蔣忠炳　高鵬遠(yuǎn)

摘 要：實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)化的關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。隨著我國(guó)改革步伐的推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入到最關(guān)鍵環(huán)節(jié)，全面的利率市場(chǎng)化指日可待。本文以興業(yè)銀行為例，采取2008年至2012年的數(shù)據(jù)為樣本，利用利率敏感性缺口模型對(duì)其進(jìn)行分析，結(jié)果表明，興業(yè)銀行面臨著較大的利率風(fēng)險(xiǎn)，并從培養(yǎng)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等幾個(gè)點(diǎn)提出相關(guān)建議措施。

關(guān)鍵詞：興業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)；利率敏感性缺口模型

一、引言

我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革是在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和對(duì)外開(kāi)放的過(guò)程中逐步推進(jìn)的。國(guó)內(nèi)外對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)控制的研究由來(lái)已久，21世紀(jì)以來(lái)，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行測(cè)量利率風(fēng)險(xiǎn)一般有動(dòng)態(tài)模擬分析、CAPM分析等方法，一些大型的商業(yè)銀行進(jìn)行了利率衍生工具的研發(fā)，最后通過(guò)衍生工具規(guī)避了一些利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國(guó)的商業(yè)銀行發(fā)展具有很好的借鑒作用。

二、興業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)證研究

1.商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部成因

（1）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡

本文以興業(yè)銀行為例，對(duì)其2008年至2012年的年報(bào)進(jìn)行期限分析，由于無(wú)法精確的計(jì)算出商業(yè)銀行的資產(chǎn)平均期限和負(fù)債平均期限，本文采取了以下近似：假定A為每年的短期存款與總存款的比值，B為短期貸款與總貸款的比值，如果A>B，我們就說(shuō)資產(chǎn)平均期限大于負(fù)債平均期限，即資產(chǎn)負(fù)債期限之差小于0；如果A

經(jīng)計(jì)算，興業(yè)銀行在2008年利率風(fēng)險(xiǎn)較小，但從2009年開(kāi)始利率風(fēng)險(xiǎn)差額維持在15%左右，發(fā)現(xiàn)2012年有所好轉(zhuǎn)，但總體還是存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)，銀行提高利率會(huì)促使儲(chǔ)戶選擇短期借款，而貸款戶并不會(huì)提前歸還貸款，這一結(jié)果勢(shì)必會(huì)造成銀行的利息損失，從而加大了利率風(fēng)險(xiǎn)。

（2）利息收入占比較高，產(chǎn)品單一

業(yè)務(wù)品種單一，是我國(guó)商業(yè)銀行普遍存在的現(xiàn)象。銀行的主要業(yè)務(wù)都一般都是存貸款業(yè)務(wù)，并沒(méi)有開(kāi)發(fā)太多衍生產(chǎn)品來(lái)適應(yīng)金融市場(chǎng)的發(fā)展。

根據(jù)2008-2012年興業(yè)銀行年報(bào)經(jīng)整理計(jì)算發(fā)現(xiàn)，興業(yè)銀行統(tǒng)計(jì)年費(fèi)內(nèi)的凈利息收入占收入比重都在80%以上，這一結(jié)果說(shuō)明興業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)金融產(chǎn)品單一，且以吸收存款、發(fā)放貸款這類(lèi)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，凈利息收入構(gòu)成了銀行營(yíng)業(yè)收入的主要手段和組成部分，中間業(yè)務(wù)的發(fā)展則顯得相對(duì)滯緩，利潤(rùn)來(lái)源主要是存貸款利差收入，這樣收入就會(huì)受利率波動(dòng)影響非常大。

2.利用利率敏感性缺口模型的實(shí)證分析

與我國(guó)銀行自身的會(huì)計(jì)核算原則相符，利率敏感性缺口模型也是以原始成本會(huì)計(jì)作為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債。商業(yè)銀行則通常通過(guò)調(diào)整銀行的資產(chǎn)負(fù)債組合來(lái)控制管理利率敏感性缺口，從而達(dá)到降低利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

利率敏感性資產(chǎn)一般包括存放央行款項(xiàng)、存放同業(yè)、客戶貸款及墊款、買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)以及應(yīng)收款項(xiàng)等生息資產(chǎn)；與之相對(duì)的是，利率敏感性負(fù)債則包括客戶存款、向央行借款、賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)、同業(yè)存放、應(yīng)付債券等付息負(fù)債等。

經(jīng)計(jì)算，2008年至2012年興業(yè)銀行的利率敏感性缺口保持了一個(gè)較大的正值，并且這一正值顯示出逐年擴(kuò)大的趨勢(shì)。從2008年到2012年，利率持續(xù)性走低，興業(yè)銀行自己的利率敏感性缺口并沒(méi)有變?yōu)樨?fù)值，反而正值的趨勢(shì)越來(lái)越大。至2010年年底開(kāi)始，中國(guó)人名銀行開(kāi)始小幅調(diào)高了我國(guó)的基準(zhǔn)利率，參照利率敏感性缺口模型的原理，利率上升，商業(yè)銀行的利率敏感性缺口應(yīng)該相應(yīng)的保持為正值，只有這樣商業(yè)銀行才能從其中獲取額外的盈利。至2012年，中國(guó)人民銀行下調(diào)了我國(guó)的基準(zhǔn)利率，直至此時(shí)，興業(yè)銀行的利率敏感性缺口才得到減少，但這一正的缺口的還是依然存在，興業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)依然很大。近些年興業(yè)銀行缺口變化最大的年限集中在一年至五年的資產(chǎn)和負(fù)債之中，說(shuō)明在現(xiàn)階段的貸款市場(chǎng)中，中長(zhǎng)期貸款更受大家青睞，存款市場(chǎng)中短期存款受大家歡迎。不難發(fā)現(xiàn)，興業(yè)銀行總體還是面臨著比較高的利率風(fēng)險(xiǎn)，而通過(guò)下調(diào)市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展造成不良影響。

三、利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策與建議

針對(duì)以上的理論和實(shí)證分析，我們可以提出相關(guān)建議：首先，我國(guó)必須完善我國(guó)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和加快建設(shè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)；其次，我國(guó)必須加強(qiáng)對(duì)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；最后，我國(guó)還需要加速高素質(zhì)利率管理隊(duì)伍的建設(shè)，完善產(chǎn)品定價(jià)體系，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)和表外收入，拓寬商業(yè)銀行收益來(lái)源。總之，利率市場(chǎng)化的形成對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行十分必要，對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展意義深遠(yuǎn)。當(dāng)然利率市場(chǎng)化進(jìn)程肯定不是一帆風(fēng)順，我國(guó)要堅(jiān)定金融業(yè)改革和開(kāi)放，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)中國(guó)利率市場(chǎng)化。

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作者簡(jiǎn)介：蔣忠炳（1989- ），男，漢族，江蘇丹陽(yáng)人，金融碩士，單位：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，研究方向：國(guó)際金融；高鵬遠(yuǎn)（1989- ），男，漢族，江蘇淮安人，金融碩士，單位：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，研究方向：國(guó)際金融