國麗娜
(1. 中國科學(xué)技術(shù)大學(xué),安徽 合肥 230022;2. 科技部科技經(jīng)費(fèi)監(jiān)管服務(wù)中心,北京 100038)
本文試圖從促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)工作本身的邏輯出發(fā),結(jié)合科技金融自身的規(guī)律,對促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)進(jìn)展進(jìn)行系統(tǒng)和深入的解析,涉及的議題包括政府開展試點(diǎn)的初衷,試點(diǎn)的啟動(dòng)機(jī)制,動(dòng)力機(jī)制,試點(diǎn)所發(fā)揮的效應(yīng)及存在的問題,期待通過充分理解試點(diǎn)過程的前因后果、內(nèi)在規(guī)律等關(guān)鍵論題,為下一步試點(diǎn)的推廣提供建議。
在促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)啟動(dòng)過程中,由于在試點(diǎn)過程中的目標(biāo)定位不同,存在著中央政府與地方政府、地方政府彼此之間的大量互動(dòng)行為。試點(diǎn)啟動(dòng)過程中表現(xiàn)出的“強(qiáng)推動(dòng)+ 強(qiáng)競爭”的觸發(fā)機(jī)制。首先,中央政府啟動(dòng)試點(diǎn)的初衷在于從頂層設(shè)計(jì)層面改善科技型中小企業(yè)融資條件,加快科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化和加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。對試點(diǎn)地區(qū)的總體目標(biāo)、試點(diǎn)內(nèi)容和組織實(shí)施都提出了詳細(xì)和明確的要求。其次,地方政府開展促進(jìn)科技和金融試點(diǎn)工作的初衷在于:①有利于地方政府調(diào)動(dòng)和集聚更多的金融資源,支持企業(yè)科技創(chuàng)新,促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展;②有利于完善區(qū)域創(chuàng)新體系建設(shè),促進(jìn)科技體制改革,實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略;③有利于釋放地方政府在財(cái)政投入方式和金融創(chuàng)新方面的改革創(chuàng)新活力,發(fā)揮市場在資源配置方面的決定作用。在試點(diǎn)啟動(dòng)過程中,各地方為成為試驗(yàn)點(diǎn)的資格、試點(diǎn)結(jié)果的評(píng)估等展開“競爭”。第一批試點(diǎn)的啟動(dòng)在27 家申報(bào)地區(qū)中,最終遴選了16個(gè)地區(qū)作為首批試點(diǎn)地區(qū)。試點(diǎn)工作的“競爭”性啟動(dòng)機(jī)制激發(fā)了試點(diǎn)地區(qū)積極推進(jìn)科技金融工作。
促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)不僅是為解決單個(gè)地方自身的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展問題,而是要為全國性的政策變遷和制度創(chuàng)新積累經(jīng)驗(yàn)[1],試點(diǎn)地區(qū)的確定一方面考察了申報(bào)地區(qū)科技資源狀況,包括全社會(huì)R&D 經(jīng)費(fèi)支出,地方財(cái)政科技投入,技術(shù)市場成交額以及企業(yè)創(chuàng)新能力等指標(biāo),另一方面考察了申報(bào)地區(qū)金融資源,包括資金儲(chǔ)備、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的活躍程度,中小企業(yè)上市數(shù)量、小企業(yè)獲得信貸的難易程度以及保險(xiǎn)發(fā)育程度等指標(biāo)[2]。已確定的16 家試點(diǎn)地區(qū)的選擇融合了地域代表性和試點(diǎn)實(shí)施的可行性,在此基礎(chǔ)上,還考慮了所選擇的試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)開展了促進(jìn)科技和金融結(jié)合的大量實(shí)踐,這些已有實(shí)踐具有較大的典型性,既能能反映本地區(qū)的特點(diǎn)和現(xiàn)實(shí)需要,同時(shí)對推動(dòng)全國或一定區(qū)域的制度創(chuàng)新又具有示范效應(yīng)。
科技金融的事權(quán)是科技創(chuàng)新工作,財(cái)權(quán)是政府投入對金融資本的引導(dǎo)[3]。地方政府科技管理部門是落實(shí)促進(jìn)科技和金融結(jié)合工作的責(zé)任主體。試點(diǎn)工作開展以來,試點(diǎn)地區(qū)轉(zhuǎn)變政府職能,經(jīng)歷了從單純依賴財(cái)政科技投入到廣泛利用全社會(huì)資源、從單一依賴銀行貸款到綜合運(yùn)用資本市場和金融中介提供的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的過程[4]。部分地方政府創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品,通過財(cái)政注資成立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和設(shè)立科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金,引導(dǎo)金融資本與科技創(chuàng)新對接;充當(dāng)“信用和信息中介”,政府建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金并建立科技中小企業(yè)信用評(píng)估體系,緩解了科技金融服務(wù)中的信貸配給增加了有效金融供給;發(fā)揮“市場增進(jìn)”功能,興辦民營科技小額貸款公司。讓這些公司不僅獲得政府的政策支持,借助地方政府本身的政府信用開展科技金融服務(wù),還從民間獲得金融“租金”(見表1)。
