謝瓊

摘 要：公司為提升整體的運(yùn)營質(zhì)量，獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益，需要利用多種方式對(duì)企業(yè)的內(nèi)部管理和外部業(yè)務(wù)進(jìn)行重新組合，即資產(chǎn)重組。但是許多上市公司經(jīng)過資產(chǎn)重組后發(fā)現(xiàn)，公司的生產(chǎn)效率明顯降低勢(shì)，甚至出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)，本文主要對(duì)公司重組后存在的問題進(jìn)行分析，并實(shí)行相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：上市公司；資產(chǎn)重組；問題；應(yīng)對(duì)措施

公司資產(chǎn)指的是該企業(yè)自身擁有的資金或者能直接掌控經(jīng)濟(jì)資源，上市公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組是為實(shí)現(xiàn)最大經(jīng)濟(jì)效益，以不同企業(yè)或者企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的重新分配或者重組，企業(yè)利用產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)和組合將企業(yè)的各生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置，進(jìn)而改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)情況，提升生產(chǎn)效率。

一、我國上市公司資產(chǎn)重組存在的主要問題

以四砂股份為例，在我國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的具體案例中，四砂股份可以稱為一種典型。經(jīng)過5年多的時(shí)間實(shí)行控制權(quán)轉(zhuǎn)移工作，四砂股份四易其主，控制權(quán)像是使用擊鼓傳花的方式在大股東手中輾轉(zhuǎn)傳遞。終于在五年后，由第二任控股股東北京寧馨兒正式入主，在這期間大小股東就公司的控制權(quán)產(chǎn)生了激烈的沖突。由此發(fā)現(xiàn)，上市公司的資產(chǎn)重組存在諸多問題，本文主要通過以下三個(gè)內(nèi)容進(jìn)行具體分析：

1.非規(guī)范性關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象較為普遍

如果企業(yè)間存在非規(guī)范性的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行資產(chǎn)重組，不僅會(huì)破壞資本主義市場資源配置自身具有的功能，甚至?xí)?dǎo)致投資者的投資方向發(fā)生偏離，以資產(chǎn)重組的關(guān)聯(lián)交易方式實(shí)行內(nèi)部的利潤控制，擁有最大股份的股東會(huì)利用它危害其它股東的利益，甚至?xí)?dǎo)致國有資產(chǎn)出現(xiàn)流失。

2.重組信息公開缺乏透明度

上市公司在進(jìn)行資產(chǎn)收購、出售或者更改重大的協(xié)議、會(huì)議等內(nèi)容時(shí)，只是進(jìn)行簡單的解釋，公開的數(shù)據(jù)也相對(duì)模糊，導(dǎo)致其資產(chǎn)重組的信息公開缺乏透明度。

3.政府對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)重組干預(yù)力度過大

政府對(duì)上市公司的資產(chǎn)重組工作干預(yù)力度過大，有些企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)是由政府直接參與的過程，然而對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)重組來說，政府的過度干預(yù)和參與不利于企業(yè)的競爭，進(jìn)而給資本市場帶來負(fù)面影響。

二、上市公司資產(chǎn)重組存在問題的應(yīng)對(duì)措施

1.規(guī)范上市公司資產(chǎn)重組關(guān)聯(lián)方的交易形式

上市公司利用資產(chǎn)重組關(guān)聯(lián)方之間的資產(chǎn)和效益利潤進(jìn)行轉(zhuǎn)移，虛假利潤現(xiàn)象普遍存在。（1）建立關(guān)聯(lián)交易的管理體系，分清關(guān)聯(lián)交易審核步驟，能對(duì)大股東和上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行規(guī)范。（2）要求大股東決定將股份進(jìn)行轉(zhuǎn)讓前發(fā)出公告，為其他投資者留出時(shí)間考慮自身的投資行為和方式。（3）如果上市公司內(nèi)部的股份轉(zhuǎn)讓信息被泄漏，且該公司的股價(jià)在轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布前出現(xiàn)異常，政府應(yīng)該根據(jù)異常情況開展相關(guān)的調(diào)查，如果存在內(nèi)部操作行為，則需要增強(qiáng)懲罰力度，出現(xiàn)嚴(yán)重影響后果的取消其轉(zhuǎn)讓權(quán)；增強(qiáng)監(jiān)督管理力度，增加違規(guī)的成本，為上市公司的更好更快發(fā)展創(chuàng)設(shè)良好的競爭環(huán)境。

