券商看市

上周（11月24日-28日）A股繼續(xù)高開，在金融、煤炭等權(quán)重股一路護(hù)航下，上證綜指屢刷新高，盤中最高觸摸2631.40點(diǎn)，創(chuàng)2011年8月16日以來新高。盤面上，券商股仍一馬當(dāng)先，方正證券、光大證券、山西證券、國海證券、華泰證券5股上周均有過漲停紀(jì)錄，多元金融、保險、煤炭、銀行等板塊緊隨其后。對于后市，接受采訪的券商難得一致地堅定看好藍(lán)籌板塊。不過也有私募機(jī)構(gòu)提醒，短期樂觀情緒極端化，需防范追高風(fēng)險。

平安證券認(rèn)為，“市場繼續(xù)強(qiáng)勢，藍(lán)籌將繼續(xù)飛舞”。平安證券表示，當(dāng)前降息與歷史經(jīng)驗(yàn)有所不同，影響正面。從歷史的經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)下行階段的首次降息降準(zhǔn)對金融資產(chǎn)的影響并非完全正面，有時候會帶來資本市場利好出盡的負(fù)面影響，其原因在于政策的一次性寬松無助于改善基本面環(huán)境且?guī)盹L(fēng)險偏好的拐點(diǎn)。而當(dāng)前降息的不同之處在于，之前的定向政策已經(jīng)在一定程度上降低了結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險溢價，且約束了無效率部門的資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)一步的降息有助于降低實(shí)體利率，雖然可能尚難以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行走勢，但可以進(jìn)一步消除經(jīng)濟(jì)增長的尾部風(fēng)險；市場對于改革的預(yù)期較強(qiáng)，這有助于使得市場的中短期風(fēng)險偏好維持高位。平安證券稱，市場將延續(xù)強(qiáng)勢，繼續(xù)關(guān)注藍(lán)籌。當(dāng)前驅(qū)動市場的兩個核心因素——改革逐步落地的預(yù)期以及基本面系統(tǒng)性風(fēng)險可控背景下流動性的持續(xù)寬松預(yù)期，尚無被證偽的風(fēng)險。風(fēng)格上近期一直強(qiáng)調(diào)改革的推進(jìn)與基本面系統(tǒng)性風(fēng)險減弱帶來的資產(chǎn)重估效應(yīng)，以及無風(fēng)險利率下行的利好，使得藍(lán)籌的配置優(yōu)勢在增加，而降息對于利率敏感性的重資產(chǎn)行業(yè)偏利好，可能將進(jìn)一步強(qiáng)化藍(lán)籌風(fēng)格。

華泰證券也繼續(xù)保持相對“樂觀”的看法。華泰證券徐彪團(tuán)隊(duì)表示，結(jié)合匯豐PMI預(yù)覽值和重點(diǎn)電廠煤耗量數(shù)據(jù)來看，11月份經(jīng)濟(jì)大概率仍難以出現(xiàn)改善。不過，中期來看，降息將降低企業(yè)財務(wù)成本，利于工業(yè)生產(chǎn)的改善，并且從需求端促進(jìn)消費(fèi)需求和房地產(chǎn)銷量。對于A股市場，中短期來看，在市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)基本面改善、利率水平下降、風(fēng)險偏好上行的背景下，A股市場背靠堅強(qiáng)的上行驅(qū)動力。市場風(fēng)格方面，華泰證券認(rèn)為過去兩年持續(xù)上漲的小盤股行情使得機(jī)構(gòu)配置處于高位，小盤股繼續(xù)顯著性跑贏大盤股的壓力越來越大。向前看，隨著市場對經(jīng)濟(jì)基本面改善的預(yù)期形成與逐步加強(qiáng)，大盤股獲得的上行動力很可能會強(qiáng)于小盤股。因此，中短期來看偏向于大盤股。

民生證券則看多至春節(jié)前。推薦投資者繼續(xù)關(guān)注一路一帶等四大主題。民生證券分析指出，首先，降息表明春節(jié)前流動性環(huán)比寬松可期，而年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議之前維穩(wěn)與改革政策紅利將持續(xù)；其次，地產(chǎn)調(diào)整下的資產(chǎn)配置效應(yīng)余溫仍在；再次，經(jīng)濟(jì)和基本面大幅下行風(fēng)險不大，年報業(yè)績雷時點(diǎn)尚早。但春節(jié)仍有可能是A股市場的重要關(guān)口，從中長期看，股市的估值最終仍要回歸基本面，對此仍保有一絲謹(jǐn)慎。繼續(xù)推薦新興消費(fèi)、碳排放、“一路一帶”、福建平潭等主題。行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注景氣度相對較高的通信、交運(yùn)、鐵路設(shè)備等。此外，對降息較為敏感的地產(chǎn)可積極關(guān)注；受滬港通、兩融爆發(fā)等利好的券商板塊亦值得關(guān)注。

