張連城，李方正

(首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100070)

一、引言及相關(guān)研究

總需求由被稱為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長“三駕馬車”的投資、消費(fèi)和凈出口三大需求構(gòu)成，需求結(jié)構(gòu)就是圍繞這三大需求的結(jié)構(gòu)關(guān)系展開。而所謂需求結(jié)構(gòu)的失衡，相應(yīng)指投資、消費(fèi)和凈出口三大需求在總量和比例上的失衡。當(dāng)前普遍認(rèn)為中國需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)失衡，但判斷需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)是否失衡，邏輯起點(diǎn)是要有判斷需求結(jié)構(gòu)的“標(biāo)桿式”標(biāo)準(zhǔn)，目前的理論和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)并不能提供一個(gè)大家普遍接受的標(biāo)準(zhǔn)去判定，因而中國需求結(jié)構(gòu)失衡與否以及失衡的程度則需要繼續(xù)探討。

在尋找需求結(jié)構(gòu)失衡的標(biāo)準(zhǔn)過程中，國內(nèi)外研究從兩個(gè)角度展開:一是基于新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的黃金律法則，在一系列假定條件下，通過變更部分假設(shè)條件，推導(dǎo)均衡狀態(tài)下最優(yōu)需求結(jié)構(gòu);二是基于結(jié)構(gòu)主義，從歷史的、國際的角度實(shí)證分析需求結(jié)構(gòu)的演化規(guī)律，判定需求結(jié)構(gòu)是否脫離了這個(gè)演變的路徑。

第二類研究集中于歷史的、國際的比較，主要是通過描述最終消費(fèi)率 (消費(fèi)貢獻(xiàn)率)、最終投資率 (投資貢獻(xiàn)率)等，分析演進(jìn)趨勢，并與典型國家或地區(qū)對比，判斷需求結(jié)構(gòu)是否失衡。錢納里和賽爾奎因(Chenery and Syrquin，1975)將需求結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系起來，做了開創(chuàng)性研究，利用101個(gè)國家和地區(qū)21年 (1950～1970年間)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出結(jié)論:隨著人均收入的增長，投資率存在先快速提高后逐漸趨穩(wěn)的演變過程;消費(fèi)率則首先較快下降然后逐步提升［1］。阿瑪?shù)賮啞ど?(Amartya Sen，1983)以32個(gè)中低收入國家為分析對象，得出結(jié)論，經(jīng)濟(jì)增長優(yōu)異的國家資本積累率往往較高，而經(jīng)濟(jì)增長差的國家資本積累率一般較低［2］。之后，錢納里和賽爾奎因 (1989)指出，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段，經(jīng)濟(jì)增長的需求動(dòng)力不同，因而需求擴(kuò)張及需求動(dòng)力切換導(dǎo)致的需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)必然會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)性及穩(wěn)定性［3］。蔡躍洲和玉霞 (2010)通過跨國數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析提出中國合意投資率和消費(fèi)率區(qū)間，并將這一區(qū)間與現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)比較，認(rèn)為中國投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)明顯失衡［4］。紀(jì)明 (2013)在進(jìn)行國際比較后認(rèn)為:1978年以來，中國經(jīng)濟(jì)增長過程中的需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)符合多個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐;消費(fèi)率呈現(xiàn)先下降后上升的“U型”曲線變化趨勢，而投資率和凈出口率呈現(xiàn)先上升后下降的“倒U型”曲線變化趨勢［5］。

當(dāng)然，對于需求結(jié)構(gòu)失衡的判斷并不限于此，楊曉龍和葛飛秀 (2012)借助項(xiàng)俊波構(gòu)建的中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡指數(shù)，設(shè)置了五等級評分區(qū)間，認(rèn)為中國需求結(jié)構(gòu)失衡主要是消費(fèi)和投資的失衡;需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)過兩次大的失衡高峰期，第一次是1993年前后，第二次是2000年以來［6］。李永友 (2012)基于跨國比較和統(tǒng)計(jì)分析，構(gòu)造了居民消費(fèi)率變化與需求結(jié)構(gòu)變化中的收入效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)之間的關(guān)系等式，模擬居民消費(fèi)率變化趨勢對中國需求結(jié)構(gòu)失衡情況進(jìn)行的評估表明，盡管中國需求結(jié)構(gòu)存在失衡，但失衡程度相對有限，如果剔除水平因素，失衡總體上還是在經(jīng)濟(jì)增長可以承受范圍之內(nèi)，其中，居民消費(fèi)率只是近年來才表現(xiàn)出偏離一般水平的變化模式。［7］

