施秀芬

劉 飛（化名），1985年生，自信身價(jià)高于周圍同齡人。至于他的創(chuàng)富路，則離不開上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司（SSEFC）推出的航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易業(yè)務(wù)。

這個(gè)主要為船貨雙方提前鎖定收益、成本而設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理工具，成就了對(duì)航運(yùn)、金融有深刻理解的航運(yùn)界人士的創(chuàng)富夢(mèng)，畢業(yè)于上海海事大學(xué)海事金融專業(yè)的劉飛堪稱此中翹楚。

“青蛙變王子”

2011年10月，劉飛從一個(gè)朋友那里聽說了航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易，嗅覺敏銳的他便開始關(guān)注。

此時(shí)，中國(guó)首批出口集裝箱運(yùn)價(jià)衍生交易產(chǎn)品上市才3個(gè)多月——2011年6月28日，SSEFC舉行開市典禮，首批上市交易兩個(gè)產(chǎn)品——?dú)W洲航線10月份主力合同（EU1110）開盤價(jià)866美元/TEU;美西航線10月份主力合同開盤價(jià)1658美元/FEU。

曾在船代、貨代、航運(yùn)企業(yè)供職，學(xué)過海事金融專業(yè)的劉飛對(duì)運(yùn)價(jià)很敏感，他發(fā)現(xiàn)歐洲航線現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)彼時(shí)跌得厲害，但交易盤中的10月份交易還在高位，他敏銳地看到了機(jī)會(huì)：立馬將定期存款取了出來投進(jìn)去，“看到這個(gè)機(jī)會(huì)，利息都放棄了。一開始投進(jìn)去4萬元，后來立馬又加了2萬元，一共投入6萬元?！?/p>

嗅覺敏銳且行動(dòng)迅速的劉飛趕在EU1110交割前，以720美元/TEU的價(jià)格建了32TEU的空單，因?yàn)槭潜ＷC金交易，買賣一手合同只需要交納20%的保證金，所以當(dāng)時(shí)只用了3萬元不到的保證金?！拔矣浀?011年國(guó)慶節(jié)期間，歐洲航線現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)跌了50美元/TEU，最終EU1110合同以685美元/TEU的結(jié)算價(jià)格交割，這一筆交易賺了近1.2萬元。”

2011年11月，嘗到甜頭的劉飛又如法炮制做空EU1201，但這次沒那么順利，差點(diǎn)失手，當(dāng)價(jià)格跌到620美元/TEU時(shí)開始反彈，發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)不對(duì)后，劉飛沒有繼續(xù)扛下去，在賬戶還有8萬元收益的時(shí)候迅速平倉離場(chǎng)。

接下來，劉飛又立馬抓住了一波行情，挖到他人生第一桶百萬元級(jí)的“金礦”。

2012年春節(jié)前，班輪市場(chǎng)“老大”——馬士基航運(yùn)漲750美元/TEU，劉飛在760美元/TEU價(jià)位買了150TEU的歐洲航線多單，建倉當(dāng)天開始漲停，到900美元/TEU附近時(shí)，漲停板打開?！皾q停板一打開，我就平倉，把盈利部分拿出來，并馬上買了一輛車”，劉飛說到這里還是十分激動(dòng)，這是他靠自己的能力買的第一輛車。

“隨后，馬士基航運(yùn)和赫伯羅特4月份宣漲400～500美元/TEU，5月份又宣漲400～500美元/TEU。”劉飛回憶道：“得到班輪公司4、5月份漲價(jià)的消息，我果斷地在1100美元/TEU價(jià)位滿倉買入歐洲航線多單，這批多單我一直拿到了1800美元/TEU左右才離場(chǎng)?！彪m然其間也曾一度反手做空虧了十幾萬元，但準(zhǔn)確把握大趨勢(shì)，歐洲航線2012年的這一波大行情，劉飛賺了約200萬元，算是他人生真正意義上的第一桶金。

