陳一　周小柯

摘要：文章基于我國利率市場化改革不斷深化的背景，闡述了利率風(fēng)險及其主要類別，分析了我國中小商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險的優(yōu)劣勢，并提出了相關(guān)對策建議，以期有助于我國中小商業(yè)銀行提高對利率風(fēng)險的防范與化解能力。

關(guān)鍵詞：中小商業(yè)銀行；利率市場化；利率風(fēng)險管理

一、 引言

我國銀行業(yè)必須清醒地意識到，利率市場化是一把“雙刃劍”，一方面可以通過形成利率市場化定價機(jī)制，促使銀行業(yè)優(yōu)化資金配置，提高經(jīng)營管理水平，真正實現(xiàn)商業(yè)化經(jīng)營，加快我國金融業(yè)創(chuàng)新步伐；另一方面，銀行面臨的利率風(fēng)險將會凸顯，不僅對銀行的利率風(fēng)險管理能力提出了前所未有的挑戰(zhàn)，還會直接影響銀行的當(dāng)前經(jīng)營效益和可持續(xù)發(fā)展能力。考慮到中小商業(yè)銀行抵御風(fēng)險能力相對較弱，更應(yīng)高度重視并積極應(yīng)對利率市場化，本文將重點研究我國中小商業(yè)銀行在利率市場化條件下如何加強利率風(fēng)險管理，提高防范與化解利率風(fēng)險的能力。

二、 利率市場化下利率風(fēng)險及主要類別

利率市場化之前，基準(zhǔn)利率及其浮動區(qū)間都由中國人民銀行制定，在這種管制型利率體制下，銀行利率風(fēng)險很小，客觀上造成了商業(yè)銀行長期缺乏利率風(fēng)險管理的動力與管理能力；利率市場化后，利率波動的頻率和幅度都將加大，利率風(fēng)險凸顯，而銀行作為一個主要通過負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)，利率風(fēng)險的加大會對其穩(wěn)健經(jīng)營產(chǎn)生影響，尤其對中小商業(yè)銀行而言，沖擊會更明顯。從我國實際情況看，完全市場化后的利率風(fēng)險可以分為階段性的利率上升風(fēng)險以及持久性的利率不規(guī)則波動風(fēng)險。

（1）利率上升風(fēng)險。長期以來，我國采用了利率管制政策，造成的一個直接結(jié)果是利率水平被人為壓低。正如黃桂田、何石軍（2011）所言，中國利率的管制導(dǎo)致利率被低估是個眾所周知的事實，從中國自身縱向比較看，經(jīng)常出現(xiàn)負(fù)利率的情況。在此條件下，一旦徹底放開利率管制，存款利率在短期內(nèi)明顯上升是必然，這又會從三個層面對銀行經(jīng)營造成影響。首先，從成本角度看，存款利率上升將直接增加銀行對儲戶的利息支出，從而增加銀行經(jīng)營成本。其次，從收益角度看，由于我國利率管制過去一段時期主要采用的“存款利率管上限、貸款利率管下限”的方式，且從2013年7月20日起放開了貸款利率管制，可以預(yù)期存款上限放開后，貸款利率即便增長其增幅也不可能高于存款利率，因此銀行存貸款利差必將會收窄，從而降低銀行的利差收益，這對于當(dāng)前主要靠利差收入獲益的我國銀行業(yè)而言，將面臨盈利能力的嚴(yán)峻考驗。第三，從競爭角度看，利率放開后，商業(yè)銀行運用利率工具開展競爭勢必成為常態(tài)，將推動行業(yè)內(nèi)競爭程度的提高?？梢灶A(yù)期，各商業(yè)銀行為爭奪有限的優(yōu)質(zhì)客戶，有足夠動機(jī)提高存款利率和降低貸款利率，將會進(jìn)一步增加銀行經(jīng)營成本，同時降低利差收益。如果不能有效降低經(jīng)營成本、拓展收入來源，利差的不斷縮小將會嚴(yán)重影響到商業(yè)銀行的效益，甚至可能出現(xiàn)行業(yè)性的利潤滑坡，并迫使運營不良的銀行被市場淘汰出局。

