路漫漫

2010年12月，成功借殼*ST鑫新的中文傳媒（600373.SH）本來(lái)從事的是傳統(tǒng)出版行業(yè)，2014年6月通過(guò)收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)智明星通，開(kāi)啟全媒體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

對(duì)于這一收購(gòu)行為，眾多研究機(jī)構(gòu)積極看多，但市場(chǎng)卻反應(yīng)平平，中文傳媒復(fù)牌后僅僅收獲一個(gè)漲停板，與以往同類并購(gòu)案連續(xù)數(shù)個(gè)漲停板大不同。最引人注意的是，復(fù)牌當(dāng)天即6月24日賣(mài)出前五名的金額為3.99億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)買(mǎi)入前五名金額1.42億元。本次收購(gòu)案的財(cái)務(wù)顧問(wèn)中信證券旗下的北京安外大街營(yíng)業(yè)部以賣(mài)出金額1.8億元高居賣(mài)方第一名；賣(mài)方第二名和第三名均為機(jī)構(gòu)專用席位，共計(jì)賣(mài)出2.01億元；買(mǎi)入前五名卻不見(jiàn)機(jī)構(gòu)專用席位蹤影。

2013年3月18日，7家投資者參與中文傳媒定向增發(fā)，就在解禁期滿之際，2014年3月14日，中文傳媒因籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事宜持續(xù)停牌，后于6月24日復(fù)牌，迎來(lái)收購(gòu)智明星通的利好消息，不知是巧合還是有其他安排。

智明星通號(hào)稱擁有三個(gè)世界500強(qiáng)網(wǎng)站，為收購(gòu)其100%股權(quán)，中文傳媒需出資26.60億元，同時(shí)配套融資8.87億元。消息發(fā)布后，媒體曾持續(xù)質(zhì)疑其估值過(guò)高，那么智明星通究竟是何方神圣？

誰(shuí)的《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》？

根據(jù)中文傳媒收購(gòu)公告披露，網(wǎng)絡(luò)游戲《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》由智明星通自主研發(fā)。但《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》是一款2008年面世后隨即就風(fēng)靡全球的游戲，為什么時(shí)隔多年后，其開(kāi)發(fā)商智明星通才浮出水面？在2014年6月24日之前的信息中，與《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》聯(lián)系在一起的開(kāi)發(fā)商更多的是上海五分鐘網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“五分鐘”），五分鐘因開(kāi)發(fā)了牛氣沖天的《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》一度成為國(guó)內(nèi)社交游戲的領(lǐng)頭羊，但因經(jīng)營(yíng)不善、融資失敗、手游興起等多種原因，已于2014年3月10日注銷。

如2010年5月11日《解放日?qǐng)?bào)》刊登的《三名“80后”，“開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)”創(chuàng)神話》介紹了《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》的創(chuàng)辦人，三名80后年輕人：郜韶飛，華東理工大學(xué)信息學(xué)院畢業(yè)生，《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》游戲主創(chuàng)者、五分鐘總裁；徐城，郜韶飛的大學(xué)同學(xué)；程延輝，郜韶飛的高中同學(xué)。

百度百科中關(guān)于五分鐘的介紹也是如此內(nèi)容。一般說(shuō)來(lái)，百度百科的內(nèi)容多是從介紹對(duì)象的官網(wǎng)中摘錄。

五分鐘注銷了，但官網(wǎng)還在，官網(wǎng)只有游戲，包括《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》、《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)2》。官網(wǎng)的版權(quán)歸上海你我信息服務(wù)有限公司，兩家公司的法定代表人均為郜韶飛。但令人離奇的是，五分鐘官網(wǎng)不但沒(méi)有提及這段輝煌的歷史，甚至連公司介紹都沒(méi)有。而《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》的開(kāi)發(fā)商又怎么變成智明星通，外界不得而知。

2009年8月10日，南方網(wǎng)《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)：1500萬(wàn)“小偷”的精神家園》引述上海你我信息服務(wù)有限公司COO徐城的話稱：“《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》已經(jīng)成為被抄襲最多的游戲，不僅在國(guó)內(nèi)，在海外被抄襲的比國(guó)內(nèi)還多?！痹搱?bào)道稱，在《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》之外，熱酷傳媒推出了《陽(yáng)光牧場(chǎng)》，智明星通推出了《開(kāi)心農(nóng)民》。此外，沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放平臺(tái)的開(kāi)心網(wǎng)上也推出了自己的《開(kāi)心花園》。不同版本的《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》以及由此衍生出的山寨軍團(tuán)，數(shù)量不少。當(dāng)年11月11日東南網(wǎng)對(duì)于《開(kāi)心農(nóng)民》的報(bào)道更是稱，《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》臺(tái)灣廣告代理商樂(lè)宙公司表示，其實(shí)臺(tái)灣目前在Facebook上所玩的《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》并非是 “五分鐘”公司所設(shè)計(jì)的版本，實(shí)際上是由北京智明星通所開(kāi)發(fā)的《開(kāi)心農(nóng)民》。

