周 凱

(南京大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,江蘇 南京210093;江蘇銀行,江蘇 南京 210001）

一、引 言

經(jīng)濟(jì)資本是一定置信水平下商業(yè)銀行為避免無法抵御的非預(yù)期損失而引起支付危機(jī)所需要準(zhǔn)備的資本量[1],是銀行內(nèi)部風(fēng)險評估而產(chǎn)生的配置給特定資產(chǎn)或業(yè)務(wù)用以減緩風(fēng)險沖擊的資本,是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中承擔(dān)風(fēng)險水平的真實反映[2]。經(jīng)濟(jì)資本計量以及衍生而來的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的資產(chǎn)收益率(RAROC）以及經(jīng)濟(jì)增加值(EVA）,是現(xiàn)代商業(yè)銀行精細(xì)化管理進(jìn)程中不可缺少的管理手段。20世紀(jì)70年代美國信孚銀行研究團(tuán)隊提出了RAROC方法。1982年,美國的思騰思特公司將調(diào)整后的利潤減去資本成本的差額稱為經(jīng)濟(jì)增加值(EVA）,并將EVA進(jìn)行了商標(biāo)注冊[3]。發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)早已采用較為先進(jìn)的高級法衡量經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的資本狀況。歷次金融危機(jī)以來,特別是次貸危機(jī)過后,為了修正資本計量的口徑,巴塞爾委員會正式發(fā)布了第三版巴塞爾協(xié)議,確立了銀行資本監(jiān)管新標(biāo)桿和新高度。過去由于數(shù)據(jù)積累和技術(shù)水平等方面的限制,我國商業(yè)銀行大多采用系數(shù)法來計量經(jīng)濟(jì)資本。2013年1月1日起我國銀監(jiān)會開始正式實施新版《商業(yè)銀行資本管理辦法》,為了滿足監(jiān)管達(dá)標(biāo)要求,國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行都開始積極采用高級法對資本進(jìn)行計量。與此同時,2013年7月20日起,我國全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,對商業(yè)銀行來說,在外部的存貸款定價和內(nèi)部的風(fēng)險資本約束之間,總會有個平衡點,比如建立基于RAROC回報率的定價模型,就是立足于尋找這樣的平衡點。在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)管理實踐中,所有的分析計量工作是否能正常開展的焦點都集中在對自身經(jīng)營管理數(shù)據(jù)的積累掌握之基礎(chǔ)上。

G20國家在金融危機(jī)中深刻認(rèn)識到各國金融數(shù)據(jù)的缺失和缺乏統(tǒng)一的統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)將極大地影響對金融危機(jī)的防范和治理。近年來,經(jīng)營管理中的數(shù)據(jù)問題受到各方關(guān)注,大數(shù)據(jù)(Big Data）[4]一詞越來越多地被提及。人們用它來描述和定義信息爆炸時代產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù),并命名與之相關(guān)的技術(shù)發(fā)展與創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)相關(guān)的信息產(chǎn)業(yè)最先接觸這一概念。在我國金融體系中,證券業(yè)和保險業(yè)最先接觸到大數(shù)據(jù),并借助著大數(shù)據(jù)對自身的客戶群體進(jìn)行分析,對市場和產(chǎn)品進(jìn)行了劃分,對業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行了預(yù)測。多年來商業(yè)銀行是我國金融體系的領(lǐng)頭羊,但是數(shù)據(jù)基礎(chǔ)相對薄弱。在巴塞爾協(xié)議三的框架中,具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)積累能力才能準(zhǔn)確完成細(xì)化到部門、條線、客戶、產(chǎn)品乃至于賬戶的經(jīng)濟(jì)資本計量。

二、經(jīng)濟(jì)資本的計量方式評述

實際中計量銀行的全部經(jīng)濟(jì)資本時,往往簡單操作,將信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)資本簡單加總:EC=a1σ1+a2σ2+…

