山東國華時代投資發(fā)展有限公司 劉相貞

一、集團公司資金管理概況

(一)集團公司的含義

集團公司是一個有機的整體，這個整體主要是由產(chǎn)權(quán)和股權(quán)關(guān)系形成的。集團公司是有別于企業(yè)集團的，集團公司的概念來源于企業(yè)集團，集團公司是一個主要是依靠產(chǎn)權(quán)和股權(quán)為紐帶的組織形式，其體系是全資和控股，是以母子公司的形式存在。企業(yè)集團主要依托的則是實力比較雄厚的大型企業(yè)，他的主要紐帶是產(chǎn)權(quán)集合，是通過多層次的母子公司聯(lián)合形成的。企業(yè)集團在經(jīng)濟上具有高度的一致性，在法律上又有著各自獨立的聯(lián)合體系。集團呢公司從廣義上來說是母公司和子公司通過產(chǎn)權(quán)和股權(quán)相互聯(lián)系在一起形成的，它是母子公司關(guān)系形成的整體；狹義上講，集團公司主要指的是在在集團公司中具有控股地位的母公司。本文主要從宏觀上來分析集團公司，從母子公司的角度分析集團公司在資金管理方面存在的問題和在資金管理模式中產(chǎn)生的問題的原因。結(jié)合實際尋找適合企業(yè)發(fā)展的有效的資金管理模式。

(二)資金管理概況

就目前而言，許多大型的開國集團都是借助于現(xiàn)代化的數(shù)字信息技術(shù)來實現(xiàn)資金管理的，通過現(xiàn)代化的信息技術(shù)實現(xiàn)對集團公司內(nèi)部的資金流轉(zhuǎn)進行監(jiān)督和控制，并結(jié)合實際保證自己資金的運轉(zhuǎn)，幫助集團經(jīng)濟效益的提高。在我國集團公司中，在資金管理方面還存在著許多的不足，在資金管理水平上與國外還有許多的差距，不斷完善我國集團公司資金管理是必然的趨勢。在我國，許多集團公司在管理方面還存在許多的漏洞，機構(gòu)內(nèi)部人員冗雜，分布比較散亂，管理體系還不夠完善，監(jiān)控體系不夠完善，在很大程度上集團公司不能夠更好的實現(xiàn)其資金的有效運轉(zhuǎn)，這些不足之處影響著我國集團公司在資金管理方面產(chǎn)生許多問題，并在資金管理的科學性、有效性上都存于國外有很大的差距。

二、集團公司資金集中管理的理論基礎(chǔ)

(一)委托代理理論

早在上世紀30年代，美國經(jīng)濟學家米恩斯和伯利就提出實現(xiàn)管理者有效管理資本的理論，即委托代理理論，他的產(chǎn)生主要是結(jié)合企業(yè)經(jīng)營者存在的弊端提出來的。通過進一步研究企業(yè)內(nèi)部信息不對稱和企業(yè)激勵問題，委托代理理論進而主要研究如何培養(yǎng)更優(yōu)秀的企業(yè)激勵代理人。企業(yè)的所有者和企業(yè)的經(jīng)營者在委托代理理論里認為他們是一種委托代理的關(guān)系，在所有者和經(jīng)營者追求自身利益最大化的同時，他們的利益追求是有所不同的，企業(yè)所有者所追求的是不斷實現(xiàn)自身財富的最大化，經(jīng)營者所追求的則是實現(xiàn)薪酬待遇不斷擴大，并最大化減少工作時間。對此，其二者的關(guān)系是有所矛盾的，在企業(yè)的所有者那里，他不能充分的了解到經(jīng)營者在企業(yè)中的具體行為，往往通過加強管理，不斷增加激勵的形式來實現(xiàn)控制內(nèi)部員工體系，這在一定程度上就增加了代理成本。這種委托代理的現(xiàn)象在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中是普遍存在的，在集團公司委托代理理論存在于企業(yè)出資人和企業(yè)的管理人員之間，同時在母子公司的經(jīng)營管理中也存在委托代理。在資金管理中通過進行層層的資金管理控制，形成許多委托代理關(guān)系，這在一定程度上會形成激勵管理上的困擾，為了減少委托代理，集團公司往往進行監(jiān)督和約束，在資金管理中進一步降低成本，由于代理成本的存在，集團公司就必須采取相應(yīng)的資金管理模式，通過集中管理、集權(quán)或分權(quán)的形式對資金進行管理。

