周春城,曹詩慧，胡良英

興業(yè)銀行合肥分行貿(mào)易金融部，安徽合肥，230001

國內(nèi)信用證貿(mào)易融資模式研究

周春城,曹詩慧，胡良英

興業(yè)銀行合肥分行貿(mào)易金融部，安徽合肥，230001

針對國內(nèi)信用證與銀行承兌匯票的不同，探索除了開立銀行承兌匯票及銀行承兌匯票貼現(xiàn)以外的貿(mào)易融資方式。分析國內(nèi)信用證發(fā)展的局限，促使國內(nèi)信用證及其項下融資的發(fā)展。從國內(nèi)信用證的傳統(tǒng)概念及創(chuàng)新功能出發(fā)，討論國內(nèi)信用證融資的理論依據(jù)，結(jié)合國內(nèi)信用證銀行融資產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀以及融資的主要模式,采取SWOT分析方法對國內(nèi)信用證融資進行分析，認(rèn)為國內(nèi)信用證在流通及時限上比銀行承兌匯票有更多的局限，但國內(nèi)信用證相比銀行承兌匯票來說更為安全且融資種類更為豐富，更加適合企業(yè)的需要，因此，在加強合理的政策監(jiān)管的同時要加大政策支持力度，促進國內(nèi)信用證及其項下融資的發(fā)展，提高國內(nèi)信用證的接受度。

國內(nèi)信用證；貿(mào)易融資；融資模式

隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)對銀行支付結(jié)算服務(wù)的要求越來越高，銀行傳統(tǒng)的人民幣支付結(jié)算方式已經(jīng)很難滿足當(dāng)前國內(nèi)貿(mào)易與國際貿(mào)易日趨一體化的發(fā)展要求。在市場經(jīng)濟比較發(fā)達的沿海地區(qū)，一些大中型企業(yè)紛紛提出，在國內(nèi)貿(mào)易中使用人民幣信用證結(jié)算方式。1997年中國人民銀行順應(yīng)國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展形勢，出臺了《國內(nèi)信用證結(jié)算辦法》(以下簡稱《辦法》)，正式將國內(nèi)信用證引入國內(nèi)貿(mào)易結(jié)算[1]?！掇k法》推出之初，國內(nèi)信用證并沒有引起太多的關(guān)注。直到近兩年，國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展迅速，監(jiān)管及資本約束壓力逐漸加大，各商業(yè)銀行紛紛加大了創(chuàng)新力度，將國際信用證的融資定義加以引申，進行本土化演變，使其適用于國內(nèi)貿(mào)易形式，在結(jié)算功能的基礎(chǔ)上賦予國內(nèi)信用證以貿(mào)易融資功能，國內(nèi)信用證的代付、償付、福費廷轉(zhuǎn)賣等產(chǎn)品應(yīng)運而生，各商業(yè)銀行將其作為重點貿(mào)易融資產(chǎn)品加以推廣。國內(nèi)信用證的貿(mào)易融資功能一經(jīng)推出就在金融市場引起很大的反響，迅速成為與流動資金貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等金融產(chǎn)品一樣，被市場和客戶廣泛接受的融資產(chǎn)品，業(yè)務(wù)量和結(jié)算金額都取得了大幅的增長。

1 國內(nèi)信用證的傳統(tǒng)概念與創(chuàng)新特點

1.1 國內(nèi)信用證的概念與特點

國內(nèi)信用證是指開證行依照申請人的申請開出的，憑符合信用證條款的單據(jù)支付的付款承諾。按其付款方式的不同，可分為即期付款信用證、延期付款信用證、議付信用證。國內(nèi)信用證繼承了國際信用證保證付款、資金融通、保障交易安全的基本功能。與國際信用證不同的是，國內(nèi)信用證為不可撤銷、不可轉(zhuǎn)讓的跟單信用證；適用于國內(nèi)企業(yè)之間商品交易的結(jié)算；付款期限最長不得超過6個月；必須以人民幣計價，只限于轉(zhuǎn)賬結(jié)算，不得支取現(xiàn)金；嚴(yán)格規(guī)定了各環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)處理時間；單據(jù)條款也結(jié)合我國國情作了適當(dāng)調(diào)整。