這種方法假設(shè)風(fēng)險之間是完全相關(guān)的——極端事件在三個風(fēng)險類別中同時發(fā)生。由于不同風(fēng)險之間的相關(guān)性很難進(jìn)行確切的估計,簡單加總的方法不能說沒有可取之處[2],經(jīng)濟(jì)資本需求是小于各種不同類型的風(fēng)險相加的。盡管這種簡化計算不夠精確,但也基本符合穩(wěn)健的資本管理要求[5]。巴塞爾協(xié)議三第一支柱下三大風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)資本要分別進(jìn)行計量,不同的計量方法的數(shù)據(jù)要求差異較大。

武劍[6]詳細(xì)介紹了計算信用風(fēng)險的內(nèi)部評級法,這也是巴塞爾新資本協(xié)議的核心技術(shù)。劉莉亞等[7]研究了在違約模型與盯市模型兩種不同情形下單筆貸款業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)資本的估計問題,分別采用蒙特卡洛仿真基本方法和優(yōu)化方法進(jìn)行了仿真試驗。結(jié)果表明所研究的優(yōu)化方法不僅可以提高貸款組合信用風(fēng)險VaR的計算效率,還可以提高單筆貸款經(jīng)濟(jì)資本的計算效率。遲國泰等[8]運用保險精算思想,建立了經(jīng)濟(jì)資本計量模型,通過將貸款組合的風(fēng)險暴露數(shù)進(jìn)行分段和在確定違約頻率時用負(fù)二項分布來代替?zhèn)鹘y(tǒng)的泊松分布兩方面的改進(jìn),該經(jīng)濟(jì)資本計量模型在實務(wù)中可以更加貼切地度量銀行貸款組合的風(fēng)險。遲國泰等[9]在蒙特卡洛模擬和Credit Metrics方法的基礎(chǔ)上,以銀行各項資產(chǎn)組合收益最大化為目標(biāo)函數(shù),以VaR風(fēng)險限額為約束,以法律、法規(guī)約束和經(jīng)營管理約束為條件,建立了基于蒙特卡洛模擬和VaR約束的銀行資產(chǎn)負(fù)債管理優(yōu)化模型。目前國內(nèi)研究經(jīng)濟(jì)資本計量的相關(guān)文獻(xiàn)基本集中在對方法論的研究上。出于相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性較差,上述文獻(xiàn)實質(zhì)上均致力于提出更優(yōu)化的統(tǒng)計方法來減輕數(shù)據(jù)統(tǒng)計的壓力。

三、三大風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本計量的數(shù)據(jù)要求

從構(gòu)成經(jīng)濟(jì)資本的三大風(fēng)險來說,不論是信用風(fēng)險、市場風(fēng)險還是操作風(fēng)險,特別是在高級法下,對高質(zhì)量的數(shù)據(jù)就越發(fā)依賴,在研究文獻(xiàn)中難以獲得風(fēng)險集市、押品數(shù)據(jù)庫、計量參數(shù)庫、交易數(shù)據(jù)庫、市場數(shù)據(jù)庫、損失數(shù)據(jù)庫等等數(shù)據(jù)信息,就無法對經(jīng)濟(jì)資本的計量方法結(jié)果進(jìn)行準(zhǔn)確的對比。即使獲得相關(guān)數(shù)據(jù),當(dāng)選取的數(shù)據(jù)量不夠、考察期較短或不具代表性時,則得出的預(yù)期數(shù)據(jù)也變得不確切。

(一）信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本計量與數(shù)據(jù)要求

信用風(fēng)險的初級計算方式主要依托于權(quán)重法:

某產(chǎn)品資產(chǎn)凈額通常取決于最小顆粒度賬戶劃分的原則或者簡單地采用會計核算規(guī)則處理,風(fēng)險權(quán)重參考系數(shù)、行內(nèi)調(diào)節(jié)系數(shù)及某產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)資本分配系數(shù)一般通過小樣本數(shù)據(jù)計算獲得或者簡單經(jīng)驗處理得出。權(quán)重法的實質(zhì)是根據(jù)監(jiān)管資本要求,結(jié)合本行實際進(jìn)行細(xì)化,其優(yōu)點在于直觀易懂,尤其適用于數(shù)據(jù)基礎(chǔ)較差的銀行計量經(jīng)濟(jì)資本。但該方法的缺陷也比較明顯,權(quán)重的確定存在較大的主觀性,無法準(zhǔn)確計量商業(yè)銀行真正所需的經(jīng)濟(jì)資本,也無法充分體現(xiàn)商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好。