而2010年8月18日《江淮晨報(bào)》的報(bào)道《“開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)”開(kāi)發(fā)者欲打造更IN游戲》中有這樣的描述，智明星通企業(yè)發(fā)展副總監(jiān)陳旺峰解釋道，“我們企業(yè)的這款游戲在國(guó)內(nèi)主要有兩個(gè)平臺(tái)，一個(gè)是開(kāi)心網(wǎng)，一個(gè)是校內(nèi)網(wǎng)（都是人人網(wǎng)旗下的），開(kāi)心網(wǎng)上叫‘開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)，校內(nèi)網(wǎng)上叫‘開(kāi)心農(nóng)民?！睋?jù)陳稱，這兩款游戲只是叫法不一樣，在功能上其實(shí)非常相似。陳旺峰還在現(xiàn)場(chǎng)表示，“請(qǐng)不要再問(wèn)關(guān)于‘開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)的事情了，它已經(jīng)過(guò)時(shí)了?！?/p>

中文傳媒在此次收購(gòu)智明星通的相關(guān)草案中公布了6款主要游戲的游戲總玩家數(shù)量、月均付費(fèi)玩家數(shù)量、月均月活躍用戶數(shù)、月均ARPPU值、主要游戲賬戶平均充值消費(fèi)比、主要游戲玩家年齡分布，但唯獨(dú)《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》的主要游戲玩家年齡分布信息缺失。主要游戲玩家年齡分布系根據(jù)對(duì)于各款游戲主要游戲玩家采用問(wèn)卷調(diào)查所獲取的信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，其中，《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》問(wèn)卷無(wú)反饋，數(shù)據(jù)不可獲得。

作為一款國(guó)民級(jí)的游戲，竟然沒(méi)有玩家反饋問(wèn)卷，令人非常奇怪。

智明星通忙分紅

2014年8月13日，中文傳媒發(fā)布的公告如此介紹智明星通：

經(jīng)過(guò)累計(jì)6年的發(fā)展，智明星通目前擁有5000萬(wàn)互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶，旗下www.V9.com、isearch.omiga-plus.com 以 istart.webssearches.com 等網(wǎng)站位于世界排名前 500 強(qiáng)。智明星通互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模已超過(guò)億元。

依托持續(xù)增長(zhǎng)的海外流量，智明星通成功自主研發(fā)或代理運(yùn)營(yíng)了包括《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》（自主研發(fā)）、《Age of Warring Empire》（自主研發(fā)）、《Battle Alert》（自主研發(fā)）、《世界爭(zhēng)霸》（自主研發(fā)）、《彈彈堂》、《悍將三國(guó)》、《比武招親》在內(nèi)的20余款收入過(guò)千萬(wàn)的網(wǎng)頁(yè)游戲和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲，游戲業(yè)務(wù)的收入規(guī)模已達(dá)到可比上市公司水平。

智明星通旗下的行云平臺(tái)服務(wù)于敦煌網(wǎng)在內(nèi)的外貿(mào)電商客戶，為企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的海外運(yùn)營(yíng)提供一站式全球解決方案。目前，致力于國(guó)際化推廣的外貿(mào)電商約200多家，行云的客戶已接近100家。

基于以上不斷豐富和多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，智明星通的各項(xiàng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)：一方面，游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，2011-2013年，保持年均復(fù)合35%的增速；另一方面，新興的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的廣告收入年均復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)1500%，行云業(yè)務(wù)等技術(shù)服務(wù)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá) 120%。

因“良好的商業(yè)模式和運(yùn)營(yíng)能力而吸引了騰訊科技、創(chuàng)新工場(chǎng)等投資者”的智明星通在2011年5月至2014年3月短短35個(gè)月內(nèi)，召開(kāi)了8次股東會(huì)審議分紅議案，甚至在2012年3月29日一天內(nèi)召開(kāi)兩次股東會(huì)審議分紅議案，2013年5月6日、5月7日連續(xù)兩天召開(kāi)股東會(huì)審議分紅議案。8次分紅議案一共分紅180萬(wàn)美元、1.38億元人民幣，共計(jì)1.50億元人民幣。更有意思的是，分紅分到公司要借款度日，2014年3月末新增短期借款1300萬(wàn)元。一家成立于2008年9月的公司，一家處于行業(yè)迅速發(fā)展的公司，頻繁分紅而不將利潤(rùn)留存以加快公司的發(fā)展，這意味著什么？endprint