不同的學(xué)者分別從投資過多、消費(fèi)不足以及發(fā)展階段等角度做出解釋。孫丹 (2002)認(rèn)為，改革以來，中國投資需求的實(shí)際變動(dòng)過程與“錢納里標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)”相比，顯示出很大的差異性，突出表現(xiàn)為投資率顯著偏高、投資規(guī)模過大，造成以上局面的主要原因是低效率的政府投資需求過度［8］。汪同三和蔡躍洲 (2006)通過實(shí)證模型分析認(rèn)為收入分配對資本積累及投資結(jié)構(gòu)的影響可以通過“收入分配方式—收入水平—有效需求—資本積累及投資結(jié)構(gòu)”機(jī)制實(shí)現(xiàn)。城鎮(zhèn)居民收入水平的提高和收入差距的擴(kuò)大會(huì)促使投資重化傾向的產(chǎn)生［9］。李揚(yáng)等 (2007)認(rèn)為人口紅利、工業(yè)化、城市化和市場化改革等實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素和體制因素是造成中國經(jīng)濟(jì)高儲蓄、高投資和高增長的主要原因［10］。王仕軍 (2009)指出消費(fèi)率低迷是由中國所處的工業(yè)化、城市化加速發(fā)展的特定發(fā)展階段、GDP崇拜的發(fā)展觀及地方政府主導(dǎo)的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略三大因素相互耦合的結(jié)果［11］。張黎娜和夏海勇 (2012)基于VAR模型，研究中國人口結(jié)構(gòu)變遷對需求結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為人口自然增長率持續(xù)下降、人口老齡化和城市化均會(huì)造成消費(fèi)投資比下降，這是“高投資率、低消費(fèi)率”失衡需求結(jié)構(gòu)形成的重要影響因素［12］。柳欣等(2012)運(yùn)用存量—流量一致的分析方法，表明存量—流量比例失衡、收入分配差距拉大、需求結(jié)構(gòu)失衡之間存在循環(huán)累積機(jī)制，結(jié)果集中表現(xiàn)為有效需求不足。降低過高的資產(chǎn)值，恢復(fù)存量—流量的合適比例是擺脫這一困境的根本辦法［13］。

上述研究，對于需求結(jié)構(gòu)失衡的研究方法不多，本文引入外需作為判斷需求結(jié)構(gòu)失衡的因素，并仍選擇兩個(gè)維度討論需求結(jié)構(gòu)演進(jìn):第一個(gè)維度是利用跨國比較研究需求結(jié)構(gòu)演變趨勢，但比較的指標(biāo)不限于內(nèi)需的投資消費(fèi)率的比較，而是加入外需后的總消費(fèi)與總投資自身演變以及對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的演變;第二個(gè)維度是考慮現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況，加入外需后的黃金律法則來推導(dǎo)均衡需求結(jié)構(gòu)。

二、全球需求結(jié)構(gòu)演變的一般形式:G20視角

1.指標(biāo)解析及構(gòu)建

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化以及改革開放的深入，外部需求對中國經(jīng)濟(jì)影響巨大，因而在需求結(jié)構(gòu)分析中，必須需要考慮外需。在封閉條件下的投資與消費(fèi)規(guī)模的比較，本質(zhì)上是投資與產(chǎn)出的比較。而在開放條件下，產(chǎn)出規(guī)模卻不僅僅是國內(nèi)消費(fèi)，還包括國內(nèi)提供給國外的產(chǎn)品，也就是國內(nèi)消費(fèi)及出口之和，因而投資與產(chǎn)出規(guī)模的比較就是投資與消費(fèi)和出口之和的比較?；诖?，本文構(gòu)建開放條件下的需求結(jié)構(gòu)比較指標(biāo)。

資本形成總額是國民經(jīng)濟(jì)核算中國民 (內(nèi))生產(chǎn)總值最終使用中的一部分，即已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的總投資。具體是指常住單位在核算期內(nèi)非金融生產(chǎn)資產(chǎn)的積累，它是常住單位在核算期內(nèi)新形成的固定資產(chǎn)和增加的庫存貨物的價(jià)值。新形成的固定資產(chǎn)是固定資本形成總額，增加的庫存貨物的價(jià)值是存貨增加。

前期研究多將固定資產(chǎn)投資總額增加作為投資的指標(biāo)而忽視了存貨。實(shí)際上，存貨雖然占比資產(chǎn)形成總額較低，但在穩(wěn)定生產(chǎn)與需求中作用巨大。根據(jù)支出法GDP的核算，GDP由投資、消費(fèi)、凈出口構(gòu)成。其中，投資包括固定資本形成以及存貨投資，消費(fèi)包括居民消費(fèi)與政府支出。用公式表示如下:

也即，GDP=存貨投資+總需求。

總需求包括固定資本形成、居民與政府的最終消費(fèi)、凈出口。這意味著，生產(chǎn)總值 (GDP)與總需求的差額就是存貨投資。對于工業(yè)部門來說，存貨投資就是生產(chǎn)與需求的差額，即:存貨投資=生產(chǎn)－需求。

存貨投資的變化反映了生產(chǎn)與需求的變化。如果當(dāng)期生產(chǎn)大于當(dāng)期需求時(shí)，存貨投資增加，稱為補(bǔ)庫存;如果當(dāng)期生產(chǎn)小于當(dāng)期需求時(shí)，存貨投資減少，稱為去庫存。

雖然存貨投資占GDP的比重在不同國家、不同年份有所區(qū)別，但都處于較低水平。就發(fā)達(dá)國家而言，比如美國在1950～2011年，存貨投資占GDP比重平均僅為0.58%。就中國而言，存貨投資占GDP的比重略高于發(fā)達(dá)國家。1980～2011年存貨投資占中國GDP的比重平均為4.79%。20世紀(jì)80年代的均值為6.6%，90年代均值為6.0%，21世紀(jì)以來均值為2.2%，存貨投資占比下降趨勢明顯。

僅從存貨投資占GDP的比重，或者占資本形成的比重來看，存貨投資似乎對GDP增長的拉動(dòng)作用很小，但由于存貨投資的變化占資本形成變化的比重較大，因此對GDP的拉動(dòng)有顯著的影響。近年來，存貨投資占資本形成的比重大約為4%～8%，但△存貨投資/△資本形成總額卻超過正負(fù)10%。而且自20世紀(jì)90年代以來，存貨投資變化一度占到資本形成變化的93%。因而，考慮需求結(jié)構(gòu)變化時(shí)，需要將存貨增加單獨(dú)考慮①數(shù)據(jù)來源于中國平安證券公司宏觀經(jīng)濟(jì)專題報(bào)告《存貨調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長影響幾何?》，2012年9月17日。。故而，構(gòu)建如下指標(biāo):

