虞華++原娟娟++虞麗娜

摘 要：在當前中國經(jīng)濟下行壓力增大的背景下，CPI連續(xù)兩個月下跌，引發(fā)一些機構(gòu)對中國經(jīng)濟陷入通貨緊縮的擔憂。目前中國的CPI依舊處于正增長的狀態(tài)，只是增速有所放緩。從這個角度來看，中國經(jīng)濟并未出現(xiàn)通貨緊縮。事實上，防范通縮最好的方式就是保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。在當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中，以消費逐漸取代出口和投資來拉動經(jīng)濟增長就顯得尤為重要。本文對2015年推動和抑制物價上漲的主要影響因素進行分析，并對2015年物價總體走勢進行了預(yù)測。

關(guān)鍵詞：CPI；通貨膨脹；通貨緊縮；要素價格；宏觀調(diào)控

2014年，不論是CPI漲幅走低，還是PPI負增長，都與經(jīng)濟下行、總需求放緩、產(chǎn)能過剩等因素密切相關(guān)。2014年，我國物價運行主要呈三大特點：一是漲幅較低。1-12月CPI累計平均上漲2.0%，比2013年降低0.6個百分點，漲幅為2009年以來同期最低。二是全年呈不規(guī)則“倒U”型。這與2014年CPI上漲的翹尾因素變化有關(guān)，2014年1-4季度翹尾因素分別為1.06、1.51、1.0和0.17。三是PPI連續(xù)33個月負增長。1-12月PPI平均下降1.9%，且環(huán)比漲幅連續(xù)12個月為負，PPI連續(xù)負增長主要是受生產(chǎn)資料價格下降影響所致。

在當前中國經(jīng)濟下行壓力增大的背景下，CPI連續(xù)兩個月下跌，引發(fā)一些機構(gòu)對中國經(jīng)濟陷入通貨緊縮的擔憂。一般來說，物價至少出現(xiàn)連續(xù)3至6個月的負增長，才能被定義為通貨緊縮。中國目前還沒出現(xiàn)真正通縮，但仍然需要警惕潛在的通縮隱患：一方面是要警惕雙向通縮的問題，由房地產(chǎn)市場、地方融資平臺和金融產(chǎn)品等資產(chǎn)通縮帶來的價格通縮，會打擊百姓的財富效應(yīng)和消費能力，進而影響企業(yè)的效益；另一方面是輸入性通縮問題，當前原油、鐵礦石等大宗商品價格暴跌，導(dǎo)致各國貨幣匯率波動，影響了我國出口商品價格穩(wěn)定。事實上，防范通縮最好的方式就是保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長。在當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中，以消費逐漸取代出口和投資來拉動經(jīng)濟增長就顯得尤為重要。

一、推動2015年物價上漲的主要因素

2015年中國經(jīng)濟增長將繼續(xù)小幅放緩，價格平穩(wěn)運行雖然有了良好的宏觀環(huán)境基礎(chǔ)，但綜合宏觀、微觀影響價格運行的因素來分析，2015年價格上漲的壓力或?qū)⒋笥?014年。

（一）資源性產(chǎn)品價格改革步入深水區(qū)，與民生關(guān)聯(lián)度較高的水電氣等居民用價格，主要采用階梯定價的方式，能形成有效競爭的資源環(huán)境價格領(lǐng)域?qū)⒎砰_價格，由市場決定。我國已于2013年和2014年兩度調(diào)整非居民用存量氣價格。按照計劃，2015年非居民用存量氣和增量氣價格將實現(xiàn)并軌，非居民用氣價格將逐步放開，居民生活用氣也將建立階梯價格制度。在居民階梯電價實施的基礎(chǔ)上，電價改革向推動電力體制改革的方向深化。2014年國家發(fā)改委已決定在深圳市開展新一輪輸配電價改革試點，推動建立獨立的輸配電價體系。2014年11月中旬召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署加快推進價格改革，更大程度讓市場定價，已釋放出新一輪價格改革的信號。此后國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》明確，加快改進市政基礎(chǔ)設(shè)施價格形成、調(diào)整和補充機制，使經(jīng)營者能夠獲得合理收益，實行上下游價格調(diào)整聯(lián)動機制。