2013年2—3月，劉飛做空EU1307，從1193美元/TEU至893美元/TEU交割，賺了50萬元，“我把盈利提出來后，又買了一輛奔馳車”，同時(shí)還成立了一家貨代企業(yè)?！耙郧拔叶际菫閯e人打工，現(xiàn)在由于在運(yùn)價(jià)交易上積累了一定的資金實(shí)力，具備了自己當(dāng)老板的基礎(chǔ)。而且成立貨代企業(yè)，讓我更貼近班輪市場(chǎng)，幫助我理解和把握市場(chǎng)的趨勢(shì)和價(jià)格，更好地做交易。我希望通過運(yùn)價(jià)交易，結(jié)合貨代業(yè)務(wù)拓展出一種新的業(yè)務(wù)模式?！?/p>

通過航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易，劉飛完成了 “青蛙變王子”的蛻變——沒有靠父母，完全憑借自己的努力，兩年時(shí)間，在航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易平臺(tái)上賺到近300萬元，邁出了改變?nèi)松牡谝徊健?/p>

當(dāng)問到有何成功的經(jīng)驗(yàn)與心得時(shí)，劉飛與《航運(yùn)交易公報(bào)》記者分享了他的一些感悟：“首先，要敢于第一個(gè)吃螃蟹，我是一個(gè)看準(zhǔn)機(jī)會(huì)就會(huì)去做，有七八成把握就敢投入100%的人;其次，機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人，認(rèn)準(zhǔn)了方向，就要花時(shí)間和精力去研究、做功課，并保持足夠的專注，我即使在度蜜月時(shí)還一直在盯盤;最后，心態(tài)要好，認(rèn)準(zhǔn)趨勢(shì)敢于拿單，不受盤中短期波動(dòng)影響，當(dāng)然我對(duì)運(yùn)價(jià)趨勢(shì)的判斷也不是每次都準(zhǔn)確，也有失手的時(shí)候?！?/p>

無“常勝將軍”

對(duì)劉飛來說，集裝箱運(yùn)價(jià)衍生品交易的操作較為熟練，失手是小概率事件，沿海散貨品種相對(duì)就不是那么容易了。

如沿海煤炭運(yùn)力交易，2012年5月做空秦滬1206，從4000點(diǎn)做到最后交割2600點(diǎn)，劉飛做得很順。但11月份，做多秦滬1209和秦滬1212，運(yùn)價(jià)卻沒有出現(xiàn)如期的上漲，反而一路下跌，“這一次虧了至少50萬元，是我參與交易以來最慘痛的一次經(jīng)歷”。

當(dāng)然，這次失手并沒有讓劉飛退卻，反而促使他加強(qiáng)了對(duì)沿海散貨交易品種的研究，一邊積聚能量，一邊尋找機(jī)會(huì)。功夫不負(fù)有心人，通過對(duì)動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)和沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的分析與觀察，他判斷動(dòng)力煤2013年年底前的漲價(jià)，會(huì)促使下游電廠等煤企趕在漲價(jià)前搶運(yùn)煤炭，從而拉動(dòng)煤炭運(yùn)價(jià)的上漲。于是他在2013年8月開始做多秦滬1309和秦滬1312，從2900點(diǎn)開始，最高做到4100點(diǎn)，秦滬1309和秦滬1312這波行情獲利近250萬元。

交易永遠(yuǎn)不可能一帆風(fēng)順，2013年10月10日，全球首個(gè)“運(yùn)力交收”航運(yùn)金融衍生品——南北線煤炭運(yùn)力交易合同（合同代碼NS）上市交易。劉飛在NS1401上，就失手虧了十幾萬元。后來他又參與了SSEFC推出的國(guó)際干散貨期租運(yùn)力交易產(chǎn)品，根據(jù)波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）歷史數(shù)據(jù)，他發(fā)現(xiàn)巴拿馬型船期租合同（PX）和超靈便型船期租合同（SX）有聯(lián)動(dòng)，PX的波動(dòng)更大，SX基本是小漲小跌，他用這兩個(gè)產(chǎn)品做了套利交易，“結(jié)果PX賺了200～300美元/手，SX虧了100美元/手，兩份合同各開100手，盈虧相抵后賺取20萬元?！?/p>