開放視角下總產(chǎn)品供給一部分來自于國內(nèi)生產(chǎn)，一部分來自于進(jìn)口。而總產(chǎn)品則一方面滿足國內(nèi)消費(fèi)，另一方面用于出口，滿足國外消費(fèi)。所以在開放條件下，需求結(jié)構(gòu)中的消費(fèi)并不僅僅指國內(nèi)居民對國內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的需求，還包括國內(nèi)居民對國外產(chǎn)品與服務(wù)的需求。同時(shí)進(jìn)口已經(jīng)包含在投資與消費(fèi)之中，國內(nèi)消費(fèi)可直接用需求結(jié)構(gòu)中的消費(fèi)來度量;而國外消費(fèi)可以用出口度量。

在一國需求結(jié)構(gòu)中，投資與消費(fèi)是此消彼長的關(guān)系，不能割裂開來，研究需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)需要將兩者結(jié)合，因而本研究引入消費(fèi)投資比指標(biāo)，研究需求結(jié)構(gòu)的演進(jìn)。

2.目標(biāo)選擇及分析

對于國際比較國家的選擇，不同學(xué)者或機(jī)構(gòu)選擇的范圍并不一致，這也會(huì)造成趨勢研究的偏差。選擇國家范圍過大，則會(huì)包含過多的小國。小國需求結(jié)構(gòu)研究受外部沖擊等因素會(huì)很大，將影響結(jié)果的準(zhǔn)確性，對于中國這樣的大國而言，小國的需求結(jié)構(gòu)演變趨勢對中國借鑒意義不大。同時(shí)，如果選擇的國家范圍過小，將會(huì)遺失很多信息，不利于演進(jìn)趨勢的分析?；诖?，本文選擇G20國家作為研究對象。G20是由G7(美國、日本、德國、法國、英國、意大利、加拿大)和金磚五國 (俄羅斯、中國、印度、巴西、南非)以及其他重要的新興工業(yè)國家 (阿根廷、澳大利亞、印度尼西亞、墨西哥、沙特阿拉伯、韓國和土耳其)和歐盟組成。其地域覆蓋面廣 (分布于五大洲)、經(jīng)濟(jì)總量大 (GDP總量約占世界的85%)、包含人口多 (40億)。因而，選擇G20集團(tuán)，既可以兼顧發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，又可排除不穩(wěn)定的小國干擾，同時(shí)還構(gòu)成了全球經(jīng)濟(jì)大部分。因?yàn)闅W盟是一個(gè)國家集團(tuán)，包含的部分國家與G20國家重合，并包含部分小國，所以，本文將不分析歐盟。

一般的研究會(huì)按國家發(fā)達(dá)程度將G20國家分為三類:G7國家、金磚五國、其他新興工業(yè)化國家。而國家發(fā)達(dá)程度對于需求結(jié)構(gòu)的影響是否顯著，卻有不同的觀點(diǎn)。有別于一般的認(rèn)為需求結(jié)構(gòu)與一國發(fā)展階段有關(guān)的理論，徐高 (2012)利用PWT數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，中國發(fā)展階段無法解釋中國消費(fèi)占偏低比低問題。首先，在各個(gè)收入水平上，中國居民消費(fèi)占GDP比重都明顯低于國際平均水平，說明中國的消費(fèi)不足與發(fā)展階段無關(guān)。其次，在已經(jīng)歷的各個(gè)收入水平上，中國的居民消費(fèi)占比均低于世界平均水平兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上［14］。基于開放性的條件下的新指標(biāo)，國家發(fā)達(dá)程度或者說發(fā)展階段可否作為比較需求結(jié)構(gòu)是否失衡的分類呢?本文用1980～2012年G20國家需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)特征與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系統(tǒng)計(jì)性描述進(jìn)行研究。

表1 G20國家需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)特征與經(jīng)濟(jì)增長的統(tǒng)計(jì)性描述:1980～2012年 單位:%

(1)一國的平均總投資率與國家發(fā)達(dá)程度無關(guān)，而與區(qū)域相關(guān)性強(qiáng)。按國家發(fā)達(dá)與否區(qū)分，G7國家中的美國、英國、法國、德國在1980～2012年的平均總投資率為17.55%、17.44%、19.55%和20.29%，而日本的平均總投資率為卻為26.72%。同期，一些新興國家的平均總投資率并不高于發(fā)達(dá)國家，比如，金磚國家的俄羅斯、南非、巴西平均總投資率分別為21.55%、19.32%、19.24%，與發(fā)達(dá)國家平均總投資率基本相同，這說明一國的平均總投資率與國家發(fā)達(dá)程度無關(guān)。但如果按區(qū)域區(qū)分比較，會(huì)發(fā)現(xiàn)亞洲國家的平均總投資率普遍較高，比如，亞洲發(fā)達(dá)國家日本、韓國的平均總投資率為26.72%、31.77%，遠(yuǎn)高于歐美發(fā)達(dá)國家;亞洲的新興國家，比如印度、印尼的平均總投資率為26.18%、31.24%，也比其余地區(qū)國家平均總投資率高。