(二)產(chǎn)融相結(jié)合的理論

產(chǎn)融相結(jié)合是一種金融創(chuàng)新行為，它主要是工商企業(yè)和金融企業(yè)把資金進行合作，實現(xiàn)相互作用、相互滲透和相互參股的行為。產(chǎn)融結(jié)合是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的特征，它是經(jīng)濟發(fā)展的必然的趨勢，這種經(jīng)濟理論已經(jīng)在許多發(fā)達國家的實踐中得到證實。這一理論的最早起源是馬克思和列寧所研究的產(chǎn)融相結(jié)合的理論觀點，認為一些產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)的資本伴隨著商品經(jīng)濟的不斷進步，這些產(chǎn)業(yè)資本不斷發(fā)展成為了借貸資本，然后，通過激勵的競爭實現(xiàn)部分資本重新回到企業(yè)，成為不僅能夠為企業(yè)提供金融支撐也可以享受經(jīng)營成果的一種方式。通過不斷的豐富和發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合理論對于企業(yè)資本以及企業(yè)在銀行信用方面實現(xiàn)了相互促進，相互推動的關(guān)系。在我國，要推動市場經(jīng)濟的發(fā)展，實行產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)成為市場經(jīng)濟體制改革的必然。在企業(yè)實踐過程中，通過建立財務(wù)公司、證券公司以及銀行等等來實行產(chǎn)融相結(jié)合，通過實現(xiàn)集團公司和金融資本的結(jié)合能夠更好的實現(xiàn)降低成本、靈活管理、提高效率等等。

(三)內(nèi)部資本市場理論

內(nèi)部資本市場理論主要是進行企業(yè)內(nèi)部資本配置的研究，這一概念主要來源于國外經(jīng)濟學理論家，如：威廉姆森(Williamson)、馬赫魯夫(Myers and Majluf)，阿爾欽(Alchian）等。威廉姆森通過分析信息獲取、資源配置以及市場環(huán)境的適應(yīng)性，找到外部資本市場被內(nèi)部資本市場所替代的原因。馬赫魯夫等通過論述企業(yè)并購的原因，查找信息不對稱引起的問題，以實現(xiàn)企業(yè)通過兼并來建立內(nèi)部資本市場。阿爾欽通過通過研究電氣公司的內(nèi)部資本市場，找出內(nèi)部資本市場信息不對稱，更好的辨別出內(nèi)部資本市場中資金額使用者和借貸者，從而更好的提高資源配置的效率。上世紀90年代以后，許多新興國家開始采用這一理論，并在市場經(jīng)濟的發(fā)展中實施運用。在我國也受到許多經(jīng)濟學家的研究和探討，我國許多經(jīng)濟學家一致認為在我國的融資通道中許多融資渠道還并不通暢，企業(yè)和外部資本市場之間還存在信息不對稱等問題，通過建立內(nèi)部資本市場能夠更好的緩解企業(yè)潛在的壓力，進一步更有效率的實現(xiàn)資金的有效配置。因此，進行集團公司資金管理模式的研究可以說是一種企業(yè)內(nèi)部資本市場運作的一個實踐平臺，使其能夠更好的發(fā)揮作用。

三、集團公司資金管理模式存在的問題

(一)資金管理模式指導(dǎo)思想不一致

集團公司的主要特點就是母子公司，在母子公司的集團里，擁有許多成員，分布相對比較廣，各子公司在發(fā)展過程中，發(fā)展進度是不能保持一致的，表現(xiàn)出良莠不齊的現(xiàn)象來。集團公司的子公司是集團下的一個集團，在資金管理上擁有自身獨立的體系，子公司根據(jù)各自的發(fā)展程度采用相應(yīng)的資金管理模式，建立相應(yīng)的資金管理制度。集團公司內(nèi)部發(fā)展比較好的子公司一般比較注重先進性的資金管理系統(tǒng)的應(yīng)用，但是一些發(fā)展相對比較滯后的子公司在資金管理體系上不能與其它保持一致，因此，在資金管理模式上不能實現(xiàn)統(tǒng)一性，一些先進的資金管理模式也無法得到有效的發(fā)揮。就我國目前而言，許多集團公司在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上還比較落后，集團公司的成員結(jié)構(gòu)比較冗雜，地區(qū)分布比較分散，信息的收集往往以來的是比較傳統(tǒng)的報表形式，這一過程中不能更好的實現(xiàn)有效的監(jiān)督和管理。

