吳金忠 吳長(zhǎng)青 高曉玲

（中國(guó)人民銀行臨沂市中心支行，山東 臨沂 276004）

一、背景

2001年到2010年是鋼貿(mào)行業(yè)的黃金十年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，鋼鐵行業(yè)下游的房地產(chǎn)行業(yè)和汽車(chē)行業(yè)迅速發(fā)展，國(guó)外出口需求強(qiáng)烈，民營(yíng)鋼貿(mào)企業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，實(shí)力快速壯大。雖然2008年遭遇全球金融危機(jī)，但在政府“保增長(zhǎng)”的“4萬(wàn)億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃下，大型基建項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工，又給鋼貿(mào)企業(yè)帶來(lái)了巨大的發(fā)展空間。2011年，隨著歐美等國(guó)債務(wù)危機(jī)的升級(jí)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的動(dòng)蕩，引發(fā)全球大宗商品大幅下挫，對(duì)國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)形成較大沖擊，市場(chǎng)恐慌情緒迅速蔓延；再加上由于長(zhǎng)期實(shí)行量化寬松貨幣政策導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性匱乏，而人民幣加速升值和歐債危機(jī)導(dǎo)致的外需不振，加之通脹預(yù)期引起的內(nèi)需疲軟，供需矛盾凸顯等諸多市場(chǎng)利空因素集中發(fā)力，鋼鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅下跌。到2012年底全國(guó)鋼鐵煉鋼產(chǎn)能9.7億噸，過(guò)剩產(chǎn)量達(dá)2.54億噸。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2012年第一季度鋼鐵行業(yè)進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)第一次全行業(yè)虧損，鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-10.34億元，由鋼鐵生產(chǎn)主業(yè)虧損變?yōu)樾袠I(yè)虧損，虧損面達(dá)33%，虧損企業(yè)虧損額達(dá)90.98億元。2013年上半年我國(guó)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量3.9億噸，同比增長(zhǎng)7.4%，但虧損面達(dá)40.7%。

從鋼貿(mào)企業(yè)的規(guī)模分布情況來(lái)看，目前全國(guó)各類(lèi)鋼鐵流通商超過(guò)15萬(wàn)家，年銷(xiāo)售能力達(dá)到1000萬(wàn)噸的企業(yè)只有4家，絕大多數(shù)企業(yè)鋼材銷(xiāo)售量在10萬(wàn)噸以下。年?duì)I業(yè)收入億元以上的法人企業(yè)不到5%，年?duì)I業(yè)收入500萬(wàn)元以下的法人企業(yè)占60%以上。因此可以看出，鋼貿(mào)行業(yè)中大部分是年?duì)I業(yè)收入在500萬(wàn)以下的中小微企業(yè)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年全國(guó)鋼材貿(mào)易貸款1.89萬(wàn)億元，同期全國(guó)貸款總額54萬(wàn)億元。鋼材貿(mào)易貸款在整個(gè)銀行貸款中的比例高達(dá)3.5%。據(jù)上海銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，在行業(yè)繁榮時(shí)期，僅上海地區(qū)鋼鐵貿(mào)易企業(yè)互助擔(dān)保（簡(jiǎn)稱(chēng)“互助擔(dān)?！保┵J款余額一度接近2000億元。近年來(lái)鋼貿(mào)行業(yè)不良貸款率增加較快，新增不良貸款主要集中在長(zhǎng)三角地區(qū)。因此，監(jiān)管部門(mén)要求銀行加大對(duì)鋼貿(mào)企業(yè)貸款審批力度，加強(qiáng)貸后檢查，跟蹤貸款走向，確保貸款用于約定用途。

