鄧艷

摘 要：金融衍生工具的產(chǎn)生不僅促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)市場穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)避了風(fēng)險，還有利于獲得更高的收益，降低交易成本。但是金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展也對傳統(tǒng)的財務(wù)會計理論及實務(wù)造成了很大的沖擊，我國應(yīng)慎用公允價值計量、完善企業(yè)內(nèi)部控制體系、提高風(fēng)險管理水平、改善現(xiàn)有的信息披露制度、健全金融衍生工具相關(guān)法律制度、加強對金融衍生工具的監(jiān)管力度。

關(guān)鍵詞：金融衍生工具；期權(quán)合約；市場風(fēng)險

一、金融衍生工具的概念、特點與風(fēng)險

（一）金融衍生工具概念。金融衍生工具，又稱金融衍生品，是指一種根據(jù)事先約定的事項進(jìn)行支付的雙邊合約，其合約價格取決于或派生于原生金融工具的價格及其變化。

（二）金融衍生工具的特點。（1）金融衍生工具具有衍生性金融衍生工具是在金融工具的基礎(chǔ)上衍生而來的，也就是說它的價值在一定程度上會受到傳統(tǒng)金融工具的影響。（2）金融衍生工具具有風(fēng)險性。由于金融衍生工具的衍生性，交易者受到與之對應(yīng)的金融工具價格預(yù)測、判斷及傳統(tǒng)金融工具在市場上的價格起伏這兩方面的影響下，使得交易具有風(fēng)險性。（3）金融衍生工具具有杠桿性。杠桿性作為金融衍生工具最重要的特點，指的是運用少量的保證金對所約定好的合約資產(chǎn)進(jìn)行控制，從而增加企業(yè)或個人的資金利用率和經(jīng)濟(jì)效益。

（三）金融衍生工具的風(fēng)險。（1）市場風(fēng)險。指的是因為市場價格變動或交易者不能及時用公允價值出售金融衍生工具而產(chǎn)生的風(fēng)險，市場風(fēng)險是金融衍生工具交易中最普遍存在的風(fēng)險。（2）信用風(fēng)險。指的是交易雙方其中的一方?jīng)]有按照合同履行規(guī)定的責(zé)任以及義務(wù)，進(jìn)而給對方帶來的風(fēng)險。（3）流動性風(fēng)險。主要包括兩種：市場流動性風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險。市場流動性風(fēng)險指的是由于缺乏合約對手而無法在市場上找到出倉平倉機會的風(fēng)險。資金流動性風(fēng)險指的是交易雙方因流動資金不充足，導(dǎo)致合約到期時沒有辦法履行支付的義務(wù)，被迫申請破產(chǎn)，或者無法按照合約的要求追加保證金，從而被迫平倉，造成巨大損失的風(fēng)險。

二、金融衍生工具的重要作用

（一）避險保值。金融衍生工具的產(chǎn)生滿足了人們對規(guī)避風(fēng)險的需求。買入（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)，但期望收益方向相反的合約，以其在未來某一時間賣出（買入）上述合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險，即以小的代價鎖定收益。

（二）投機。由于金融衍生工具具有杠桿性的特點，使得投機者抓住機會，通過承擔(dān)風(fēng)險獲得更多的收益。

（三）價格發(fā)現(xiàn)。金融衍生工具交易市場集中了從各個渠道匯集來的信息，并且采用公開競價的方式產(chǎn)生了一種均衡的市場價格。

（四）降低交易成本。金融衍生工具可以用較為低廉的交易成本來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險和投機的目的，這也是金融衍生工具為保值者、投機者所喜好并迅速發(fā)展的原因之一。

三、金融衍生工具的發(fā)展與問題

（一）公允價值計量存在缺陷。公允價值并不是價值而是價格，是在某一特殊時間點的估計價值，是一種動態(tài)的屬性，能夠反映金融衍生工具風(fēng)險變化過程，可以提供及時有效的信息，在這一點上彌補了歷史成本的缺陷。而金融衍生工具交易是對基礎(chǔ)工具在未來的某種權(quán)利與義務(wù)的交易，不存在實際發(fā)生的成本，這就決定了只有運用公允價值才能解決金融衍生工具的計量問題。

（二）對金融衍生工具的監(jiān)管力度不到位。（1）降低管理效率 浪費監(jiān)管資源。我國對金融衍生工具的發(fā)展實行分業(yè)監(jiān)管模式，雖然這種監(jiān)管模式明確了我國各個監(jiān)管機構(gòu)的分工，對各自行業(yè)實行專業(yè)化的監(jiān)管。但這樣的監(jiān)管模式容易使各監(jiān)管部門間缺乏協(xié)調(diào)，容易造成對某一行業(yè)的重復(fù)監(jiān)管或是無人監(jiān)管，降低了監(jiān)管效率，浪費監(jiān)管資源，不利于會計目標(biāo)的實現(xiàn)。（2）與國際監(jiān)管機構(gòu)合作不足。雖然我國金融衍生工具交易越來越趨于國際化，但是在交易中仍存在與國際監(jiān)管機構(gòu)合作不足的現(xiàn)象。由于我國在跨國交易中沒有及時的識別風(fēng)險采取措施并沒有與國外監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行充分的信息交流共享，導(dǎo)致我國在和國外金融市場合作時無法占據(jù)更有利的地位。

四、金融衍生工具會計問題的分析及處理

（一）慎用公允價值計量金融衍生工具。當(dāng)使用公允價值計量某種金融衍生工具時，出現(xiàn)操作難度增加的情況，就有可能對市場產(chǎn)生負(fù)面影響。為了能夠有效降低金融市場的風(fēng)險，對于不能有效使用公允價值進(jìn)行計量的高風(fēng)險性金融衍生工具應(yīng)該進(jìn)行有效地限制。

（二）加強對金融衍生工具的監(jiān)管力度。（1）改變監(jiān)管模式 提高監(jiān)管效率。我國應(yīng)當(dāng)吸取教訓(xùn)，要明確金融衍生工具的監(jiān)管職責(zé)和各類金融產(chǎn)品的監(jiān)管界限，避免多頭監(jiān)管卻無人監(jiān)管的情況出現(xiàn)。（2）加強金融衍生工具行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管。要想讓我國的金融衍生工具市場能夠長遠(yuǎn)發(fā)展僅僅依靠外部監(jiān)管是不夠的，我國行業(yè)協(xié)會內(nèi)部也應(yīng)提高自己的管理能力，建立與外部監(jiān)管制度相匹配的自律規(guī)定，加強對會員的制約與管理。

參考文獻(xiàn)：

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