（二）2015年房地產(chǎn)市場可能觸底回升。2014年9月以來出臺的一系列利好政策，被認為是激活市場的主要因素。9月30日，兩部委出臺信貸新政，提出對于首套房“認房不認貸”的標準，并重申最低利率優(yōu)惠。10月中旬，三部門出臺政策，降低公積金貸款購房門檻。10月29日，國務(wù)院常務(wù)會議提出“穩(wěn)定住房消費”的說法。11月21日，央行宣布降息。同時，在多數(shù)城市已經(jīng)對松綁或取消“限購令”的基礎(chǔ)上，各地陸續(xù)發(fā)布了多項產(chǎn)業(yè)和區(qū)域發(fā)展政策，其中不少條款對房地產(chǎn)業(yè)構(gòu)成利好。經(jīng)過多年調(diào)整，目前中國房地產(chǎn)市場上的購房者已基本以自住需求買家為主，表現(xiàn)為首套房或者更新需求。他們對于房價止跌轉(zhuǎn)升的預(yù)期，可能推動房地產(chǎn)價格回升。

（三）豬肉價格或由跌轉(zhuǎn)漲，對CPI的拉動作用增強。2014年豬肉價格比上年下降4.3%，影響居民消費價格總水平下降約0.14個百分點。長期的低價，影響了養(yǎng)豬人壓欄的信心，在疫情和國家政策沒有多大變化情況下，能繁母豬的存欄量很可能還要下跌一段時間，豬糧比回到6以上之后很可能止跌。但2014年下半年能繁母豬存欄量持續(xù)下降，將直接影響到2015年生豬出欄量，到時生豬出欄量降低，在需求不變的情況下，供應(yīng)量減少勢必造成價格上漲。從供需平衡的關(guān)系看，預(yù)計2015年上半年全國生豬市場供應(yīng)趨緊，豬價在季節(jié)性下跌時期的表現(xiàn)將相對抗跌，或出現(xiàn)淡季不淡、旺季較旺的格局，價格底部將較2014年整體抬升，2015年生豬平均出場價格達到或高于2013年14.74元/kg的水平，整體豬價呈前低后高格局。

（四）新環(huán)保法實施，治理污染將抑制落后產(chǎn)能釋放，企業(yè)生產(chǎn)成本普遍提高，有助于支撐大宗產(chǎn)品價格。2015年1月1日起，被稱為“史上最嚴”的新環(huán)保法已正式施行，對企業(yè)懲治力度大大加強，在助力“美麗中國”建設(shè)的同時，更換、新添環(huán)保設(shè)備將導(dǎo)致大宗商品環(huán)保方面成本呈明顯增加趨勢。環(huán)保成本一方面會提高企業(yè)的生產(chǎn)負擔，逼迫部分虧損嚴重的企業(yè)退出市場，從而使整個市場的供應(yīng)減少，改善供應(yīng)過剩的局面。另一方面會使企業(yè)生產(chǎn)成本普遍提高，有助于支撐產(chǎn)品價格。

（五）勞動力人工成本上升成為物價上漲的長期壓力。未來相當長一段時期內(nèi)，人工成本的上升將成為一種常態(tài)。中國臨近所謂的“劉易斯拐點——勞動力供應(yīng)從過剩走向短缺的轉(zhuǎn)折點”，勞動力短缺造成的用工成本上升帶來的影響可能更大。這種影響一方面表現(xiàn)為薪酬水平大幅上升，另一方面表現(xiàn)為中國制造的產(chǎn)品價格也將大幅上升。中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)發(fā)布的《2014中國企業(yè)經(jīng)營者問卷跟蹤調(diào)查報告》顯示，成本上升一直是近年來企業(yè)面臨的主要困難之一。調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“人工成本上升”的企業(yè)經(jīng)營者占76%，明顯高于其他選項。不但排在所有7個選項的第一位，而且已連續(xù)五年排在所有選項的第一位。

（六）農(nóng)產(chǎn)品價格改革在2014年破題之后，在2015和未來數(shù)年將繼續(xù)進行。2014年中央先后啟動了東北和內(nèi)蒙古大豆、新疆棉花目標價格補貼試點，但要評估其對物價、市場、種植者等的影響還需等到2015年春天。鑒于此，2015年的農(nóng)產(chǎn)品價改范圍不會擴得太大。此前國內(nèi)實行政府價格干預(yù)的農(nóng)產(chǎn)品主要有小麥、大米、玉米、大豆、棉花和食糖，大豆和棉花2014年已經(jīng)實行價改，而小麥、玉米、大米作為主糧，其價改之后的影響面較大，因此短期內(nèi)不會輕易啟動。2015年最有可能啟動的農(nóng)產(chǎn)品價格改革的品種是食糖，范圍可能會限定在廣西。農(nóng)產(chǎn)品價格上漲是工業(yè)化中后期必然面臨的問題，食品價格上漲將是一個長期的過程。從長期趨勢看，在人工、農(nóng)資等成本持續(xù)上漲、土地稀缺性帶來租金成本上升趨勢不變的情況下，總成本增加將推動未來農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)價格持續(xù)上漲。