（2）利率不規(guī)則波動風(fēng)險。利率不規(guī)則波動也即利率變動的不確定性，是一般意義上的利率風(fēng)險。這種風(fēng)險具有長期性和非系統(tǒng)性，只要實行市場化利率，就必然伴隨有利率風(fēng)險，各商業(yè)銀行承受利率風(fēng)險的大小取決于其風(fēng)險管理水平（黃金老，2001）。這種一般意義上的利率風(fēng)險又可以細(xì)分為不同種類，按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1997年發(fā)布的《利率風(fēng)險管理原則》，利率風(fēng)險可以分為重新定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險和選擇權(quán)風(fēng)險四類（Basle Committee，1997）。利率不規(guī)則波動的風(fēng)險可能由多種因素引發(fā)，最根本的是資金市場上供求關(guān)系的改變，還會受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政治和政策因素以及資金供求雙方心理預(yù)期的影響。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，利率風(fēng)險還具有跨國傳遞效應(yīng)，并通過這種跨國傳遞使風(fēng)險被放大，嚴(yán)重時會引發(fā)區(qū)域性甚至全球性金融風(fēng)險。正如常?。?005）所言，如果本國金融體系的風(fēng)險與國際市場風(fēng)險疊加，不僅會增加金融危機(jī)發(fā)生的概率，而且會加大金融危機(jī)的嚴(yán)重程度。

顯然，我國商業(yè)銀行正處于一個關(guān)鍵時期，一方面隨著利率市場化的深入推進(jìn)，來自于銀行業(yè)內(nèi)部、其他金融機(jī)構(gòu)間、外資金融機(jī)構(gòu)之間的競爭將日益激烈；另一方面隨著金融市場開放程度的進(jìn)一步提升，將更直接面臨外部風(fēng)險帶來的各種挑戰(zhàn)，應(yīng)對外部壓力和沖擊非常緊迫。因此，對于市場化后的經(jīng)營環(huán)境，我國的商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行必須未雨綢繆，結(jié)合自身的優(yōu)勢提前恰當(dāng)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，完善經(jīng)營管理，不斷提高利率風(fēng)險管理水平結(jié)合自身實際情況。

三、 我國中小商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險的優(yōu)勢與不足

1. 中小商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險能力不足。首先，我國中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險抵御能力不強。一方面，我國中小商業(yè)銀行資本充足率較低。2013年，我國11家上市中小商業(yè)銀行資本充足率都超過了8%（表1），符合監(jiān)管要求，但僅有南京銀行、寧波銀行和中信銀行三家高于12%，華夏銀行資本充足率甚至低于10%；同一時期，五大商業(yè)銀行除農(nóng)業(yè)銀行資本充足率略低于12%外，其余4家的資本充足率均在12%以上，工商銀行和建設(shè)銀行資本充足率甚至高于13%。顯然，與五大商業(yè)銀行相比，中小商業(yè)銀行資本充足率水平仍相對不足。另一方面，我國中小商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率較高，經(jīng)營風(fēng)險較大。截止2013年，我國 11家上市中小商業(yè)銀行中，有5家資產(chǎn)負(fù)債率超過了94%（表2），接近95%的臨界點，同一時期，五大商業(yè)銀行除農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率略高于94%外，其余4家的資產(chǎn)負(fù)債率均在94%以下，交通銀行資產(chǎn)負(fù)債率甚至低于93%?？梢姡覈行∩虡I(yè)銀行與五大商業(yè)銀行相比，資產(chǎn)負(fù)債率相對偏高，說明我國中小商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險偏大，需要加強利率風(fēng)險管理，提高其對利率風(fēng)險的防范與化解能力。

其次，對利率風(fēng)險管理重視程度不夠，且利率風(fēng)險管理流程不完善。由于我國長期實行利率管制政策，商業(yè)銀行普遍對利率風(fēng)險認(rèn)識不足，往往作為風(fēng)險的被動接受者。銀行管理人員甚至高層管理者也普遍缺乏利率風(fēng)險管理意識，認(rèn)為利率的調(diào)整只是國家政策的調(diào)整，對利率變動反應(yīng)較為遲鈍，利率風(fēng)險管理體制不健全的問題日益凸顯。健全的利率風(fēng)險管理流程應(yīng)包括包括“風(fēng)險識別——風(fēng)險度量——風(fēng)險處理”等方面，而目前國內(nèi)大部分中小商業(yè)銀行缺乏科學(xué)的風(fēng)險計量和監(jiān)測系統(tǒng)，缺乏規(guī)避控制利率風(fēng)險的利率工具，尚未建立完善的金融產(chǎn)品定價機(jī)制，沒有系統(tǒng)引入西方商業(yè)銀行廣泛采用的利率風(fēng)險測度工具，如利率敏感性缺口管理模型、久期管理模型、VAR模型等。這些因素是制約我國中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理水平提高的巨大障礙。

