溫艷利

（哈爾濱天順化工科技開發(fā)有限公司，哈爾濱 150086）

一、盈余管理的概念

在國內(nèi)，伴隨證券市場(chǎng)的發(fā)展和壯大，盈余管理問題也漸漸成為會(huì)計(jì)學(xué)界的關(guān)注熱點(diǎn)?，F(xiàn)有的主流盈余管理觀點(diǎn)認(rèn)為，盈余管理是基于會(huì)計(jì)數(shù)字作為有用經(jīng)濟(jì)信息的這一基礎(chǔ)，致使職業(yè)經(jīng)理人員為取得私人利益，有意識(shí)地對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告所實(shí)施的控制，其本質(zhì)上是一種“披露管理”。在這種概念下，盈余管理還涵蓋對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表乃至報(bào)表輔助信息的管理。很明顯，盈余管理同會(huì)計(jì)造假是兩碼事。盈余管理是在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及法律準(zhǔn)許的程度內(nèi)所實(shí)施的活動(dòng)，其不僅合規(guī)合法，某種意義上甚至還是職業(yè)經(jīng)理人業(yè)務(wù)水平的一種體現(xiàn)。

二、公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響

公司治理結(jié)構(gòu)指的是存在于公司股東與職業(yè)經(jīng)理人之間的，股東所構(gòu)建的對(duì)經(jīng)理人的一種激勵(lì)和監(jiān)督體系，其目的是為解決存在于二者之間的委托代理問題。公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵問題就是怎樣解決好股東同經(jīng)理人雙方的關(guān)系；即如何解決在所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的狀況下，股東激勵(lì)、監(jiān)督經(jīng)理人的問題。有效、完善的公司治理結(jié)構(gòu)通常應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)以下兩個(gè)方面：第一，經(jīng)理人有充足的自由來對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理，股東不應(yīng)對(duì)之實(shí)施過多干涉；第二，經(jīng)理人同股東的利益應(yīng)當(dāng)最大程度的一致化，即保證經(jīng)理人的行為能夠最好地實(shí)現(xiàn)股東的利益。上述的第一個(gè)方面給經(jīng)理人實(shí)施盈余管理創(chuàng)造了客觀條件，第二個(gè)方面則激發(fā)了經(jīng)理人實(shí)施盈余管理的動(dòng)機(jī)。公司的治理結(jié)構(gòu)對(duì)于經(jīng)理人開展盈余管理有著重要的影響，其分為以下兩方面。

（一）外部治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響

外部治理結(jié)構(gòu)是股東經(jīng)由市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)方法所施加的對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)督，主要包括產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，其中后二者之間的影響比較大。

資本市場(chǎng)通常都對(duì)會(huì)計(jì)盈余信息有著極高的敏感性，其直接反映在企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的高低變化上面來。于是，一旦企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值變化同經(jīng)理人的私人利益產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，經(jīng)理人便有著足夠的動(dòng)機(jī)來通過對(duì)盈余信息的操控影響企業(yè)價(jià)值變化。而通常情況下，企業(yè)價(jià)值變化同經(jīng)理人的個(gè)人利益都是密切聯(lián)系的。因?yàn)椋聦?shí)存在于股東和經(jīng)理人之間的代理問題使得經(jīng)理人不可避免地出現(xiàn)偏離股東利益行為的趨向，于是對(duì)經(jīng)理人實(shí)施監(jiān)督變得十分有必要。由于監(jiān)督的高成本及效果，通常的辦法則是通過使經(jīng)理人承擔(dān)其行為的后果來實(shí)現(xiàn)二者之間利益的一致化，即給予職業(yè)經(jīng)理人一定條件和比例的剩余索取權(quán)。由此，職業(yè)經(jīng)理人的利益便同企業(yè)價(jià)值緊密關(guān)聯(lián)，其自然有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。另外，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況下滑或賬面收益達(dá)不到預(yù)期，股票市價(jià)不理想，股東為維護(hù)自身利益便可能對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行更換；這種潛在的危機(jī)也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理人通過實(shí)施盈余管理來使股價(jià)平穩(wěn)化。

經(jīng)理人市場(chǎng)的透明化競(jìng)爭(zhēng)也對(duì)盈余管理有著重大影響。在這個(gè)市場(chǎng)上，經(jīng)理人員人力價(jià)值的多少主要取決于他們所管理企業(yè)的賬面盈利高低。經(jīng)理人員的價(jià)值同企業(yè)獲利有著密切的聯(lián)系。在這樣充分競(jìng)爭(zhēng)的背景下，經(jīng)理人的自身利益就和股東的利益聯(lián)系起來；要使自身價(jià)值得到提升和獲益，經(jīng)理人需要首先提升股東的收益。于是，一方面，經(jīng)理人要通過努力的經(jīng)管活動(dòng)來增加企業(yè)的實(shí)際獲利；另一方面，則要通過對(duì)實(shí)際盈余在未來時(shí)期和階段的分布來達(dá)到平滑股價(jià)等目的。這些行為不僅會(huì)給經(jīng)理人帶來有利影響，對(duì)股東也有著正面的作用。