1.2 國內(nèi)信用證的創(chuàng)新功能

國內(nèi)信用證兼具結(jié)算與融資功能，其創(chuàng)新功能主要體現(xiàn)在貿(mào)易融資功能上。國內(nèi)信用證融資功能是銀行在國際信用證貿(mào)易融資的基礎(chǔ)上加以引申變通，使其適用于國內(nèi)貿(mào)易的各個環(huán)節(jié)。而國際信用證結(jié)算及其項下貿(mào)易融資已成為國際貿(mào)易中普遍方式，按照奧布安和邁爾·尤爾特(Auboin amp; Meier-Ewert)的說法，國際貿(mào)易融資在全球貿(mào)易體系中處于關(guān)鍵位置，80%～90%的全球貿(mào)易交易需要經(jīng)過融資這個環(huán)節(jié)才能完成，同時對進出口企業(yè)來說貿(mào)易融資具有化解風(fēng)險和提高資金運用率的功能[2]。貿(mào)易融資涉及主體較多，除買賣雙方，還有政府、銀行等部門且存在于貿(mào)易的各個交易環(huán)節(jié)，因此融資和結(jié)算、信貸等問題互有交叉，密不可分。艾森羅爾(Tim Schmidt-Eisenlohr)的研究則認(rèn)為10%～20%的國際貿(mào)易融資由預(yù)付款構(gòu)成(主要參與者是中心企業(yè)進口商)，45%～80%的貿(mào)易融資時賒賬交易(其中30%～40%是企業(yè)內(nèi)交易，10%～35%是銀行作為中間人的融資交易)[3]。而約翰·含弗森(John Humphrey)將貿(mào)易融資分為三大類：(1)信用證(L/C)，其功能是為進出口企業(yè)提供結(jié)算和融資支持；(2)貿(mào)易信貸，即貿(mào)易伙伴之間提供的信貸，主要是指賒賬和預(yù)付款；(3)進出口商所在國的銀行貸款[4]。藺霞則認(rèn)為國際貿(mào)易融資產(chǎn)生于國際結(jié)算，是外匯銀行圍繞著國際結(jié)算的各個環(huán)節(jié)為進出口商提供的資金便利的總和[5]。孫麗燕則認(rèn)為國內(nèi)提供國際貿(mào)易的機構(gòu)目前仍以銀行為主，國際貿(mào)易融資的發(fā)展與銀行業(yè)的發(fā)展緊密相連[6]。國際信用證作為國際結(jié)算的主要方式之一，已經(jīng)成為全球范圍內(nèi)貿(mào)易融資的主要載體，依托國際信用證的貿(mào)易融資產(chǎn)品層出不窮。近年來受金融危機的影響，外貿(mào)行業(yè)不景氣，同時隨著國內(nèi)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國內(nèi)貿(mào)易融資量不斷攀升，商業(yè)銀行便逐步引入國際貿(mào)易融資的相關(guān)原理，賦予國內(nèi)信用證以融資功能。例如，國內(nèi)信用證的代付、償付等都是國際信用證海外代付的國內(nèi)形式轉(zhuǎn)變，還有新近的國內(nèi)信用證福費廷轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)也是依據(jù)國際證福費廷業(yè)務(wù)進行的創(chuàng)新演變。國內(nèi)信用證的貿(mào)易融資功能與結(jié)算功能相結(jié)合，促進了國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展。

2 國內(nèi)信用證的發(fā)展

2.1 近兩年國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)發(fā)展速度迅速，但與銀行傳統(tǒng)產(chǎn)品——銀行承兌相比，還有較大差距