近期上海鋼材貿(mào)易市場(chǎng)出現(xiàn)的多起鋼貿(mào)詐騙案震驚業(yè)界。2013年4月，一個(gè)月內(nèi)上海共有209起銀行起訴鋼貿(mào)商案件開(kāi)庭；2013年8月，上海一個(gè)月內(nèi)開(kāi)庭的鋼貿(mào)金融糾紛案件高達(dá)302起。而山東省臨沂鋼貿(mào)市場(chǎng)鋼貿(mào)企業(yè)則保持健康發(fā)展態(tài)勢(shì)，與其形成鮮明的對(duì)比。本文擬對(duì)這兩個(gè)鋼貿(mào)市場(chǎng)的“俱樂(lè)部”模式效應(yīng)情況進(jìn)行對(duì)比分析，以期發(fā)現(xiàn)一些有規(guī)律的制度措施，對(duì)政策有所裨益。

二、“俱樂(lè)部產(chǎn)品”機(jī)制研究及其在中小企業(yè)融資方面的實(shí)踐

融資難、擔(dān)保難是中小企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中長(zhǎng)期存在的制約因素。近年來(lái)，雖然包括政府在內(nèi)的社會(huì)各界多方努力，試圖扭轉(zhuǎn)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，但中小企業(yè)因缺乏抵押和擔(dān)保而無(wú)法獲得貸款的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題仍然在持續(xù)。于是，中小企業(yè)信貸供給就自然而然地演變成了公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品。

在公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品的信貸支持中，信用擔(dān)保是其中最重要的一環(huán)。如前所述，商業(yè)性擔(dān)保和政府財(cái)政扶持都或多或少的存在量小面窄的缺陷。而“俱樂(lè)部”作為自主治理的制度安排，既有成員利用“俱樂(lè)部”網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、小資本集合成大資本參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、獲取利益的合理預(yù)期，也有成員之間信息對(duì)稱(chēng)的比較優(yōu)勢(shì)，更有整個(gè)組織體系組織、協(xié)調(diào)的內(nèi)生機(jī)制，以及核心成員協(xié)調(diào)組織健康運(yùn)作的關(guān)鍵作用。一般來(lái)說(shuō)，采用“俱樂(lè)部”機(jī)制增加供給能改進(jìn)公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品①的供給水平。典型的是“俱樂(lè)部產(chǎn)品（club goods）”，即一種兼具純公共產(chǎn)品和私人產(chǎn)品屬性的準(zhǔn)公共產(chǎn)品。就目前中小企業(yè)信貸擔(dān)保供給機(jī)制而言，商業(yè)擔(dān)保顯然不能完全達(dá)到增加信貸供給的預(yù)期目的，政策性擔(dān)保也難以為繼，而“俱樂(lè)部”機(jī)制卻在全國(guó)各地的信用擔(dān)保實(shí)踐中不斷地被模仿或復(fù)制，顯示出其廣闊的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿??！熬銟?lè)部產(chǎn)品”是“一個(gè)群體自愿共享或共擔(dān)以下一種或多種因素以取得共同利益：生產(chǎn)成本、成員特點(diǎn)具有排他利益的產(chǎn)品”（桑德拉、謝哈特，1980）?！熬銟?lè)部”機(jī)制的作用機(jī)理體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是通過(guò)企業(yè)會(huì)員的自主參與而形成組織，使得同一行業(yè)內(nèi)的企業(yè)間相互確立信任、合作、互惠以及網(wǎng)絡(luò)資源共享。二是作為一種自主治理的制度安排，行業(yè)組織在既定環(huán)境約束下，能夠通過(guò)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)攫取資源，獲得外部信任，具有保護(hù)或增進(jìn)自身利益或價(jià)值的職能。三是行業(yè)協(xié)會(huì)還能夠?qū)Σ煌瑢用娴膮⑴c者提供各自所需的“選擇性激勵(lì)（懲罰）”，在對(duì)會(huì)員提供有價(jià)值資源的同時(shí)，對(duì)會(huì)員實(shí)施有效監(jiān)督，使得會(huì)員背叛、違約和退出等具有較高成本約束。

三、案例概述

（一）臨沂鋼貿(mào)市場(chǎng)：一個(gè)信貸市場(chǎng)的試驗(yàn)區(qū)