產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)于公司盈余管理也有著特定的影響；例如，偏高的盈余數(shù)字可能導(dǎo)致政府的注意并對(duì)其實(shí)施調(diào)查，招致潛在對(duì)手加入本行業(yè)。這些因素均會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理人有意識(shí)地降低盈余數(shù)字而減輕自身的暴利形象。

（二）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響

內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)主要有股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)四個(gè)方面，其中對(duì)經(jīng)理人員產(chǎn)生主要影響的是董事會(huì)以及監(jiān)事會(huì)。董事會(huì)承擔(dān)經(jīng)理人員的選聘工作，并負(fù)責(zé)對(duì)其受托管理責(zé)任的評(píng)價(jià)。但雙方間天然存在的信息不對(duì)稱卻使這種監(jiān)督活動(dòng)很難客觀和實(shí)際實(shí)施；同樣的原因，監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督工作也有著以上的問題。于是，通常的辦法是，對(duì)受托責(zé)任的監(jiān)督主要依據(jù)企業(yè)的賬面盈余數(shù)字。由于經(jīng)理層在盈余數(shù)字生成過程中較大的掌控權(quán)，他們便有強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)通過益于自己的會(huì)計(jì)政策和其他交易措施來達(dá)到盈余管理的目的。在這樣的治理結(jié)構(gòu)下，盈余管理是一種帶有機(jī)會(huì)主義性質(zhì)的行為，長(zhǎng)期來看對(duì)于企業(yè)并無正面影響。

對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)影響的研究表明，運(yùn)用法律、人力等措施消滅盈余管理行為是不現(xiàn)實(shí)的。因此，需要在對(duì)盈余管理客觀、平和的認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)的辦法來采用有效的對(duì)策對(duì)其實(shí)施治理。

三、國內(nèi)公司的治理結(jié)構(gòu)與盈余管理特點(diǎn)

（一）國內(nèi)公司的治理結(jié)構(gòu)

國內(nèi)公司的治理結(jié)構(gòu)，現(xiàn)階段來說還有著突出的缺陷及問題。從外部結(jié)構(gòu)來說，有著股權(quán)主體失位、流通股占比較低等問題；致使資本市場(chǎng)難以對(duì)經(jīng)理人實(shí)施約束和監(jiān)督。同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)等激勵(lì)措施也難以普遍的發(fā)揮其應(yīng)有的貢獻(xiàn)。加上政府股和國家法人股的主導(dǎo)地位，企業(yè)經(jīng)理人的任命和考核更多的是一種政治行為，經(jīng)理人受托責(zé)任的履行好壞沒有清晰的約束和激勵(lì)措施，也沒有面臨市場(chǎng)的壓力。內(nèi)部結(jié)構(gòu)方面，“一股獨(dú)大”和主體缺位的現(xiàn)實(shí)常常使得股東大會(huì)如同擺設(shè)，中小股東的利益也屢屢遭受侵害。很多公司的董事會(huì)和經(jīng)理層也存在高度重合的缺陷，致使治理結(jié)構(gòu)監(jiān)控關(guān)系的失衡。在這樣的治理結(jié)構(gòu)下，監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督效果也無法令人滿意。控股股東和上市公司之間廣泛關(guān)聯(lián)交易的存在，也使得控股股東經(jīng)常在很大程度上能夠?qū)崿F(xiàn)操縱上市公司的目的。

（二）國內(nèi)公司盈余管理的特點(diǎn)

特殊的公司治理結(jié)構(gòu)特征導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)的盈余管理行為也體現(xiàn)出鮮明的中國特色；其中帶有明顯的經(jīng)理人層面的個(gè)人機(jī)會(huì)主義，其主要有以下表現(xiàn)：第一，由于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的總體不健全狀況，導(dǎo)致對(duì)經(jīng)理人缺乏足夠的約束。因此，經(jīng)理人實(shí)施盈余管理的空間便會(huì)很大，這樣不僅導(dǎo)致經(jīng)理人廣泛進(jìn)行盈余管理，會(huì)計(jì)造假情況也屢屢出現(xiàn)。第二，由于經(jīng)理層廣泛存在的政府官員背景，企業(yè)在實(shí)施IPO、摘牌時(shí)的盈余管理行為也多是為了政績(jī)方面的考慮，這個(gè)情況有著鮮明的中國特色。第三，由于企業(yè)廣泛存在的利益分配機(jī)制的失衡現(xiàn)象，導(dǎo)致了經(jīng)理人在職期間報(bào)酬同公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、規(guī)模關(guān)系不大，同時(shí)以高額的在職消費(fèi)作為潛在補(bǔ)償。經(jīng)理人在面臨退休或職位調(diào)動(dòng)時(shí)喪失在職消費(fèi)權(quán)而使其產(chǎn)生增發(fā)大量紅利的動(dòng)機(jī)，這種動(dòng)機(jī)需要較高的賬面盈余數(shù)字才能實(shí)現(xiàn)。因此，國內(nèi)的盈余管理多體現(xiàn)為對(duì)短期利潤(rùn)的操控。第四，國內(nèi)對(duì)于公司上市的嚴(yán)格審批制度使得上市資格已經(jīng)事實(shí)上成為了一種非常稀缺的資源。規(guī)模以上的企業(yè)對(duì)于這種機(jī)會(huì)都是積極爭(zhēng)取的，而企業(yè)成功融資后帶來的就業(yè)和地方財(cái)政的利益也使得地方政府在企業(yè)進(jìn)行IPO、再融資、配股時(shí)對(duì)其大力的支持，這種盈余管理的目的也表現(xiàn)出了鮮明的政治意味和特色。