隨著監(jiān)管要求的嚴(yán)厲、資本約束壓力的不斷增大以及金融創(chuàng)新的不斷演進，國內(nèi)信用證在近兩年取得了較大的發(fā)展，圖1是某行近3年的國際信用證、國內(nèi)信用證以及銀行承兌匯票的開立情況。

圖1 2010-2013年某行三種結(jié)算產(chǎn)品合同金額

從圖1可以很直觀地看到，國內(nèi)信用證在近年來取得了很大的發(fā)展，其絕對數(shù)量大幅增加，遠遠超過國際信用證的結(jié)算金額，雖然這背后與經(jīng)濟環(huán)境形勢有很大的關(guān)系，如外貿(mào)需求量下降，內(nèi)需拉動作用逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)信用證更加直接作用于實體經(jīng)濟，因此增長迅速。尤其是2011年的巨額增長，規(guī)模更是達到了2010年的6倍。究其原因，除去企業(yè)發(fā)展結(jié)算需要以外，更在于2012年銀行大力推廣國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)，并開創(chuàng)了國內(nèi)信用證的代付、償付等融資新功能。其實，信用證的這些功能在國際信用證業(yè)務(wù)中已經(jīng)得到了廣泛的運用，并經(jīng)受了市場的檢驗，是較為成熟的融資模式。2011年這種融資模式在票據(jù)轉(zhuǎn)讓被叫停后被運用在了國內(nèi)信用證這個產(chǎn)品上，成為銀行為企業(yè)重點推薦的融資產(chǎn)品。自此，國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)為銀行和企業(yè)所了解，迎來了發(fā)展的質(zhì)變；同時，其功能也越來越齊全，各家銀行也紛紛出臺相關(guān)的內(nèi)部操作規(guī)程，規(guī)范國內(nèi)信用證的操作。國內(nèi)信用證依據(jù)其先天的優(yōu)勢，越來越完善的功能日益受到銀行和企業(yè)的歡迎，成為銀行重點推介的拳頭產(chǎn)品。

國內(nèi)信用證在近兩年取得很大的發(fā)展，但也應(yīng)看到，其相比于銀行另一結(jié)算重點產(chǎn)品——銀行承兌匯票來說，在數(shù)量和增長均衡上都相差甚遠，因此，作為目前銀行重點推介的產(chǎn)品，國內(nèi)信用證的發(fā)展還有很長的道路要走。

2.2 國內(nèi)信用證兼具結(jié)算與貿(mào)易融資功能，但國內(nèi)信用證的發(fā)展主要是由其本身的貿(mào)易融資功能所帶動的

圖2 2010-2013年某分行國內(nèi)信用證發(fā)展情況

圖2是某銀行分行國內(nèi)信用證開證量的數(shù)據(jù)，圖中深色部分表示國內(nèi)信用證開立后都進行了各種方式的融資，包括買方、賣方押匯、國內(nèi)信用證代付、償付等，稍淺顏色部分表示僅用國內(nèi)信用證結(jié)算，未進行融資。從圖2可以看出，在國內(nèi)信用證的貿(mào)易融資功能沒有開發(fā)完全之時，國內(nèi)信用證的開證量是很小的，而且其最初的發(fā)展都是從外貿(mào)型企業(yè)中推動起來的，因為從事進出口業(yè)務(wù)的企業(yè)對信用證業(yè)務(wù)的接受度較高，且較為專業(yè)，容易推行，但在國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)推廣之初，受到了很大的阻力，其業(yè)務(wù)量很小。在2011年銀行推出國內(nèi)信用證代付、償付業(yè)務(wù)等貿(mào)易融資業(yè)務(wù)后，國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)取得了迅速發(fā)展，為廣大企業(yè)客戶所了解。國內(nèi)信用證貿(mào)易融資的巨額增長引起監(jiān)管部門的重視，規(guī)范了國內(nèi)信用證代付業(yè)務(wù)管理的會計處理和核算，在一定程度上限制了國內(nèi)信用證的發(fā)展，但在此過程中，國內(nèi)信用證為銀行、企業(yè)所熟知了解，其接受度越來越高，為后來國內(nèi)信用證的發(fā)展起到了巨大的推動作用。