而大部分分紅流向大股東唐彬森及其控制的公司。

唐彬森持股66.73%的智明永杰在第4次分紅時(shí)出現(xiàn)，雖然其只持有智明星通5.6066%股權(quán)，但第4次至第7次分得的比例分別為22.78%、100%、75%、75%，合計(jì)分紅金額5708萬(wàn)元，唐彬森分得2069萬(wàn)元。前7次分紅金額1.35億元，唐彬森、智明永杰合計(jì)分得7778萬(wàn)元，也就是說(shuō)，唐彬森、智明永杰分別持有智明星通26.0542%、 5.6066%股權(quán)，但分得57.73%的紅利。第8次分紅是單獨(dú)給北京森杰安排的，分紅金額1500萬(wàn)元。智明永杰系智明星通實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的持股平臺(tái)，其持有的智明星通5.6066%股權(quán)來(lái)自唐彬森轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按注冊(cè)資本作價(jià)。

如此巨額的分紅依然無(wú)法解決唐彬森的資金需求，2013年末、2014年3月末，唐彬森分別欠智明星通1487萬(wàn)元、1525萬(wàn)元。

上市公司往往會(huì)通過(guò)在建工程、固定資產(chǎn)等非流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)化解虛增的利潤(rùn)所帶來(lái)的現(xiàn)金流，而通過(guò)分紅方式并不多見(jiàn)，因?yàn)榉旨t涉及真金白銀、稅金，并且全體股東都參與分紅，造假成本極高。

智明星通的行業(yè)特點(diǎn)決定其固定資產(chǎn)不多，難以通過(guò)在建工程等非流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)化解，并且分紅可以定向，筆者懷疑智明星通很可能通過(guò)頻繁分紅來(lái)化解虛增的利潤(rùn)所帶來(lái)的現(xiàn)金流。

國(guó)有資產(chǎn)涉嫌流失

2009年10月21日，創(chuàng)始股東北京北航科技園建設(shè)發(fā)展有限公司（下稱“北航發(fā)展”）以40萬(wàn)元將智明星通20%的股份轉(zhuǎn)讓給唐彬森。

由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張及發(fā)展需要，智明星通引入戰(zhàn)略投資者騰訊科技。2010年1月，智明星通通過(guò)增資擴(kuò)股議案，同年2月9日，騰訊科技出資1980萬(wàn)元，其中29萬(wàn)元作為出資金額，其余1951萬(wàn)元作為資本公積金，注資完成后，騰訊科技持股22.48%。

從2008年9月北航發(fā)展出資20萬(wàn)元到2009年10月股權(quán)轉(zhuǎn)讓40萬(wàn)元，歷時(shí)13個(gè)月，賺取20萬(wàn)元，成功實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，收益率看似可觀。但從2009年10月至2010年1月，智明星通估值卻從200萬(wàn)元暴增至8809萬(wàn)元，增值43倍，如按此估值，北航發(fā)展持股價(jià)值達(dá)到1762萬(wàn)元，比轉(zhuǎn)讓價(jià)高出1722萬(wàn)元。國(guó)資背景的北航發(fā)展痛失一個(gè)賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)。為何短短數(shù)月智明星通的估值發(fā)生如此大的變化？

但主管單位否認(rèn)國(guó)有資產(chǎn)流失，根據(jù)國(guó)防科學(xué)技術(shù)工業(yè)委員會(huì)（系原主管北京航空航天大學(xué)的國(guó)務(wù)院直屬部委）出具的《關(guān)于組建北京北航資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司的批復(fù)》稱，“該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)北航發(fā)展董事會(huì)審議并經(jīng)北航資產(chǎn)公司經(jīng)理辦公會(huì)議審議通過(guò)，履行了內(nèi)部決策程序，且已經(jīng)具有相應(yīng)資質(zhì)條件的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具評(píng)估報(bào)告，符合北京航空航天大學(xué)及北航資產(chǎn)公司對(duì)下屬子公司的國(guó)有資產(chǎn)處置之內(nèi)部審批要求；該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓所簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已經(jīng)履行完畢，股權(quán)受讓方已全額支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，并及時(shí)辦理了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更備案手續(xù)，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓未造成國(guó)有資產(chǎn)流失，股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果真實(shí)有效且不存在任何糾紛或遺留問(wèn)題?！?/p>