四、治理國內(nèi)盈余管理的對(duì)策及建議

盈余管理本身的發(fā)生是企業(yè)和經(jīng)理人為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的理性結(jié)果，其有利有弊。但要看到，對(duì)盈余結(jié)果的操控會(huì)一定程度影響市場(chǎng)資源的效率。加上國內(nèi)的盈余管理行為更多的是短期的機(jī)會(huì)主義性質(zhì)行為，因而，有很大的必要性對(duì)其采取措施開展治理。

（一）解決出資主體缺位的問題

“出資主體缺位”是導(dǎo)致企業(yè)外部治理問題的最主要因素。因此，很多學(xué)者建議將政府股分散到縣、市和國有資產(chǎn)管理公司；使產(chǎn)權(quán)有明確的歸屬。但這樣依然存在問題，及出資主體仍然缺乏最終的授權(quán)機(jī)構(gòu)，主體缺位現(xiàn)象沒有得到本質(zhì)的解決。筆者在此建議，可以適當(dāng)?shù)貙?duì)國有股進(jìn)行減持，改善現(xiàn)有的股權(quán)過分集中的局面，輔以國有股分散持有、互相制衡的持股結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制。同時(shí)，盡量開放對(duì)私營(yíng)企業(yè)和個(gè)人持股的限制，使市場(chǎng)有充分的盈余獲益動(dòng)機(jī)來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督和約束。在這個(gè)過程中，還應(yīng)當(dāng)注重對(duì)大型機(jī)構(gòu)投資者的培育工作，以避免出現(xiàn)由于股東分散造成的小股東利益受損和“搭便車”的現(xiàn)象。針對(duì)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革，也可以適時(shí)地引入國外的合格投資者。

（二）完善經(jīng)理層報(bào)酬制度

國內(nèi)企業(yè)普遍存在著經(jīng)理層報(bào)酬同公司業(yè)績(jī)、規(guī)模不掛鉤的現(xiàn)象，因此也導(dǎo)致經(jīng)理層行為同股東利益的背離；使經(jīng)理層缺乏充足的熱情和動(dòng)機(jī)管理好企業(yè)，而是傾向于開展短期的盈余管理行為。目前，普遍的做法是通過實(shí)施股票期權(quán)和年薪制的激勵(lì)方法來督促經(jīng)理人提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。但年薪制仍然有著誘使經(jīng)理層實(shí)施短期化行為的缺點(diǎn)。因此，可行的方法是通過將經(jīng)理人的一部分薪金和獎(jiǎng)勵(lì)留置于企業(yè)，在其經(jīng)營(yíng)屆滿的一定期限內(nèi)分期或一次性返還。這種措施可以很大程度上制約經(jīng)理人的短期化盈余管理活動(dòng)，而且還可用作經(jīng)理人行為不當(dāng)?shù)奶幜P基金。

（三）提升獨(dú)立董事的權(quán)重和作用

目前，國內(nèi)很多企業(yè)雖然已經(jīng)建立起了獨(dú)立董事制度，但依然存在著獨(dú)立董事比例不高、獨(dú)立董事只是為了滿足監(jiān)管要求，沒有發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用的問題。因此，為改進(jìn)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)該合理的提升其獨(dú)立董事在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的占比，加強(qiáng)獨(dú)立董事的權(quán)重。同時(shí)，獨(dú)立董事也應(yīng)該切實(shí)的發(fā)揮其預(yù)想的功能。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和經(jīng)理層的管理活動(dòng)加強(qiáng)監(jiān)督，而不是簡(jiǎn)單地充當(dāng)董事會(huì)或經(jīng)理層的幫腔者。當(dāng)然，獨(dú)立董事上述作用的實(shí)現(xiàn)要依賴具體公司治理結(jié)構(gòu)的完善；只有不斷完善公司的治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立董事才可能會(huì)真正發(fā)揮其作用。

[1]胡蓉.上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響研究——以煤炭選采業(yè)為例[J].學(xué)術(shù)論壇，2014，(6).

[2]時(shí)晨龍.上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2013，(19).

[3]劉建平.基于公司治理的企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境研究[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2014，(5).