根據(jù)促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)調(diào)查統(tǒng)計(jì),16家試點(diǎn)地區(qū)都設(shè)立了政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。經(jīng)分析具有三個(gè)特點(diǎn)。
(1)試點(diǎn)以來,新設(shè)了13 支政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,財(cái)政資金規(guī)模為21.55 億元,對社會(huì)資金支持科技創(chuàng)新的引導(dǎo)撬動(dòng)效應(yīng)顯著。
(2)政府引導(dǎo)基金對于參股基金的投資策略方面都有諸多規(guī)定,重點(diǎn)解決本地早期項(xiàng)目融資難。在投資區(qū)域上,多數(shù)引導(dǎo)基金要求參股基金主要投資于本地轄區(qū),對于其參股基金投資中小企業(yè)的比例有明確要求。
(3)隨著政府引導(dǎo)基金的實(shí)踐探索的深入,政府引導(dǎo)基金逐漸在向市場化方向發(fā)展(見圖1)。東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)降低了政府引導(dǎo)基金固有的“政府干預(yù)”因素,探索完全市場化運(yùn)作的方式。
表1 部分地區(qū)創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式情況表
圖1 政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理方式
試點(diǎn)地區(qū)政府通過建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持科技創(chuàng)新。重點(diǎn)在以下三方面有所突破:
(1)通過補(bǔ)貼、補(bǔ)助、代償?shù)确绞焦膭?lì)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)支持科技創(chuàng)新,如上海市對銀行給予小微企業(yè)貸款進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì),西安高新區(qū)對參與科技保險(xiǎn)的科技企業(yè)給予資金補(bǔ)貼等。
(2)政府出臺(tái)鼓勵(lì)政策,引導(dǎo)民間資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、科技小貸公司、信用擔(dān)保公司,為科技型中小微企業(yè)提供融資服務(wù)。如江蘇省出臺(tái)政策引導(dǎo)民間資金在高新區(qū)組建科技小額貸款公司。
(3)財(cái)政資金與金融資本、民間資金等多種融資渠道的組合式創(chuàng)新。如交通銀行蘇州科技支行創(chuàng)建“政府+銀行+擔(dān)保+保險(xiǎn)+創(chuàng)投”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式. 浦發(fā)銀行與天津市科技委合作,為科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金項(xiàng)目提供無擔(dān)保的小額授信。
截至2012 年底,試點(diǎn)地區(qū)設(shè)立了科技分(支)行、科技特色分(支)行等共計(jì)174 家試點(diǎn)地區(qū)科技支行定位服務(wù)科技型中小企業(yè),體制機(jī)制不斷完善,業(yè)務(wù)模式逐漸成熟,一定程度上突破了銀行在科技創(chuàng)新領(lǐng)域信息不對稱的局限。除科技支行,多家試點(diǎn)地區(qū)還成立了科技小額貸款公司,江蘇在全國率先全面開展科技小額貸款公司試點(diǎn),設(shè)立科技小額貸款公司44 家,實(shí)現(xiàn)了省轄市和省級(jí)以上高新區(qū)兩個(gè)“全覆蓋”,累計(jì)放貸338 億元,支持科技型中小微企業(yè)約3000 家[5]。此外,試點(diǎn)地區(qū)還搭建了一批提供多元化、全方位、綜合性金融服務(wù)的科技金融服務(wù)平臺(tái) (中心),以信息化手段為基礎(chǔ),促進(jìn)科技資源與金融資源、社會(huì)資本的有效對接,在識(shí)別科技型中小微企業(yè)、技術(shù)成果等潛在價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上具有獨(dú)特優(yōu)勢。
試點(diǎn)實(shí)施以來,中央層面進(jìn)一步突破體制機(jī)制限制,優(yōu)化宏觀政策環(huán)境。科技部、 “一行三會(huì)”(中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì))以及有關(guān)部門出臺(tái)了一系列政策。促進(jìn)科技和金融的深入融合。中國證監(jiān)會(huì)加快推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板改革和“新三板”建設(shè),創(chuàng)業(yè)板市場將為科技創(chuàng)新企業(yè)上市融資建立綠色通道, “新三板”市場試點(diǎn)在擴(kuò)大至武漢東湖、上海張江和天津?yàn)I海高新區(qū)基礎(chǔ)上,進(jìn)一步擴(kuò)大至全國。證監(jiān)會(huì)并會(huì)同科技部進(jìn)一步促進(jìn)科技成果出資入股的企業(yè)上市融資。中國保監(jiān)會(huì)批復(fù)蘇州高新區(qū)為“保險(xiǎn)與科技結(jié)合”綜合創(chuàng)新試點(diǎn),進(jìn)一步深化科技保險(xiǎn)工作,在更好地服務(wù)科技創(chuàng)新方面先行先試,探索建立綜合性科技保險(xiǎn)支持體系。中國銀監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)科技專家參與銀行信貸項(xiàng)目評(píng)審工作;鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大科技信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新力度,引導(dǎo)和規(guī)范商業(yè)銀行開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。