臨沂是全國(guó)知名的小商品批發(fā)城，成就了成千上萬(wàn)家中小微企業(yè)，也為商業(yè)銀行提供了一塊嶄新的信貸市場(chǎng)。臨沂坐擁全國(guó)最大的市場(chǎng)集群，是江北鋼鐵行業(yè)主要集散地，目前臨沂市規(guī)模較大的市場(chǎng)包括臨沂鋼材物流城（全國(guó)最大的鋼材物流基地）、魯信鋼材物流城、商城鋼材市場(chǎng)等幾十家，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品有鋼壓延、板材等各種產(chǎn)品。僅臨沂鋼材物流城就吸引了2000多家鋼材經(jīng)銷(xiāo)商入場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，年鋼材吞吐量達(dá)600萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)額超35億元。但鑒于行業(yè)不景氣，鋼貿(mào)行業(yè)的信貸市場(chǎng)卻始終出于待開(kāi)發(fā)狀態(tài)。

2011年，面對(duì)這個(gè)很大潛力的空白市場(chǎng)，具有較強(qiáng)商業(yè)意識(shí)的浦發(fā)銀行臨沂分行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“臨沂浦發(fā)”）率先感知，經(jīng)過(guò)深入的市場(chǎng)調(diào)查后得到如下幾個(gè)基本判斷：第一，鋼貿(mào)行業(yè)雖屬于微利經(jīng)營(yíng)，但具有規(guī)模效應(yīng)；第二，鋼貿(mào)是一種系統(tǒng)的供應(yīng)鏈，具有正向的利益共同體、“俱樂(lè)部”機(jī)制的共同治理取向；第三，鋼材具有流動(dòng)性強(qiáng)、監(jiān)控難的難題，存在信貸交易上的技術(shù)難題。為確保市場(chǎng)開(kāi)發(fā)穩(wěn)健運(yùn)行，臨沂浦發(fā)銀行委托上?？傂?，對(duì)互助擔(dān)保模式貸款進(jìn)行了市場(chǎng)考察，得到的結(jié)果是：上海鋼貿(mào)采取了鋼貿(mào)企業(yè)相互擔(dān)保的方式獲得貸款，但是，該種模式在行業(yè)不景氣的情形下，上述互助擔(dān)保成員個(gè)體破產(chǎn)、倒閉，導(dǎo)致整個(gè)擔(dān)保鏈條徹底斷裂，擔(dān)保體趨于解體，信貸風(fēng)險(xiǎn)完全暴露，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)陷于癱瘓。為此，上?？傂薪ㄗh謹(jǐn)慎從事，除非能夠發(fā)現(xiàn)，能有效控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的新的信貸技術(shù)。

臨沂浦發(fā)銀行再次進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)鋼貿(mào)體系中，雖然下游的鋼貿(mào)經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)力單薄，有存在退出、倒閉和破產(chǎn)的可能，由他們自發(fā)組織起來(lái)的擔(dān)保體穩(wěn)定性不強(qiáng)，但上游供應(yīng)商實(shí)力雄厚，經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定，而且，對(duì)下游經(jīng)銷(xiāo)商具有足夠的控制力。這自然存在將其開(kāi)發(fā)成系統(tǒng)領(lǐng)域擔(dān)保者的可能性。經(jīng)過(guò)走訪大級(jí)別的供應(yīng)商，他們對(duì)承擔(dān)系統(tǒng)擔(dān)保非常感興趣，并且高度承諾，愿意為旗下的經(jīng)銷(xiāo)商提供無(wú)償擔(dān)保。于是，一個(gè)由鋼貿(mào)供應(yīng)商擔(dān)保的模式由此形成。受此刺激，當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)銀行、興業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)相繼效仿，步步跟進(jìn)，不斷增加鋼貿(mào)供應(yīng)商的信貸供給，2011年臨沂鋼材貿(mào)易貸款近70億元，2013年達(dá)到90億元，使得這一行業(yè)不僅沒(méi)有受到這個(gè)行業(yè)性危機(jī)的影響反而繼續(xù)保持健康發(fā)展。

