魏琪嘉

一、2014年工業(yè)運(yùn)行分析及全年預(yù)測(cè)

（一）工業(yè)增速下行趨勢(shì)明顯

今年以來(lái)，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)處于下行通道，增速呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩的基本態(tài)勢(shì)。2014年1—10月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.4%，增速比去年同期下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，比二季度下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出逐月、逐季回落的特征，特別是8月當(dāng)月工業(yè)增長(zhǎng)僅為6.9%，較7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2008年12月以來(lái)新低。從該數(shù)據(jù)一年多的變化規(guī)律看，工業(yè)增速整體處于下行通道。分行業(yè)看，重化工行業(yè)成為帶動(dòng)工業(yè)下滑的主要力量。其中，鋼鐵、化工、有色、建材四大高耗能行業(yè)對(duì)工業(yè)增加值增速回落的貢獻(xiàn)率約為21%，合計(jì)下拉約0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（二）固定資產(chǎn)投資增速放緩

1—10月份工業(yè)投資166994億元，同比增長(zhǎng)13.1%，增速比1—9月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資137035億元，增長(zhǎng)13.5%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。前10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速15.9%，比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，在這0.2個(gè)百分點(diǎn)中，制造業(yè)投資增速回落下拉了約0.1個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)率為50%。工業(yè)固定資產(chǎn)投資增速回落，一是因?yàn)榻衲暌詠?lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫明顯，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)存在較強(qiáng)的觀望心態(tài)，投資活動(dòng)更趨謹(jǐn)慎。測(cè)算顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速變化與工業(yè)投資增速變化的相關(guān)性高達(dá)78%。二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出，重化工業(yè)產(chǎn)能利用率低于70%，部分產(chǎn)能面臨被關(guān)停并轉(zhuǎn)的危機(jī)，一定程度上影響了制造業(yè)投資積極性。

（三）工業(yè)出口乍暖還寒

1—10月份，工業(yè)出口交貨值累計(jì)98321億元，同比增長(zhǎng)6.6%，增速比二季度略有好轉(zhuǎn)。但美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)時(shí)好時(shí)壞;歐元區(qū)復(fù)蘇步履蹣跚，德國(guó)8月份出口額環(huán)比下降5.8%，創(chuàng)2009年以來(lái)最大跌幅;日本GDP增速回落明顯、新興經(jīng)濟(jì)體面臨的困難增加。受上述等因素的影響，銅、原油等大宗商品價(jià)格持續(xù)下挫，BDI指數(shù)連續(xù)數(shù)月下跌，全球經(jīng)濟(jì)疲弱態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。外需增長(zhǎng)放緩，今后一段時(shí)間我國(guó)工業(yè)品出口回暖走勢(shì)能否持續(xù)有待觀察。

（四）企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不佳

受增速下降、價(jià)格低迷和市場(chǎng)需求不旺的影響，工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有所下滑。從利潤(rùn)看，1—9月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額43652.2億元，同比增長(zhǎng)7.9%，增速比1—8月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，36個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，5個(gè)行業(yè)同比下降。從企業(yè)虧損數(shù)量看，1—8月份工業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量同比增長(zhǎng)3.1%，比去年同期增加了0.5個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)看，1—9月份，鋼鐵、建材、化工合計(jì)下拉利潤(rùn)增速0.46個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)利潤(rùn)增速下滑的貢獻(xiàn)率約25.7%。

（五）工業(yè)企業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存階段

一方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石、銅、原油進(jìn)口數(shù)量增速分別是16.5%、17.2%、8.3%，處于2014年以來(lái)的低位，顯示出企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的力度減弱，另一方面，截至10月份，PPI月度數(shù)據(jù)同比下降的持續(xù)時(shí)間已經(jīng)增加到32個(gè)月。PPI如此長(zhǎng)時(shí)間同比回落的景象，過(guò)去僅僅在2008年至2009年、1997至1998年等經(jīng)濟(jì)疲軟的時(shí)段出現(xiàn)過(guò)。此外，工業(yè)企業(yè)原料燃料動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)三個(gè)月降幅擴(kuò)大。生產(chǎn)資料價(jià)格的持續(xù)下降反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體需求仍相當(dāng)疲弱，工業(yè)去庫(kù)存壓力較大。