再次，以存貸款利差為主營業(yè)務(wù)，非利息性收入份額相對較小。目前，我國中小商業(yè)銀行業(yè)務(wù)仍然以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，傳統(tǒng)的存貸款利差一般占其營業(yè)收入的80%左右。表3可以看出，雖然近些年我國中小商業(yè)銀行的非利息收入占比呈上升趨勢，但整體上所占比重仍然偏低，2012年底11家上市中小商業(yè)銀行非利息收入平均占比也僅為15.83%，其中浦發(fā)銀行、華夏銀行、北京銀行和寧波銀行4家的非利息收入占比更是不足12%。對比國外先進(jìn)銀行的非利息性收入多占比40%～60%，瑞士銀行甚至可占到60%～70%，美國花旗銀行則高達(dá)70%（巴曙松等，2013）。顯然，我國中小商業(yè)銀行與國際銀行的差距依然較大，過分依靠利差收入將會使我國中小商業(yè)銀行將風(fēng)險管理的重點主要放在利率的變化對銀行利差收入的影響，而隨著利率市場化改革的深入，大量金融衍生工具的應(yīng)用及利率風(fēng)險管理的重點開始轉(zhuǎn)向研究利率的變動對銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等影響，我國中小商業(yè)銀行很可能將難以有效應(yīng)對新形勢下的利率風(fēng)險管理要求。

最后，利率風(fēng)險管理人才缺乏。近些年，風(fēng)險管理更多側(cè)重于如何防范信貸風(fēng)險，對利率風(fēng)險關(guān)注較少。我國中小商業(yè)銀行在利率風(fēng)險管理方面尚處于起步階段，很多銀行內(nèi)控制度的設(shè)計都是通過外包形式獲得的，銀行內(nèi)部沒有在利率風(fēng)險管理上有較多經(jīng)驗和高素質(zhì)的人才。當(dāng)前利率風(fēng)險管理需求的人才除要有豐富的金融知識外，也要對整體經(jīng)濟(jì)趨勢及國家經(jīng)濟(jì)政策有敏銳的判斷及反應(yīng)；同時還需要創(chuàng)新金融模型，靈活地運用各種金融工具的技能，在此基礎(chǔ)上還要熟悉計算機(jī)信息處理和數(shù)據(jù)處理分析技術(shù)，以便做出準(zhǔn)確預(yù)測和決策。從我國實際情況來看，銀行從業(yè)人員整體素質(zhì)遠(yuǎn)未達(dá)到要求，銀行從業(yè)人員知識結(jié)構(gòu)單一，綜合能力不高，尤其是中小商業(yè)銀行。

2. 中小商業(yè)銀行的優(yōu)勢。

首先，與大型商業(yè)銀行相比，中小商業(yè)銀行與地方聯(lián)系密切，多數(shù)深深扎根于本地市場，對當(dāng)?shù)氐南M者消費習(xí)慣以及借貸習(xí)慣有著更深入的了解，這在很大程度上緩解了中小商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題，因此中小商業(yè)銀行在為中小企業(yè)提供金融服務(wù)方面具有一定的信息優(yōu)勢。正如傅勇（2011）所言，中小商業(yè)銀行在關(guān)系型貸款中的比較優(yōu)勢體現(xiàn)為信息成本優(yōu)勢；而大型商業(yè)銀行在處理和使用信息的效率上與中小商業(yè)銀行相比處于劣勢，主要原因在于其對地方中小企業(yè)信息掌握不足，易忽視中小企業(yè)等（巴曙松等，2013）。