（二）臨沂鋼貿(mào)市場(chǎng)：信貸介入模式

1.供應(yīng)鏈融資流程。眾所周知，鋼鐵企業(yè)經(jīng)銷(xiāo)鋼鐵產(chǎn)品涉及金額大、批量采購(gòu)，越是大宗采購(gòu)折扣越多，但是下游鋼鐵企業(yè)大部分是小微企業(yè)，沒(méi)有閑置資金一次性購(gòu)買(mǎi)大宗材料。臨沂市金融機(jī)構(gòu)充分利用鋼鐵經(jīng)銷(xiāo)商量大、折扣多的優(yōu)勢(shì)，采用鎖定行業(yè)、鎖定用途、鎖定核心供應(yīng)商和下游企業(yè)的方式開(kāi)展貸款營(yíng)銷(xiāo)。金融機(jī)構(gòu)采用供應(yīng)鏈融資模式，根據(jù)供應(yīng)鏈上的真實(shí)貿(mào)易背景和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用水平，以企業(yè)貿(mào)易行為所產(chǎn)生的未來(lái)確定收益（現(xiàn)金流）為直接還款來(lái)源，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉貸款操作所進(jìn)行的單筆或額度授信方式的融資業(yè)務(wù)。具體模式：做前期調(diào)查，選取核心供應(yīng)商和符合條件的下游企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)、核心供應(yīng)商、下游企業(yè)簽訂《三方合作協(xié)議》。承貸主體為需求經(jīng)銷(xiāo)商，信貸直接提供于核心供應(yīng)商。金融機(jī)構(gòu)依據(jù)企業(yè)的月均進(jìn)貨量對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信，下游企業(yè)根據(jù)需求向銀行申請(qǐng)開(kāi)立銀行承兌匯票或者流動(dòng)資金貸款，銀行承兌匯票收款人或者流動(dòng)資金貸款受托支付于核心供應(yīng)商。核心供應(yīng)商收到銀行的《提貨通知書(shū)》后向下游企業(yè)發(fā)貨，每次發(fā)貨金額與下游企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)繳納的保證金金額（歸還貸款金額）一致。核心供應(yīng)商承擔(dān)回購(gòu)擔(dān)保責(zé)任即無(wú)條件歸還下游企業(yè)無(wú)法按時(shí)清償?shù)馁J款余額，并承擔(dān)逾期損失（具體見(jiàn)圖1）。

圖1：供應(yīng)鏈融資具體模式圖示

①金融機(jī)構(gòu)、核心供應(yīng)商、下游中小企業(yè)三方之間簽訂《三方合作協(xié)議》；

②中小企業(yè)申請(qǐng)銀行承兌匯票或流動(dòng)貸款，并繳納初始保證金；

③下游企業(yè)根據(jù)需求向銀行申請(qǐng)開(kāi)立銀行承兌匯票或者流動(dòng)資金貸款，銀行承兌匯票收款人或者流動(dòng)資金貸款受托支付于核心供應(yīng)商；

