魏彥鵬 王勇

【摘 要】隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，人們的觀念、生活方式和需求都在發(fā)生著變化，互聯(lián)網(wǎng)金融正是在這種變化浪潮中快速發(fā)展起來的一種金融模式。本文通過對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的不同模式進行分析，總結了互聯(lián)網(wǎng)金融的主要特點，并以此在傳統(tǒng)銀行如何實現(xiàn)變革和多方共贏方面提出了一些建議。

【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；傳統(tǒng)銀行業(yè)；合作共贏

2013年被譽為中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展元年，以余額寶為代表的一大批互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品大量出現(xiàn)，給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來了不小的震動。2014年隨之成為互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)年，截至2014年06月30日，余額寶的規(guī)模已經(jīng)達到5741.6億元，全國已有1400余家P2P平臺。互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展無疑是對傳統(tǒng)銀行業(yè)的巨大沖擊，長期享受存貸息差紅利的銀行業(yè)已經(jīng)被迫開始改變。在這樣一個充滿變化的環(huán)境下，傳統(tǒng)銀行需要充分分析和評估互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的影響，積極應對，方能不被淘汰，創(chuàng)造新的價值。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展概述及模式分析

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

互聯(lián)網(wǎng)金融可以廣義地理解為一切依托于互聯(lián)網(wǎng)技術而進行的金融活動。馬云（2013）認為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務的行為稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而傳統(tǒng)金融機構利用互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務則可稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。謝平、鄒傳偉（2012）認為互聯(lián)網(wǎng)金融模式是隨著互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、社交網(wǎng)絡、搜索引擎和云計算等的發(fā)展，出現(xiàn)的既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。本文中所討論的互聯(lián)網(wǎng)金融，包含了互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的概念，泛指那些隨著互聯(lián)網(wǎng)技術、信息技術的發(fā)展所催生出的相較于傳統(tǒng)金融更新、更快、更多樣化的金融活動。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況及模式

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展以及市場環(huán)境條件的逐漸成熟，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從單一的金融服務渠道及信息提供者角色實現(xiàn)了跨越，將其業(yè)務領域延伸至金融領域之中，經(jīng)歷一段野蠻生長之后，逐漸摸索出了一套獨有的金融模式，其和傳統(tǒng)金融并無本質(zhì)區(qū)別，都是對資金在時間和空間維度的分配，但和傳統(tǒng)的融資模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借技術優(yōu)勢，降低了信息的不對稱性和交易成本，進一步提高了金融活動的效率?？梢哉f互聯(lián)網(wǎng)金融模式是在當今信息技術大發(fā)展的背景下產(chǎn)生的一種全新的思維模式，依靠信息技術讓金融活動前所未有的高效，并以互聯(lián)網(wǎng)思維為出發(fā)點，打破傳統(tǒng)的束縛，實現(xiàn)了井噴式的發(fā)展。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展正在逐步走向成熟階段，發(fā)展形成了第三方支付、網(wǎng)絡融資、互聯(lián)網(wǎng)理財、虛擬貨幣、電商金融以及其他網(wǎng)絡金融服務平臺等模式。下面逐一介紹：

（1）第三方支付

互聯(lián)網(wǎng)金融最早興起于第三方支付市場，隨著淘寶等一批電商的高速發(fā)展，第三方支付也水漲船高，一躍成為人們?nèi)粘Ｉ钪胁豢苫蛉钡闹Ц妒侄巍Ｋ鼭M足了當時人們分散化、差異化、個性化的潛在需求，填補了支付市場的空白，并進而帶動了其他網(wǎng)絡金融模式的發(fā)展。

目前第三方支付仍處于高速發(fā)展階段。從牌照數(shù)量上看，在2014年7月15日央行發(fā)放了第五批第三方支付牌照后持牌單位將增加到了269家。此前，央行在2011年5月至2012年6月共發(fā)放過四批牌照，且發(fā)放數(shù)量也成逐次遞增趨勢。從用戶數(shù)量上看，我國使用網(wǎng)上支付的用戶規(guī)模達到2.92億，半年度增長率12.3%。從交易規(guī)模上看，2013年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達53729.8億，同比增長46.8%，整體市場持續(xù)高速增長。其中網(wǎng)絡購物依然占據(jù)最大份額，為35.2%；其次是航空客票，占13.2%；而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)，基金申購市場則一躍成為第三大細分市場，占比為10.5%，其余傳統(tǒng)領域市場占比均有不同程度縮小。值得關注的是，第三方移動支付用戶達2.05億，半年度增長率為63.4%，市場交易規(guī)模也已經(jīng)達到了12197.4億，同比增速707.0%?？梢灶A見，伴隨著移動支付技術的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)將聚焦于線下到線上的反向O2O市場，以期在線下市場中取得突破。

