□文/陳 君

（西安石油大學(xué) 陜西·西安）

一、引言

財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力等狀況進(jìn)行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織和個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)。發(fā)展能力分析內(nèi)涵豐富，而本文僅以相關(guān)指標(biāo)增長率為切入點，利用指標(biāo)分析法對宇通客車的發(fā)展能力進(jìn)行分析，力圖充分詳盡地論證宇通客車的發(fā)展能力。

二、發(fā)展能力分析概述

企業(yè)的發(fā)展能力是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。發(fā)展能力反映了企業(yè)目標(biāo)與財務(wù)目標(biāo)，是企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力的綜合體現(xiàn)。無論是增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力、償債能力，還是提高企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)效率，都是為了滿足企業(yè)未來生存和發(fā)展的需要，都是為了提高企業(yè)的增長能力。因此，要全面衡量一個企業(yè)的價值，就不應(yīng)該僅僅從靜態(tài)的角度分析其經(jīng)營能力，更應(yīng)該著眼于從動態(tài)的角度出發(fā)分析和預(yù)測企業(yè)的發(fā)展能力。

評價企業(yè)的發(fā)展能力，從宏觀角度講，可促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)總量的不斷發(fā)展；從微觀角度講，可促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營者重視企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和經(jīng)濟(jì)實力的不斷增強(qiáng)。從信息使用者角度來看，企業(yè)管理者為了評價和比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的變化情況，識別競爭對手的潛在弱點和預(yù)測未來行為，需要分析其自身及競爭對手的發(fā)展能力。

三、對宇通客車發(fā)展能力的具體分析

通常衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)，主要有主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)擴(kuò)張率、每股收益增長率等。這些指標(biāo)都反映了企業(yè)規(guī)模，但又有所不同，因此財務(wù)分析的側(cè)重點也不同。

本文在對宇通客車進(jìn)行發(fā)展能力分析時，選取以下4 個指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)擴(kuò)張率、每股收益增長率，它們都是根據(jù)宇通客車2010～2013年的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)計算得出。下面對各個指標(biāo)進(jìn)行具體分析：

（一）主營業(yè)務(wù)增長率。主營業(yè)務(wù)增長率反映了公司業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和增長潛力，不斷的加增主營業(yè)務(wù)收入能力是基礎(chǔ)，也是生存和發(fā)展的關(guān)鍵所在。該指標(biāo)是衡量上市公司成長性的重要指標(biāo)。宇通客車2010～2013年主營業(yè)務(wù)增長率如表1 所示。（表1）可以看出，宇通客車2010～2013年的營業(yè)收入增長率均大于0，說明企業(yè)每年的營業(yè)收入都有所增長，說明宇通客車還是處于不斷發(fā)展的階段。但是，宇通客車的主營業(yè)務(wù)增長率從2010年的53.48%一直下降到2013年的11.79%，說明宇通客車的營業(yè)收入的增長幅度有所下降，主營業(yè)務(wù)增長有所放緩，市場開拓和客戶發(fā)展情況有所減弱。

（二）凈利潤增長率。凈利潤增長率是企業(yè)成長能力的基本表現(xiàn)，凈利潤增長率越高，說明企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)；凈利潤增長率越低，說明企業(yè)發(fā)展能力越弱。宇通客車2010～2013年凈利潤增長率如表2 所示。（表2）可以看出，宇通客車2010～2013年度凈利潤增長率均大于0，說明宇通客車的凈利潤是不斷增長的。但是，從表2 中又可以明顯的看到，凈利潤增長率從2010年的52.56%一直下降到2013年的17.61%，下降幅度還是比較大的，說明宇通客車的凈利潤增長有所放緩，可能會影響投資者進(jìn)行投資。

（三）總資產(chǎn)擴(kuò)張率。資產(chǎn)增長是企業(yè)發(fā)展的一個重要方面，發(fā)展性強(qiáng)的企業(yè)一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長?？傎Y產(chǎn)擴(kuò)張率從上市公司資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)成長能力，表明上市公司規(guī)模增長水平對企業(yè)后勁的影響。宇通客車2010～2013年總資產(chǎn)擴(kuò)張率如表3 所示。（表3）可以看出，2010～2013年度的總資產(chǎn)增長率均是大于0 的，說明宇通客車這三年的總資產(chǎn)都是在不斷增長的。但是，宇通客車的總資產(chǎn)擴(kuò)張率從2010年的23.42%下降到2011年的16%，2012年出現(xiàn)了較大幅度的上升，達(dá)到了82%，但是2013年總資產(chǎn)擴(kuò)張率又有所下降，下降到了13.44%，此指標(biāo)說明了宇通客車2013年的資產(chǎn)規(guī)模增長放緩，該企業(yè)經(jīng)營規(guī)模總量上的擴(kuò)張程度有所下降。

表1 宇通客車2010～2013年主營業(yè)務(wù)增長率（%）

表2 宇通客車2010～2013年凈利潤增長率（%）

表3 宇通客車2010～2013年總資產(chǎn)擴(kuò)張率（%）

表4 宇通客車2010～2013年每股收益增長率（%）

（四）每股收益增長率。每股收益增長率，是指反映了每一份公司股權(quán)可以分得的利潤的增長程度。該指標(biāo)通常越高越好。宇通客車2010～2013年每股收益增長率如表4 所示。（表4）可以看出，宇通客車每股收益增長率從2010年的53%下降到2011年的37%，2012年出現(xiàn)了巨大的下降，下降到了-3.1%，2013年繼續(xù)大幅度下降，下降到了-34.87%，說明宇通客車的每股收益逐年下降。一般來說，每股收益增長率越高越好，宇通客車出現(xiàn)此種情況說明宇通客車的每股收益不容樂觀，值得我們關(guān)注。

四、總論

宇通客車作為國內(nèi)客車第一品牌，正處于一個增長速度放緩的發(fā)展階段，主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等的增長速度均有所放緩，企業(yè)的獲利能力有所下降，但是與同行業(yè)其他企業(yè)相比，其發(fā)展趨勢以及各項財務(wù)指標(biāo)總體上是良好的，尤其是伴隨著國內(nèi)校車市場和國外出口車市場的興起，公司盈利增長點呈現(xiàn)多元化趨勢，總體盈利能力逐步增強(qiáng)?？傊?，宇通客車加強(qiáng)市場營銷能力，發(fā)展能力的提高指日可待。

［1］張先治，陳友邦.財務(wù)分析［M］.東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010.

［2］羅芳.改進(jìn)現(xiàn)行財務(wù)分析指標(biāo)體系的相關(guān)思考［J］.財會月刊，2010.4.

［3］苗潤生.財務(wù)分析［M］.北京：清華大學(xué)出版社，2010.

［4］李全中，孫建華.財務(wù)分析［M］.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2012.12.