博弈 黃文

摘要：金融創(chuàng)新是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)行手段，也是實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)深入履行的重要支持，但在探索有效的金融創(chuàng)新策略，必須要基于宏觀視角，以我國(guó)實(shí)際國(guó)情出發(fā)，全方位、多角度、深入細(xì)致的逐步進(jìn)行，才能滿足經(jīng)濟(jì)對(duì)資金投入的相關(guān)述求。換言之，我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、金融等方面的長(zhǎng)足發(fā)展，勢(shì)必要在國(guó)家層面上加強(qiáng)政策導(dǎo)向，發(fā)揮政府職能，在財(cái)稅、投資、信貸等多方面進(jìn)行合理引導(dǎo)，將經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)行為進(jìn)行綜合審視，從政策層面為金融創(chuàng)新及經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供相關(guān)支持。為此，本文將通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策下微觀企業(yè)行為的論述，分析了此政策環(huán)境對(duì)微觀企業(yè)行為的影響，并提出了調(diào)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)行為的構(gòu)想，以期為我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的穩(wěn)固與企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供有益參考。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；微觀行為；企業(yè)價(jià)值評(píng)估；經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控；社會(huì)經(jīng)濟(jì)公平

引言

立足于大數(shù)據(jù)時(shí)代之下，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)管理理論受到了此起彼伏的質(zhì)疑與挑戰(zhàn)，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式也發(fā)生了較大的變化。而所謂“宏觀經(jīng)濟(jì)”，即是指一個(gè)國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體活動(dòng)，是一個(gè)國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體狀態(tài)，其主要包括國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)展戰(zhàn)略階段、貿(mào)易與國(guó)際收支狀況、經(jīng)濟(jì)制度與市場(chǎng)體系、財(cái)政預(yù)算、收入水平、物價(jià)水平、勞動(dòng)就業(yè)水平與失業(yè)率等。為此，對(duì)其相關(guān)面展開(kāi)分析與研究具有一定現(xiàn)實(shí)意義。

一、 宏觀經(jīng)濟(jì)政策下微觀企業(yè)行為的現(xiàn)存問(wèn)題

企業(yè)行為的另一說(shuō)法，即是企業(yè)活動(dòng)，是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造價(jià)值和利潤(rùn)等企業(yè)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過(guò)企業(yè)行為可體現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其面臨的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)也將以此作出相應(yīng)反應(yīng)。而隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，企業(yè)行為也受到越來(lái)越多的關(guān)注。

（一） 對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)及價(jià)值評(píng)估上缺乏相關(guān)研究?？陀^而論，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)時(shí)，國(guó)家多數(shù)都會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)刺激政策促使危機(jī)穩(wěn)定下來(lái)，不同行業(yè)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)及業(yè)績(jī)改善的先后順序不同，掌握不同行業(yè)在各發(fā)展階段的輪動(dòng)順序非常關(guān)鍵，但是，關(guān)于這方面的研究非常缺乏，相關(guān)研究成果更是匱乏。將一個(gè)指標(biāo)量化到企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)及價(jià)值預(yù)測(cè)上是很困難的，因此難以通過(guò)系統(tǒng)分析某個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或者行業(yè)指標(biāo)等進(jìn)行對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)與價(jià)值進(jìn)行評(píng)估判斷。以“廣船國(guó)際”事件為例，相關(guān)人員對(duì)這一船舶制造企業(yè)進(jìn)行分析，通過(guò)相關(guān)分析發(fā)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)及波羅的海干散貨指數(shù)對(duì)造船企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)有直接的指示作用；而為了預(yù)測(cè)“廣船國(guó)際”的未來(lái)業(yè)績(jī)，則需要對(duì)其相關(guān)指數(shù)的近期波動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)；由此，投資商會(huì)尋求專(zhuān)業(yè)的宏觀分析師協(xié)助，對(duì)指數(shù)的波動(dòng)進(jìn)行分析，從而預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向及對(duì)不同行業(yè)可能產(chǎn)生的影響。然而，上述并不能說(shuō)明宏觀分析師就擁有投資商需要的全部信息，因?yàn)橥顿Y商在進(jìn)行決策時(shí)，通常只會(huì)部分性參考到宏觀分析結(jié)果，且宏觀分析結(jié)果也難以量化到企業(yè)具體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及每一價(jià)值評(píng)估當(dāng)中。而實(shí)際上，投資商也更為關(guān)注伴隨著經(jīng)濟(jì)周期而產(chǎn)生的行業(yè)輪動(dòng)問(wèn)題。

（二）央行利息變動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響尚不明朗。以我國(guó)股市為例，央行利息變動(dòng)對(duì)股市的沖擊力通常都是“立竿見(jiàn)影”的。通常央行發(fā)布加息政策后的首個(gè)交易日，由數(shù)以千計(jì)上市公司組成的股市股指大多數(shù)將會(huì)發(fā)生下跌現(xiàn)象，因此，央行加息會(huì)引起股民的強(qiáng)烈反應(yīng)，覺(jué)得加息是國(guó)家降低企業(yè)價(jià)值的措施，由此對(duì)政府做法非常不滿。實(shí)際上，央行利息變動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響并不明朗，也不明確，個(gè)中具體原因與影響等仍需進(jìn)一步研究。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)微觀企業(yè)行為的主要影響