④核心供應(yīng)商按照金融機(jī)構(gòu)的指示發(fā)貨，發(fā)貨金額=保證金金額（或還款金額）；

2.引入第三方即物流業(yè)作為中介的融資模式。臨沂大部分鋼貿(mào)商是獨(dú)立式的非家族產(chǎn)業(yè)，不組團(tuán)貸款，寧愿不貸款也不互保聯(lián)保。金融機(jī)構(gòu)在介入鋼鐵企業(yè)時(shí)優(yōu)中選優(yōu)，謹(jǐn)慎放貸，采用大型第三方物流公司作為中介，以委托—代理模式介入，物流企業(yè)作為銀行的代理人和企業(yè)的委托人。具體模式：實(shí)際購(gòu)貨方（需方）、供貨方（供方）、第三方物流公司簽訂三方委托代理協(xié)議，確定交易真實(shí)存在，物流、資金流、信息流同步，解決貿(mào)易背景真實(shí)性問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)基于簽訂的三方委托代理協(xié)議對(duì)第三方物流企業(yè)授信、提供信貸支持。信貸提供于第三方物流企業(yè)，由需貸方作為擔(dān)保人。有了金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，物流公司從供貨方購(gòu)買(mǎi)原材料，儲(chǔ)存在倉(cāng)庫(kù)中，需貨方根據(jù)三方協(xié)議向物流公司購(gòu)買(mǎi)材料。物流公司負(fù)責(zé)購(gòu)買(mǎi)、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸環(huán)節(jié)，需貨方需向物流公司繳納相關(guān)管理費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等。若違反三方協(xié)議，物流公司可以將倉(cāng)庫(kù)中的物品進(jìn)行處置，供償還信貸，為各方利益提供保障。在這個(gè)市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、第三方物流公司（核心供應(yīng)商）構(gòu)成典型的“俱樂(lè)部”模式。

3.鋼鐵行業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量。近年來(lái)臨沂市金融機(jī)構(gòu)的不良貸款率不斷下降，截至2013年11月末，全市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為1.97%，較年初下降1.07個(gè)百分點(diǎn)，其中中小企業(yè)不良貸款率大大下降。全市金融機(jī)構(gòu)為供應(yīng)鏈融資開(kāi)通綠色通道，只要符合條件，貸款審批實(shí)行不過(guò)夜審批，當(dāng)天完成。目前，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)鏈融資暫無(wú)不良貸款。

4.與聯(lián)保模式比較?；ブ鷵?dān)保模式發(fā)展中鋼鐵商為獲取銀行信貸資金支持，自創(chuàng)三戶(hù)、五戶(hù)聯(lián)?；ケ?、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押加擔(dān)保公司的鋼鐵信貸模式，這種信貸模式也一度成為江浙滬鋼鐵行業(yè)最普遍、最流行的模式。鋼鐵擔(dān)保在市場(chǎng)內(nèi)各商戶(hù)中可自由結(jié)合，組成一個(gè)聯(lián)保小組。聯(lián)保小組所有成員為組內(nèi)任何一個(gè)成員的融資行為進(jìn)行擔(dān)保，共同承擔(dān)該商戶(hù)的融資擔(dān)保責(zé)任，形成一個(gè)復(fù)雜的擔(dān)保圈模式②。最初，這種擔(dān)保圈融資模式融資門(mén)檻和成本較低，在當(dāng)時(shí)一定程度上解決了中小型鋼鐵企業(yè)融資的難題，讓鋼鐵商戶(hù)專(zhuān)注實(shí)業(yè)，最大限度地降低各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)鋼鐵行業(yè)性不景氣時(shí)，也導(dǎo)致出現(xiàn)了大面積的信貸不良情況。

四、“俱樂(lè)部”模式有效性分析

（一）解決信息不對(duì)稱(chēng)的比較優(yōu)勢(shì)

上海模式下，行業(yè)上升期，加上當(dāng)時(shí)寬松的政策，金融機(jī)構(gòu)都積極投入信貸支持。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)員獲取市場(chǎng)內(nèi)鋼鐵企業(yè)商貸款需求時(shí)，只要按照清單要求填寫(xiě)一下就可以貸出款。基層業(yè)務(wù)員為達(dá)到上級(jí)行的指標(biāo)任務(wù)，甚至不做深入的貸前調(diào)查分析，致使信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題突出。在行業(yè)上升時(shí)期，由于鋼鐵企業(yè)經(jīng)銷(xiāo)旺盛，銀行貸款能夠及時(shí)償還，風(fēng)險(xiǎn)未能及時(shí)暴露。但在行業(yè)下行期，這種信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題集中爆發(fā)。為繼續(xù)獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，相互之間出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，將相互之間的信任極端化，鋼鐵企業(yè)“抱團(tuán)”向金融機(jī)構(gòu)騙貸。相熟的人分別買(mǎi)通企業(yè)，通過(guò)虛假增資、粉飾報(bào)表后互保，然后向銀行貸款，獲取信貸支持。資金往來(lái)通過(guò)個(gè)人賬戶(hù)結(jié)轉(zhuǎn)，合同、存貨真實(shí)難以辨別，經(jīng)營(yíng)極不透明，并且商會(huì)成立專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司，在鋼材市場(chǎng)建立倉(cāng)儲(chǔ)物流公司，為銀行融資提供擔(dān)保、貨物監(jiān)管便利，通過(guò)聯(lián)保、重復(fù)抵押等方式套取銀行資金，銀行很難監(jiān)控貸款資金的真實(shí)流向和用途。如此反復(fù)操作，銀行無(wú)法對(duì)稱(chēng)地獲得相關(guān)信息，導(dǎo)致過(guò)度授信。

