鄭文強(qiáng) 薛斌

摘要：2015年6月18號，中國南車和中國北車合并完成，中國中車在A股和H股上市，一個(gè)高鐵界的“巨無霸”橫空出世。而這個(gè)“巨無霸”出現(xiàn)的原因以及出現(xiàn)之后對世界高鐵格局的影響。本文主要介紹南北車合并的起因、過程、現(xiàn)狀、利弊以及對中國中車的展望。

關(guān)鍵詞：南北車合并；合并起因；合并的利弊；合并后影響

1.南北車合并起因

1.1在國外，南北車惡性競爭

阿根廷項(xiàng)目被作為國企”惡心競爭”的典型被幾乎所有報(bào)道提及，北車報(bào)價(jià)239萬美元，南車卻報(bào)了127萬美元橫刀奪愛，很多分析都認(rèn)為阿根廷項(xiàng)目是南北車合并的重要誘因，乃至直接導(dǎo)火索，“領(lǐng)導(dǎo)實(shí)在看不下去了”。

1.2在國內(nèi)，兩車激戰(zhàn)多年，造成資源浪費(fèi)

“北平無戰(zhàn)事”，高鐵排排坐分果果，但更大的輕軌、城鐵、地鐵市場則是招標(biāo)，兩車激戰(zhàn)多年，有些城市地方政府招標(biāo)就要求必須在當(dāng)?shù)亟◤S，××地鐵本地造。南車北車競爭厲害，就分別建廠，天津北車一個(gè)，南車一個(gè)，成都北車一個(gè)，南車一個(gè)……

這樣之后的結(jié)果便是重復(fù)建設(shè)，巨大浪費(fèi)，南車北車在自己的基地把大部件都生產(chǎn)好，運(yùn)到當(dāng)?shù)亟M裝，就算皆大歡喜了。

1.3有合并的基礎(chǔ)，血緣相近，同屬國資委

2000年，鐵道部下屬的中國鐵路機(jī)車車輛工業(yè)總公司一分為二，分立為南北兩大集團(tuán)，并與鐵道部脫鉤，劃歸中央企業(yè)工委領(lǐng)導(dǎo)，也就是后來的國務(wù)院國資委。

2.南北車合并歷程

2.1南北車合并的重要時(shí)間階段

第一個(gè)階段：南北車2014年10月27日，中國南車、中國北車在公告擬籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)后雙雙停牌。第二個(gè)階段：2014年12月30日，南北車宣布合并，并公布了詳細(xì)的合并方案。第三個(gè)階段：2015年3月17號，證監(jiān)會開始受理南北車合并。20個(gè)工作日后，南北車開始停牌。第四個(gè)階段：2015年6月8號，中國南車與中國北車合并完成，中國中車誕生。

2.2南北車合并方式

技術(shù)上采取中國南車吸收合并中國北車的方式進(jìn)行合并，即中國南車向中國北車全體A股換股股東發(fā)行中國南車A股股票、向中國北車全體H股換股股東發(fā)行中國南車H股股票，并且擬發(fā)行的A股股票將申請?jiān)谏辖凰鲜辛魍?，擬發(fā)行的H股股票將申請?jiān)谙愀勐?lián)交所上市流通，中國北車的A股股票和H股股票相應(yīng)予以注銷。

2.3南北車合并時(shí)換股對象及換股比例

中國南車和中國北車的A股和H股擬采用同一換股比例進(jìn)行換股，本次合并的具體換股比例為1：1.1，中國南車A股和H股換股價(jià)格分別確定為5.63元/股和7.32港元/股，中國北車A股和H股換股價(jià)格分別為6.19元/股和8.05元/股。

2.4合并的目的

南北車合并在海外可以一個(gè)聲音說話，在國內(nèi)可以抑制產(chǎn)量過剩，避免浪費(fèi)，利大于弊。除此之外，中國中車的誕生歷程，完整詮釋了中央開啟此輪央企重組的用意與思路，可以為國企改革提供一種新的模式。

3.南北車合并后的現(xiàn)狀

3.1南北車合并后對股價(jià)的影響

中國中車年K線圖

2014年12月31日，中國南車復(fù)牌，一字漲停，自此股價(jià)走上急速上升通道。截至5月7日停牌，中國南車漲幅為407.76%，中國北車漲幅為364.81%，自2014年10月24日至6月8日，79個(gè)交易日，中國南車股價(jià)翻了近6倍。但是，沒有人能想到，中國中車6月8號復(fù)牌，復(fù)牌后的9個(gè)交易日，已經(jīng)暴跌達(dá)42.42%，近乎腰斬。若從6月9日的最高價(jià)算起，以272.9億股的總股本測算，8個(gè)交易日中車市值就蒸發(fā)了4126.25億元。

3.2南北車合并后取得的訂單

6月8號，中國中車旗下大連機(jī)車公司收到了印度加爾各答南北線地鐵車輛合同文本。

6月19號，中國高鐵海外第一單24億元，中俄企業(yè)聯(lián)合體中標(biāo)的“莫斯科-喀山高鐵項(xiàng)目”正式簽約。7月8號，中國中車旗下公司聯(lián)合體獲烏茲別克斯坦2.8億電力機(jī)車訂單……

4.對中國中車的前景展望

中國中車合并后主要有四個(gè)優(yōu)勢，第一：政府的支持，屬于國資委。總理作為“超級推銷員”，向世界推銷中國高鐵。第二：中國中車規(guī)模巨大，資本雄厚。第三：中國高鐵有著中國特色，成本低，效率高。第四：未來市場大，特別是在“一帶一路”之后，訂單會越來越多。

5.結(jié)論

南北車合并無疑是利大于弊，對外可以發(fā)出同一個(gè)聲音，同世界各國的高鐵企業(yè)競標(biāo)拿海外定單；對內(nèi)則實(shí)現(xiàn)合理規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)資源的有效利用，避免重復(fù)建設(shè)。此外，中國要成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，強(qiáng)大的裝備制造業(yè)必不可少，將來光是一個(gè)南北車遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要更多的“南北車”。所以這次南北車合并的示范、推動效應(yīng)，將為更多的南北車“試水”全球化戰(zhàn)略提供模板。（作者單位：南京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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