自2007年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生，隨后引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸呈持續(xù)上升趨勢(shì)，這在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中是極為特別的。但是，在這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中也出現(xiàn)了不少問(wèn)題，其中，最重要的就是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅與稅收收入增長(zhǎng)不匹配，稅收增長(zhǎng)緩慢。因此，國(guó)家相關(guān)部門(mén)迫切需要開(kāi)發(fā)公共數(shù)據(jù)共享平臺(tái)，藉此提供適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策分析渠道及管理手段。據(jù)2015年5月公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等都正面臨著一場(chǎng)變革，即意味將推動(dòng)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)步入一個(gè)新時(shí)代。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)宏觀的發(fā)展目標(biāo)而制定的政策等用以干涉企業(yè)的微觀行為，而國(guó)家作為宏觀政策的主體，其政策制定是有目的的活動(dòng)，以期通過(guò)強(qiáng)制性干預(yù)企業(yè)行為實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。基于此背景下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)行為關(guān)系密切，且兩者相互影響甚深。例如，銀行基準(zhǔn)利率如進(jìn)行調(diào)整，則勢(shì)必將對(duì)企業(yè)的融資和投資行為產(chǎn)生影響；同理，基準(zhǔn)利率上升也將增加企業(yè)的融資成本，由此企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略則將出現(xiàn)縮減融資和投資等決策。簡(jiǎn)單地說(shuō)，即企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)微觀企業(yè)行為作用的影響，并最終將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)研究及經(jīng)營(yíng)成果。然而，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定也并非空穴來(lái)風(fēng)、無(wú)風(fēng)起浪，其會(huì)以企業(yè)微觀行為，例如企業(yè)將面臨的發(fā)展環(huán)境或是發(fā)展?fàn)顩r等作其決策的先決條件。

三、調(diào)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)行為的構(gòu)想

（一）切實(shí)強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的執(zhí)行效率。縱觀我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整個(gè)過(guò)程，不難發(fā)現(xiàn)當(dāng)國(guó)家實(shí)施緊縮貨幣政策時(shí)，企業(yè)也會(huì)同期減少投資，以便在經(jīng)濟(jì)緊張時(shí)可以靈活應(yīng)對(duì)，這種狀況的出現(xiàn)與貨幣政策效率不高密切相關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以在多方面影響微觀企業(yè)行為，尤其會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與前景。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)也將對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)定價(jià)與折現(xiàn)率、投資與籌資產(chǎn)生帶來(lái)直接的影響，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有很大的不確定性，因此，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展?fàn)顩r適時(shí)做出反應(yīng)，以迎合經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)。

（二）嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)濟(jì)體制改革的配套措施。當(dāng)前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革已進(jìn)入深水區(qū)，改革阻力越來(lái)越大，僅靠經(jīng)濟(jì)改革已舉步維艱，已經(jīng)難以收到具有相當(dāng)說(shuō)服力的效果，因此需要與經(jīng)濟(jì)改革相適應(yīng)的政治體制改革。政治文化改革是推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革的保障，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)該將民主政治作為發(fā)展自由經(jīng)濟(jì)的必要條件之一。如南斯拉夫在20世紀(jì)后半世紀(jì)實(shí)施的“工人自治”模式最終失敗，其原因之一是南斯拉夫的領(lǐng)導(dǎo)人不允許企業(yè)自治與競(jìng)爭(zhēng)；再如施韋卡特提出的“經(jīng)濟(jì)民主”市場(chǎng)社會(huì)主義理論，這一理論實(shí)施的前提必須是在公民自由的法制國(guó)家。

（三）確保經(jīng)濟(jì)效率與經(jīng)濟(jì)公平間的穩(wěn)定。筆者認(rèn)為，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵點(diǎn)，即在于有否體現(xiàn)公平思想。對(duì)此，應(yīng)通過(guò)制定一系列制度努力實(shí)現(xiàn)效率與公平之間的和諧。我國(guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要任務(wù)是發(fā)展生產(chǎn)力，以提高經(jīng)濟(jì)效益，所以，在保證利益流入的前提下，必須兼顧公平，將效率放在最重要的位置，在社會(huì)再次分配上，重視公平原則，以緩解社會(huì)層階之間收入差距過(guò)大的社會(huì)難題。

結(jié)語(yǔ)

基于上述可知，宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)行為都是變量，宏觀經(jīng)濟(jì)政策可對(duì)企業(yè)微觀行為產(chǎn)生影響，企業(yè)行為也會(huì)隨宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化而不斷調(diào)整，而微觀企業(yè)行為的變化又會(huì)引發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)政策新一輪的調(diào)整，二者合力共促國(guó)民經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。（作者單位：水利部水利水電規(guī)劃設(shè)計(jì)總院）

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