（七）2015年世界經(jīng)濟繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢，有望支撐中國的外需。2014年世界經(jīng)濟總體呈現(xiàn)見底企穩(wěn)跡象，2015年的走向?qū)⑹艿矫绹ⅰ⒍砹_斯經(jīng)濟動蕩、歐洲貨幣政策、日本經(jīng)濟政策、新興經(jīng)濟體結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新變量的影響，中美將繼續(xù)引領(lǐng)世界經(jīng)濟復(fù)蘇。2014年，世界經(jīng)濟總體上仍然在低位徘徊，但已明顯結(jié)束前幾年連續(xù)大幅下滑和多次探底的反復(fù)態(tài)勢，呈現(xiàn)出見底企穩(wěn)的向好跡象。聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務(wù)部最新發(fā)表的《2015年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告顯示，2014年世界經(jīng)濟繼續(xù)緩慢增長，預(yù)計2015年和2016年世界經(jīng)濟將分別增長3.1%和3.3%?？傮w來看，發(fā)達國家經(jīng)濟增速預(yù)計恢復(fù)到其增長潛力，美國甚至可能超過潛力。世界經(jīng)濟趨向復(fù)蘇，推動大宗商品需求重新旺盛起來。出口需求方面，發(fā)達經(jīng)濟體市場占我國外需的50%左右，這些地區(qū)經(jīng)濟逐步回暖，將改善我國出口的外部環(huán)境。歐美日經(jīng)濟增長加速將有利于拉動我國的出口增長。另外，政府采取的各項穩(wěn)定外貿(mào)的舉措以及上海自貿(mào)區(qū)和擴大內(nèi)地延邊地區(qū)的開放戰(zhàn)略也將有利于推動出口的增長。

二、抑制2015年物價上漲的主要因素

（一）經(jīng)濟增速的適度回調(diào)、投資增長乏力有利于減輕物價上漲的總需求壓力。2015年我國經(jīng)濟運行的國際環(huán)境總體趨好，世界經(jīng)濟將繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢， 在“三期疊加”的背景之下，2015年的我國經(jīng)濟將體現(xiàn)更多的“新常態(tài)”特征，增長速度略有放緩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，經(jīng)濟增長的可持續(xù)性有所增強。雖然一些短期、結(jié)構(gòu)性與長期性因素將會對經(jīng)濟增長造成沖擊和制約，保持經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)增長仍面臨很多挑戰(zhàn)，投資增長乏力是拖累當前經(jīng)濟增長的主要原因，也是未來一段時間經(jīng)濟下行風(fēng)險的主要來源。預(yù)計我國實際GDP增速將從2014年的7.4%略微放緩到2015年的7.1%。一方面，我國出口增長由于國外經(jīng)濟復(fù)蘇等因素而將有所加速；另一方面，房地產(chǎn)開發(fā)投資由于前期商品房銷售疲軟而會繼續(xù)減速。雖然出口加速有利于經(jīng)濟增長，但房地產(chǎn)投資減速產(chǎn)生的下行壓力將難以為出口加速所完全對沖。

（二）產(chǎn)能過剩對物價上漲形成抑制作用。當前我國產(chǎn)能過剩問題依然突出，工業(yè)消費品供大于求的格局并沒有根本改變，家用電器、交通和通信、紡織服裝、一般日用消費品等行業(yè)均呈現(xiàn)明顯的供大于求的狀態(tài)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年11月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降4.2%，降幅比10月份擴大2.1個百分點。究其原因主要是產(chǎn)能過剩導(dǎo)致我國企業(yè)存貨持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，11月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨達到37585億元，增長13.6%。2014年11月PPI同比下跌2.7%，已經(jīng)連續(xù)33個月負增長。PPIRM同比下跌3.5%，為2012年11月以來新低。未來PPI負增長態(tài)勢仍將持續(xù)，在油價下跌的同時，主要原油生產(chǎn)國家和地區(qū)并無減產(chǎn)意向，將帶動一系列工業(yè)產(chǎn)品價格繼續(xù)走低。全球原料初級產(chǎn)品市場供過于求狀況短期內(nèi)難以改觀，工業(yè)產(chǎn)品價格整體低位運行趨勢仍將延續(xù)。國內(nèi)需求不足，上游原材料價格走低制約了工業(yè)產(chǎn)品出廠價格的反彈，有利于減輕價格上漲的需求壓力。