(二)監(jiān)督控制不夠流暢

集團公司長期以來人員相對比較冗雜，形成多頭開戶的現(xiàn)象，在資金的管理控制上不能夠?qū)崿F(xiàn)有效的監(jiān)督和管理。這樣在長期的經(jīng)濟運行中，資金在賬外循環(huán)，流動不暢通，獲取信息的難度較大，不能實現(xiàn)有效監(jiān)督和管理。在缺乏監(jiān)督的過程中，不能夠準確的進行現(xiàn)金流動的預(yù)算，不能夠作出事前、事中以及事后的分析和管理，集團內(nèi)部資金閑置下來，出現(xiàn)資金短缺，引起理財失控，產(chǎn)生大量的貸款，這在一定程度上導(dǎo)致集團公司在財務(wù)費用方面始終居高不下。

(三)缺乏統(tǒng)一的信息管理平臺

在集團公司資金管理系統(tǒng)中，沒有實現(xiàn)統(tǒng)一的資金管理信息平臺的運用，不能夠更好的進行財務(wù)資金調(diào)控和管理，信息在傳遞上不暢通，使得財務(wù)、資金以及投資和融資的信息不能夠有效的集中起來，企業(yè)的決策者就無法有效的管理、監(jiān)督和調(diào)控企業(yè)資金。這樣使得集團公司雖然存在，但是卻沒有正常發(fā)揮作用，許多結(jié)余資金沉集在銀行里。出現(xiàn)虧損的單位因無法實現(xiàn)資金管理和及時結(jié)算，使得拖欠大量的貨物或貸款，引起信用下降，金融機構(gòu)也無法實現(xiàn)資金的有效支持，導(dǎo)致其他單位不能正常的運轉(zhuǎn)。

(四)集團公司的整體優(yōu)勢不能夠得到有效發(fā)揮

長期以來，集團公司在信息收集上缺乏科學性，不能實現(xiàn)實時有效的監(jiān)督，這樣在掌握實際情況的過程中就不能及時準確。在沒能及時掌握并反饋具體辦法的時候，子公司在經(jīng)營中遇到問題不能得到及時援助，這樣通過自行向金融機構(gòu)借貸，這樣使得外部的一些金融資源無法有效整合到內(nèi)部資金管理中來，久而久之，就不能充分發(fā)揮出集團公司整體進行資金管理的優(yōu)勢來。

四、完善集團公司資金管理模式的對策

(一)結(jié)合實際采用資金管理模式

集團公司的主要特征值母子公司，在公司體制改革不斷深化的同時，越來越多的子公司不斷成立，因此，對于子公司的資金進行管理已經(jīng)成為資金管理的重點。在實際中，資金松散管理影響了集團公司對所轄企業(yè)的控制和監(jiān)督，效益好的子公司希望擺脫集團的束縛，然而，效益不太好的子公司則要求實現(xiàn)集團對其在政策、資金方面更好的支持，對于集團公司來說，資金有效管理是十分迫切的，但是在采用資金管理模式上仍存在許多問題，其原因主要就是沒有準確結(jié)合本集團公司的實際采取相應(yīng)的資金管理模式，在競爭日益激勵的市場經(jīng)濟發(fā)展中沒有實現(xiàn)有效的結(jié)合自身實際進行資金管理，這樣對于企業(yè)實現(xiàn)效益是十分不利的。這樣，松散的資金管理模式就會引起集團公司出現(xiàn)信用不足，監(jiān)督管理力度不夠等現(xiàn)象的產(chǎn)生。

