章橋新 陳文 徐亮

摘 要：

供應鏈融資可以為中小企業(yè)融資提供有效渠道。聯系商業(yè)銀行的授信審查實際情況，建立了全面合理的供應鏈融資企業(yè)信用風險評價指標體系，結合層次分析法和模糊評價理論建立了供應鏈融資企業(yè)的信用風險評價模型并應用于具體實例，對于提高供應鏈融資企業(yè)信用評級效率及評級準確性和供應鏈授信項目的審批效率有一定作用。

關鍵詞：

供應鏈融資;信用評級;層次分析法;模糊評價理論

中圖分類號：

F25

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2015）01-0055-02

0 前言

中小企業(yè)融資是世界性難題，供應鏈融資恰是解決這一困難的有效渠道。供應鏈融資，具體是指信貸金融機構以供應鏈為目標，對核心企業(yè)進行全面評估，以核心企業(yè)信譽輻射上下游中小企業(yè)，從而帶動供應鏈上下游中小企業(yè)融資的運營模式。

供應鏈融資屬于商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務的一種，實踐證明供應鏈融資操作過程中市場風險、操作風險相對較低，而信用風險相對較高。

信用風險可分為廣義信用風險和狹義信用風險，廣義信用風險是由不確定因素對金融機構造成影響，并導致金融機構在經營活動中蒙受損失或未達到預期效益的可能性。狹義信用風險是指債務人由于經營能力、市場環(huán)境、道德意識等多種原因未能按照債務合同約定履行合同義務的可能性。國外學者對于供應鏈融資及中小企業(yè)信用風險評價方法的研究較早，理論體系相對完善。 Hu和Ansell（2005）在其研究中把企業(yè)外部環(huán)境納入信用風險評價中，得出了較好的評價結果。

隨著國內中小企業(yè)融資困難這一問題的凸顯，近年來中國學者也對供應鏈融資及中小企業(yè)信用風險評價等問題進行了一系列的探討和研究。何祖玉、韓玉啟（2003）在構造中小企業(yè)信用擔保風險評價體系中選取企業(yè)基本素質、企業(yè)創(chuàng)新能力、企業(yè)發(fā)展與成長潛力等指標建立了評級指標，通過定量分析與定性分析結合的方式建立了中小企業(yè)信用擔保風險評價體系。祝文峰、韓克勇（2010）認為供應鏈融資突破了傳統(tǒng)融資模式，并將供應鏈整體效率及信用傳遞性納入供應鏈融資企業(yè)信用風險評價指標。

根據上述研究成果可以得知目前仍存在以下不足：

（1）信貸企業(yè)的財務數據被過于重視。與之相對的是中小企業(yè)普遍存在財務數據失真的情況，以這種企業(yè)財務數據為核心的評價方法必然導致評級結果的失真。

（2）基于供應鏈融資的中小企業(yè)信用風險評價體系構建研究相對較少。

1 基于供應鏈融資的企業(yè)信用風險評價體系

1.1 建立基于供應鏈融資的企業(yè)信用風險評價指標

要建立一套合理而客觀的評價供應鏈融資企業(yè)的信用風險體系，首先需要確定供應鏈融資企業(yè)信用風險評價指標體系。根據信貸審查實際從企業(yè)內部因素和企業(yè)外部因素兩個方面來分析供應鏈融資企業(yè)信用風險影響因素，在遵循全面性，科學性，公正性以及可操作性這四大原則，借鑒國內外文獻的基礎上，結合供應鏈融資授信企業(yè)的特點，制定如表1所示的評價指標。

1.2 計算權重

在對企業(yè)信用風險進行評價時，其影響指標的因素很多且具有一定的復雜性和模糊性，由于各種不確定性的客觀條件的影響，因此有必要選擇一種系統(tǒng)的方法來分析評價。分層模糊評價法是一種由層次分析法和模糊評價法相結合的方法，可以使企業(yè)信用風險評價研究得到簡化和系統(tǒng)化，其基本思路主要是通過對影響因素的分析和篩選，建立評價指標體系，并以層次分析法來確定相應指標權重。