3 國內(nèi)信用證的主要融資模式

國內(nèi)信用證作為一個結(jié)算與貿(mào)易融資工具，它與銀行承兌匯票的不同之處在于，國內(nèi)信用證開證的后續(xù)融資模式豐富多樣，可以為貿(mào)易中的買賣雙方提供交易不同階段的各項貿(mào)易融資。

3.1 基于國內(nèi)信用證項下的買方貿(mào)易融資，即開證申請人融資

3.1.1 國內(nèi)信用證買方押匯

國內(nèi)信用證買方押匯是由國際信用證進口押匯轉(zhuǎn)換而來，一般是指開證行應(yīng)開證申請人的申請為其提供融資，但融資款項必須用來支付該國內(nèi)信用證的購貨款項，開證申請人在約定期限內(nèi)還本付息。買方押匯的融資利率參照同期流動資金貸款利率，在會計核算上，銀行需要納入表內(nèi)資產(chǎn)核算，受信貸資產(chǎn)規(guī)模約束。為買方提供融資是國內(nèi)信用證相對于銀行承兌匯票的一個顯著性區(qū)別，是銀行在為客戶提供國內(nèi)信用證結(jié)算的基礎(chǔ)上為其進一步提供融資的行為。

3.1.2 國內(nèi)信用證買方代付

國內(nèi)信用證代付業(yè)務(wù)是在2011年銀企合作通過票據(jù)轉(zhuǎn)讓規(guī)避信貸規(guī)模的方式被叫停后[7]，資金緊張狀況進一步加劇的背景下出現(xiàn)的，也是從國際信用證的進口海外代付轉(zhuǎn)換而來。海外代付是國際貿(mào)易融資的一個成熟型產(chǎn)品。所謂國內(nèi)信用證代付業(yè)務(wù)是指一家銀行的客戶開立信用證并申請融資時，開證行以自身名義委托另一家同業(yè)為該客戶提供融資，并在業(yè)務(wù)到期日由開證行歸還代付款項本息的行為。在會計核算時，開證行均將國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)視作表外業(yè)務(wù)，計入表外的代付國內(nèi)信用證科目；而代付行則計入同業(yè)拆放、同業(yè)存放等科目。通過上述操作和核算，完成了向客戶融資，但代付行和開證行均未計入信貸科目，沒有占用信貸規(guī)模，因此這項業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，融資金額巨幅增長，引起監(jiān)管部門的重視。2012年8月20日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會辦公廳正式出臺了《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)[2012]237號)，將國內(nèi)信用證的代付、償付業(yè)務(wù)均要求按照“實質(zhì)重于形式”的會計核實原則，委托行和代付行分別將業(yè)務(wù)納入表內(nèi)進行相關(guān)會計處理和核算。

3.2 基于國內(nèi)信用證項下的賣方貿(mào)易融資，即信用證受益人融資

國內(nèi)信用證賣方融資產(chǎn)品也大多從國際信用證融資產(chǎn)品轉(zhuǎn)化而來，包括打包貸款、賣方押匯、應(yīng)收款貼現(xiàn)、福費廷、議付等。

(1)打包貸款：銀行依據(jù)申請人提交的境內(nèi)銀行開來的有效信用證正本，為解決申請人在交貨前組織生產(chǎn)及采購過程中的臨時性資金短缺，向其提供的專項短期融資。一般融資金額是貿(mào)易金額的70%左右，利率也是按照同期市場利率執(zhí)行。

(2)賣方押匯：由國際信用證出口押匯轉(zhuǎn)變而來，指賣方發(fā)運貨物后，銀行憑賣方交來的符合國內(nèi)信用證要求的單據(jù)有追索權(quán)地向其提供的短期融資，其還款來源便是該信用證項下的收款。