2.提升上市公司重組信息公開的透明度

大部分的上市公司資產(chǎn)重組的信息公開缺乏透明度，則無法證實(shí)信息的是否完整、有效或者真實(shí)，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場上出現(xiàn)與道德相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的機(jī)會(huì)主義行為，對(duì)市場穩(wěn)定發(fā)展的秩序進(jìn)行擾亂。提升上市公司重組信息公開的透明度，就是以實(shí)行資產(chǎn)重組的上市公司的最終重組結(jié)果為準(zhǔn)，在固定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)信息公開，嚴(yán)格監(jiān)管披露制度，并對(duì)上市公司的資產(chǎn)重組結(jié)果實(shí)施有力的監(jiān)督。

3.促進(jìn)證中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展

促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，讓中介機(jī)構(gòu)參與股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作，能有效降低交易雙方的成本和效率，保證信息順利、快速的傳遞，從而達(dá)到保護(hù)投資者利益的目的，幫助投資者明確判斷投資的方向和價(jià)值，對(duì)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而為投資者提出公平、公正的建議，實(shí)行企業(yè)資產(chǎn)重組的中介化，不僅能幫助證券公司等中介機(jī)構(gòu)開闊業(yè)務(wù)的辦理和范圍，還能對(duì)企業(yè)間資產(chǎn)重組的內(nèi)幕操作進(jìn)行有力的控制，提升企業(yè)資產(chǎn)重組的科學(xué)有效性，并不斷的健全證券市場的管理體系。

4.建立健全資產(chǎn)重組管理體系

利用相關(guān)的法律法規(guī)形成管理制度，能夠?qū)μ囟ǖ氖挛锇l(fā)展形成制約作用，制約內(nèi)容包括：市場的運(yùn)行范圍、形成方式和發(fā)展方向等，通過這樣的作用減少企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所需的交易經(jīng)費(fèi)，從而有效提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。市場經(jīng)濟(jì)事實(shí)上是一種法律經(jīng)濟(jì)形式，而資產(chǎn)重組是一種經(jīng)濟(jì)行為，理應(yīng)能夠得到市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的保護(hù)和支持，只有在法律保護(hù)的下，才能建立起安全穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，進(jìn)而完善社會(huì)資源合理配置的管理體系。因此，實(shí)行資產(chǎn)重組需要在安定的法律環(huán)境中才能有效實(shí)行，進(jìn)而規(guī)范其操作的行為；由于我國資產(chǎn)重組管理體系和相關(guān)的法律法規(guī)的內(nèi)容存在一定的沖突，尚未得到有效整合，出現(xiàn)法律法規(guī)和整體上的不協(xié)調(diào)，主要表現(xiàn)在操作性不強(qiáng)、規(guī)范力度不強(qiáng)等方面上，并集中體現(xiàn)在當(dāng)下使用的金融管理體制。因此，需要①加大力度對(duì)當(dāng)下的金融管理體制進(jìn)行調(diào)整和規(guī)范；②成立健全的上市公司資產(chǎn)重組會(huì)計(jì)行為管理體系，主要包括：資產(chǎn)評(píng)估條例和職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容；③建立起完善的上市公司退市管理體系，并有效提升上市公司的競爭能力和整體素質(zhì)。

三、結(jié)語

實(shí)行資產(chǎn)重組是企業(yè)實(shí)施經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略的重大變革，即對(duì)上市公司的經(jīng)營理念、管理方式、組織形式、人力資源、企業(yè)核心文化等方面進(jìn)行重新調(diào)整和組合，企業(yè)實(shí)行資產(chǎn)重組的目的是為了有效提升自身的核心競爭能力，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展。只有將上市公司股權(quán)分配和管理制度進(jìn)行有效的聯(lián)合和管理，進(jìn)一步完善上市公司的信息公開制度，才能有效優(yōu)化企業(yè)的資源配置，樹立起以企業(yè)核心競爭能力為基礎(chǔ)的發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)更為長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]邊葉，霍俊麗，劉哲奇.ST公司資產(chǎn)重組中存在的問題及對(duì)策研究[J].時(shí)代金融，2012（18）：217-225.

[2]孔萌.我國上市公司資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易淺析[J].中國農(nóng)業(yè)銀行武漢培訓(xùn)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012（04）：229-241.

[3]孫翠翠，薄建奎.上市公司資產(chǎn)重組問題及對(duì)策研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2012（20）：112-130.