范曉瑜

（江蘇省電力公司常熟市供電公司，江蘇蘇州 215500）

電力企業(yè)特別是電網(wǎng)企業(yè)由于其自然壟斷性質(zhì)，對市場風險的敏感度相對較低，一旦發(fā)生嚴重財務危機，后果將特別嚴重，損失將特別巨大，故及時準確識別和防控對于電力企業(yè)尤為重要。企業(yè)在建立風險預警體系時，可以從財務報表數(shù)據(jù)分析入手，建立企業(yè)財務指標風險預警體系，從指標高低、趨勢變動等因素來綜合反映公司總體經(jīng)營管理風險。

一、電力企業(yè)所面臨的經(jīng)營風險

（一）資產(chǎn)風險

資產(chǎn)質(zhì)量風險，主要是電費應收賬款回收慢、存貨積壓、周轉(zhuǎn)緩慢，資產(chǎn)權屬不清晰造成的資產(chǎn)流失、資產(chǎn)利用效率低；資產(chǎn)結(jié)構風險等。

（二）資本結(jié)構風險

負債與權益比例失調(diào)，具體表現(xiàn)在負債資金占全部資金的比例過高，導致企業(yè)財務負擔沉重，一旦資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，將面臨喪失信譽甚至導致破產(chǎn)；負債結(jié)構不合理，當企業(yè)負債規(guī)模一定時，若長、短期債務比例不合理，還款期限過于集中，就會使企業(yè)在債務到期日還債壓力過大，資金周轉(zhuǎn)不靈，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

（三）投資風險

隨著電力供應過剩和競價上網(wǎng)機制的推廣，必將帶來投資回報率的降低和投資風險的增大，投資決策時財務部門參與力度不夠，缺乏對投資項目財務風險的專業(yè)判斷，缺乏對參股企業(yè)股權信息的收集、分析和監(jiān)控，未能及時做出股權決策，難以保證自身的股東權益。

（四）收益分配風險

股利分配政策的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽。從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。

二、企業(yè)應建立財務分析指標體系，有效防控經(jīng)營風險

（一）建立短期財務預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算

由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各項支出。預警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應收、應付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要的一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。

（二）確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統(tǒng)

對電力企業(yè)而言，確立財務分析指標體系，在建立短期財務預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務預警系統(tǒng)。企業(yè)的資本營運過程進行跟蹤、監(jiān)督，通過對財務報表和財務指標的分析，設定預警指標的標準值和合理波動區(qū)間，對風險信號進行監(jiān)測，一旦發(fā)現(xiàn)某種異常征兆就著手應變，以避免或減少風險損失。借助信息系統(tǒng)，提高財務風險預警的自動化程度。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹哂写硇缘?，獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看，有總資產(chǎn)報酬率、成本費用利潤率等指標。對償債能力，有流動比率和資產(chǎn)負債率。一般電力企業(yè)流動比率最佳為2左右，資產(chǎn)負債率一般為45～65%。

上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力指標是企業(yè)財務評價的兩大部分，而經(jīng)濟效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平。其中：反映資產(chǎn)運營指標的有應收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率，產(chǎn)銷平衡率＝產(chǎn)品銷售產(chǎn)值／工業(yè)總產(chǎn)值；對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長率和資本保值增值率，這里采用已改進的功效系數(shù)法對企業(yè)進行綜合評價，對選定的每個評價指標規(guī)定幾個數(shù)值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數(shù)，運用特爾菲法等確定各個指標權數(shù)，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以量化企業(yè)財務狀況。

然而，企業(yè)為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量的時間與能力，這就是財務彈性。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關。反映財務彈性的指標有：用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動性水平的營運資金與總資產(chǎn)比率，到期債務本金償付率，實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率，應收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率，其中：

到期債務本金償付率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／（本期到期債務本金＋現(xiàn)金利息支出）

實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率計算如下：

（資產(chǎn)－負債－待處理資產(chǎn)損失－未禰補虧損－潛虧）／（固定資產(chǎn)凈值＋在建工程＋長期投資）

從長遠觀點看，一個企業(yè)能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對外籌資能力和清償債務能力才能越強。指標有：

總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）／平均總資產(chǎn)

銷售凈現(xiàn)率＝經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量／銷售收入凈額

股東權益收益率＝凈利潤／平均股東權益

雖然，上述指標可以預警財務風險，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經(jīng)營的財務風險來確定債務比率，應將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現(xiàn)財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度?？己酥笜擞校洪L期負債與營運資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務股權比率。其中：債務股權比率＝平均總負債／（平均股東權益的市場價值－無形資產(chǎn)－待處理資產(chǎn)損失）

（三）結(jié)合實際采取適當?shù)娘L險策略

在建立了風險預警指標體系后，企業(yè)對風險信號監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險、控制風險、接受風險和分散風險策略。

三、財務報表分析的局限性

（一）報表數(shù)據(jù)分析的滯后性

財務報告對外披露的財務信息的有用性在很大程度上取決于它的及時性，會計信息的披露和傳遞是越快越好，及時性是會計信息重要質(zhì)量特征。就企業(yè)年度財務報表而言所披露的會計信息間隔時間越長，就越缺乏及時性，也就越缺乏有用性，財務報表的分析一般都是在財務報表編制后才進行的，在使用時往往已經(jīng)過期。同時，比率分析所使用的數(shù)據(jù)均屬于歷史性的，對猜測、決策只能起參考作用。

（二）報表分析信息來源的真實性

真實性要求會計核算時客觀地反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，要求企業(yè)治理當局應當遵循的企業(yè)會計制度和會計準則，正確運用會計原則和方法，正確反映企業(yè)的實際情況。實際上，財務造假的現(xiàn)象屢見不鮮。

（三）會計方法局限性

列進報表的僅僅是可以利用的、可以用貨幣計量的經(jīng)濟資源，我們對報表的分析僅僅是分析了那些報表中列示的經(jīng)濟資源，實際上，企業(yè)有很多經(jīng)濟資源或是受客觀條件制約、或是受會計方法的制約而并未在報表中得到體現(xiàn)。

（四）會計計量方法局限性

會計計量是會計記錄和會計報告的條件，這就要求有一個能綜合各類經(jīng)濟業(yè)務的計量單位作為計量各項經(jīng)濟業(yè)務的影響及其結(jié)果的共同標準。會計所提供的主要是企業(yè)經(jīng)濟活動是可以用貨幣計量的數(shù)據(jù)和信息。然而就用貨幣單位作為會計統(tǒng)一的計量標準，實質(zhì)上存在著貨幣是穩(wěn)定的這一假設，由于假如貨幣不穩(wěn)定就沒法把它作為同一的標準標準。然而這一假設在現(xiàn)實生活中受到了持續(xù)通貨膨脹的沖擊。由于通貨膨脹，財務報表所提供的財務信息也就不能反映當時真實的用度和收益狀況，從而導致財務信息的模糊性。

四、結(jié)語

企業(yè)在經(jīng)營管理中，應對財務風險管理有足夠的重視，對財務風險的成因及其防范進行研究，通過建立財務預警分析指標體系，有效開展對財務風險的控制與管理、監(jiān)測與預警，有效地降低財務風險，加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

[1]陳寶林.會計信息失真癥結(jié)分析及相關政策建議[J].財政監(jiān)督，2014(24).

[2]彭宏超.新財務報表列報準則中的利潤表變化[J].財會月刊，2014(7).