臨沂模式下，無(wú)論是行業(yè)上升期還是行業(yè)下行期，商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)事前大量的調(diào)查，進(jìn)行過(guò)濾、篩選機(jī)制，降低了銀行信貸的成本。第三方物流參與供應(yīng)鏈融資，信貸介入與經(jīng)濟(jì)體具體的貿(mào)易交易活動(dòng)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了信貸資金流與物流的匹配。根據(jù)真實(shí)交易情況簽訂三方協(xié)議，保證貿(mào)易的真實(shí)性?；诰哂匈Q(mào)易背景的交易活動(dòng)，并且融資用途可控、期限短、周轉(zhuǎn)快、流動(dòng)性高，強(qiáng)調(diào)注重操作控制和過(guò)程控制，通過(guò)對(duì)第一還款來(lái)源的分析和對(duì)交易過(guò)程中物流、資金流的有效控制防范風(fēng)險(xiǎn)。在監(jiān)管動(dòng)產(chǎn)的過(guò)程中，提供給銀行諸多有價(jià)值的信息，降低了銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)；同時(shí)使動(dòng)產(chǎn)成為銀行愿意接受的抵質(zhì)押品，企業(yè)可提供的質(zhì)押品范圍擴(kuò)大，抵押品增加在很大程度上也減輕企業(yè)與銀行間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。核心供應(yīng)商承擔(dān)回購(gòu)擔(dān)保責(zé)任，為上下游企業(yè)提供擔(dān)保，為保障自身利益，核心供應(yīng)商將手中掌握的信息提供于銀行，同樣也減輕了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。

（二）監(jiān)督管理的比較優(yōu)勢(shì)

在行業(yè)上升期，監(jiān)督機(jī)制呈現(xiàn)出制度化與道德驅(qū)動(dòng)相結(jié)合的自律特征，塑造一個(gè)低成本的監(jiān)督鏈條。在這個(gè)時(shí)期，上海模式和臨沂模式在監(jiān)督管理方面存有共性。一是中小會(huì)員企業(yè)大多集中在同一地域或聚集在相同行業(yè)內(nèi)，會(huì)員間彼此了解，在行為和思維方式上具有很強(qiáng)的趨同性，容易形成群體信譽(yù)機(jī)制。二是擔(dān)保商會(huì)的組成單位之間都知根知底，相互了解。企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)，其他會(huì)員往往很清楚貸款用于何種用途，發(fā)揮了貸前審查的作用，能夠有效防范貸款的操作風(fēng)險(xiǎn)。三是在貸款的使用過(guò)程中，由于會(huì)員企業(yè)的信息更容易溝通和擔(dān)保責(zé)任的一致性，有效防范貸款的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保商會(huì)作為一種無(wú)償?shù)男庞没ブ鷵?dān)保聯(lián)盟，會(huì)員企業(yè)組成了一個(gè)緊密的整體，一旦產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，將由所有會(huì)員企業(yè)承擔(dān)永久責(zé)任，使得被保企業(yè)高度重視自身的誠(chéng)信，并積極監(jiān)督其他會(huì)員履約。