試點(diǎn)開展以來,盡管科技部、人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等多部門聯(lián)合制定了多項(xiàng)綜合性政策,從頂層設(shè)計(jì)上,初步構(gòu)建了多元化、多渠道財(cái)政科技投入體系,但政策措施實(shí)施效果還有待進(jìn)一步釋放,相關(guān)政策有待進(jìn)一步細(xì)化落實(shí)。制約這些政策措施貫徹執(zhí)行的障礙既包括科技體制改革方面的制度障礙如科研院所創(chuàng)新活力的還有待釋放,高校、大學(xué)與產(chǎn)業(yè)的對接機(jī)制尚未有效打通,研發(fā)成果產(chǎn)權(quán)歸屬等體制機(jī)制問題還尚未解決,還包括金融市場發(fā)展還不夠完善,市場導(dǎo)向金融結(jié)構(gòu)的功能有待進(jìn)一步加強(qiáng)等問題。
中央層面用于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的資金仍然不足,地方層面的財(cái)政科技金融專項(xiàng)資金雖然逐年大幅度增長,但相對于財(cái)政科技投入總量來看,占比仍然很低,2013 年15 家試點(diǎn)地區(qū)財(cái)政科技金融專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)占財(cái)政科技投入經(jīng)費(fèi)為3.28%,總量仍顯不足(見表3)。在投入結(jié)構(gòu)上,支持種子期企業(yè)的資金和措施仍顯不足,設(shè)立的引導(dǎo)基金和天使基金的資金規(guī)模較小,引導(dǎo)基金子基金投資初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的比例不高。
表3 試點(diǎn)地區(qū)財(cái)政科技金融專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)情況表
政府在遴選項(xiàng)目階段仍占主導(dǎo)地位,創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和天使投資人等創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)尚未形成規(guī)模。例如:2014 年試點(diǎn)地區(qū)舉辦的第四屆中國(西部)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與金融資本對接推進(jìn)會(huì)旨在解決科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資難、融資貴問題。會(huì)上簽署股權(quán)投資協(xié)議85 份,最小投資額為80 萬元,最大投資額為4 億元,協(xié)議總額39.25億元,對投融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入剖析后發(fā)現(xiàn),仍存在輕早期項(xiàng)目,重成長期項(xiàng)目的現(xiàn)象。在這些簽約協(xié)議中,投資500 萬元及其以下項(xiàng)目有26 項(xiàng),項(xiàng)目數(shù)占比34%,投資金額占比1.56%。主要由兩家國資背景創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)公司完成投資,由社會(huì)資本設(shè)立的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司鮮有涉及小額的早期項(xiàng)目。與之對比的是,協(xié)議金額在5000 萬元及以上項(xiàng)目數(shù)占比26%,投資金額占比80.33%,主要由非國資背景創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)完成。
從運(yùn)作機(jī)制來講,政府對早期創(chuàng)新項(xiàng)目的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能是存在爭議的。學(xué)者們普遍爭論的一個(gè)問題是政府主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作存在非競爭低效率問題,無產(chǎn)權(quán)約束、高度壟斷、難以建立激勵(lì)機(jī)制、信息不完全等是造成政府引導(dǎo)基金“政府失靈”的主要原因[61]。我們對國內(nèi)外幾個(gè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作機(jī)制進(jìn)行比較分析后也發(fā)現(xiàn),國內(nèi)政府主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金存在激勵(lì)相容機(jī)制設(shè)計(jì)不完善的問題,更多的是政府主導(dǎo),而不是發(fā)揮市場的作用(見表4)。同時(shí)也發(fā)現(xiàn),試點(diǎn)地區(qū)間創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)行機(jī)制也存在著差別,有待進(jìn)一步評(píng)估不同機(jī)制的運(yùn)作績效。
表4 國內(nèi)外部分創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)行機(jī)制比較