信用風(fēng)險的內(nèi)部評級法需要估計各類信用風(fēng)險暴露的違約概率(PD）、違約損失率(LGD）、違約風(fēng)險暴露(EAD）及有效期限(M）等風(fēng)險要求,并在此基礎(chǔ)上計算出最低監(jiān)管資本要求或內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資本要求的加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)。在巴塞爾協(xié)議二中就規(guī)定了零售類風(fēng)險暴露全部必須由商業(yè)銀行自行估計,非零售類風(fēng)險暴露在初級法下,銀行自行估計違約概率(PD）,監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定其他風(fēng)險參數(shù),而在高級法下,所有風(fēng)險參數(shù)均需銀行自行估計。

可以說采用信用風(fēng)險內(nèi)部評級法離不開強(qiáng)大的數(shù)據(jù)支持。在零售業(yè)務(wù)和針對小微企業(yè)的風(fēng)險暴露管理方面,不少商業(yè)銀行采用“大數(shù)定律”,通過組合方式估計內(nèi)評法所需要的各類參數(shù)?！按髷?shù)定律”的意義在于隨機(jī)事件的大量重復(fù)出現(xiàn)中往往呈現(xiàn)幾乎必然的規(guī)律,這類規(guī)律就是大數(shù)法則。通俗地說,在試驗不變的條件下,重復(fù)試驗多次,隨機(jī)事件的頻率近似于它的概率。建立風(fēng)險分池體系,確保每個資產(chǎn)池匯集足夠多的同質(zhì)風(fēng)險暴露,采用該池的違約概率或違約損失率來代替單筆貸款的該項指標(biāo),可以極大地降低模型開發(fā)難度。由于實際情況中存在著數(shù)據(jù)的缺失,可以通過風(fēng)險分池體系的設(shè)計來彌補(bǔ)數(shù)據(jù)不足的影響。在數(shù)據(jù)量大的情況下,可以采用單個債務(wù)人統(tǒng)計模型,基于大量違約和未違約的樣本建立模型,模型的基礎(chǔ)是反映樣本歷史情況的指標(biāo)。

在內(nèi)部評級法中巴塞爾協(xié)議和《商業(yè)銀行資本管理辦法》的要求是對違約概率(PD）的估計不得低于5年,對違約損失率(LGD）和違約風(fēng)險暴露(EAD）的估計不得低于7年。從技術(shù)流程和數(shù)據(jù)要求來看,內(nèi)部評級是信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本計算、分配與管理的重要基礎(chǔ)。

(二）市場風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本計量與數(shù)據(jù)要求

1.標(biāo)準(zhǔn)法。銀行的市場風(fēng)險通過計算資產(chǎn)組合面臨的利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股權(quán)風(fēng)險以及商品風(fēng)險而得出。例如,在巴塞爾協(xié)議下,匯率風(fēng)險和股權(quán)風(fēng)險的資本要求是8%,商品風(fēng)險是15%。其中,對股權(quán)風(fēng)險來說,資本要求又因一般市場風(fēng)險的凈頭寸和特定風(fēng)險的總頭寸而有所不同。在標(biāo)準(zhǔn)法下,銀行需要對自身資產(chǎn)組合的相應(yīng)數(shù)據(jù)信息充分掌握就可以了,在缺乏歷史數(shù)據(jù)積累和系統(tǒng)支持的條件下采用。

