劉亭

有效投資遠近談

劉亭

今年的日子似乎不太好過——當經(jīng)濟的增速下滑將要觸及底線，任何一級的政府主官都在惴惴不安，并尋求避免經(jīng)濟失速的快招、實招和高招。但看來看去，卻似乎沒有一個遠水救得了近渴。萬般無奈，還是將目光聚焦在固定資產(chǎn)投資上。

投資顯然是政府可以有所作為的一個領域。過往我國多次應對經(jīng)濟下滑的危機，也都是屢試不爽。只是現(xiàn)在看來，當期效果不錯，但久而久之，也會帶來一定的副作用。若使用得多了，恐怕“邊際效益”難免還要“遞減”；更糟糕的是，或許還要積累一些毛病，導致最后積重難返，病入膏肓。

那我們是否可以就此拉倒，從而聽天由命了呢？恐怕也不行。正確的選擇，恰是近日省委省政府第一個工作會議上所作出的決策：持之以恒擴大有效投資。

從近期來看，投資的有效性體現(xiàn)在企業(yè)技術改造、城鄉(xiāng)有機更新等“短、平、快”的項目上。依托既有的存量，對其中顯見不合理的環(huán)節(jié)和部分，進行小改小革，斬獲“立竿見影、立等可取”的效益，這是最合算不過的了。其它一些另起爐灶的基建項目，循此也要考慮到項目建設和投資回收的周期，萬不可都是沒有現(xiàn)金回流的長周期買賣“扎堆”，那也是要闖禍的。

對于這一類項目，主要還是要發(fā)揮企業(yè)的主體作用，依靠適當負債率的銀行資金。各級財政有政策性的補助資金，也要用好用足，以利于把涉及基本公共服務均等化的眾多小項目辦成辦好。政府對這一類項目的管理，要盡可能簡便實用，降低成本。

從中長期來看，投資的有效性體現(xiàn)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資、城鄉(xiāng)基礎設施建設等創(chuàng)新性、系統(tǒng)性的項目上。依托科技研發(fā)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，企業(yè)已不停留在原有產(chǎn)品、工藝、技術和行業(yè)的“小打小鬧”上，開始改弦更張、另辟蹊徑的時候，這些項目就應運而生了。新的產(chǎn)品、新的生產(chǎn)線、新的廠房和廠區(qū)，如此等等。城鄉(xiāng)建設也是同樣，不是拘泥于單個項目的“自拉自唱、自娛自樂”，而是納入到一個網(wǎng)絡化的系統(tǒng)中去布局的時候，就有一個系統(tǒng)效應的問題了。這里面“補短以就長，配套而成龍”，都是必須堅持的原則。即便是在同一系統(tǒng)內，也要考慮多種方式的互補和替代。譬如城市交通，公交優(yōu)先會對私家車的購置和行駛產(chǎn)生影響，而地鐵將更大規(guī)模和更深程度上改變居民的出行方式。

中長期項目的融資，應取得銀行比較穩(wěn)定和便宜的貸款，或是通過債券、基金、股票等直接融資的手段籌集資金。城市基礎設施建設，大量要依靠“賣地”的收入（“土地財政”結束之前），另外就是銀行負債，但必須要考慮到自身的負債率和當下金融政策環(huán)境下“銀根”的松緊?！八娜f億”那種“有水快流、有貸就放”的好日子，肯定一去不復返了，政府也多已“債臺高筑”。因此，此時的投資決策切不可頭腦發(fā)熱、輕率盲動?！叭级笮小保氨R未動、糧草（技術+融資）先行”，才是確保投資有效的應有態(tài)度。

從遠期來看，投資的有效性體現(xiàn)在符合主體功能區(qū)戰(zhàn)略和省域空間綜合開發(fā)規(guī)劃的項目上。所有現(xiàn)實的投資活動，其實都是基于國土空間的開發(fā)之上。沒有人類社會千萬年的“太歲頭上動土”，就沒有現(xiàn)如今人類社會的一切生存和發(fā)展。我有句常說常寫的話叫作：“昨天的國土開發(fā)，就是今天的投資建設”，而“今天的投資建設，又是明天的產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)”；而“明天的產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)，更是后天的生態(tài)環(huán)境”。

如今遍布國中的污水橫流、霧霾漫天，我們當然可以歸結于過多的火力發(fā)電，過多的私家汽車，過多的重化工業(yè)。但說到底，還是我們的投資決策和建設過程缺乏足夠的敬畏之心——對于大自然保護的、對于國土空間開發(fā)的、對于以人為本發(fā)展觀的——當所有烈火烹油的大拆大建和大興土木過后，我們只有面對這樣一個“蓬頭垢面”的家園。

并不是所有的投資都是有效的，甚至是那些看起來再賺錢不過的買賣，最后拿“綠水青山也是金山銀山”的觀點來看，卻也不過是“得不償失”的生意。在投資的問題上，切不可疏忽對有效性的考量；而在近期、中長期和遠期的權衡當中，三者固然要結合起來，但恐怕還是要以遠期有效為最高境界，以此統(tǒng)領和帶動中長期特別是近期的投資活動。

浙江省政府咨詢委學術委副主任