更令人驚訝的是，北航發(fā)展向唐彬森轉(zhuǎn)讓所持有的智明星通股權(quán)時(shí)未履行相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估程序且未進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)交易，違反相關(guān)規(guī)定。

2009年9月1日，北航發(fā)展董事會(huì)同意將其所持有的智明星通20%股權(quán)以40萬(wàn)元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給其他股東。兩周之后，9月16日華源資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司才出具評(píng)估報(bào)告書(shū)，確認(rèn)智明星通在評(píng)估基準(zhǔn)日2009年6月30日的凈資產(chǎn)評(píng)估值為13.36萬(wàn)元。

從評(píng)估結(jié)果來(lái)看，北航發(fā)展并沒(méi)有吃虧，畢竟按評(píng)估值計(jì)算，北航發(fā)展持股僅僅值2.67萬(wàn)元。但如果掛牌交易的話，無(wú)論從《開(kāi)心農(nóng)場(chǎng)》的估值還是后來(lái)騰訊科技的估值來(lái)看，掛牌價(jià)格應(yīng)該會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)40萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)驟然起伏

評(píng)估報(bào)告的財(cái)務(wù)信息顯示，智明星通2011年的凈利潤(rùn)224萬(wàn)元。但到了2013年，這一指標(biāo)卻高達(dá)7582萬(wàn)元，短短兩年暴增3287%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)收入138%的增幅，毛利率及銷售凈利率持續(xù)飆升。

2012年初，智明星通的未分配利潤(rùn)為6127萬(wàn)元、盈余公積500萬(wàn)元，2011年分紅1672萬(wàn)元，2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)224萬(wàn)元，假設(shè)2011年之前沒(méi)有分紅，可以得出智明星通自從2008年9月18日成立以來(lái)至2010年12月末，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8075萬(wàn)元。評(píng)估基準(zhǔn)日2009年6月30日的評(píng)估報(bào)告顯示，智明星通評(píng)估值為13.36萬(wàn)元，由此可見(jiàn)2009年6月30日之前，智明星通業(yè)績(jī)非常糟糕。但此后直至2010年末，智明星通凈利大幅增長(zhǎng)。

據(jù)網(wǎng)易科技的消息，五分鐘2011年總收入達(dá)到6000萬(wàn)元，收支基本平衡。智明星通被視作海外版的奇虎360，2010年12月奇虎360的月活躍用戶2.9億，當(dāng)年奇虎360有21.1%的收入來(lái)自谷歌，金額略超8000萬(wàn)元；2013年12月智明星通月活躍用戶4000多萬(wàn)，但智明星通第一大客戶貢獻(xiàn)的搜索收入高達(dá)1.08億元。

智明星通是如何在短短18個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)8075萬(wàn)元進(jìn)而開(kāi)始在2011年大舉分紅的呢？ 為何2011年暴降至224萬(wàn)元，2013年又是如何暴增至7582萬(wàn)元？ 2014年3月末應(yīng)付職工薪酬母公司金額為640萬(wàn)元，而合并金額為608萬(wàn)元，兩者相差32萬(wàn)元，為何母公司金額大于合并金額？這一切都是謎！

神奇大客戶“公司A”從2012年至2014年1-3月穩(wěn)居第一大客戶寶座，分別為智明星通貢獻(xiàn)5.23%、17.54%、12.07%的營(yíng)業(yè)收入，金額分別為1450萬(wàn)元、10843萬(wàn)元、2638萬(wàn)元。由于公司A貢獻(xiàn)的是毛利率極高的搜索收入，其對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)比例超過(guò)收入比例。

關(guān)聯(lián)方騰訊計(jì)算機(jī)也貢獻(xiàn)很大，2013年、2014年1-3月智明星通銷售商品、提供勞務(wù)給騰訊計(jì)算機(jī)的金額分別為2179萬(wàn)元、696萬(wàn)元， 2013年、2014年1-3月智明星通第五名客戶的金額分別為155萬(wàn)元、57萬(wàn)元。從金額來(lái)看，騰訊計(jì)算機(jī)是第二大客戶，卻一直沒(méi)有進(jìn)入客戶前五名名單。endprint

智明星通2011年以來(lái)的業(yè)績(jī)大增，很大程度上是源于YAC安全軟件，這個(gè)類似360的安全軟件為公司帶來(lái)大量流量。智明星通稱，YAC安全軟件是智明星通聯(lián)合騰訊“QQ電腦管家”團(tuán)隊(duì)向海外市場(chǎng)提供的免費(fèi)系統(tǒng)清理和殺毒服務(wù)的客戶端軟件。但公開(kāi)資料卻沒(méi)有提及雙方利益分配。關(guān)聯(lián)方交易中，只有與騰訊計(jì)算機(jī)的接受技術(shù)服務(wù)、接受廣告的交易，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)分成。