(3)應(yīng)收款貼現(xiàn)：國內(nèi)信用證下延期付款，開證行已確認(rèn)到期付款，銀行對于受益人持有的對于開證行的應(yīng)收款向受益人提供的貼現(xiàn)融資。應(yīng)收款貼現(xiàn)是對受益人提供的有追索權(quán)的短期融資。

(4)國內(nèi)信用證議付：是指國內(nèi)信用證議付行在單證相符情況下扣除議付利息后向受益人給付對價的行為；議付行對信用證受益人融資行為只審核單據(jù)而未付出對價的，不構(gòu)成議付。

上述國內(nèi)信用證的賣方融資產(chǎn)品都是依據(jù)國際證的融資產(chǎn)品轉(zhuǎn)變而來，是各大銀行的標(biāo)準(zhǔn)表內(nèi)業(yè)務(wù)，占用銀行的信貸資產(chǎn)規(guī)模。

(5)國內(nèi)信用證同業(yè)賣方代付、償付業(yè)務(wù)：與上文討論的國內(nèi)信用證買方代付類似，國內(nèi)信用證賣方代付是開證行通過代付行對信用證受益人進行融資。國內(nèi)信用證償付業(yè)務(wù)是在監(jiān)管部門要求將代付業(yè)務(wù)納入表內(nèi)核算后出現(xiàn)的替代性產(chǎn)品。國內(nèi)信用證同業(yè)償付業(yè)務(wù)是指償付申請行作為國內(nèi)信用證開證行，在其開立的可議付延期付款信用證中指定另一家同業(yè)銀行作為償付行，償付行憑申請行的承兌電文和授權(quán)付款指示向符合合同約定用途的受益人賬戶即期付款，申請行在承兌到期日歸還本行償付款項本息的業(yè)務(wù)方式。

(6)國內(nèi)信用證福費廷轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)：2012年底商業(yè)銀行推出了國內(nèi)信用證項下福費廷轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)，具體操作模式類似于銀行承兌匯票貼現(xiàn)，其創(chuàng)新之處在于引入證券公司、信托公司等金融同業(yè)機構(gòu)。國內(nèi)證福費廷轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)是對信用證受益人(即貿(mào)易雙方中的賣方)進行融資，涉及多個交易主體。具體操作模式為通知行根據(jù)國內(nèi)信用證受益人的要求，在事先得到包買商以有效方式明確表明同意包買的情況下，通知行從國內(nèi)信用證受益人處無追索權(quán)買入已由開證行作出付款承諾的國內(nèi)貿(mào)易項下人民幣應(yīng)收賬款，并同時轉(zhuǎn)賣給包買商，由包買商直接對受益人進行融資。

包買商(目前主要是證券公司)專門成立一個定向資產(chǎn)管理計劃，用于無追索權(quán)的買入國內(nèi)信用證項下福費廷資產(chǎn)。同時作為金融市場的創(chuàng)新，一般是由另一家銀行(包買行)從包買商處購買此定向資產(chǎn)管理計劃的收益權(quán)。

從銀行角度來說，在這項業(yè)務(wù)中，開證行承擔(dān)信用證項下的付款責(zé)任，通知行則主要是中間方，包買行購買同業(yè)資產(chǎn)收益權(quán)，是整個福費廷轉(zhuǎn)賣融資的最終資金來源，計入相應(yīng)的投資科目。在整個業(yè)務(wù)的會計核算中，開證行承擔(dān)信用證項下付款責(zé)任，計入相應(yīng)的表外科；通知行則可以賺取中間業(yè)務(wù)收入；包買行購買同業(yè)資產(chǎn)收益權(quán)，形成同業(yè)債權(quán)，計入相應(yīng)投資科目。