（三）糧食“十一連增”為穩(wěn)定物價提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。2014年我國糧食生產(chǎn)再獲豐收，實現(xiàn)連續(xù)11年增產(chǎn)，糧食總產(chǎn)量再破6億噸大關(guān)。國家統(tǒng)計局統(tǒng)計公告顯示，2014年全國糧食總產(chǎn)量60709.9萬噸，比2013年增加516萬噸，增長0.9%。其中谷物總產(chǎn)量55726.9 萬噸，比2013年增加457.7萬噸，增長0.8% 。糧價是百價之基，糧食供給量增加對保障供應(yīng)和穩(wěn)定物價將發(fā)揮基礎(chǔ)性的作用。在2011年的CPI上漲5.4%中，糧食價格上漲了12.2%，2014年糧食價格僅上漲3.0%，明顯低于2011年糧食價格的漲幅。鑒于當前國內(nèi)糧食供給能力不斷增強，預(yù)計2015年糧食價格漲幅可能與2014年相當，有利于物價穩(wěn)定。

（四）原油價格遭腰斬，低油價或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。2015新年伊始，油價繼續(xù)上年跌勢。在連跌三天后，1月5日，美國西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨（WTI）和布倫特原油期貨價格雙雙跌至五年半新低。近半年，原油價格從100美元一桶下降到接近50美元，油價下跌導(dǎo)致全球經(jīng)濟在局部地區(qū)失衡。摩根士丹利在最新研究報告中再度下調(diào)了2015年布倫特原油價格預(yù)期，2015年第二季度探底至每桶43美元。目前國際原油市場將維持供給過剩局面，中國、歐洲、日本等主要原油進口市場看不到需求猛增的跡象，至今仍看不到油價上漲的強大動力，預(yù)計短期內(nèi)國際原油價格頹勢難改，會導(dǎo)致種植糧食和生產(chǎn)大多數(shù)商品的成本降低。

（五）“翹尾因素”影響減小。2014年CPI環(huán)比負增長的月份比2013年增加一個月，CPI各月環(huán)比漲幅比2013年總體上回落，將對2015年的CPI“翹尾因素”具有明顯的下拉作用，因而2015年的“翹尾因素”影響比2014年有所減小。根據(jù)2014年各月環(huán)比CPI測算，2015年CPI“翹尾因素”約0.5個百分點，比2014年低了0.2個百分點，比2013年低1.2個百分點，“翹尾因素”的減小將在一定程度上抑制2015年CPI漲幅。

三、2015年度CPI走勢預(yù)測

2014年經(jīng)濟下行壓力較大，而與穩(wěn)健貨幣政策配合的是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此CPI才屢創(chuàng)新低。值得注意的是，2014年的就業(yè)情況十分理想，隨著2015年改革紅利的持續(xù)發(fā)酵，經(jīng)濟增長將帶動居民消費意愿的提升，從而有助于物價重回溫和上漲，通脹將在溫和可控的區(qū)間內(nèi)較2014年的低谷略有回升。預(yù)計2015年多數(shù)月份CPI漲幅將步入“1”時代，全年CPI上漲2.2%左右，較2014年擴大0.2個百分點。其中：翹尾因素約0.5%，新漲價因素約1.7%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）持續(xù)為負，同比下降0.2%左右。多年數(shù)據(jù)表明，只要我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)不出大的問題，就不會出現(xiàn)過高的通脹率。2014年我國糧食已連續(xù)第11年獲得豐收，庫存充實，不僅為穩(wěn)定物價總水平提供了堅實的基礎(chǔ)，很大程度上還會降低人們的通脹預(yù)期。在通脹預(yù)期減小、物價調(diào)控目標實現(xiàn)整體無憂的同時，更要高度重視主要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的保障和價格的調(diào)控，不能因為CPI數(shù)據(jù)處于溫和可控狀態(tài)而放松警惕、影響社會和諧穩(wěn)定。

參考文獻

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The Analysis and Judgment on Chinas Price Trend in 2015

YU Hua 1 YUAN Juanjuan 2 YU Lina 3

（1 Yancheng Investigation Team of National Bureau of Statistics of China， Yancheng Jiangsu 224005；

2 Yancheng Institute of Technology， Yancheng Jiangsu 224000；

3 Yancheng Municipal Postal Administration， Yancheng Jiangsu 224005）

Abstract：Under the background that the pressure of the current Chinas economy downward is increasing， CPI has declined for two consecutive months， causing the concerns that Chinas economy has entered into deflation. At present， Chinas CPI is still in a state of positive growth， but growth rate is somewhat slowed. From this perspective， Chinas economy has not entered into the state of the deflation. In fact， the best way to guard against deflation is maintaining the economic steady growth. In the process of the current economic transformation， the economic growth drew by the gradual replacement of consumption for exports and investment is particularly important. The paper analyzes the major influencing factors which drive and restrict price rise in 2015， and forecasts the overall price trend in 2015.

Keywords： CPI （consumer price index）； inflation； deflation； factor price； macroscopic readjustment and control

責(zé)任編輯、校對：張宏亮