董裕平

在當(dāng)前“三期重疊”的宏觀環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)面臨高度的復(fù)雜性和不確定性，整體上有去杠桿的壓力，銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)增加，這使得小微企業(yè)融資可能更加困難。顯然，解決好小微企業(yè)的金融服務(wù)，將會(huì)有力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定與活力。

小微金融是一個(gè)普遍性的難題

數(shù)量眾多的小微企業(yè)在世界各個(gè)經(jīng)濟(jì)體中都占有非常重要的地位。然而，由于小微企業(yè)自身的弱質(zhì)性和金融服務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配缺陷，長(zhǎng)期以來(lái)，小微企業(yè)的融資成了世界性難題。早在20世紀(jì)30年代初期，英國(guó)就發(fā)現(xiàn)了小企業(yè)市場(chǎng)融資存在“麥克米倫缺口”問(wèn)題，地方金融市場(chǎng)不能滿(mǎn)足大量小企業(yè)的融資需求，但它們又很難進(jìn)入倫敦證券市場(chǎng)融資。美國(guó)、日本、德國(guó)等也都遇到了小企業(yè)金融服務(wù)供給不足的類(lèi)似難題。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的不斷深化，主要以小微企業(yè)為載體的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，數(shù)千萬(wàn)家小微企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，提供了大約80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。然而，對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)卻越來(lái)越成為進(jìn)一步發(fā)展的短板，尤其是在本輪國(guó)際金融危機(jī)沖擊以來(lái)，小微企業(yè)融資難的問(wèn)題表現(xiàn)更為突出，受到了廣泛關(guān)注和高度重視，成為深化金融改革需要著力解決的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

金融服務(wù)供給的不適應(yīng)性

為什么對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)供給存在普遍不足的問(wèn)題呢？這和小微企業(yè)自身因素密不可分。理論研究發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)主要是依靠地方性銀行憑借所掌握的企業(yè)“軟”信息（非財(cái)務(wù)）提供關(guān)系型信貸融資。由于小微企業(yè)與證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，決定了小微企業(yè)融資對(duì)銀行信貸渠道具有高度依賴(lài)性。然而，從一般的銀行信貸技術(shù)約束來(lái)看，小微企業(yè)的財(cái)務(wù)條件又很難滿(mǎn)足銀行貸款的要求，常常是被銀行排斥或?qū)嵤┬刨J配給的對(duì)象。誠(chéng)然，小微企業(yè)弱質(zhì)性的特點(diǎn)是客觀存在的，短期內(nèi)很難改變，讓一家本來(lái)就缺少資產(chǎn)可供抵押的企業(yè)在融資時(shí)能夠提供銀行所要求的充足抵押品是不現(xiàn)實(shí)的。這意味著，要讓眾多的小微企業(yè)能夠獲得所需要的金融服務(wù)，就必須針對(duì)小微企業(yè)的客觀特點(diǎn)，從供給方面查找原因，通過(guò)改革建立適合小微企業(yè)的金融服務(wù)體系。