（六）四季度工業(yè)增速將穩(wěn)中有降

短期看，工業(yè)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力仍然不足：用電量、貨運(yùn)量都處于歷史低位;柴油消費(fèi)量同比、環(huán)比同時(shí)下降，成品油庫(kù)存高于2013年同期水平;房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入量?jī)r(jià)齊跌的調(diào)整階段，帶動(dòng)下游重化工行業(yè)增速下滑，鋼材、水泥、平板玻璃產(chǎn)銷率下滑。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱的同時(shí)，與房地產(chǎn)調(diào)整、產(chǎn)能過(guò)剩、政府性債務(wù)相關(guān)的金融產(chǎn)品違約風(fēng)險(xiǎn)在三季度已經(jīng)開始暴露，地方政府財(cái)政收支壓力增大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題開始向財(cái)政金融領(lǐng)域傳導(dǎo)。這些問(wèn)題相互交織、相互傳導(dǎo)，加大了經(jīng)濟(jì)下行的壓力。在預(yù)期、高溫不在、基數(shù)較高的情況下，我們預(yù)計(jì)，第四季度工業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀，規(guī)模以上工業(yè)增同比增幅仍將保持穩(wěn)中趨降的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2014年全年工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.4%左右。

二、當(dāng)前我國(guó)工業(yè)運(yùn)行存在的主要問(wèn)題

當(dāng)前我國(guó)工業(yè)發(fā)展面臨的矛盾和困難，是發(fā)展方式粗放、創(chuàng)新能力不足、體制機(jī)制不完善等中長(zhǎng)期問(wèn)題的集中反映。概括起來(lái)有四個(gè)“難”。

（一）化解過(guò)剩工作難

為應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出了化解產(chǎn)能過(guò)剩的工作原則和任務(wù)要求。但化解產(chǎn)能過(guò)剩工作在實(shí)際的落實(shí)中面臨諸多“兩難”。一是財(cái)政剛性指出與財(cái)政收入增速下降的矛盾。財(cái)政收入增速不及以往，如何靈活運(yùn)用財(cái)政存量資金支持化解產(chǎn)能過(guò)剩工作的開展成為重要命題。二是銀行執(zhí)行國(guó)家政策與不良貸款增多的矛盾?；猱a(chǎn)能過(guò)剩的一個(gè)手段是銀行停止對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行貸款，目前很多在建的過(guò)剩行業(yè)，已投入的貸款也相當(dāng)可觀，如果簡(jiǎn)單撤出，銀行面臨壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加。

（二）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難

一是產(chǎn)品銷售難。9月份，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為98 %，比8月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。二是盈利難。受生產(chǎn)綜合成本上升和產(chǎn)品出廠價(jià)格下降的雙重?cái)D壓，企業(yè)盈利空間有限。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中平均成本要占到85元，主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)增速呈逐月回落之勢(shì)，其中三季度增速7.5%，增速比二季度下降3.3%。三是融資難，融資貴。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，1—8月份工業(yè)企業(yè)的利息支出、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)10.4%和14.6%，增速比去年同期分別快5個(gè)、11個(gè)百分點(diǎn)。2014年金融機(jī)構(gòu)貸款利率總體有所下行。但6月份非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率依然高達(dá)6.9%。二季度小微工業(yè)企業(yè)民間借款的年化利率約為25.2%。

（三）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范難

一方面，前9個(gè)月工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率保持在57%左右，逼近60%的警戒線;另一方面，在“三期疊加”背景下，鋼鐵、建材等傳統(tǒng)行業(yè)短期債務(wù)比重有上升的勢(shì)頭。“中鋼數(shù)百億貸款全面逾期”的傳聞近日在市場(chǎng)上引發(fā)軒然大波。事情的真實(shí)性需要證實(shí)，但從中鋼的年度報(bào)表中可以看出，2013年集團(tuán)短期債務(wù)為593.7億元，占總債務(wù)比重約為83%，高于2012年、2011年水平，由融資難、融資貴、產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)組合形成的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)開始爆發(fā)。