套保的價(jià)值

劉飛成立貨代企業(yè)后，嘗試結(jié)合SSEFC創(chuàng)新設(shè)立的運(yùn)力交收功能進(jìn)行套期保值并攬貨，“這是一種新的嘗試，這種模式一旦走通，將使自己企業(yè)的業(yè)務(wù)模式得到新的拓展，從而具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這是目前傳統(tǒng)貨代業(yè)務(wù)所無法做到的?！?/p>

一般來說，外貿(mào)企業(yè)從接單到裝箱出貨需要幾個(gè)月的時(shí)間，這期間海運(yùn)費(fèi)的巨大波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)很難準(zhǔn)確核算出幾個(gè)月后出貨時(shí)的運(yùn)費(fèi)，這給外貿(mào)企業(yè)帶來不小的成本壓力，這從歐洲航線衍生品交易的運(yùn)價(jià)波動(dòng)可見一斑。

這種情況下，如果沒有運(yùn)價(jià)套期保值的工具，外貿(mào)企業(yè)很有可能在運(yùn)價(jià)低時(shí)簽訂合同，卻在運(yùn)價(jià)高時(shí)“硬著頭皮”虧本倒貼海運(yùn)費(fèi)履行合同?；蛘叻催^來，班輪公司或貨代企業(yè)在運(yùn)價(jià)高時(shí)與貨主企業(yè)簽訂長(zhǎng)期運(yùn)輸合同，卻要在運(yùn)價(jià)低時(shí)“站在高崗”上履行當(dāng)初的高價(jià)合同。

“去年年底，我想通過做空歐洲航線并持有到合同到期日進(jìn)行運(yùn)力交收，因?yàn)槲矣胸洿髽I(yè)，通過運(yùn)力交收可以使我賣空的運(yùn)力在運(yùn)價(jià)交易平臺(tái)上匹配到貨盤。但最后進(jìn)入交收月，因歐洲航線現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)也跌得很低，參與交收的貨主企業(yè)太少而沒有如愿交收成功?！?/p>

談起航運(yùn)、貨主企業(yè)目前參與航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易較少的原因，劉飛感嘆道：“一是由于航運(yùn)市場(chǎng)是個(gè)國(guó)際化程度非常高的市場(chǎng)，尤其是國(guó)際集裝箱和干散貨運(yùn)輸行業(yè)，大部分是海外企業(yè)，受中國(guó)外匯政策影響，目前除了在中國(guó)有分公司或辦事處的能開戶交易外，基本上無法直接參與進(jìn)來;二是中國(guó)大型航運(yùn)企業(yè)大部分是央企或國(guó)企，國(guó)資委規(guī)定國(guó)企參與衍生品市場(chǎng)需審批;三是航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品這一新的模式市場(chǎng)接受與培育程度不夠，中國(guó)大多數(shù)航運(yùn)企業(yè)還沒認(rèn)識(shí)到航運(yùn)運(yùn)價(jià)衍生品交易的功能與作用?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，SSEFC自2011年6月28日上市交易至去年年底，上海出口集裝箱運(yùn)力交易產(chǎn)品、中國(guó)沿海煤炭運(yùn)力交易產(chǎn)品和國(guó)際進(jìn)口干散貨運(yùn)力交易產(chǎn)品，市場(chǎng)單邊成交總量約達(dá)5054萬手，總成交金額約2770億元，交易量穩(wěn)步提升，市場(chǎng)功能日益增強(qiáng)。

自推出運(yùn)力交收以來，目前參與運(yùn)價(jià)交易進(jìn)行套期保值的航運(yùn)相關(guān)法人企業(yè)顯著增多，如嘉吉投資（中國(guó)）、江蘇遠(yuǎn)洋、長(zhǎng)航鳳凰、德威國(guó)際貨運(yùn)、上海美設(shè)國(guó)際貨運(yùn)、南京深港物流等國(guó)內(nèi)外知名航運(yùn)及相關(guān)企業(yè)，相繼參與到這個(gè)新興的市場(chǎng)中。endprint