（2）網(wǎng)絡融資

網(wǎng)絡融資主要指利用互聯(lián)網(wǎng)進行直接融資的行為，無論是P2P還是眾籌，廣大網(wǎng)民都直接參與了融資過程。P2P（Peer to Peer Lending）是個人對個人的一種融資模式，是典型的金融脫媒。眾籌是一種“預消費”模式，用“團購+預購”的形式，向公眾募集項目資金。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)家、藝術家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助。

目前國內(nèi)網(wǎng)貸融資平臺已有1400余家，無論是參與人數(shù)，還是整體成交額，其增長速度異常驚人；2013年至今，其中參與人數(shù)季復合增長率為31.23%，成交額季復合增長率為29.01%。從地域上看，廣東、上海、北京三地資本最為集中，而廣東、浙江、山東三地平臺數(shù)量最多。

相比于發(fā)展速度，其相關制度和法規(guī)的建設是滯后的，2014年倒閉和跑路的P2P網(wǎng)貸平臺一共是61家，加上此前總計150家。對于P2P網(wǎng)貸這一新生事物，很多人評價是典型的三無產(chǎn)品：無準入門檻、無行業(yè)標準、無監(jiān)管機構。中國銀監(jiān)會有望今年年底或者2015年初將有P2P網(wǎng)貸監(jiān)管細則規(guī)劃出臺。

（3）互聯(lián)網(wǎng)理財

隨著2013年6月支付寶旗下余額寶的“一聲炮響”，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務發(fā)展成激增式發(fā)展，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司、傳統(tǒng)銀行、運營商等紛紛加入了這場轟轟烈烈的“寶寶”大戰(zhàn)，短時間內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品幾乎成為了互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的標配。

目前我國互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品用戶規(guī)模已經(jīng)超過6000萬，使用率為10.1%，與余額寶對接的天弘增利寶基金，其上半年期末資產(chǎn)凈值超5700億。互聯(lián)網(wǎng)理財主要包含了互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)保險銷售、跨境支付等為主要業(yè)務的跨金融市場產(chǎn)品，也不乏“話費寶”這種與其他業(yè)務相互關聯(lián)的要素?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品往往以高收益和低門檻作為吸引策略，一時間吸引了大批資金，余額寶依托的天弘基金就以此從名不見經(jīng)傳一躍至國內(nèi)首位。然而經(jīng)過近一年的發(fā)展，大部分互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)氖找媛识蓟貧w到了7日年化5%以下的區(qū)間（圖2），這表明該市場的格局劃分逐漸趨于平穩(wěn)，用戶群體也正日趨固定，正進入下一個階段。

（4）虛擬貨幣

虛擬貨幣的出現(xiàn)早于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的成型，最早起源于用于標定和購買網(wǎng)絡游戲等虛擬世界的物品，并隨著國內(nèi)網(wǎng)絡游戲行業(yè)的不斷發(fā)展和吸金能力的不斷增強，逐漸體現(xiàn)出一般等價物的部分屬性，甚至可以在特殊市場進行與實際貨幣的交換。比特幣作為一個特例，其誕生之初便被設計具有貨幣的特性和職能，并進行了一輪激進的投機催化，一度發(fā)展壯大，但其存在著包括來源、技術可靠性等諸多不穩(wěn)定因素，風險一直處于高位，具有更多的實驗性質(zhì)。虛擬貨幣目前仍主要作為虛擬世界的從屬物，相信隨著虛擬技術的發(fā)展，其必將占有更重要的地位。

（5）移動化趨勢

移動終端已經(jīng)取代傳統(tǒng)臺式電腦成為人們最常用的電子終端，同時移動網(wǎng)絡環(huán)境的優(yōu)化以及移動終端性能的提升，為互聯(lián)網(wǎng)金融的移動化鋪平了道路，相信互聯(lián)網(wǎng)金融將在未來短時間內(nèi)迅速占領移動端。用戶黏性更大，利用用戶的位置、社會信息將能夠更好地分析客戶行為，制造出更多可能性，必將催生出更新、更深層的業(yè)務需求。另外在移動金融場景中，運營商可能會在在金融生態(tài)中的發(fā)揮更大的作用。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊

從互聯(lián)網(wǎng)金融的特點入手，將其對傳統(tǒng)銀行的沖擊進行分析，筆者總結了如下四個方面：

1.更充分地發(fā)現(xiàn)信息價值

互聯(lián)網(wǎng)是天生具有信息基因的，因而互聯(lián)網(wǎng)金融在信息方面的優(yōu)勢與生俱來。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融依靠技術支撐所帶來的信息對稱吸引大批中小投資者，誘發(fā)金融脫媒的趨勢；另一方面，憑借對信息更強的獲取能力和更深入的理解，使得其金融活動所依托的土壤空前肥沃，通過在多維度對大數(shù)據(jù)進行分析，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠跟準確地理解金融活動中各個主體的特質(zhì)，從而更主動、更準確地調(diào)整自身，以快速、充分地適應變化，將金融活動的提升到新的高度。傳統(tǒng)銀行習慣于依靠壟斷地位賺取高額息差，對信息的敏感度和興趣度都尚顯不足。

2.交易的低成本和高效率

在交易方面，互聯(lián)網(wǎng)是低成本和高效率的典范。交易成本低廉，只要擁有網(wǎng)絡設備和軟件，即可隨時隨地進行交易。同時，通過對各種自動化手段的有效利用，使得交易效率遠遠高于傳統(tǒng)人工方式。這種低廉有效地幾乎不受制與交易規(guī)模的渠道，在大部分的業(yè)務范疇里，明顯地超越了傳統(tǒng)銀行的渠道網(wǎng)絡，并且與P2P、互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)葮I(yè)務相輔相成、互為依托。但值得注意的是，在交易安全性上，仍然存在著較多的技術和制度問題，可能成為未來電子渠道全面覆蓋的最大瓶頸。

3.更懂得客戶

在客戶層面，互聯(lián)網(wǎng)金融植根于“大眾”的土壤，隨著因科技水平的發(fā)展而逐步凸顯的個性化、多樣化需求以及越來越高的滿足這種需求的可能性達到臨界點，互聯(lián)網(wǎng)金融一舉突破傳統(tǒng)金融的封鎖，依靠廣大中小客戶的規(guī)模力量成功占有了一席之地。這里一個關鍵的因素就是技術發(fā)展，其在增強人們表達需要的能力和意愿的同時極大地降低了滿足它們的成本，使得傳統(tǒng)銀行所奉行的二八原則逐漸崩壞，市場越來越多地呈現(xiàn)出長尾理論的特點。在未來，長尾理論的凸顯趨勢將更加明顯，大眾的訴求欲愈發(fā)強烈，必須一切以用戶為出發(fā)點，而真正懂得廣大用戶的企業(yè)才能得到發(fā)展。

4.風險防控的更多可能性

風險是互聯(lián)網(wǎng)金融目前的最大軟肋，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般不具備傳統(tǒng)銀行業(yè)完備的風險防控體系，其服務的客戶群體的風險防控意識也相對較差，加之相關法律法規(guī)和行業(yè)制度尚有缺失，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的風險防控仍不理想。同時由于互聯(lián)網(wǎng)相對開發(fā)的環(huán)境，其交易過程也面臨更多技術風險，如信息泄露、資金盜轉(zhuǎn)等，可能會極大地威脅互聯(lián)網(wǎng)金融的進一步發(fā)展。但與此同時，我們也看到了互聯(lián)網(wǎng)金融利用其自身優(yōu)勢所能創(chuàng)造的一些可能性，例如阿里小貸將現(xiàn)金流信息作為企業(yè)信用評定的指標等。傳統(tǒng)銀行雖然風險防控體系較完備，但也將多數(shù)中小客戶擋在了門外，發(fā)現(xiàn)和利用新手段尋求風險和效率的新的平衡點迫在眉睫。

三、傳統(tǒng)銀行業(yè)的應對策略

馬云曾講，銀行不改變，我們就改變銀行。這句當初被很多金融專家當作笑話的言論，如今卻實實在在地敲打著金融從業(yè)者的神經(jīng)，面對來勢洶洶的互聯(lián)網(wǎng)，銀行應該如何應對？在金融制度發(fā)展相對成熟的美國，并沒有出現(xiàn)類似中國的互聯(lián)網(wǎng)金融大爆發(fā)現(xiàn)象，其中十分重要的原因在于中國特有金融管制為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了監(jiān)管套利空間，這是傳統(tǒng)銀行必須面對的、短時間內(nèi)不會有較大改觀的現(xiàn)實。然而隨著中國金融體制的不斷完善，利率市場化的逐步推進，銀行業(yè)將迎來全新的局面。在這一段持續(xù)時間內(nèi)，銀行如何利用監(jiān)管套利空間壓縮以及隨之而發(fā)生的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)演變順勢而上，在新的制度、技術、社會環(huán)境下實現(xiàn)自身的大發(fā)展呢，筆者提出觀點如下：