(2)即便考慮外需 (出口)后，1980～2012年，中國的平均總消費(fèi)率也是最低。除中國、日本外，其余G20國家無論發(fā)達(dá)與否，平均總消費(fèi)率均超過90%，而同期中國的平均總消費(fèi)率僅為79.34%，同樣也可以看出，一國的平均總消費(fèi)率與國家發(fā)達(dá)與否亦無關(guān)。

分解分析發(fā)現(xiàn)，G20國家的外部平均消費(fèi)率波動(dòng)幅度較大，從美國的9.88%到沙特的43.64%不等。所以，中國的外部平均消費(fèi)率為20.79%是正常的。故而中國與其余G20國家平均總消費(fèi)率的差距主要體現(xiàn)在內(nèi)部消費(fèi)上。中國的內(nèi)部平均消費(fèi)率為59.02%，僅與嚴(yán)重依賴石油外需的沙特 (65.37%)以及小國印尼 (65.71%)相當(dāng)，遠(yuǎn)低于其余國家。

(3)通過分析平均消費(fèi)投資比發(fā)現(xiàn)，除東亞周邊國家外，其余大部分國家的平均總消費(fèi)與總投資之比約為5。這更加說明平均消費(fèi)投資比亦與區(qū)域有關(guān)，而與國家的發(fā)達(dá)程度無關(guān)。中國的平均消費(fèi)與總投資之比為2.05，不僅低于周邊國家，更是低于其他地區(qū)的國家，也可以看出，從平均維度來看，中國的消費(fèi)不足，投資過高。

前述顯示的需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)，僅僅是通過1980～2012年的平均數(shù)據(jù)做出的統(tǒng)計(jì)描述，無法觀察出一個(gè)國家的需求結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢。因而需要通過分析G20國家的1980～2012年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，分析趨勢演變。一般而言，以往的研究多以國家的發(fā)展階段、發(fā)達(dá)程度等作為分類標(biāo)準(zhǔn)，而通過上文分析，發(fā)現(xiàn)一個(gè)國家的發(fā)展程度與其需求結(jié)構(gòu)的平均值無關(guān)，而不同的區(qū)域國家的需求結(jié)構(gòu)似乎更類似一些，比如亞洲國家的投資率普遍較高。所以，本文按照其所在洲為界區(qū)分G20國家。如表2所示，本文將除去歐盟以外的19個(gè)國家分為六類。

圖1及圖2分別表示按區(qū)域劃分G20國家1980～2012年的總消費(fèi)以及國內(nèi)消費(fèi)演進(jìn)圖示。圖1所示，1980～2012年，不同區(qū)域國家的總消費(fèi)率雖有起伏，但上升的趨勢明顯，尤其是亞洲與北美洲國家的上升幅度較大。相比之下，亞洲國家整體平均總消費(fèi)率處于中等。

分析圖2，不同區(qū)域國家的國內(nèi)消費(fèi)率比較，除亞洲國家外，其余區(qū)域國家的國內(nèi)消費(fèi)率變動(dòng)不大，整體穩(wěn)定。亞洲國家平均國內(nèi)總消費(fèi)率最低，與其余區(qū)域國家差距較大，并且其國內(nèi)總消費(fèi)率卻呈不斷下降的趨勢，1980～2012年下降約5個(gè)百分點(diǎn)。

表2 按區(qū)域的G20國家分類

圖1 1980～2012年總消費(fèi)率演進(jìn)圖示

圖2 1980～2012年國內(nèi)消費(fèi)率演進(jìn)圖示

圖3表示按區(qū)域劃分的G20國家1980～2012年的總投資率的演進(jìn)圖示。據(jù)圖顯示，在1980～2012年間不同區(qū)域國家的總投資率并變化不大，均在1984年后有所降低，但進(jìn)入21世紀(jì)后，總投資率有所回升。就不同區(qū)域而言，亞洲國家與澳洲國家的總投資率偏高，其余地區(qū)國家的總投資率相對較低。

圖3 1980～2012年總投資率演進(jìn)圖示

分解分析，圖4及圖5分別表示按區(qū)域劃分的G20國家1980～2012年的固定資產(chǎn)投資率和存貨投資率的演進(jìn)圖示。由圖4可知，1980～2012年，G20國家固定資產(chǎn)投資率先下降后上升，最終變化不大。但亞洲與澳洲國家的固定資產(chǎn)投資率最高，南美洲國家固定資產(chǎn)投資率最低。分析圖5，1998年之前，亞洲國家的存貨變動(dòng)比較大，但1998年之后，亞洲國家存貨變動(dòng)與其余國家基本趨同。

圖4 1980～2012年固定資產(chǎn)投資率演進(jìn)圖示

圖5 1980～2012年存貨投資率演進(jìn)圖示

圖6表示按區(qū)域劃分的G20國家1980～2012年的消費(fèi)投資比率的演進(jìn)圖示，分析可知，除非洲國家外，其余地區(qū)消費(fèi)投資比率演進(jìn)趨勢相對穩(wěn)定，但不同地區(qū)消費(fèi)投資比率并不一樣，歐洲與非洲國家消費(fèi)投資比率偏高，亞洲與歐洲國家的消費(fèi)投資比率偏低，

通過分析按區(qū)域劃分的G20國家1980～2012年的需求演進(jìn)結(jié)構(gòu)，可得如下結(jié)論:

(1)不同區(qū)域國家的總消費(fèi)率分布離散，說明通過描述統(tǒng)計(jì)無法明確總消費(fèi)率的合宜標(biāo)準(zhǔn)。但1980～2012年間不同區(qū)域國家的總消費(fèi)率上升趨勢明顯，尤其是亞洲與北美洲國家上升幅度較大。分解發(fā)現(xiàn)，不同區(qū)域國家的國內(nèi)消費(fèi)率波動(dòng)較大，亞洲國家國內(nèi)消費(fèi)率最低且下降趨勢明顯，其余區(qū)域呈現(xiàn)整體穩(wěn)定狀態(tài)。

(2)不同區(qū)域國家的總投資率和固定資產(chǎn)投資率均呈現(xiàn)先下降后又上升的趨勢，但整體變化并不大。亞洲國家與澳洲國家的總投資率以及固定資產(chǎn)投資率偏高，其余地區(qū)國家的總投資率以及固定資產(chǎn)投資率較為集中。說明總投資率具有一定的收斂性。

圖6 1980～2012年消費(fèi)投資比率演進(jìn)圖示

(3)大部分地區(qū)國家的消費(fèi)投資比演進(jìn)趨勢比較穩(wěn)定，但分布比較離散。亞洲國家的消費(fèi)投資比偏低，說明消費(fèi)投資比跟區(qū)域有關(guān)，可能受區(qū)域的自然稟賦、文化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式等方面影響。

3.中國與亞洲國家演進(jìn)趨勢比較及分析

基于上文觀點(diǎn)，需求結(jié)構(gòu)與區(qū)域因素關(guān)系緊密，因而亞洲國家的需求結(jié)構(gòu)與中國的需求結(jié)構(gòu)具有一定的可比性。除中國外，G20中的亞洲國家有韓國、日本、印度、印尼、沙特、土耳其，下文將分析上述國家以及除中國以外亞洲國家的需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)趨勢，并與中國對比分析。

圖7表示1980～2012年亞洲國家總消費(fèi)率演進(jìn)。由圖可知，在亞洲國家中，中國的總消費(fèi) (包含出口)率最低，與亞洲平均水平相差約20個(gè)百分點(diǎn)。但2006年之前，中國總消費(fèi)率與日本接近，2006年之后，中國的總消費(fèi)率急劇下降，2012年的總消費(fèi)率比2006年約下降10個(gè)百分點(diǎn)。

圖8表示1980～2012年亞洲國家國內(nèi)消費(fèi)率演進(jìn)。由圖可知，2000年之前，中國的國內(nèi)消費(fèi)率相比較其他亞洲國家而言，并非最低，與印尼、沙特、印度相當(dāng)，略微低于日本。但2000年后中國的國內(nèi)消費(fèi)率出現(xiàn)較大下降。

圖7 1980～2012年亞洲國家總消費(fèi)率演進(jìn)圖

圖8 1980～2012年亞洲國家國內(nèi)消費(fèi)率演進(jìn)圖

圖9表示1980～2012年亞洲國家投資率演進(jìn)。由圖可知，2000年之前，中國的投資率雖高，但與印尼、韓國的總投資率相當(dāng)。2000年之后中國的總投資率上升極快，高出亞洲平均水平10個(gè)百分點(diǎn)。

圖10表示1980～2012年亞洲國家消費(fèi)投資比演進(jìn)。由圖可知，中國的消費(fèi)投資比普遍偏低，尤其是2000年之后，中國消費(fèi)投資比與其余亞洲國家的逐漸差距拉大。

通過對比分析亞洲國家1980～2012年的需求演進(jìn)結(jié)構(gòu)，可得出如下結(jié)論:2000年之前，中國需求結(jié)構(gòu)與大部分亞洲國家相似，因此相比較而言，2000年之前中國需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)趨勢仍處于合理狀態(tài)，就算失衡，也不會(huì)偏離太多。但2000年之后，中國需求結(jié)構(gòu)失衡加劇，表現(xiàn)為國內(nèi)消費(fèi)率的急劇下降和總投資率的上升，尤其是2006年后總消費(fèi)率的急速下滑，預(yù)示著中國面臨較嚴(yán)重的需求結(jié)構(gòu)失衡。但整體來看，中國需求結(jié)構(gòu)失衡并非傳言中那么嚴(yán)重，并且偏失衡也是近十年以后的狀況。

圖9 1980～2012年亞洲國家投資率演進(jìn)圖

圖10 1980～2012年亞洲國家消費(fèi)投資比演進(jìn)圖

三、模型構(gòu)建及分析

1.模型構(gòu)建

考慮外部需求，本文選擇開放條件下四部門模型分析，模型中國內(nèi)總產(chǎn)出 (Y)增長表現(xiàn)為需求總量擴(kuò)張，而需求總量由投資需求 (I)、消費(fèi)需求 (C)、政府支出需求 (G)和凈出口需求 (NX)四個(gè)子需求組成，即有式 (8):

其中，凈出口是出口 (X)與進(jìn)口 (M)之差，同時(shí)，消費(fèi)需求和政府支出需求之和構(gòu)成了國內(nèi)總消費(fèi)，仍用C表示，得到式 (9):

基于上文分析，依據(jù)各子需求的性質(zhì)，本文把國內(nèi)消費(fèi)需求 (居民消費(fèi)和政府消費(fèi)之和)與國外消費(fèi)需求(出口)統(tǒng)稱為總消費(fèi)，用TD表示;同時(shí)將國內(nèi)總產(chǎn)出與進(jìn)口作為總產(chǎn)品供應(yīng)，用TP表示。得到式 (10):