但在行業(yè)下行期，上海模式中銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)，不斷壓縮信貸規(guī)模，據(jù)上海商會(huì)統(tǒng)計(jì)，金融機(jī)構(gòu)壓縮信貸規(guī)模達(dá)23%，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈迅速收緊，在各家銀行的融資陸續(xù)出現(xiàn)墊款和逾期。企業(yè)為持續(xù)經(jīng)營(yíng)，在缺少有效監(jiān)督的情況下，想盡各種辦法，道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題陸續(xù)出現(xiàn)，鋼鐵企業(yè)之間“抱團(tuán)”弄虛作假，集體向金融機(jī)構(gòu)騙貸。金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信任度再度下跌，形成惡性循環(huán)。

而在臨沂模式中，引入第三方物流企業(yè)，將其作為風(fēng)險(xiǎn)防火墻有效監(jiān)督企業(yè)，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)上行期還是下行期，銀行都能夠有效地識(shí)別、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)結(jié)合第三方對(duì)物流的管理，也能及時(shí)地采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、緩釋和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)裙芾泶胧?，同時(shí)對(duì)企業(yè)也具有激勵(lì)效應(yīng)。不管在行業(yè)上升期還是下行階段，都能較好地監(jiān)督企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)各方共贏。

（三）穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)控制的比較優(yōu)勢(shì)

上海模式下，聯(lián)?；ケＤＪ綐O易產(chǎn)生多頭擔(dān)保和過(guò)度擔(dān)保的情況，一旦擔(dān)保鏈條一戶(hù)企業(yè)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，容易產(chǎn)生連帶風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)商會(huì)成立擔(dān)保公司，為銀行融資提供擔(dān)保、貨物監(jiān)管便利，通過(guò)聯(lián)保、重復(fù)抵押等方式套取銀行資金，銀行很難監(jiān)控貸款資金的真實(shí)流向和用途，在行情急劇下滑中凸顯出無(wú)法抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的脆弱性。在行業(yè)下行期金融機(jī)構(gòu)為追求利益、控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)鋼鐵行業(yè)信貸規(guī)模進(jìn)行壓縮，有些金融機(jī)構(gòu)甚至實(shí)行“一刀切”的原則；而鋼鐵企業(yè)為維持，轉(zhuǎn)而將貸款進(jìn)行多元化投資或者追逐較高收益的高風(fēng)險(xiǎn)投資，包括房地產(chǎn)、大宗商品、紅酒、藝術(shù)品等有形資產(chǎn)以及民間高利貸等其他非主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。雙方都超越邊界，不能保證“俱樂(lè)部”的穩(wěn)定性，給雙方帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)業(yè)資金鏈斷裂，各方利益受損。

臨沂案例中，不管是行業(yè)上行期還是下行時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)依托真實(shí)的貿(mào)易背景和真實(shí)的三方協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)。金融機(jī)構(gòu)和上下游企業(yè)、核心供應(yīng)商之間有明確的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。如銀行收到下游企業(yè)的付款后向核心供應(yīng)商發(fā)發(fā)貨通知單，核心供應(yīng)商根據(jù)加蓋銀行專(zhuān)用章的發(fā)貨單向企業(yè)發(fā)放貨物，風(fēng)險(xiǎn)明顯可控。核心供應(yīng)商承擔(dān)回購(gòu)擔(dān)保責(zé)任，為上下游企業(yè)提供擔(dān)保。對(duì)于第三方物流企業(yè)模式中金融機(jī)構(gòu)授信給第三方物流企業(yè)，若違反三方協(xié)議，第三方可以處置倉(cāng)庫(kù)物品，風(fēng)險(xiǎn)可控，保障各方利益。各司其職，有三方委托代理協(xié)議約束，有效地保證了資金的用途，保證了“俱樂(lè)部”模式的穩(wěn)定性。截至目前，臨沂金融機(jī)構(gòu)鋼鐵行業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量較高，暫無(wú)不良貸款。