2.內(nèi)部模型法。其主要的計算方法是計算風(fēng)險暴露的VaR(Value at Risk,在險價值）。VaR,是指在一定的持有期和一定的置信度區(qū)間內(nèi),一個投資組合最大的潛在損失是多少。VaR是一種利用概率論與數(shù)理統(tǒng)計來評價風(fēng)險的方法,它可以使投資人既知道潛在損失的金額,又可以知道損失發(fā)生的可能性。作為一種金融風(fēng)險評估和計量模型,已經(jīng)被全球各主要銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、公司和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)廣泛采用。在實際的市場風(fēng)險管理中,VaR的計算方法主要有方差—協(xié)方差法、歷史數(shù)據(jù)模擬法、結(jié)構(gòu)化蒙特卡羅法。

(1）方差—協(xié)方差法。假定投資組合中各種風(fēng)險因子的變化服從特定的分布,通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計該風(fēng)險因子收益分布的參數(shù)值,然后求出在一定置信水平下,反映了分布偏離均值程度的臨界值,之后建立與風(fēng)險損失的聯(lián)系,推導(dǎo)VaR值。

(2）歷史數(shù)據(jù)模擬法。采用的是歷史上真實發(fā)生的數(shù)據(jù)模擬未來,因此該方法比較直觀,計算出的結(jié)果說服力也較強(qiáng),許多大銀行更傾向于采用這種方法。

(3）結(jié)構(gòu)化蒙特卡羅法。計算過程是,使用者選定金融變量服從的隨機(jī)過程及隨機(jī)參數(shù),然后利用假定的價格路徑對所有變量進(jìn)行模擬,得出投資組合的不同價值,最后利用模擬得到的不同的投資組合價值編制收益率的概率分布,測定投資組合得到在險價值。

上述三種方法各有利弊,但都需要市場數(shù)據(jù)的積累,尤其歷史數(shù)據(jù)模擬法對歷史數(shù)據(jù)積累的要求很高。

(三）操作風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本計量與數(shù)據(jù)要求

計量操作風(fēng)險的主要方法有基本指標(biāo)法(Basic Indicator Approach）、標(biāo)準(zhǔn)法(Standardized Approach）和高級計量法(Advanced Measurement Approaches,AMA）。

基本指標(biāo)法一般采用銀行前三年總收入的平均值乘上一個固定比例,目前我國實行15%的系數(shù)。資本計算公式如下:

標(biāo)準(zhǔn)法相比基本指標(biāo)法前進(jìn)了一步,將銀行業(yè)務(wù)條線劃分為9大業(yè)務(wù)條線,風(fēng)險資本要求為:

操作風(fēng)險的高級計量法(AMA）主要包括損失分布法(LDA）、內(nèi)部衡量法(IMA）以及打分卡法(SCA）。高級計量法對于數(shù)據(jù)的要求較高,不但要求基于內(nèi)部損失數(shù)據(jù)、外部損失數(shù)據(jù)、情景分析、業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部控制因素建立操作風(fēng)險計量模型,銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法》還特別說明“建立模型使用的內(nèi)部損失數(shù)據(jù)應(yīng)充分反映本行操作風(fēng)險的實際情況”[10]。

根據(jù)上述論述的情況,總結(jié)三大風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)資本計量方式的數(shù)據(jù)要求,如下頁表1所示。

四、對策建議

金融危機(jī)以來,在G20組織和巴塞爾委員會的倡導(dǎo)下,IMF和World Bank的金融部門評估項目(FSAP）致力于建立更準(zhǔn)確和更具可比性的金融穩(wěn)健性指標(biāo)(FSIs）[11]。FSIs指標(biāo)體系的首要指標(biāo)就是資本充足性,以此為基礎(chǔ)的各國監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),也是金融機(jī)構(gòu)在計量自身經(jīng)濟(jì)資本時的底線。就經(jīng)濟(jì)資本計量的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)問題,本文從宏觀層面、中觀層面和微觀角度提出對策建議。