開放條件下，如果假定投資需求由實(shí)物資本 (Kt)即期滿足，則總產(chǎn)品供應(yīng)可以由實(shí)物資本 (Kt)和總需求 (TDt)兩個(gè)因素來解釋。本文借助索洛增長模型分析框架下構(gòu)建理論模型，研究經(jīng)濟(jì)增長過程中需求總量變動(dòng)和需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)規(guī)律及需求變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)增長的影響。

本模型滿足如下假設(shè)條件:

(Ⅰ)不存在資本的國際間流動(dòng)，Kt與TDt之間可以相互替代;

(Ⅱ)模型在連續(xù)時(shí)間上建立，產(chǎn)出函數(shù)有連續(xù)的一階和二階導(dǎo)數(shù)，各因素的邊際產(chǎn)出大于0，且邊際收益遞減。即:?F/?K＞0，?2F/?2K＜0;?F/?TD＞0，?2F/?2TD＜0;

(Ⅲ)產(chǎn)出函數(shù)滿足“稻田條件”①稻田條件即Inada Condition，也譯作稻草條件，指某種新古典生產(chǎn)函數(shù)，滿足:一階導(dǎo)數(shù)大于0，二階導(dǎo)數(shù)小于0，另外，當(dāng)生產(chǎn)要素投入趨于0時(shí)，一階導(dǎo)數(shù)的極限無窮大，當(dāng)生產(chǎn)要素的投入趨于無窮大時(shí)，一階導(dǎo)數(shù)的極限等于0。即:隨著資本 (或勞動(dòng))趨向于零，資本 (或勞動(dòng))的邊際產(chǎn)品趨向于無窮大，隨著資本 (或勞動(dòng))趨向于無窮大，資本 (或勞動(dòng))的邊際產(chǎn)品趨向于零 (參看巴羅《經(jīng)濟(jì)增長》)。;

(Ⅳ)產(chǎn)出函數(shù)滿足一次齊次性，規(guī)模報(bào)酬不變，即λTPt=F(λKt，λTDt)。

2.模型求解及基本結(jié)論

如果令k和y分別表示總需求與實(shí)物資本比率和總產(chǎn)品供應(yīng)與實(shí)物資本比率，即k=TD/K，y=TP/K，則式 (11)可以轉(zhuǎn)化為式 (12):

實(shí)物資本增長率k'/k=dln k/dt，用n表示。將k=TD/K代入，可得:

化簡可得:k'=(TD'/TP)· (TP/K)－k· (K'/K)，令? =TD'/TP，指增加一單位總產(chǎn)品供應(yīng)所增加的總需求量，將n=k'/k，f(k)=TP/K代入上式，則有

令k'=0，經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)狀態(tài)，把?f(k)=nk時(shí)的k記做k*，有如下三種狀態(tài):一是，當(dāng)k＜k*時(shí)，k'＞0，k處于上升階段;二是，當(dāng)k＞k*時(shí)，k'＜0，k處于下降期;三是，當(dāng)k=k*時(shí)，k'=0，此時(shí)k保持穩(wěn)定。即不論初始k為多少，均收斂于穩(wěn)態(tài)水平k*。由此可得結(jié)論:

無論起點(diǎn)如何，經(jīng)濟(jì)總會(huì)收斂于均衡增長狀態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于均衡增長路徑，實(shí)際產(chǎn)出是最優(yōu)產(chǎn)出，存在一個(gè)特定的總需求與實(shí)物資本的穩(wěn)態(tài)增長比率k*。

繼續(xù)分析，y'/y=TP'/TP－K'/K，y'=f'(k)·k'，結(jié)合式 (13)可得:

其中β為實(shí)物資本的產(chǎn)出彈性，即β=［kF(k)/f(k)］，可得出結(jié)論:

在經(jīng)濟(jì)均衡增長路徑上，總產(chǎn)品供應(yīng)、總消費(fèi)和實(shí)物資本的三者的增長率存在穩(wěn)定的關(guān)系，當(dāng)實(shí)物資本與總消費(fèi)同速增長時(shí)，總產(chǎn)品供應(yīng)按總消費(fèi)或?qū)嵨镔Y本的增長率穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)速是實(shí)際產(chǎn)出的最優(yōu)速度;在經(jīng)濟(jì)增長均衡路徑上，需求結(jié)構(gòu)均衡變動(dòng)。而總消費(fèi)過度增長或?qū)嵨镔Y本過度增長均會(huì)造成需求結(jié)構(gòu)失衡，使經(jīng)濟(jì)增長偏離均衡增長路徑，損害經(jīng)濟(jì)的長期增長。

長期來看，一國的經(jīng)濟(jì)增長是具有階段性的。主流經(jīng)濟(jì)增長理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)體在不同增長階段時(shí)經(jīng)濟(jì)增長需求動(dòng)力也不一致，因而會(huì)有不同的?值。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的變化，總產(chǎn)品供給、投資需求和總消費(fèi)需求均會(huì)發(fā)生變動(dòng)，但三者的變動(dòng)速度可能并不一致，從而導(dǎo)致需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)。由式 (14)可知，?的變化引起?f(k)變化，最終導(dǎo)致k*的變化。當(dāng)前比較經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)增長階段理論為羅斯托的經(jīng)濟(jì)增長“六階段論”?！傲A段論”中的前四個(gè)階段是一國的發(fā)展階段，對應(yīng)于發(fā)展中國家，第五、六階段是一國的發(fā)達(dá)階段，對應(yīng)于發(fā)達(dá)國家［15］。