其次，中小商業(yè)銀行在關(guān)系型貸款中的比較優(yōu)勢還體現(xiàn)為代理成本優(yōu)勢。與大銀行相比，中小商業(yè)銀行具有組織結(jié)構(gòu)扁平化、信息傳遞快、決策鏈條短、決策效率高的特點，信貸員通常擁有一定的貸款決策權(quán)，可以有效地降低利用“軟信息”時產(chǎn)生的代理成本，能快速響應(yīng)市場環(huán)境的變化和滿足對中小企業(yè)多樣化的金融服務(wù)需求。中小商業(yè)銀行的靈活服務(wù)體系不僅有利于中小商業(yè)銀行擴(kuò)大市場份額，吸引更多的客戶，而且可以為其帶來可觀的非利息收入，從而提升銀行的競爭力。

再者，中小商業(yè)銀行依托于當(dāng)?shù)卣?，與地方政府關(guān)系密切，相較于大銀行，中小商業(yè)銀行更容易獲得當(dāng)?shù)卣恼叻龀郑@樣可在一定程度上提高中小商業(yè)銀行的信用級別。最后，中小商業(yè)銀行的股東大多為當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢企業(yè)，中小商業(yè)銀行完全可以利用其股東資源拓展業(yè)務(wù)，提高盈利水平。

四、 提升中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理能力的建議

1. 健全金融監(jiān)管體系，保證利率市場化順利推進(jìn)。我國長期利率管制的環(huán)境抑制了中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對我國銀行業(yè)利率風(fēng)險監(jiān)管體制的發(fā)展，應(yīng)通過建立相關(guān)利率風(fēng)險指標(biāo)體系和預(yù)警系統(tǒng)，對中小商業(yè)銀行的利率風(fēng)險進(jìn)行識別和監(jiān)督，從而達(dá)到最大程度抑制中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險的目的。因此，在我國利率市場化進(jìn)程中，監(jiān)管部門要在現(xiàn)有《商業(yè)銀行法》、《票據(jù)法》的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)筑和完善與現(xiàn)階段利率市場化的實際情況相適應(yīng)的金融法律體系，不斷完善我國金融業(yè)監(jiān)管體系，加強對中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理條例的合理性、利率風(fēng)險的內(nèi)部控制制度、財務(wù)報表的審查，有效抑制銀行經(jīng)營者產(chǎn)生道德風(fēng)險而大量涉足高風(fēng)險領(lǐng)域。

2. 加快金融創(chuàng)新步伐，提高自身競爭力。在西方發(fā)達(dá)國家，商業(yè)銀行通過創(chuàng)造出各種新興的金融工具和管理方法來規(guī)避利率風(fēng)險，如美國在利率市場化進(jìn)程中不斷推出新的存款替代品，使貨幣市場和金融機(jī)構(gòu)更加靈敏地反應(yīng)市場利率的變化，成功降低了利率風(fēng)險。由此看來，金融創(chuàng)新可以成為降低利率風(fēng)險的有效手段。因此，我國中小商業(yè)銀行應(yīng)以滿足客戶的多元需求為目標(biāo)，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，增強自身的市場競爭力。重點是要不斷拓展中間業(yè)務(wù)，尋求新的利潤來源。一方面要加大金融服務(wù)類業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，包括支付結(jié)算類、銀行卡業(yè)務(wù)、代理類、基金托管類、咨詢顧問類等中間業(yè)務(wù)；另一方面要積極開展表外業(yè)務(wù)，包括擔(dān)?；蝾愃频幕蛴胸?fù)債、承諾類業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)等。

3. 培養(yǎng)一批高素質(zhì)的利率風(fēng)險管理人才隊伍。隨著利率市場化的深入，中小商業(yè)銀行面臨前所未有的利率風(fēng)險，如果沒有專業(yè)的利率風(fēng)險管理人才進(jìn)行管理，中小商業(yè)銀行能否穩(wěn)健持續(xù)經(jīng)營將會面臨較大的困境。因此，我國中小商業(yè)銀行應(yīng)該不斷加強利率風(fēng)險管理人才隊伍的建設(shè)，培養(yǎng)一批專業(yè)知識扎實、數(shù)理金融知識較強的優(yōu)秀利率風(fēng)險管理人才，使之能夠靈活運用各種現(xiàn)代利率風(fēng)險管理工具和方法，從而有效提高中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險的管理水平。

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基金項目：2012年度天津市教委科研計劃項目（人文社科一般項目）（項目號：20122139）。

作者簡介：陳一，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生；周小柯，清華大學(xué)公共管理學(xué)院博士后。

收稿日期：2014-05-11。