從融資成本來看，國內(nèi)信用證福費廷轉(zhuǎn)賣融資成本與銀行承兌匯票貼現(xiàn)價格存在一定的業(yè)務(wù)替代性。特別是在2013年票據(jù)貼現(xiàn)利率直線上升，信用證福費廷轉(zhuǎn)賣利率上升滯后，對企業(yè)吸引力更強，促使部分企業(yè)銀行承兌匯票方式轉(zhuǎn)向國內(nèi)信用證方式結(jié)算。另外，各行對信用證業(yè)務(wù)要求的保證金比例的要求遠低于對銀行承兌匯票業(yè)務(wù)的要求，可以降低企業(yè)貿(mào)易融資的資金成本，緩解資金周轉(zhuǎn)壓力，提高資金使用效率。

2007年中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于印發(fā)〈中國銀行業(yè)實施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見〉的通知》[8]，制訂了中國銀行業(yè)實施新資本協(xié)議的時間表，要求中國銀行業(yè)到2010年開始實施新資本協(xié)議，最遲不得晚于2013年底。中國銀行業(yè)面臨的資本約束壓力將不斷加大，監(jiān)管部門對銀行資本充足狀況的監(jiān)管要求越來越嚴(yán)厲。因此，銀行一方面面臨不斷強化的資本約束，另一方面還必須面對不斷增大的盈利壓力。隨著利率市場化帶來凈息差逐步收窄，市場壟斷格局被逐漸打破，金融脫媒的效應(yīng)增強，銀行盈利增長的壓力在不斷增大。按照新資本協(xié)議的規(guī)定，具體而言，如采取貸款或銀行承兌匯票方式，銀行需要按照100%風(fēng)險權(quán)重計算風(fēng)險資產(chǎn)，而采用開立國內(nèi)信用證，開證行僅需按照20%的風(fēng)險權(quán)重計算風(fēng)險資產(chǎn)。

4 國內(nèi)信用證融資業(yè)務(wù)發(fā)展的SWOT分析

4.1 優(yōu)勢分析

(1)國內(nèi)信用證不僅擁有支付結(jié)算、融資的功能，還具有控貨的功能。

(2)國內(nèi)信用證風(fēng)險系數(shù)及經(jīng)濟資本占用較低。按當(dāng)前監(jiān)管口徑，同屬于貿(mào)易融資的銀行承兌匯票，由于未跟單的緣故，其風(fēng)險系數(shù)是100%；而信用證，則由于跟單的緣故，其風(fēng)險系數(shù)為20%。

(3)國內(nèi)信用證更安全。國內(nèi)信用證通過銀行間的通訊系統(tǒng)SWIFT發(fā)出和接受，因此更為安全；而銀行承兌匯票在流轉(zhuǎn)過程中，往往有被偽造、變造、克隆的風(fēng)險。

(4)國內(nèi)信用證的修改更為方便。若交易雙方的貿(mào)易合同發(fā)生變化，可以隨時修改信用證，包括修改信用證金額。而銀行承兌匯票一經(jīng)開立，金額不能修改。

(5)國內(nèi)信用證的融資更為靈活。對于開證申請人，可以選擇押匯及國內(nèi)代付等融資方式，對于信用證受益人也可以選擇議付融資方式；而銀行承兌匯票只有貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓方式。

(6)國內(nèi)信用證付款方式更自由。對于即期國內(nèi)信用證，隨時到單，隨時付款，沒有到期日的約束。而銀行承兌匯票有到期日的限制。

4.2 劣勢分析

(1)信用證不能轉(zhuǎn)讓，限制了流通性。

(2)只能用于貨物貿(mào)易結(jié)算，具有一定的局限性。

(3)貿(mào)易融資期限一般不超過一年。

4.3 機遇分析

(1)信用證結(jié)算在其他國家內(nèi)貿(mào)中普遍使用。綜觀市場經(jīng)濟發(fā)達國家的結(jié)算市場構(gòu)成，信用證市場占有率平均達到30%至50%，其中歐洲、北美和日本等經(jīng)濟發(fā)達國家，信用證占到50%以上。同時，國外成熟市場和新興市場紛紛將國際貿(mào)易信用證廣泛應(yīng)用于國內(nèi)貿(mào)易中，因此，從國際大環(huán)境來說，信用證結(jié)算成為主流的結(jié)算方式，這對我國信用證業(yè)務(wù)發(fā)展將起到促進作用。

