周心蓮

（鄖陽(yáng)師范高等專(zhuān)科學(xué)校數(shù)學(xué)與財(cái)經(jīng)系，湖北 十堰 442000）

根據(jù)聯(lián)合國(guó)的定義，老齡化指一國(guó)65歲及以上人口達(dá)到本國(guó)人口總數(shù)的7%。據(jù)2010年第六次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)顯示，65歲及以上人口為1.188億人，占總?cè)丝诘?.87%。[1]2013年這一占比達(dá)到了約9.7%，今后還有不斷上升趨勢(shì)，到2030年我國(guó)將迎來(lái)人口老齡化的高峰，這說(shuō)明我國(guó)已步入深度老齡化社會(huì)。在老齡人口劇增的同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)老年人的消費(fèi)需求也與日俱增，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013的消費(fèi)需求在4萬(wàn)億元左右，預(yù)計(jì)在2030年將增至13萬(wàn)億元。養(yǎng)老消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)，加上國(guó)家不斷加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的政策支持，使得各類(lèi)機(jī)構(gòu)開(kāi)始嘗試探索以產(chǎn)融結(jié)合支持養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展的新模式。

一、養(yǎng)老信托和養(yǎng)老消費(fèi)信托概述

養(yǎng)老信托是以解決老齡人口的養(yǎng)老問(wèn)題而開(kāi)展的信托業(yè)務(wù)，它主要采用信托模式管理養(yǎng)老保險(xiǎn)基金或養(yǎng)老資產(chǎn)。[2]與其他投融資和金融服務(wù)相比，養(yǎng)老信托可以利用信托制度的優(yōu)勢(shì)，不僅可以提供財(cái)富保值增值服務(wù)，同時(shí)還可以為老年人提供養(yǎng)老服務(wù)。在全球發(fā)達(dá)國(guó)家，以養(yǎng)老信托這種模式管理并運(yùn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)形式已經(jīng)成為了主流。但在我國(guó)，這種養(yǎng)老模式還沒(méi)有大量出現(xiàn)。

養(yǎng)老消費(fèi)信托作為養(yǎng)老信托的一種典型模式，是指信托公司與養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)聯(lián)手，投資者在購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品之后，不是單純地獲得現(xiàn)金收益，而是同時(shí)獲得養(yǎng)老服務(wù)的權(quán)益。[3]即具備了金融投資與養(yǎng)老服務(wù)的雙重屬性?？梢哉f(shuō)，這是信托公司的一項(xiàng)顛覆式的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

二、養(yǎng)老消費(fèi)信托在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

目前，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)都在嘗試探索養(yǎng)老與金融的結(jié)合，保險(xiǎn)、銀行、信托都在嘗試，可以說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)更多地是輸入資金用于養(yǎng)老設(shè)施的建設(shè)，對(duì)于消費(fèi)端的開(kāi)發(fā)還處于初始階段。[4]本文通過(guò)兩大案例來(lái)分析一下養(yǎng)老消費(fèi)信托在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀。

“中信和信居家養(yǎng)老消費(fèi)信托”作為我國(guó)首支養(yǎng)老消費(fèi)信托，于2014年年底由中信信托攜手四川晚霞康之源養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資公司（下稱(chēng)“四川晚霞”）推出。期限一年，產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)價(jià)格分為1.1萬(wàn)元、2.1萬(wàn)元、3.1萬(wàn)元三檔，分別對(duì)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)“中信和信”消費(fèi)型信托銀卡版、金卡版和白金卡版產(chǎn)品。在信托存續(xù)期內(nèi)，銀卡、金卡及白金卡委托人可以分別以9.5折、9.25折和9折的折扣享受市場(chǎng)價(jià)值為105元、324元及438元的居家養(yǎng)老基礎(chǔ)服務(wù)、健康管理服務(wù)、特色服務(wù)及社區(qū)醫(yī)養(yǎng)服務(wù)。[5]產(chǎn)品到期后，根據(jù)客戶(hù)的消費(fèi)情況，客戶(hù)將獲得本金全額返還以及部分現(xiàn)金收益。產(chǎn)品包含了服務(wù)和余額理財(cái)兩部分收益，屬于單一事務(wù)管理類(lèi)信托。