（四）創(chuàng)新能力提高難

一是工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整投入力度不足。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度一直徘徊在0.6%—0.7%的低位區(qū)間，與發(fā)達(dá)國(guó)家3%—4%的水平相比還存在較大差距。二是科技成果轉(zhuǎn)化率低。目前國(guó)家受理的專利申請(qǐng)中，發(fā)明專利僅為1/3左右，其他主要是實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)?？萍汲晒D(zhuǎn)化率也僅為10%左右，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家40%的水平。

三、2015年工業(yè)運(yùn)行走勢(shì)展望

2015年，我國(guó)工業(yè)工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的深入推進(jìn)，將為擴(kuò)大內(nèi)需、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供廣闊的市場(chǎng)空間。國(guó)務(wù)院加快推進(jìn)各領(lǐng)域改革，對(duì)體制性障礙“拆藩籬”，還對(duì)結(jié)構(gòu)性矛盾“動(dòng)手術(shù)”，彌補(bǔ)發(fā)展中的“短板”，做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“筋骨”，工業(yè)經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)運(yùn)行。但同時(shí)也要看到，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，我國(guó)工業(yè)發(fā)展也面臨不少困難和挑戰(zhàn)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展、全面提高工業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益還要付出巨大努力。

從國(guó)內(nèi)環(huán)境看，形勢(shì)的錯(cuò)綜復(fù)雜不可低估。一是傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)面臨削弱。國(guó)內(nèi)要素價(jià)格上漲成為不可扭轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，越南、緬甸、印度等勞動(dòng)力和資源更為低廉的新興發(fā)展中國(guó)家崛起，中國(guó)制造業(yè)在“兩頭擠壓”中跑步轉(zhuǎn)型。二是房地產(chǎn)投資迅速下滑，9月全國(guó)商品房開發(fā)投資累計(jì)同比增速已低至12.5%，比去年同期下降7.2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)四季度將進(jìn)一步下跌，是拖累增長(zhǎng)的最大因素。三是隨著往年投資建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)竣工，而今年新開工項(xiàng)目有限，新增長(zhǎng)動(dòng)力不足。四是PPI已連續(xù)30多個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，制造業(yè)領(lǐng)域面臨通縮壓力加大。

從國(guó)際環(huán)境看，國(guó)際金融危機(jī)使產(chǎn)業(yè)格局正在發(fā)生深刻變化。一是歐美制造業(yè)“回巢”步伐加快，由此衍生的大數(shù)據(jù)、3D打印、智能機(jī)器人等高端制造業(yè)對(duì)擠占了發(fā)展中國(guó)家國(guó)際市場(chǎng)容量。二是全球總需求疲弱態(tài)勢(shì)在短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)。美、歐、日經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)分化，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)，中國(guó)依靠外需提振工業(yè)增長(zhǎng)空間有限。三是美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策將對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體造成沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松將抬高發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)利率，削弱發(fā)展中國(guó)家投資優(yōu)勢(shì)，促使國(guó)際資本從新興經(jīng)濟(jì)體向發(fā)達(dá)國(guó)家回流，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體股市、匯市大幅波動(dòng)。

綜合各種因素預(yù)測(cè)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，2015年我國(guó)工業(yè)增速將保持“穩(wěn)中趨緩、穩(wěn)中趨降”的特征，預(yù)計(jì)規(guī)模以上工業(yè)增加值實(shí)際增速為7.8%左右。鋼鐵、建材、有色、化工等重化工業(yè)仍將持續(xù)低位運(yùn)行，而信息消費(fèi)、生物醫(yī)藥、裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將在結(jié)構(gòu)調(diào)整中獲得更多的政策支持和發(fā)展機(jī)會(huì)。

四、促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的建議

為保障工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，在實(shí)施“雙穩(wěn)健”財(cái)政、貨幣政策的同時(shí)，應(yīng)努力釋放改革紅利，激發(fā)市場(chǎng)主體的活力，向結(jié)構(gòu)調(diào)整要?jiǎng)恿?，向轉(zhuǎn)型升級(jí)要助力，積極化解產(chǎn)能過(guò)剩，切實(shí)降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，有效防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革。