試點(diǎn)地區(qū)為引導(dǎo)銀行支持科技型中小企業(yè),在信貸模式和產(chǎn)品上做了有益創(chuàng)新。但由于銀行是集體決策,對于處理高異質(zhì)性的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目往往存在意見分歧,從而導(dǎo)致交易成本規(guī)模不經(jīng)濟(jì),從而出現(xiàn)逆向選擇問題[7],加之中國銀行業(yè)發(fā)展歷史現(xiàn)狀的原因,銀行對無抵押、輕資產(chǎn)的中小企業(yè)趨之若鶩。引導(dǎo)銀行支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新仍有很長的路要走。在試點(diǎn)地區(qū)采取了多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)措施的背景下,從2014 年第四屆中國(西部)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與金融資本對接推進(jìn)會(huì)的數(shù)據(jù)來看,銀行信貸融資500 萬元及以下項(xiàng)目數(shù)占比1.15%,授信金額占比0.06%,1000 萬元及其以下項(xiàng)目數(shù)占比12.64%,授信金額占比2.14%,比重非常低,而1000 萬—5000萬元項(xiàng)目數(shù)占比67.81%,授信金額占比56.16%,仍占主體。
政府介入效率的高低,與制度安排有著密切的關(guān)系[8]。目前,試點(diǎn)地區(qū)主要措施是通過完善的貸款擔(dān)保體系,建立貸款的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制、的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和貸款的正向激勵(lì)機(jī)制、上述風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制目的在于分擔(dān)項(xiàng)目本身固有的技術(shù)及市場風(fēng)險(xiǎn),但沒有切實(shí)降低由于信息不對稱帶來的交易成本。部分試點(diǎn)地區(qū)針對交易成本也采取了一些措施,如科技計(jì)劃打包貸款,建立統(tǒng)貸統(tǒng)還平臺(tái),設(shè)立科技金融分(支)行等,但多為政府或國資主導(dǎo),仍然存在激勵(lì)缺乏,無產(chǎn)權(quán)約束的問題,連接銀行與企業(yè)之間的市場化的中介機(jī)構(gòu)模式還不健全,加強(qiáng)這一環(huán)節(jié)的中介機(jī)構(gòu)培育是解決中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資的關(guān)鍵。
一方面,試點(diǎn)地區(qū)原有的經(jīng)濟(jì)、科技、金融發(fā)展基礎(chǔ)差異較大,發(fā)展的基礎(chǔ)和起點(diǎn)不同,造成成效有所不同,另一方面,制度創(chuàng)新的參與者在觀念上存在一定認(rèn)識(shí)差距,有些地方的參與者認(rèn)識(shí)程度不夠深入,支持和參與制度創(chuàng)新的積極性不夠高,此外,試點(diǎn)地區(qū)地方政府獲得試點(diǎn)資格后,推動(dòng)試點(diǎn)工作主動(dòng)程度、積極程度和努力程度不夠,體現(xiàn)在人事安排和組織實(shí)施方面不利于試點(diǎn)工作有效開展,都會(huì)對科技金融制度創(chuàng)新績效產(chǎn)生影響。
(1)加快推進(jìn)科技、教育和金融體制改革。促進(jìn)科研院所、高校和產(chǎn)業(yè)界有效對接,加快科技成果轉(zhuǎn)化,建立和完善功能完備的市場導(dǎo)向金融結(jié)構(gòu)。
(2)進(jìn)一步增加科技金融方面的財(cái)政投入規(guī)模,加大對創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)或項(xiàng)目的資金支持力度,發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用,引導(dǎo)社會(huì)資本支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
(3)盡快選取典型試點(diǎn)地區(qū)開展政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績效評(píng)價(jià),探索國資管理體制,總結(jié)出適合中國現(xiàn)階段特點(diǎn)的、激勵(lì)相容的政府引導(dǎo)基金運(yùn)作機(jī)制。
(4)借鑒以社區(qū)為基礎(chǔ)的借款人中介機(jī)構(gòu)如美國CDCs (注冊開發(fā)公司),武漢東湖新技術(shù)創(chuàng)業(yè)中心“信物寶”平臺(tái)等,大力發(fā)展市場化的中介機(jī)構(gòu),利用信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)搭建企業(yè)與銀行之間的橋梁,降低銀行貸款的交易成本,與政府-銀行-企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、科技金融分(支)行形成互補(bǔ),解決科技型中小企業(yè)融資難問題。
(5)繼續(xù)采用“強(qiáng)推動(dòng)+強(qiáng)競爭”方式啟動(dòng)后續(xù)試點(diǎn)地區(qū),進(jìn)一步完善全局性、戰(zhàn)略性布點(diǎn)。對于部分試點(diǎn)地方政府工作主動(dòng)性、積極性高但受資源稟賦限制推進(jìn)成效不顯著的地區(qū)加強(qiáng)針對性理論及政策指導(dǎo)。
(6)盡快夯實(shí)促進(jìn)科技和金融基礎(chǔ)性工作。建立區(qū)域科技型中小微企業(yè)數(shù)據(jù)庫,借助大數(shù)據(jù)分析提升政府服務(wù)科技型中小企業(yè)能力。
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