作者簡介：喬平平，天津外國語大學，世界經(jīng)濟，研二。

摘要：文章通過借鑒歐盟在碳金融市場發(fā)展制定政策法規(guī)，交易平臺和金融機構(gòu)等方面的經(jīng)驗，提出我國需要在政策上加以引導，交易平臺加以構(gòu)建，交易品種需要創(chuàng)新等方面的啟示。

關鍵詞：碳金融市場；歐盟；金融機構(gòu)

歐盟是國際上建立碳金融市場最早的地區(qū)，由于其發(fā)展時間長，目前其碳金融市場已經(jīng)具有一定的規(guī)模，并且在碳交易和應對氣候變化等方面具有一定的成效。歐盟碳金融市場的發(fā)展離不開其不斷的探索。無論從是政策引導方面、交易平臺的構(gòu)建還是金融機構(gòu)的參與方面，都具有許多值得我國學習和借鑒的地方。

一、基本概念

1、碳金融。所謂的碳金融，是指由《京都議定書》而興起的、應對氣候變化的相關投資、融資或者碳排放權(quán)買賣等活動，是一種低碳經(jīng)濟的投融資活動。是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效手段。

2、碳金融市場。國際上至今并沒有對碳金融的定義達成一致。本文所指的碳金融市場是由金融行業(yè)進行碳交易動的一系列市場，包括為碳交易的金融項目提供交易平臺的交易所、為碳金融的投融資提供支持的碳基金、商業(yè)銀行、保險公司和中介機構(gòu)等。

二、歐盟碳金融市場分析

1、政策法規(guī)的支持。歐盟對碳金融市場的構(gòu)建較早，在《京都議定書》頒布以前，歐盟就已經(jīng)創(chuàng)建了碳權(quán)和減排量的交易市場，各種指令和法律法規(guī)也支持和推進著市場的健康運行。

2003年10月25日，發(fā)布了歐盟創(chuàng)建歐盟區(qū)碳排放交易體系的相關指令，包括序言、正文和附件三部分。2003年10月27日，在指令中編入了《京都議定書》的項目運行機制，使其在歐盟交易體系中使用。2004年，國家對碳金融市場的運行進行縝密的電子化監(jiān)管。2008年11月，歐盟將航空業(yè)納入歐盟碳排放交易體系，2012年開始覆蓋了進出歐盟的各航班。

2、交易所對碳金融的支持。交易所在金融交易的過程中起到一個媒介作用，因此碳金融的交易也離不開交易所的支持。

歐盟排放權(quán)交易體系下主要有八大交易所，包括奧地利能源交易所、歐洲氣候交易所、歐洲能源交易所、北歐電力交易所等八大交易所。這些交易所的存在，使碳金融相關的產(chǎn)品和衍生品充分流通，并在產(chǎn)品或指標持有者和投資者之間實現(xiàn)交易，從而為碳金融市場的形成奠定了基礎。

3、金融機構(gòu)的市場參與情況。在碳金融市場發(fā)展的發(fā)展中，金融機構(gòu)的退碳交易是的支持具有重要意義。金融機構(gòu)是金融市場中的重要主體，在傳統(tǒng)金融市場中，金融機構(gòu)起到了融資、咨詢和擔保等作用；在碳金融市場中，金融機構(gòu)進一步發(fā)揮其在市場中作用，從而支持碳金融的發(fā)展。

（1）碳基金。碳基金是專門為減排項目進行融資的投資工具。在碳基金的作用下，通過清潔發(fā)展機制（CDM）項目，實施溫室氣體減排和排放權(quán)交易，可以達到《京都議定書》中對二氧化碳等溫室氣體排放量的規(guī)定。由于世界各國在節(jié)能減排領域的資金欠缺達數(shù)千億美元，碳基金的應運而生。并且其數(shù)量隨碳市場的活躍而增加，年增幅達到約20%。其中歐盟占到了碳基金總量的50%以上，為碳金融項目做出了巨大貢獻。歐盟碳基金從管理主體角度包括：政府管理的基金，如奧地利政府為本國農(nóng)業(yè)部和水利部實施的CDM項目提供的資金；政府采用企業(yè)的運行模式的基金，如英國碳基金；由金融機構(gòu)經(jīng)營和管理的盈利性碳基金，如瑞銀信用基金等。