表1 三大風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本的計量方式與數(shù)據(jù)要求

首先,宏觀層面,建議加快推進(jìn)自上而下的金融數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化工作。IMF認(rèn)為,由于各個國家對巴塞爾協(xié)議實施步驟不同,采取的標(biāo)準(zhǔn)也不同,那么資本充足率指標(biāo)的可比性就較差。在金融穩(wěn)健性指標(biāo)中就必須說明資本充足率的計算依據(jù),因此應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一全球指標(biāo)統(tǒng)計方法。IMF具有一整套標(biāo)準(zhǔn)的貨幣與金融統(tǒng)計體系,加快推進(jìn)該項目,將有助于微觀層面金融機(jī)構(gòu)采用統(tǒng)一口徑計量監(jiān)管資本,從而大幅減少各銀行在經(jīng)濟(jì)資本計量中遇到的逐筆業(yè)務(wù)的統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)問題。

其次,中觀層面,建議在監(jiān)管機(jī)構(gòu)倡議下建立銀行間內(nèi)部數(shù)據(jù)共享機(jī)制,滿足我國商業(yè)銀行對自身風(fēng)險狀況的了解,從而準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險計量。近年來監(jiān)管機(jī)構(gòu)對數(shù)據(jù)要求逐步提高,從中國人民銀行的金融統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)化存貸款抽樣工作到銀監(jiān)會的EAST非現(xiàn)場分析系統(tǒng),商業(yè)銀行體系其實已經(jīng)具備充分的數(shù)據(jù)積累,但是相互之間數(shù)據(jù)獲取性較差?？梢越梃b我國臺灣銀行業(yè)類似于協(xié)會形式的數(shù)據(jù)共享機(jī)制,從而解決中小商業(yè)銀行在估計風(fēng)險參數(shù)時面臨的困難。

再次,微觀層面,建議加強(qiáng)銀行內(nèi)部數(shù)據(jù)治理工作。數(shù)據(jù)治理工作是支持經(jīng)濟(jì)資本計量、模型運行、風(fēng)險參數(shù)量化、模型驗證、報告等應(yīng)用的重要前提,系統(tǒng)性的收集、整理、跟蹤和存儲數(shù)據(jù),并建立數(shù)據(jù)質(zhì)量控制政策和程序,確保數(shù)據(jù)的完整性、全面性、準(zhǔn)確性和一致性。建立數(shù)據(jù)倉庫和標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)字典,清洗、轉(zhuǎn)換和存儲銀行自身數(shù)據(jù),建立數(shù)據(jù)質(zhì)量控制政策程序及相應(yīng)的管理機(jī)制流程。

最后,我國商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)借助大數(shù)據(jù)時代的契機(jī),擺脫數(shù)據(jù)缺乏對經(jīng)濟(jì)資本計量的約束。隨著大數(shù)據(jù)時代的來臨,商業(yè)銀行應(yīng)更有條件收集和運用數(shù)據(jù),通過科學(xué)分析手段對海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和挖掘,更好地了解客戶的行為特征,提高風(fēng)險模型的精確度,從而進(jìn)入全新的科學(xué)分析和決策時代。在這種情況之下,利用大數(shù)據(jù)的能力將成為決定銀行競爭力的關(guān)鍵因素。近十年來外部監(jiān)管要求不斷提高,我國國有商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行在“小數(shù)據(jù)”時代已經(jīng)積累了信用評級模型的實戰(zhàn)經(jīng)驗,具備了向“大數(shù)據(jù)”分析跨越的基礎(chǔ)。國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行逐步建立了自身的內(nèi)部評級系統(tǒng),市場風(fēng)險和操作風(fēng)險的計量也已有相應(yīng)的管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫和專業(yè)團(tuán)隊。中小商業(yè)銀行也開始加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析,實現(xiàn)銀行精細(xì)化管理,建立量化的價值分析體系,核算銀行每一客戶、每個賬戶的業(yè)務(wù),全面計量資金成本、費用分?jǐn)?、風(fēng)險撥備和資本占用,從而準(zhǔn)確反映每筆業(yè)務(wù)的價值。麥肯錫提出,“對于企業(yè)來說,海量數(shù)據(jù)的運用將成為未來競爭和增長的基礎(chǔ)”[12],這對于我國商業(yè)銀行也同樣適用。

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