券商薦股

中金公司：堅定看好A股銀行板塊

中金公司稱，重申“消滅1×P/B以下銀行股”的觀點(diǎn)，堅定看好A股銀行股。目前距消滅1×2014/2015eP/B以下銀行股還有35%/49%的空間（以P/B最低的交行來算）。中金公司認(rèn)為，目前五大行股價平均略低于2013年底每股凈資產(chǎn)，顯著低于2014年底每股凈資產(chǎn)，如果股價不漲，員工持股計劃只能采取在二級市場上直接增持的方式（民生銀行的員工持股計劃為80億，大行不應(yīng)明顯低于此數(shù)），而大行實(shí)際自由流通市值其實(shí)不大（最低的中行僅為193億），因此股價將大幅上漲。推薦：光大銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、平安銀行。

國泰君安：

政策紅利驅(qū)動水利行業(yè)景氣向上

國泰君安稱，總理督促加快重大水利建設(shè)，政策紅利驅(qū)動水利行業(yè)景氣向上?！笆濉本幹七M(jìn)行中，進(jìn)入冬末春初水利投資有望加速進(jìn)行，維持水利行業(yè)增持評級，推薦公司：葛洲壩、安徽水利。國泰君安認(rèn)為，近期先是對政府核準(zhǔn)投資項(xiàng)目目錄進(jìn)行修改，確立將生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利等七大重點(diǎn)工程作為經(jīng)濟(jì)定向調(diào)控的重要抓手，后是召開新聞發(fā)布會介紹通過創(chuàng)新投融資機(jī)制引入社會資本參與經(jīng)營助力農(nóng)業(yè)、水利工程重大工程加速建設(shè)。隨著冬末春近，水利投資逐步進(jìn)入高峰，后續(xù)有望出臺配套政策保駕投資落地，延續(xù)行業(yè)景氣向上。

申銀萬國：

看好未來3個月鎳行業(yè)相關(guān)個股

申銀萬國稱，看好未來3個月鎳價走勢?；谟∧岷头坡少e的確定性減產(chǎn)，不銹鋼生產(chǎn)商轉(zhuǎn)而增加精煉鎳需求將有效驅(qū)動LME鎳價的上漲；尤其當(dāng)價格上漲形成趨勢后，后續(xù)趨勢投資者不斷進(jìn)入的增量資金有可能驅(qū)動LME鎳價突破前期21625美元/噸的高點(diǎn)，從而賦予股價極大的彈性，建議關(guān)注與鎳相關(guān)的標(biāo)的吉恩鎳業(yè)、華澤鈷鎳、恒順電氣、格林美；鎳價尚處于底部反彈的技術(shù)修正，還未出現(xiàn)大幅上漲，因此現(xiàn)價積極介入股票是合適的！另外，提示投資者關(guān)注下游不銹鋼后期的補(bǔ)漲機(jī)會，提早潛伏太鋼不銹也是不錯的選擇！

高華證券：

汽車電動化零部件企業(yè)最可能受益

高華證券稱，汽車電動化是中國市場的明確趨勢；公交車/團(tuán)體車隊(duì)新能源車可能率先增長。由于汽車電動化將推動電動車電池、電池管理系統(tǒng)、輕量化部件、電機(jī)及其它主要的電動車部件的需求增長，中國的主要零部件生產(chǎn)企業(yè)將受益于電動化趨勢。重點(diǎn)關(guān)注新能源車的整條價值鏈，包括上汽、吉利/康迪等汽車生產(chǎn)企業(yè)以及均勝（電池管理系統(tǒng)）、華翔（輕量化零部件）、上海電驅(qū)動（電機(jī)）等零部件生產(chǎn)企業(yè)。比亞迪/吉利（通過其與康迪的合資企業(yè)）等自主電動車領(lǐng)先企業(yè)處于最有利的地位。