（2）商業(yè)銀行。許多大型商業(yè)銀行在開發(fā)項目時，會將氣候、碳排放、能源等問題列入其考慮之中，對碳金融市場的發(fā)展的支持走在金融機構(gòu)的前列。這些銀行無疑在將碳排放權(quán)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)方面是具有的金融創(chuàng)新意識的。在歐盟，由銀行牽頭的一些金融機構(gòu)早已開展碳金融相關投資和中介等活動。例如比利時的富通銀行是碳交易市場較早的參與者，在市場中參與交易、咨詢和融資等項目。匯豐銀行隨后進入碳金融市場，成立了專業(yè)的碳減排項目的團隊，在低碳項目的開發(fā)方面處于領先地位。以荷蘭銀行為主體的荷銀集團，憑借其全球4000多個分支機構(gòu)的有利條件，不僅為個人和企業(yè)提供了較高品質(zhì)服務，而且推出了低碳領域的投資理財產(chǎn)品等研發(fā)產(chǎn)品。歐盟商業(yè)銀行的發(fā)展和創(chuàng)新模式，值得我國在發(fā)展低碳金融方面予以借鑒。

（3）保險公司。由于氣候變化與人身、財產(chǎn)等安全日益緊密，再加上碳金融市場的發(fā)展，使買賣雙方對碳交易所產(chǎn)生的風險的回避需求不斷增加，保險業(yè)才得以融入碳金融領域。歐盟作為碳金融領域的先驅(qū)，其碳金融在保險業(yè)的發(fā)展也處于領先水平。例如歐洲國際保險公司在2006年推出了專門幫助基金公司處理其在參與CDM項目時的相關風險。這種產(chǎn)品承保了碳交易過程中的部分風險，為個人、企業(yè)和金融機構(gòu)積極參加提供保障。

（4）小結(jié)。歐盟的碳金融市場從不成熟階段發(fā)展到如今走在世界前列的過程中，不斷推出的政策法規(guī)支持和推動了碳金融市場的發(fā)展。通過各大交易所的媒介作用，使碳交易得以進行。在此過程中，碳基金和銀行為交易的提供資金等方面的金融服務；保險公司為項目降低風險。因此，在歐盟積極的政策的指引、金融機構(gòu)的積極參與和推動下，歐盟成為了國際上成功碳市場的典型。

三、歐盟碳金融市場對我國的啟示

在我國目前的碳金融市場中，基于CDM減排項目的初級市場是其主體，同時這也是我國參與國際碳交易的主要途徑，截止至2015年4月份，我國共有5074個CDM項目，從2010年起以每年12%的速度迅速上漲，項目數(shù)也是全球第一名。

但是，中國的碳金融市場目前仍處于起步階段，并沒有建立適用于全球性碳交易的碳市場交易體系。而且與歐美等國的金融業(yè)相比，我國金融業(yè)的整體發(fā)展程度和規(guī)模使其對碳金融市場的支持有限。因此，借鑒歐盟發(fā)展碳金融市場的經(jīng)驗，對我國完善并發(fā)展碳金融市場意義重大。

首先，我國應該認清國際形勢和碳金融的格局，我國在國際上具有重大的減排壓力，要將壓力轉(zhuǎn)化為動力，必須借鑒發(fā)達國家碳金融發(fā)展的經(jīng)驗，在政府、交易平臺和金融機構(gòu)等幾個方面加強國際合作，建立交流平臺，與國際接軌。

其次，需創(chuàng)建有效的碳金融產(chǎn)品交易所。我國現(xiàn)在具有幾十家碳金融交易所，但是與歐盟的交易所相比，不夠成熟和完善，數(shù)量雖然多，但是難以形成規(guī)模，并進行自由交易碳金融產(chǎn)品。政府應該在在功能上予以區(qū)分，數(shù)量上予以精簡，在政策上予以傾斜，最終是碳金融交易所成為碳交易市場的核心。

再次，金融機構(gòu)應該注重金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。國外金融機構(gòu)在碳金融衍生的金融產(chǎn)品創(chuàng)新上層出不窮，交易主體也非常廣泛，既包括政府主導的碳基金，還包括由商業(yè)銀行，保險公司等金融機構(gòu)研發(fā)的金融產(chǎn)品，這些產(chǎn)品更加專業(yè)化。而我國碳金融項目尤其是CDM項目仍處在一級市場，并沒有碳金融衍生品的出現(xiàn)。所以我金融機構(gòu)推進碳金融衍生品的創(chuàng)新尤為重要。

最后，政府應加強其引導作用。政府的引導和支持能夠最大力度的促進碳金融市場的發(fā)展，因此我國也應該積極出臺相關法律法規(guī)，促進金融創(chuàng)新，引導市場發(fā)展；鼓勵金融業(yè)積極地參與碳金融業(yè)務，為金融機構(gòu)參與碳金融項目提供減免稅收等措施，為其發(fā)展碳金融業(yè)務提供一個良好的環(huán)境。（作者單位：天津外國語大學）

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