(2)信用證結(jié)算市場環(huán)境不斷完善。信用證交易各方充分認(rèn)識到國內(nèi)信用證結(jié)算的靈活性，以及銀行信用的介入對交易各方融資的便利，將逐步擴大使用這一工具。同時社會誠信體系不斷完善，交易各方逐漸認(rèn)識到既能控制風(fēng)險，又能平衡各方權(quán)利義務(wù)的國內(nèi)信用證之獨特功能。

4.4 挑戰(zhàn)分析

(1)信用證功能出現(xiàn)異化現(xiàn)象。交易各方更看重國內(nèi)信用證的融資功能，利用議付、買方押匯和賣方押匯，通過與交易對手合作融通資金，彌補流動資金貸款缺口，而非信用證的結(jié)算功能，導(dǎo)致一些貿(mào)易背景的真實性出現(xiàn)與交易方式不匹配或基礎(chǔ)交易背景不清。

(2)國內(nèi)信用證的監(jiān)管環(huán)境還不完善，缺乏完備的法律法規(guī)和制度體系。

5 國內(nèi)信用證融資業(yè)務(wù)發(fā)展的建議

5.1 政策支持

國內(nèi)信用證及其項下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展受政策的影響比較大，目前可參考的是中國人民銀行頒布的《國內(nèi)信用證結(jié)算辦法》，這是目前國內(nèi)各商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)共同執(zhí)行的辦法；其次是各家銀行根據(jù)此辦法制定的各自內(nèi)部的操作細(xì)則等。因此，從整體上來說，國內(nèi)信用證及其融資脫離不了這個政策的范圍，如國內(nèi)信用證付款期限最長只能為6個月、不可轉(zhuǎn)讓等，而國際信用證或跨境人民幣信用證在此方面政策要寬松得多，同時還適用于國際商會的跟單信用證慣例等，在很大程度上保障了國際信用證或跨境人民幣信用證順應(yīng)全球貿(mào)易發(fā)展變化。因此，國內(nèi)信用證要適應(yīng)國內(nèi)貿(mào)易結(jié)算的需要，政策制定尤為重要，只有國內(nèi)信用證相關(guān)政策符合市場的需要，國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)及其融資才會被市場選擇。

5.2 營造市場環(huán)境，打造國內(nèi)信用證融資業(yè)務(wù)平臺

建議在確保真實貿(mào)易背景的情況下，適時推出可轉(zhuǎn)讓信用證及保兌信用證。隨著國際國內(nèi)貿(mào)易一體化發(fā)展，也為國內(nèi)背對背信用證提供了契機，將國內(nèi)信用證有機嵌入貿(mào)易供應(yīng)鏈，不斷創(chuàng)新結(jié)算方式，營造國內(nèi)信用證的市場環(huán)境。同時隨著電子化的發(fā)展，銀行往來函電均能通過電訊系統(tǒng)，電開信用證將得到較快的發(fā)展；國內(nèi)信用證項下的匯票和單據(jù)可以視同其他國內(nèi)銀行票據(jù)，通過人民銀行的票據(jù)清算網(wǎng)絡(luò)進行交換和流通，并建議人民銀行逐步培育國內(nèi)信用證下票據(jù)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)讓的二級流通市場，從而提高商業(yè)銀行辦理此類業(yè)務(wù)的積極性，彌補市場空白，打造國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)平臺。