（一）貨幣政策適當(dāng)微調(diào)

貨幣政策應(yīng)發(fā)揮“滴灌”作用，定向放松信貸條件，通過(guò)定向注入流動(dòng)性、降低房貸利率、穩(wěn)步改變基礎(chǔ)貨幣投放方式，引導(dǎo)利率下行。擇機(jī)適時(shí)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法定存款準(zhǔn)金率一般只有5%左右，而我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20%。當(dāng)因?qū)_外匯占款而增加貨幣供應(yīng)的因素消失以后，法定存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該在未來(lái)五年內(nèi)，逐步下調(diào)到10%以下的正常水平。

（二）財(cái)政政策積極靈活

加大財(cái)政對(duì)工業(yè)研發(fā)的支持力度。研究以中央財(cái)政資金或中央基本建設(shè)資金設(shè)立融資擔(dān)保公司，為制造業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域和布局調(diào)整轉(zhuǎn)移重大項(xiàng)目提供定向貸款擔(dān)保。提高中央財(cái)政用于支持新能源、新材料和新工藝等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新突破的補(bǔ)貼比例，激發(fā)企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性。

（三）著力化解產(chǎn)能過(guò)剩

一方面，推動(dòng)鋼材、建材下鄉(xiāng)。以災(zāi)后重建和地質(zhì)敏感地區(qū)農(nóng)村住房防災(zāi)為切入點(diǎn)，研究中央財(cái)政支持鋼材、鋁材、建材下鄉(xiāng)政策，以財(cái)政資金激活市場(chǎng)，以政策刺激支持消化產(chǎn)能過(guò)剩，使農(nóng)村巨大的潛在需求盡快轉(zhuǎn)化真實(shí)的市場(chǎng)需求。另一方面，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移，推動(dòng)建立化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的長(zhǎng)效機(jī)制。加大工作組織、協(xié)調(diào)和督查力度，通過(guò)加嚴(yán)環(huán)保能耗標(biāo)準(zhǔn)和強(qiáng)化差別電價(jià)政策執(zhí)行等手段，促使落后產(chǎn)能退出。第三，通過(guò)加速固定資產(chǎn)折舊，加快企業(yè)設(shè)備更新、科技研發(fā)創(chuàng)新，擴(kuò)大制造業(yè)投資增強(qiáng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁和活力。

（四）切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)

一是縮短企業(yè)融資鏈條。防止貸款被違規(guī)挪用，確保貸款資金直接流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。二是清理整頓不合理金融服務(wù)收費(fèi)，加大對(duì)亂收費(fèi)、亂罰款、亂攤派行為的查處力度，重點(diǎn)整治企業(yè)反映強(qiáng)烈的中介機(jī)構(gòu)亂收費(fèi)行為。嚴(yán)禁“以貸轉(zhuǎn)存”、“存貸掛鉤”等變相提高利率、加重企業(yè)負(fù)擔(dān)的行為。三是進(jìn)一步完善結(jié)構(gòu)性減稅政策。繼續(xù)擴(kuò)大“營(yíng)改增”試點(diǎn)的行業(yè)和區(qū)域范圍，形成更加公平、更有利于企業(yè)發(fā)展的稅收環(huán)境。

（五）推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革

一是加快國(guó)有企業(yè)改革步伐，發(fā)展混合所有制。二是有序推進(jìn)金融改革和金融創(chuàng)新，打破部分理財(cái)、信托產(chǎn)品剛性兌付，通過(guò)建立銀行、信托、保險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，設(shè)立最低補(bǔ)償額度等方法嘗試適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)，加快推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度建設(shè)。三是加快落實(shí)《深化財(cái)稅體制改革總體方案》，適度擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模。四是利用通脹水平偏低的有利時(shí)機(jī)，加快推進(jìn)水、電、油、氣等資源價(jià)格改革。

（作者單位：國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部）