1.鞏固誠信優(yōu)勢同時調(diào)整戰(zhàn)略目標

銀行在金融領域內(nèi)的專業(yè)優(yōu)勢是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在短時間內(nèi)無法撼動的，其在制度、流程和人才體系上已經(jīng)發(fā)展出一套相對成熟的格局，特別是在社會認可度、網(wǎng)絡拓展程度、風險防控能力等方面仍有絕對優(yōu)勢。另外在人們心目中，銀行是可靠和穩(wěn)健的象征，短時間內(nèi)這種公信力是互聯(lián)網(wǎng)金融難以企及的。但是隨著銀行業(yè)準入的放寬和互聯(lián)網(wǎng)金融這種形式的深入人心，大銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融必然發(fā)生更多的爭奪與碰撞，我們已經(jīng)看到很多優(yōu)劣勢瞬間轉(zhuǎn)化的案例（柯達、諾基亞等），所以鞏固陣地需要的不僅是對當前市場份額的把控，更需要廣泛聯(lián)系地、充分地分析和理解時空轉(zhuǎn)換背景下的客戶需求的走向，從而有效地創(chuàng)新和改變。絲毫的自恃和放松情緒都是危害極大的。

2.加強在金融活動各環(huán)節(jié)合作

合作中最重要的是找到角色定位和多方共贏的合作模式，避免盲目跟風和同質(zhì)化競爭。通過合作，吸收借鑒互聯(lián)網(wǎng)的信息基因，全面升華自身的信息處理能力。例如：（1）與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，參與和承接資金托管、金融監(jiān)管、信用背書等環(huán)節(jié)，各司所長，實現(xiàn)多贏局面。（2）實現(xiàn)信息共享，借用互聯(lián)網(wǎng)的強大的信息獲取能力，建立用戶關系數(shù)據(jù)網(wǎng)絡，在保證客戶隱私的前提下利用大數(shù)據(jù)技術充分挖掘，消滅信息孤島，實現(xiàn)信息利用能力的全面強化。（3）加強自身業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)化，借鑒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)驗和做法，拓寬電子渠道職能，提升服務能力。

3.推進業(yè)務標準化和利率市場化

互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務是經(jīng)過良好的標準化接口定義的，這也是當前銀行業(yè)所需要切實改善的部分。通過設計使金融活動的過程能夠被清晰描述、分類和參數(shù)的充分量化，一方面是有效管理和經(jīng)營的需要，另一方面更加為業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)化、自動化打好基礎，降低長尾需求響應成本，實現(xiàn)業(yè)務的優(yōu)盤式管理和“熱插拔”能力，以應對未來變化愈發(fā)頻繁的環(huán)境。同時在利率市場化的大方向下，過去利用壟斷優(yōu)勢產(chǎn)生的高存貸息差盈利的方法將很快失去可行性，如果能夠利用互聯(lián)網(wǎng)金融特性有效地發(fā)現(xiàn)市場供求關系及價格偏好，積極地推行利率市場化，將是布局中長期金融格局甚至推動銀行轉(zhuǎn)型的有效措施。

4.增強信息共建力度，搭建信息共享平臺

目前，國內(nèi)銀行仍然缺少一些基本和必要的信息共享機制。在面對互聯(lián)網(wǎng)這樣空前開發(fā)的信息環(huán)境時（例如阿里巴巴的芝麻信用，除了收集和利用來自政府、金融系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，更加會充分分析用戶在淘寶、支付寶及社交媒體等媒介中的記錄，作為信用依據(jù)），其對信息的有效性和對信息的解讀能力都顯得捉襟見肘。雖然金融機構（如征信中心）和各家銀行都掌握一定的信息，但是信息之間是孤立的，不能通過連接產(chǎn)生一加一大于二的效果。需要各家金融機構不斷權衡、探索得出必要保密需求和開放共享建設的平衡點，再此基礎上形成合力，最大程度發(fā)揮信息連接創(chuàng)造的價值，占領信息時代制高點。

傳統(tǒng)銀行當前仍然擁有巨大優(yōu)勢和不可撼動的地位，但是互聯(lián)網(wǎng)改變一個又一個行業(yè)的進程又告訴我們，這是一個不停變化的時代，是一個機遇與挑戰(zhàn)并存的時代。本文在互聯(lián)網(wǎng)對銀行造成的沖擊方面進行了分析，進而提出了一些銀行業(yè)所能采取的應對策略。傳統(tǒng)銀行如果能夠充分認識和借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融的特點并與自身優(yōu)勢進行有機結合，相信其將會創(chuàng)造出更加寬廣的未來。

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