5.3 完善業(yè)務(wù)功能，提高產(chǎn)品吸引力

逐步實現(xiàn)國內(nèi)信用證的聯(lián)行，擴大適用范圍。一方面，人民銀行可以統(tǒng)一制定國內(nèi)信用證統(tǒng)一的規(guī)則、格式及系統(tǒng)；另一方面，各家銀行可以試行合作，在資源共享的同時，探索建立通用的模式，逐步實現(xiàn)國內(nèi)信用證在雙方跨行中格式和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一及國內(nèi)信用證的相互受理，以不斷擴大各自的客戶群體。適當(dāng)延長國內(nèi)信用證的結(jié)算期限。國內(nèi)信用證相對于銀行承兌匯票來說，更注重于貿(mào)易背景真實性的審查，同時通過銀行間系統(tǒng)進行開證的通知，難以復(fù)制和偽造，因此，在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境的要求下，為滿足企業(yè)更多元化的需求，可將國內(nèi)信用證最長6個月的期限適當(dāng)進行延長。

5.4 對國內(nèi)信用證貿(mào)易融資方式給予更多的政策支持，構(gòu)建成熟的福費廷業(yè)務(wù)二級市場

國內(nèi)信用證貿(mào)易融資功能推動了國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，其貿(mào)易融資功能的完善對國內(nèi)信用證的發(fā)展有至關(guān)重要的作用，貿(mào)易、結(jié)算、融資本來就是金融資本投入實體經(jīng)濟的必要步驟。銀行承兌匯票通過幾十年的發(fā)展已經(jīng)成為非常成熟的結(jié)算及融資產(chǎn)品。國內(nèi)信用證雖近年來獲得了較大的發(fā)展，但其相關(guān)功能相較于銀行承兌匯票來說還不夠完善。國內(nèi)信用證作為一個較新型的貿(mào)易結(jié)算產(chǎn)品，在其貿(mào)易融資功能上應(yīng)該獲得更多的支持，以彌補其本身固有的不可流通的缺陷，同時為市場提供更多的選擇。國內(nèi)信用證福費廷轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)作為一項金融創(chuàng)新產(chǎn)品，是集銀行、證券公司以及實體企業(yè)等參與主體的貿(mào)易融資產(chǎn)品，其操作模式相對于國內(nèi)信用證代付、償付業(yè)務(wù)來說更為規(guī)范嚴(yán)格。

目前國內(nèi)信用證福費廷轉(zhuǎn)賣資產(chǎn)還沒有在統(tǒng)一的市場進行報價，操作的模式也僅限于背對背合作模式，市場供求狀況不能及時反映，轉(zhuǎn)賣報價不及時。構(gòu)建國內(nèi)信用證福費廷二級市場是有效解決國內(nèi)信用證貿(mào)易融資的途徑和渠道，需要監(jiān)管部門、金融企業(yè)和市場主體的共同努力和創(chuàng)新，為金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟創(chuàng)造新的動力。

5.5 加強培訓(xùn)宣傳，提高產(chǎn)品認(rèn)知度，擴展客戶群體

國內(nèi)信用證近幾年雖發(fā)展迅速，開證量有大幅增長，但它在銀行內(nèi)部和企業(yè)中的接受程度相比銀行承兌匯票來說，熟識度還是偏低。要拓展國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)，首先需要提高銀行從業(yè)人員和企業(yè)客戶對該產(chǎn)品認(rèn)知，通過加強對從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)和對企業(yè)客戶宣傳推介的方式，使其熟悉國內(nèi)信用證產(chǎn)品的特點、優(yōu)勢、辦理流程、融資方式等，為業(yè)務(wù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

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2013-11-21

周春城(1972-)，安徽安慶人，碩士，主要研究方向：供應(yīng)鏈融資，貿(mào)易金融。

10.3969/j.issn.1673-2006.2014.01.009

F830.46

A

1673-2006(2014)01-0030-06

(責(zé)任編輯周博)