圖11 羅斯托的“六階段論”及經(jīng)濟(jì)增長主導(dǎo)模式選擇

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一、二階段，一國生產(chǎn)力低下，，生產(chǎn)力水平和收入水平均相對較低，收入僅能滿足居民的生存需求，無法形成有效的資本積累，社會(huì)積累緩慢。因而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一、二階段，最終需求率相對較高，投資率相對較低，無法依靠投資主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長，而只能依靠消費(fèi)。這個(gè)階段下最終消費(fèi)率較高，而投資率較低，導(dǎo)致消費(fèi)投資比極高，此階段的總需求與實(shí)物投資比的穩(wěn)態(tài)增長比率可用k*1表示，如圖12所示。

到第三階段，隨著技術(shù)的進(jìn)步，第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重不斷提升，此時(shí)的總投資、總消費(fèi)均會(huì)螺旋上升，但投資升高的比率較大?？陀^上，第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是重工業(yè)的發(fā)展需要較多的資本投入和更大市場，并且在新產(chǎn)業(yè)的萌芽期和成長期，產(chǎn)業(yè)資本的回報(bào)率較高，會(huì)造成對資本吸引和消費(fèi)的。此時(shí)，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)行趕超策略，國家在政策會(huì)抑制消費(fèi)，鼓勵(lì)投資，消費(fèi)讓位于投資，投資開始主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長，直至第四階段。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第四階段，居民收入水平隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展而不斷提高，投資上升幅度會(huì)明顯超過總消費(fèi)需求，從而促使穩(wěn)態(tài)增長比率k*下降。這一階段總需求與實(shí)物投資比的穩(wěn)態(tài)增長比率用k2

圖12 模型演進(jìn)圖示

*。

一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到第五階段，生產(chǎn)力水平已經(jīng)很高，以往的依靠投資主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長模式下所導(dǎo)致的各類社會(huì)、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)問題開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長遇到瓶頸，而需要依靠消費(fèi)需求來協(xié)調(diào)。并且在此階段，隨著收入水平提高，人們開始追求生活質(zhì)量的提升，客觀上有增加消費(fèi)的條件和意愿，消費(fèi)需求逐漸會(huì)成為經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)動(dòng)力，直至第六階段。在第六階段，隨著產(chǎn)業(yè)升級觸頂，在沒有大的產(chǎn)業(yè)革命條件下，按照規(guī)律，一國第二產(chǎn)業(yè)的投資效率會(huì)降低，投資需求趨緩，由于第三產(chǎn)業(yè)對資本投入的要求相對較少，對勞動(dòng)要求多，會(huì)使投資需求增長趨緩并相對穩(wěn)定，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級也將由工業(yè)消費(fèi)品向第三產(chǎn)業(yè)提供的住房、教育、旅游等服務(wù)類產(chǎn)品升級，導(dǎo)致最終需求緩慢上升，實(shí)現(xiàn)居民消費(fèi)從溫飽型向享受型、發(fā)展型升級。此時(shí)，穩(wěn)態(tài)增長比率k*因而會(huì)上升，這一變化過程可由k從k*2變化達(dá)到k*3來說明。

通過圖12可以看出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段存在不同的均衡狀態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)由一種均衡狀態(tài)演進(jìn)到另一種均衡狀態(tài)時(shí)，需求結(jié)構(gòu)的變動(dòng)導(dǎo)致需求對經(jīng)濟(jì)增長制約明顯增強(qiáng)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段提升，均衡狀態(tài)隨之發(fā)生變改變，總投資率先升后降并趨穩(wěn)，總消費(fèi)率會(huì)先降后升并趨穩(wěn)。總消費(fèi)增加是促進(jìn)長期經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力，而長期的投資增加會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增速。

四、實(shí)證分析

據(jù)前文分析，在經(jīng)濟(jì)均衡增長路徑上，總消費(fèi)增長率、實(shí)物資本增長率與總產(chǎn)品增長率間存在穩(wěn)定的關(guān)系。本文借鑒紀(jì)明《中國需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)研究》中所提供的計(jì)量方法判定一個(gè)國家或地區(qū)需求結(jié)構(gòu)失衡程度，其式如下:

式中變量含義同式 (10)，ξ為殘差。由式 (10)可知TP=I+TD，令α=α1+α2。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于均衡增長路徑時(shí)，最終產(chǎn)品供應(yīng)將按總消費(fèi)需求與投資需求的增長速度同步增長，則有α=1。因此可用α1+α2之和與1的差值的絕對值來衡量實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長路徑偏離均衡接近增長路徑的程度，差值絕對值越大，則說明需求結(jié)構(gòu)失衡程度越高，反之亦然［16］。

本文選取具有代表性的歐美發(fā)達(dá)國家美國、加拿大、英國、德國、法國以及亞洲發(fā)達(dá)國家日本、韓國和新興國家印度、巴西等9個(gè)國家1980～2012年的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，并與中國的計(jì)量結(jié)果對比，比較分析中國需求結(jié)構(gòu)失衡問題。數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源于BVD－EIU Country Data，其中加拿大1980年數(shù)據(jù)缺失，中國1980年、1981年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)缺失，為了保持?jǐn)?shù)據(jù)的延續(xù)性與真實(shí)性，本文不借用統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)補(bǔ)充。表3描述上述10個(gè)國家的α1、α2、α1+α2之和之間的比較，分析中國需求結(jié)構(gòu)失衡程度。