我國(guó)金融體系結(jié)構(gòu)是以大中型銀行為主導(dǎo)的，這些數(shù)量非常有限的銀行都是采取在全國(guó)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的總分行體制，從根本上講，缺乏與改革過(guò)程中迅速成長(zhǎng)起來(lái)的數(shù)以千萬(wàn)計(jì)小微企業(yè)相對(duì)接的內(nèi)生性金融服務(wù)供給。對(duì)于在全國(guó)范圍開(kāi)展業(yè)務(wù)的大中銀行而言，明顯缺乏服務(wù)中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的意愿與激勵(lì)。筆者調(diào)查發(fā)現(xiàn)原因有多個(gè)方面：其一，大中型銀行多層結(jié)構(gòu)下的決策與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制與小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)特點(diǎn)之間的匹配性差。小微企業(yè)融資需求一般具有“短、小、頻、快”的特點(diǎn)，這對(duì)多層次結(jié)構(gòu)的大中型銀行來(lái)說(shuō)，一方面是業(yè)務(wù)筆數(shù)多、分布散、金額小等導(dǎo)致過(guò)高的管理成本，另一方面是銀行決策者的信息不對(duì)稱(chēng)更為嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)更大。因此，與那些能夠獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)的大額融資業(yè)務(wù)相比，銀行寧愿舍棄眾多的小微企業(yè)客戶(hù)。其二，大銀行在抵押或擔(dān)保條款上要求更加規(guī)范嚴(yán)格，而小微企業(yè)普遍缺乏合格充足的可抵押資產(chǎn)，并且誠(chéng)信度通常也較差。其三，地方金融生態(tài)環(huán)境受到地方保護(hù)意識(shí)以及維穩(wěn)壓力的影響較大，不利于銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)訴訟等渠道進(jìn)行維權(quán)，一些地方常常是拖案、偏判或者勝訴難執(zhí)行，使得銀行通過(guò)法律途徑清收的效果微乎其微，結(jié)果影響到銀行的上層決策，特別是采取某些針對(duì)地方的制裁性措施，如對(duì)新的貸款程序、客戶(hù)、額度采取更加嚴(yán)格的審批管理，導(dǎo)致銀行的基層機(jī)構(gòu)更難作為。其四，銀行基層機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)也不愿積極主動(dòng)拓展小微企業(yè)金融業(yè)務(wù)，有的也只是迫于政策壓力做一點(diǎn)來(lái)應(yīng)付檢查。其五，銀行開(kāi)展小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不健全，一些地方缺乏有效運(yùn)作的融資擔(dān)保服務(wù)等支持體系。

改革健全小微企業(yè)金融服務(wù)

供給的長(zhǎng)效體制機(jī)制

面對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)供給不足的普遍性難題，世界各國(guó)根據(jù)本國(guó)的實(shí)際采取了一些扶持小企業(yè)的金融政策。例如，英國(guó)在1945年組建了工商金融公司，主要為小企業(yè)提供擔(dān)?；蚍菗?dān)保的貸款，也對(duì)小企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。美國(guó)在20世紀(jì)40年初期就開(kāi)始籌備扶持中小企業(yè)政策性金融體系的工作，1953年根據(jù)《中小企業(yè)法》建立了小企業(yè)管理局，主要為小企業(yè)提供融資擔(dān)保等服務(wù)。日本在1937年開(kāi)始設(shè)立東京信用保證協(xié)會(huì)，率先實(shí)行信用擔(dān)保制度，到1952年，在經(jīng)濟(jì)通產(chǎn)省中小企業(yè)廳的監(jiān)管下，全國(guó)按照都、道、府、縣行政區(qū)劃共設(shè)立了52個(gè)信用保證協(xié)會(huì)，為小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款提供擔(dān)保。德國(guó)在20世紀(jì)50年代開(kāi)始針對(duì)市場(chǎng)失靈引起小企業(yè)信用缺乏問(wèn)題，由一些商會(huì)、儲(chǔ)蓄銀行和合作銀行以及聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部參與，成立擔(dān)保銀行，幫助中小企業(yè)獲得融資。這些國(guó)家的相關(guān)制度表明，即使在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)也離不開(kāi)適當(dāng)?shù)恼吒深A(yù)，以彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制可能存在的失靈。