（四）交易成本的比較優(yōu)勢(shì)

上海模式下，行業(yè)下行期金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，壓縮信貸規(guī)模，甚至實(shí)行“一刀切”，只要涉及鋼鐵行業(yè)的概不提供信貸支持，更有銀行間傳出的順口溜“防搶、防盜、防鋼鐵”作為佐證。這樣，對(duì)于本身就處于下行期的鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)更是雪上加霜，融資成本、交易成本大增。就算鋼鐵企業(yè)拿到金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，企業(yè)要拿著銀行開(kāi)具的銀票去貼現(xiàn)。基準(zhǔn)利率上浮后再加上承兌貼現(xiàn)利率，年融資成本較高，有時(shí)還要買(mǎi)銀行搭售的保險(xiǎn)、基金產(chǎn)品，融資成本大大提高，使得鋼鐵企業(yè)運(yùn)營(yíng)更加困難。

在臨沂模式下，鋼鐵行業(yè)若是大批量交易能享受折扣，量越大交易折扣越大，但是下游企業(yè)本身資產(chǎn)較少、需求量小，每次需求的材料量達(dá)不到享受折扣的額度。為此臨沂金融機(jī)構(gòu)看到這樣的突破口，通過(guò)供應(yīng)鏈模式將核心供應(yīng)商和下游企業(yè)聯(lián)系起來(lái)，金融機(jī)構(gòu)與核心供應(yīng)商、下游企業(yè)之間的供應(yīng)鏈融資模式讓下游企業(yè)雖是分期付款每次量小但是享受同樣的折扣，對(duì)于下游企業(yè)來(lái)說(shuō)降低了交易成本，節(jié)約成本加快了企業(yè)的發(fā)展。

五、相關(guān)建議與啟示

（一）增強(qiáng)“俱樂(lè)部”機(jī)制下的監(jiān)督管理

“俱樂(lè)部”模式的致命缺陷是合謀問(wèn)題，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)在行業(yè)不同的時(shí)期持續(xù)發(fā)展，保證“俱樂(lè)部”成員能按照機(jī)制下的要求進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要加強(qiáng)機(jī)制下的監(jiān)督措施，避免合伙騙貸行為。引入第三方監(jiān)管，能規(guī)避企業(yè)間的“抱團(tuán)”行為。

（二）實(shí)施差別化政策

對(duì)周期性過(guò)剩產(chǎn)業(yè)在執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)目錄中，適度增加關(guān)鍵企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合理資金投入，助推企業(yè)擴(kuò)大中期票據(jù)等直接融資，著力降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，合力幫助企業(yè)走出暫時(shí)的發(fā)展困境。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)與上級(jí)行的溝通聯(lián)系，避免對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)限貸的“一刀切”行為發(fā)生，共同維護(hù)銀企雙方的長(zhǎng)期利益。

（三）對(duì)中小企業(yè)實(shí)施差別化的融資策略

中小企業(yè)融資難是世界性難題，目前不存在單一的能夠根治的解決方案。為更好地解決這個(gè)問(wèn)題，在對(duì)具體市場(chǎng)、行業(yè)尋找解決方案時(shí)，應(yīng)針對(duì)市場(chǎng)特性、行業(yè)特性、優(yōu)劣特性尋找最優(yōu)方式。針對(duì)不同的行業(yè)發(fā)展時(shí)期，解決的方式也應(yīng)有所不同，需要及時(shí)地調(diào)整戰(zhàn)略方案。

[1]張善杰.“俱樂(lè)部”機(jī)制與制度耦合：棗莊市中小企業(yè)信用擔(dān)保商會(huì)效應(yīng)分析[J].金融發(fā)展研究，2008，（11）.

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[3]曲吉光，李明杰，陳明仿.“俱樂(lè)部”產(chǎn)品的特殊形式：信用資源的開(kāi)發(fā)與共享[J].金融發(fā)展研究，2011，（8）.

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