(二)完善子母公司單位管理模式

進行統(tǒng)一資金調(diào)控是有效實現(xiàn)資金管理的主要目的，通過進行統(tǒng)一的資金調(diào)節(jié)和控制管理可以實現(xiàn)最大限度的集中閑散的資金，這樣在一定程度上能夠緩解內(nèi)部資金的欠缺，更好的進行調(diào)劑。進行統(tǒng)一的資金調(diào)控能夠充分發(fā)揮集團公司資金優(yōu)勢的發(fā)揮，通過實行統(tǒng)一的單位管理模式實現(xiàn)企業(yè)大規(guī)模的資本運作，樹立良好的信譽和形象。不僅這樣還能夠降低外部貸款的金額和數(shù)量，進一步減少財務(wù)費用的浪費，實現(xiàn)利潤的最大化。這種模式主要是通過內(nèi)部銀行和財務(wù)公司的方式來實現(xiàn)的，通過在集團內(nèi)部銀行開設(shè)賬戶，把各單位資金進行統(tǒng)一管理上繳到集團公司，集團公司對內(nèi)部銀行的存款和各單位進行支付貨幣時做出統(tǒng)一規(guī)劃，并結(jié)合各單位的實際情況進行調(diào)劑和分配，在詞過程中保證支出的資金有效的發(fā)揮作用。進行財務(wù)公司的方式主要就是進行內(nèi)部成員之間的結(jié)算，集團根據(jù)實際需求通過財務(wù)公司進行統(tǒng)一管理，實時針對內(nèi)部成員的單款或收款進行宏觀方面的調(diào)節(jié)和控制。

(三)進一步實施網(wǎng)上銀行資金管理模式

在國外發(fā)達國家，技術(shù)手段比較先進，因此，在進行財務(wù)資金管理過程中采用先進的技術(shù)手段不僅能夠更好的實現(xiàn)監(jiān)督，還能夠推動管理層級的生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)代化，高效快捷的運用技術(shù)手段來管理資金。然而，就我國目前的情況而言，我國集團公司在資金管理上缺乏先進的技術(shù)手段，資金管理水平相對比較低，管理水平的落后，使得資金管理模式無法實施。另外，由于銀行網(wǎng)絡(luò)結(jié)算業(yè)務(wù)相對于國外來說還不不夠發(fā)達，這在一定程度上也限制了集團公司進行資金管理。因此，建立完善的財務(wù)公司結(jié)算平臺能夠充分發(fā)揮集團公司的優(yōu)勢，網(wǎng)上銀行是一個無可比擬的財務(wù)公司資金管理的方式，財務(wù)公司若是沒有自己的大額度支付系統(tǒng)的話，在很大程度上提高集團公司財務(wù)資金管理的效率。通過先進的網(wǎng)上查詢系統(tǒng)和轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，更好的完善財務(wù)的結(jié)算。

(四)實施合理配置“權(quán)利”的有效模式

在集團公司資金管理過程張，過于分散的資金流動會對企業(yè)經(jīng)濟效益帶來巨大的不利影響，對于一些高投資高產(chǎn)出的集團公司來說，資金管理尤為重要，一些過于分散的資金流動容易限制企業(yè)資金的有效循環(huán)，這樣引起內(nèi)部結(jié)算中子公司為了自身的利益故意拖欠內(nèi)部單位的貨款，這樣缺乏有效的集中管理體系對集團公司資金造成限制和阻礙，以至于無法實現(xiàn)高度集中的資金管理。因此，在現(xiàn)代企業(yè)制度下，合理進行資金的有效管理就需要進行合理的配置公司的權(quán)責和利益，充分考慮子公司的利益，進行因地制宜的資金管理，將分權(quán)與集權(quán)實現(xiàn)高度的統(tǒng)一性和一致性，可以對相對玉母公司而言一些比較重要的子公司可以獲得一定的決策權(quán)和管理權(quán)，在資金的控制和管理中保持與母公司的高度一致性，這樣在集團公司的組織框架結(jié)構(gòu)中不僅管理效率提高了，而且資金控制的方式方法在增多的同時還能夠不斷增強集團公司的實例。

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