至于智明星通的主要產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)游戲，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其生命周期非常樂(lè)觀，有的長(zhǎng)達(dá)10年之久，并且評(píng)估所用月ARPU 值高得有些離譜。比如，《Age of Warring Empire》2011年12月至2014年3月ARPU 值在225至685元之間，而評(píng)估采用月ARPU 值大部分都在700元左右，最高達(dá)到746元。這也是為何智明星通的評(píng)估值高達(dá)26.60億元，增值率高達(dá)2771.88%的主要原因。

與之形成對(duì)照的是，昆侖萬(wàn)維的招股說(shuō)明書(shū)中披露的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲新產(chǎn)品、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲代理項(xiàng)目的生命周期均為1.5年；網(wǎng)頁(yè)游戲新產(chǎn)品的生命周期按不同游戲的類型有所區(qū)分，其中社交網(wǎng)頁(yè)游戲2年，大型網(wǎng)頁(yè)游戲平均3年；網(wǎng)頁(yè)游戲代理項(xiàng)目生命周期平均3年。

掌趣科技（300315.SZ）在《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金報(bào)告書(shū)（草案）》稱：“移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲和網(wǎng)頁(yè)游戲生命周期都較短，游戲研發(fā)企業(yè)無(wú)法簡(jiǎn)單依靠一款或者幾款成功的游戲在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)水平?！?/p>

行云平臺(tái)服務(wù)也是智明星通的主要看點(diǎn)之一，雖然智明星通聲稱，贏得了大部分市場(chǎng)份額，不過(guò)從北京行云網(wǎng)科技有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看卻沒(méi)那么樂(lè)觀，何時(shí)盈利還是個(gè)未知數(shù)。

另外，服務(wù)器租賃費(fèi)占智明星通營(yíng)業(yè)收入的比例從2012年10.37%降至2013年的5.03%，再降至2014年1-3月的3.92%，公司2013年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)123%遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)服務(wù)器租賃費(fèi)8%的增幅。2013年服務(wù)器租賃費(fèi)3109萬(wàn)元，比2012年增加234萬(wàn)元，與2013年月活躍用戶數(shù)量暴增明顯不匹配。按照365天計(jì)算，2013年每天的服務(wù)器租賃費(fèi)為9萬(wàn)元，但2013年末應(yīng)付服務(wù)器租賃費(fèi)用僅僅9萬(wàn)元，也就是說(shuō)，2013年末的欠費(fèi)是2013年12月31日產(chǎn)生的，難道公司服務(wù)器租賃費(fèi)用每天都結(jié)算一次嗎？ 2012年末、2014年3月末的金額也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止9萬(wàn)元。筆者認(rèn)為存在兩種可能：一是2013年末未計(jì)提服務(wù)器租賃費(fèi)；二是2013年末的金額是正確的，服務(wù)器租賃費(fèi)存在大量虛增，那么收入也可能大量虛增。

網(wǎng)站排名500強(qiáng)？

自2012年以來(lái)，智明星通大力推廣互聯(lián)網(wǎng)入口業(yè)務(wù)。據(jù)其稱，截至2014年6月，根據(jù)專業(yè)發(fā)布網(wǎng)站排名的第三方公司Alexa 統(tǒng) 計(jì) ， 智 明 星 通 旗 下 的 www.V9.com 、 isearch.omiga-plus.com 以istart.webssearches.com的世界排名約為前500名，www.22find.com世界排名約1000名。

當(dāng)筆者進(jìn)去http：//www.alexa.cn的網(wǎng)站時(shí)，驚奇地發(fā)現(xiàn)，原來(lái)500強(qiáng)不是吹出來(lái)的，三個(gè)網(wǎng)站幾乎是同時(shí)進(jìn)入500強(qiáng)。

最讓筆者驚奇的是，就在http：//www.alexa.cn網(wǎng)站的正中間，有排名套餐的廣告，通過(guò)精選排名套餐，不但可以成為500強(qiáng)，排名第一也沒(méi)問(wèn)題。www.V9.com排名在2014年5月中旬開(kāi)始飆升，從近3000名一下子飆升了2000多位，瞬間抵達(dá)500強(qiáng)； isearch.omiga-plus.com從2014年6月初開(kāi)始發(fā)力，一下子從10萬(wàn)名開(kāi)外飆升到500強(qiáng)；istart.webssearches.com在2014年6月中旬時(shí)還在850名左右，發(fā)力后也進(jìn)入500強(qiáng)。endprint