(dān)負(fù)投資經(jīng)營確保資產(chǎn)增值義務(wù)，也要承擔(dān)投資失敗帶來的風(fēng)險，以往不注重投資效率、投資浪費或投資失敗造成的損失無人問責(zé)的狀況也要改變。（1）完善風(fēng)險管理組織機(jī)制。提高全面風(fēng)險管理能力，首先要有完善的全面風(fēng)險管理架構(gòu)。設(shè)立獨立的風(fēng)險控制部門，也可將風(fēng)險控制職能納入現(xiàn)有的職能部門，如內(nèi)審部、法律部等。建立由審計委員會、內(nèi)審部、法律顧問部、財務(wù)部及各子公司內(nèi)設(shè)風(fēng)險管理組織體系，明確風(fēng)險管理職責(zé)，制訂公司風(fēng)險控制制度，建立健全風(fēng)險防范、監(jiān)控體系。對企業(yè)經(jīng)營管理活動的各類風(fēng)險進(jìn)行管理，對公司風(fēng)險狀況和風(fēng)險管理能力及水平進(jìn)行評價是，提出防范建議。（2）明確投資主體承擔(dān)風(fēng)險的責(zé)任。作為一種約束機(jī)制，有利于投資決策者樹立風(fēng)險意識、規(guī)范投資決策過程。（3）建立風(fēng)險評估和分析機(jī)制。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，對企業(yè)所面臨的風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險辨識、風(fēng)險分析和風(fēng)險評價。建立風(fēng)險預(yù)測系統(tǒng)，運(yùn)用風(fēng)險管理技術(shù)，通過定性分析，定量分析手段進(jìn)行預(yù)測分析，量化風(fēng)險。（4）建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。明確風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，確定預(yù)警線，建立科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。對可能發(fā)生的重大風(fēng)險或突發(fā)事件，制訂應(yīng)急預(yù)案，規(guī)范處理程序，以確保突發(fā)事件的及時妥善處理。

（二）加強(qiáng)對投資項目可行性的研究。國有資產(chǎn)投資效率低下一直困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對投資項目缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性、可行性研究造成目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中部分行業(yè)投資過熱、重復(fù)建設(shè)，生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)能過剩、浪費嚴(yán)重；而部分行業(yè)由于投資回報期長、規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜等原因造成投資不足，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。所以在進(jìn)行投資決策時，既要依據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對所投資的行業(yè)及其外部環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)分析和可行性研究，又要立足長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，注重投資的長期穩(wěn)定回報。

（三）根據(jù)企業(yè)自身條件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式。企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)資金情況、人力資源情況、運(yùn)營經(jīng)驗情況等自身條件，選擇最適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，以達(dá)到投資資金效率的最優(yōu)化。

（四）規(guī)范投資決策和投資實施過程。任何投資決策和投資實施都有過程，如投資前期的調(diào)研分析、專家報告、可行性分析等以及投資實施過程中的監(jiān)管如項目實施質(zhì)量、工作時間、財務(wù)審查等。因為投資決策和實施過程的每一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會影響投資的最終效果，給投資主體帶來損失，所以投資決策和實施過程中每一個環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險。

對投資要做到“事前預(yù)防、事中控制、事后總結(jié)”，具體來講，首先投資主體的投資活動按計劃方案有步驟實施，并依客觀情況作必要調(diào)整，對投資項目進(jìn)行追蹤管理與控制，盡可能排除不確定性因素干擾；其次對投資實施后的后續(xù)分析與評價，比如將實際回報收益與預(yù)期收益作比較分析，分析差距原因；最后提出風(fēng)險管理策略。

參考文獻(xiàn)：

[1]高瑞忠.國有企業(yè)對外投資需要注意的幾個風(fēng)險問題

[2]鄭紹祖.改進(jìn)國企投資管理的幾點建議.山西財稅.2007endprint