設有元素a1，a2，a3…an，以rij表示ai比aj的重要程度，通過兩兩對比得到模糊判斷矩陣R：

r11r12r13…r1n

r21r22r23…r2n

……………

rn1rn2rn3…rnn

一般而言隸屬度函數是具有數理統(tǒng)計規(guī)律的某種曲線，但是對于本信用評價體系可以采用離散值處理，然后通過一致性運算得到合理的隸屬度矩陣。因為本文評價指標相對較多，本文僅對權重計算采用模糊評價來運算。

建立評價集V={V1，V2，V3}，其中V1=更重要，V2=同樣重要，V3=不重要。根據定義rij表示ai相比aj的重要程度，即rij實質表示結果隸屬于集合{因素i比因素j更重要}的程度。下面根據A1，A2，A3，A4預賦予的權重來建立模糊傳遞矩陣。

初始假定rij=1表示ai比aj重要，rij=0.5表示ai與aj同等重要，rij=0表示ai沒有aj重要。

對于同一層次水平的各個因素進行隸屬度函數計算得到同一層次水平的因素重要程度初略矩陣B。對于矩陣B進行每行求和得到單因素i的模糊重要程度Zi。由公式（1）可得到同層次水平各因素的隸屬度矩陣P，也稱之為模糊判斷矩陣。

Pij=Zi-Zj2n+0.5（1）

Ca1a2…an

a1p11p12…p1n

a2p21p22…p2n

……………

anpn1pn2…pnn

其中，上述矩陣里C表示上一級別的因素，a1，a2，…，an是下一級別的因素。Pij表示ai比aj相對于C重要的隸屬程度。由公式（2）（3）可知各因素的相對權重Wi為：

Wi=i∑ni=1ii=1，2，…，n（2）

i=n∏nj=1pijj=1，2，…，n （3）

接下來運用上述方法來確定各個因素的權重，得到如表1所示指標權重表。

從表1中可以知道企業(yè)中的財務指標是評價企業(yè)信用風險的重要指標之一。C層指標中權重較高的是員工素質（0.068），應收賬款周轉率（0.064），資產負債率（0.062），交易履約情況（0.053），領導者素質（0050）。從這些數據可以看出，企業(yè)的信用風險評判的主要因素是企業(yè)的財務指標。

表2 武漢某礦石貿易公司指標得分表

C級指標標準值Si得分值DiC級指標標準值Si得分值Di

C143C1632

C243C1733C343C1833C432.2C1933C533C2033C632.4C2133C742.5C2233C833C2332.1C932.5C2432.1C1033C2533C1132.6C2632.1C1232.8C2732.3C1333C2832.4C1432.1C2932C1532.2C3033

2 評價體系應用案例簡析

現在以武漢某礦石貿易公司在某商業(yè)銀行申請人供應鏈融資授信為實例進行案例分析，根據前文的各項指標評分標準，可得到該礦石貿易公司的各項指標的得分，如表2所示。

根據表1計算企業(yè)的評級得分，根據公式：

=∑30iDiSi×Wi（4）

得到武漢該公司的信用風險評級為= 0.846，可知該企業(yè)信用風險相對較低。

3 總結

文章主要對供應鏈融資企業(yè)的信用風險評價體系進行研究，建立了相對全面合理的供應鏈融資企業(yè)信用風險評價指標體系，然后運用層次分析法和模糊評價理論建立了供應鏈融資企業(yè)信用風險評價模型，并利用相關案例驗證了該評價模型，從而使理論和實際得以有效結合。此模型對于商業(yè)銀行建立專屬供應鏈融資企業(yè)信用風險評價系統(tǒng)具有實踐意義，對于提高供應鏈融資企業(yè)信用評級效率及評級準確性和供應鏈授信項目的審批效率有一定幫助。

參考文獻

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