表3 不同國家需求結(jié)構(gòu)失衡程度的比較

經(jīng)計(jì)量分析，若比較1980～2012年的需求結(jié)構(gòu)失衡程度，可以看出，中國需求結(jié)構(gòu)雖面臨一定程度的失衡，但相比而言并不嚴(yán)重?？捎脇α1+α2－1|表示需求結(jié)構(gòu)的失衡程度，|α1+α2－1|越大則失衡程度越嚴(yán)重，|α1+α2－1|越小，則表示需求失衡程度越小。上述10個(gè)國家中，失衡程度 (|α1+α2－1|)最嚴(yán)重的國家是印度 (0.055)，其次是美國 (0.05)，再次是中國 (－0.03)。但如果僅僅分析2000年之后中國的需求結(jié)構(gòu)失衡程度，則發(fā)現(xiàn)中國在2000年之后需求結(jié)構(gòu)失衡程度遠(yuǎn)超印度以及美國，|α1+α2－1|達(dá)到了0.07，中國需求結(jié)構(gòu)失衡程度嚴(yán)重。

五、結(jié)論

本文在開放條件下，構(gòu)建新的需求結(jié)構(gòu)分析分析指標(biāo)，并以G20國家的需求結(jié)構(gòu)為分析對象，在描述性統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)上得出如下結(jié)論:

(1)一國的需求結(jié)構(gòu)差異與國家發(fā)達(dá)程度無關(guān)，而與區(qū)域差異相關(guān)性較強(qiáng)。一般而言，亞洲國家具有高投資率，低消費(fèi)率的特點(diǎn)，而歐美國家的消費(fèi)率普遍較高。中國的總消費(fèi)率最低，主要原因在于國內(nèi)消費(fèi)率偏低。

(2)描述統(tǒng)計(jì)無法明確需求結(jié)構(gòu)的合宜標(biāo)準(zhǔn)，但可以看出需求結(jié)構(gòu)的趨勢變化。不同區(qū)域國家的總消費(fèi)率分布離散，但總消費(fèi)率上升趨勢明顯;分解發(fā)現(xiàn)，不同區(qū)域國家的國內(nèi)消費(fèi)率波動(dòng)較大，除亞洲國家國內(nèi)消費(fèi)率最低且下降趨勢明顯外，其余區(qū)域呈現(xiàn)整體穩(wěn)定狀態(tài)。不同區(qū)域國家的總投資率和固定資產(chǎn)投資率均呈現(xiàn)先下降后又上升的趨勢，整體變化并不大。大部分地區(qū)國家的消費(fèi)投資比演進(jìn)趨勢比較穩(wěn)定，但分布離散。

(3)基于亞洲國家需求結(jié)構(gòu)對比，2000年之前中國需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)趨勢仍處于合理狀態(tài)，就算失衡，也不會(huì)偏離太多。但2000年之后，中國需求結(jié)構(gòu)失衡加劇，表現(xiàn)為國內(nèi)消費(fèi)率的急劇下降和總投資率的上升，尤其是2006年后總消費(fèi)率的急速下滑，預(yù)示著中國面臨較嚴(yán)重的需求結(jié)構(gòu)失衡。但整體來看，中國需求結(jié)構(gòu)失衡并非傳言中那么嚴(yán)重，并且失衡也是近十年以后的狀況。

繼而，本文在基于黃金律法則推導(dǎo)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)分析基礎(chǔ)上，進(jìn)行計(jì)量分析，得出如下結(jié)論:基于1980～2012年的總體情況來看，中國需求結(jié)構(gòu)雖面臨一定程度的失衡，但相比而言并不嚴(yán)重。但在2000年之后，中國需求結(jié)構(gòu)失衡不斷加深，失衡程度嚴(yán)重。

當(dāng)然，本研究亦有不足:一是由于數(shù)據(jù)的可得性不足，本文只考慮了1980～2012年的數(shù)據(jù)，沒能系統(tǒng)的按經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段去討論不同國家的需求結(jié)構(gòu)失衡問題，僅僅是做了理論上的推導(dǎo)和前人經(jīng)驗(yàn)的引用。二是對于一國的發(fā)達(dá)程度與需求結(jié)構(gòu)無關(guān)而與區(qū)域有關(guān)的理論解釋不足，這是以后討論的重點(diǎn)。三是對于需求結(jié)構(gòu)失衡的測度爭議眾多的根源在于沒有能被廣泛接受的標(biāo)準(zhǔn)。對于描述性統(tǒng)計(jì)而言，現(xiàn)有學(xué)者的判斷和分析多是基于對消費(fèi)率和投資率的比較。而有些學(xué)者卻對此類統(tǒng)計(jì)，尤其是跨國比較的可靠性提出了質(zhì)疑，認(rèn)為需求結(jié)構(gòu)失衡的忍耐力與一國的發(fā)展階段、資源稟賦、經(jīng)濟(jì)制度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地域文化、人口結(jié)構(gòu)、財(cái)稅結(jié)構(gòu)等有關(guān)，導(dǎo)致各國投資率和消費(fèi)率水平差異較大，因而無法尋找全球統(tǒng)一的平衡標(biāo)準(zhǔn)。而基于黃金律法則的最優(yōu)結(jié)構(gòu)分析雖然更具經(jīng)濟(jì)合理性，但黃金律法則建立在一系列嚴(yán)格假設(shè)基礎(chǔ)之上的，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并非完全滿足此類假設(shè)。所以對中國合宜的投資率、消費(fèi)率是多少本文并沒有給出。這部分涉研究及影響投資消費(fèi)的各類因素以及產(chǎn)出效應(yīng)，因而，也是以后深入研究的方向之一。

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