北京信托與匯晨養(yǎng)老機(jī)構(gòu)管理有限公司（下稱(chēng)“匯晨養(yǎng)老”）合作推出了一款“養(yǎng)老消費(fèi)信托”——養(yǎng)老消費(fèi)2014001號(hào)集合資金信托計(jì)劃，首期產(chǎn)品于2015年2月4日成立，與中信信托的單一事務(wù)管理模式不同，它以集合信托形式成立，認(rèn)購(gòu)門(mén)檻50萬(wàn)元，投資回報(bào)包含了“貨幣收益”和“養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益”兩部分。其中養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益部分由產(chǎn)業(yè)合作方北京匯晨養(yǎng)老機(jī)構(gòu)管理有限公司提供，具體為入住項(xiàng)目養(yǎng)老公寓，借此可提前鎖定養(yǎng)老床位或未來(lái)養(yǎng)老消費(fèi)價(jià)格及優(yōu)先權(quán)?！柏泿攀找妗辈糠郑瑒t是以“基準(zhǔn)收益+浮動(dòng)收益”作為安排，收益分配周期為每季度，北京信托有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況公告年度基準(zhǔn)收益率。當(dāng)信托財(cái)產(chǎn)實(shí)際收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，未實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老消費(fèi)權(quán)益的信托單位，可獲得浮動(dòng)信托收益。

可以看出，在模式上，中信信托和北京信托采取了兩種不同的形式，中信信托采取的是金融預(yù)付消費(fèi)卡的形式獲得養(yǎng)老等服務(wù)優(yōu)惠，而北京信托則采取了投資收益選擇權(quán)的方式來(lái)預(yù)定未來(lái)的養(yǎng)老服務(wù)。但這兩種模式都不新鮮，在其他消費(fèi)信托或理財(cái)產(chǎn)品中早有應(yīng)用。所以目前來(lái)看，信托公司仍以信托管理報(bào)酬為主，在養(yǎng)老消費(fèi)信托中的角色更多地是養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的一種銷(xiāo)售渠道，特別是中信信托的金融預(yù)付卡消費(fèi)形式，是消費(fèi)預(yù)付卡的衍生。

三、養(yǎng)老消費(fèi)信托今后的發(fā)展方向

《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》明確提出要加快發(fā)展老年金融服務(wù)，引導(dǎo)和規(guī)范金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)適合老年人的理財(cái)、信貸和保險(xiǎn)等產(chǎn)品。所以養(yǎng)老消費(fèi)信托的發(fā)展前景是廣闊的。

對(duì)信托公司而言，盈利模式的選擇和創(chuàng)新是當(dāng)下面臨的主要困難，針對(duì)不同年齡段的老年人，應(yīng)有不同的目標(biāo)定位。65~80之間的應(yīng)劃分為一類(lèi)，他們還健康活躍，生活能完全自理，可能更需要社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)、分時(shí)度假服務(wù)等；而80歲以上的老人應(yīng)劃分為另一類(lèi)，他們可能已經(jīng)出現(xiàn)失能失智或半失能狀態(tài)，日常生活已不能完全自理，那么這一類(lèi)需要的服務(wù)更多更全面，應(yīng)作為信托公司的高端客戶(hù)予以開(kāi)發(fā)。在這個(gè)過(guò)程中一個(gè)難點(diǎn)就是信托公司與合作方之間的關(guān)系協(xié)調(diào)問(wèn)題，這些合作方可能包括了養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)、旅游公司、專(zhuān)業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)等等，只有關(guān)系順暢才有可能使整個(gè)服務(wù)過(guò)程達(dá)到客戶(hù)要求。

另外，目前我國(guó)的養(yǎng)老信托還只具備消費(fèi)和理財(cái)兩種基本功能，這與發(fā)達(dá)國(guó)家還存在很大差距。待我國(guó)市場(chǎng)培育充分后，可以借鑒國(guó)外的做法，增加喪事辦理、遺囑執(zhí)行、遺產(chǎn)管理等更多項(xiàng)老年人需要的服務(wù)以完善養(yǎng)老信托的功能。

四、結(jié)論

雖然各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)都在養(yǎng)老與金融的結(jié)合方面做有益的嘗試，但目前仍處于探索階段，缺乏成熟的模式。同時(shí)我們也應(yīng)該看得，養(yǎng)老市場(chǎng)有著相當(dāng)廣闊的市場(chǎng)前景，養(yǎng)老信托的發(fā)展?jié)摿薮?，這對(duì)完善社會(huì)養(yǎng)老保障體系、緩解老齡化問(wèn)題具有十分重要的意義。

[1]尹 隆.老齡化挑戰(zhàn)下的養(yǎng)老信托職能和發(fā)展對(duì)策研究[J].西南金融，2014(1).

[2] 鄭則鵬.養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)的國(guó)際比較研究[J].湖北社會(huì)科學(xué)，2012(10).

[3]王 躍.信托參與養(yǎng)老市場(chǎng)的路徑思考 [J].金融經(jīng)濟(jì)，2014(8).

[4] 張 星.透過(guò)兩大案例看清養(yǎng)老消費(fèi)信托[N].理財(cái)周報(bào)，2015-4-20.

[5] 顏玉霞.消費(fèi)型信托的“春天”[J].金融博覽：財(cái)富，2015(4).