近年來(lái)，我國(guó)也采取了大力扶持小微企業(yè)融資的一系列政策措施，并取得了明顯的效果。我們看到，金融監(jiān)管部門(mén)大力推動(dòng)銀行設(shè)立小企業(yè)金融服務(wù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，采取單列規(guī)模、單配資源、單獨(dú)評(píng)審與考核，如適度提高小微企業(yè)不良貸款容忍度等辦法，強(qiáng)制增加銀行系統(tǒng)對(duì)小微企業(yè)的貸款支持。一些地方性銀行機(jī)構(gòu)也積極開(kāi)拓對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，在貸款決策過(guò)程中，更好地挖掘非財(cái)務(wù)信息對(duì)貸款的支持價(jià)值，以較低成本來(lái)弱化信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。例如，有的銀行總結(jié)出了所謂的“三品”（人品、產(chǎn)品和抵押品），“三表”（財(cái)務(wù)報(bào)表、電表、水表）和“三流”（現(xiàn)金流、貨物流和企業(yè)人流）的綜合信息決策貸款模式。有的銀行利用網(wǎng)絡(luò)科技開(kāi)發(fā)針對(duì)小微企業(yè)的信貸新產(chǎn)品。證券市場(chǎng)也采取創(chuàng)新做法，允許發(fā)行中小企業(yè)集合債券。各級(jí)政府也在積極推動(dòng)建立融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)等改善小微企業(yè)金融服務(wù)的體制，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等多種措施鼓勵(lì)融資擔(dān)保公司的發(fā)展，有的地方設(shè)立了政府引導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金、孵化器等，促進(jìn)對(duì)科技型小微企業(yè)的投資。另外，還批準(zhǔn)設(shè)立了多家村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等新型銀行金融機(jī)構(gòu)，吸引民間資本共同參與對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)。這些措施明顯緩解了小微企業(yè)的融資困難問(wèn)題，也逐漸探索出建立健全適合我國(guó)實(shí)情的小微企業(yè)金融服務(wù)供給的路徑。

大力改善對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，無(wú)論是從當(dāng)前宏觀調(diào)控保持經(jīng)濟(jì)的基本穩(wěn)定，還是著眼經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略來(lái)看，都具有非常深遠(yuǎn)的實(shí)踐意義。黨的十八屆三中全會(huì)《決定》明確提出，“在加強(qiáng)監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)”，“發(fā)展普惠金融”。這意味著，我們改革健全小微企業(yè)金融服務(wù)的供給體系，首先需要從根本上改革少數(shù)大中型銀行高度壟斷的金融結(jié)構(gòu)，通過(guò)允許民間資本發(fā)起設(shè)立能夠與小微企業(yè)平等對(duì)接的大量地方性中小型銀行金融機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)生性力量來(lái)為小微企業(yè)提供金融服務(wù)。其次，在市場(chǎng)內(nèi)生性的小微企業(yè)金融服務(wù)供給體制逐步建立的基礎(chǔ)上，給予必要的政策扶持，包括在監(jiān)管方面明確要求大銀行的分支機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)所在社區(qū)的小微企業(yè)提供服務(wù)，規(guī)定在當(dāng)?shù)厮沾婵钔度氡镜匦∥⑵髽I(yè)的最低比例標(biāo)準(zhǔn)；完善對(duì)小微企業(yè)金融服務(wù)的差異化監(jiān)管與考核政策，在財(cái)稅政策方面給予適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；進(jìn)一步改進(jìn)完善融資擔(dān)保服務(wù)等多種金融機(jī)制，盡可能弱化商業(yè)金融體系對(duì)小微企業(yè)的金融排斥，擴(kuò)大金融服務(wù)供給的覆蓋面。

另外，當(dāng)前在深化金融改革中，要防止金融創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)過(guò)多的自我服務(wù)問(wèn)題，避免拉長(zhǎng)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的線路，以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的融資成本，這對(duì)較為弱勢(shì)的小微企業(yè)具有重要影響。對(duì)于銀行金融機(jī)構(gòu)而言，還應(yīng)該積極運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)信息科技，更方便地獲取小微企業(yè)的各種信息，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析來(lái)改進(jìn)完善對(duì)小微企業(yè)的信用評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，創(chuàng)新產(chǎn)品，不斷增強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)。（作者為中國(guó)社科院金融研究所研究員、所長(zhǎng)助理）