田伶伶

摘要：企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，財(cái)務(wù)投資對(duì)企業(yè)的總戰(zhàn)略起著十分重要的影響，投資收益對(duì)總利潤(rùn)影響也越重要，本文希望通過對(duì)財(cái)務(wù)投資策略的研究，找出一些可行的財(cái)務(wù)投資策略以配合企業(yè)總體戰(zhàn)略，通過增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期股東價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：企業(yè);財(cái)務(wù)投資;財(cái)務(wù)投資

一、企業(yè)財(cái)務(wù)投資策略的概述

一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)策略包括籌資策略、投資策略和分配策略三個(gè)主要部分，這三個(gè)部分由籌資開始，經(jīng)過投資到分配行成一個(gè)有機(jī)完整的整體。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說，財(cái)務(wù)籌資是研究資金的流入及其資金流入結(jié)構(gòu)的問題，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的源頭;而財(cái)務(wù)投資和財(cái)務(wù)分配則是研究資金的流出，財(cái)務(wù)投資在流出資金的同時(shí)相應(yīng)的獲得了資產(chǎn)或者收入補(bǔ)償，財(cái)務(wù)分配是在投資者投入資金保值增值的基礎(chǔ)上做出的資金流出。對(duì)于一個(gè)注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，以建立持續(xù)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為目標(biāo)，并能持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值的任何一個(gè)企業(yè)來說，財(cái)務(wù)投資策略毫無疑問是最為重要的。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)投資的策略選擇

企業(yè)在具體選擇企業(yè)財(cái)務(wù)投資策略的時(shí)候，可以從以下幾個(gè)角度入手：

（一）尋找投資機(jī)會(huì)的策略

1、關(guān)注國(guó)家和地方各項(xiàng)政策的調(diào)整

政策的調(diào)整能夠使國(guó)內(nèi)的和國(guó)際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生不同程度的變化，企業(yè)要善于從國(guó)家和地方各項(xiàng)政策及其變化中分析有利因素，發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)分析國(guó)家和地方的經(jīng)濟(jì)政策和方針，關(guān)注各項(xiàng)政策方針的出臺(tái)或調(diào)整。稅收政策的改變、投資政策的改變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整等，都將直接影響到經(jīng)營(yíng)環(huán)境。另外，由于稅收對(duì)一個(gè)企業(yè)的影響也是非常大的，因此在進(jìn)行投資選擇式，應(yīng)該格外關(guān)注各個(gè)國(guó)家或地區(qū)的稅收政策及優(yōu)惠政策。

2、研究市場(chǎng)狀況及其變化

對(duì)于市場(chǎng)狀況的研究可從以下幾個(gè)方面入手：第一，研究產(chǎn)品的市場(chǎng)容量。產(chǎn)品市場(chǎng)容量越大，企業(yè)投資的機(jī)會(huì)也越多，企業(yè)投資成功的把握就越大;反之，則不利于企業(yè)進(jìn)行投資。第二，研究市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況。包括其數(shù)量、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、市場(chǎng)占有率、銷售渠道、網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置、價(jià)格策略等。第三，研究消費(fèi)需求變化。第四，研究產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格的高低是直接決定企業(yè)投資收益的重要因素，研究?jī)?nèi)容不僅包括該產(chǎn)品最近幾個(gè)年度的價(jià)格，還應(yīng)該國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的價(jià)格，從而整體把握所投資生產(chǎn)的產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)，以此決定投資的力度和時(shí)間。第五，研究原材料市場(chǎng)及交通運(yùn)輸條件等。這些對(duì)于企業(yè)的投資的順利進(jìn)行有著重要的作用，直接影響著投資的成敗。

（二）選擇投資地區(qū)的策略

選擇投資地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是：第一，選擇企業(yè)的產(chǎn)品或項(xiàng)目有比較優(yōu)勢(shì)、進(jìn)去后有市場(chǎng)的地區(qū)。第二，應(yīng)該充分利用各國(guó)或地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策。第三，考慮各生產(chǎn)要素的可獲得性以及成本。第四，在其他條件相同時(shí)，可以選擇在企業(yè)密集區(qū)或產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，這樣可以有效實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施共享、加強(qiáng)相互信息技術(shù)人員交流等。第五，考慮各地的文化差異。不同國(guó)家或地區(qū)的文化差異，會(huì)對(duì)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生不同的影響，雖然同一國(guó)家內(nèi)部文化的差異性小于不同國(guó)家間文化的差異性，但不同地區(qū)的文化差異，仍舊會(huì)對(duì)項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生影響。

（三）選擇投資方式的策略

1、直接投資方式的選取

直接投資方式是指企業(yè)將資金直接投入生產(chǎn)，流通領(lǐng)域，并參與其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一種投資活動(dòng)，它有新建、改建、擴(kuò)建、技術(shù)改造、設(shè)備更新等形式?？茖W(xué)地進(jìn)行直接投資，要注意考慮到以下幾個(gè)因素：首先，進(jìn)行直接投資時(shí)，投資企業(yè)是堅(jiān)持原來的行業(yè)產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)模式等，還是進(jìn)行新的開拓，這需要結(jié)合行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)、企業(yè)自身的優(yōu)劣勢(shì)、被投資地區(qū)的具體情況等進(jìn)行綜合比較和分析。其次，進(jìn)行直接投資時(shí)，投資者可以選擇的投資方式主要有合資方式、獨(dú)資方式和并購(gòu)方式等。這個(gè)時(shí)候，投資企業(yè)就需要根據(jù)自身財(cái)力和投資領(lǐng)域的不同而選擇不同的投資方式。

2、間接投資方式的選取

間接投資是指企業(yè)用資金購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券，而不直接參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一種投資活動(dòng)。第一步，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要通過一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較，例如投資收益率、凈收益、現(xiàn)金流量等，來分析和選擇是從事間接投資還是直接投資。第二步，如果比較分析結(jié)果證明還是進(jìn)行間接投資劃算之后，那么就需要對(duì)間接投資的工具進(jìn)行選擇，選擇標(biāo)準(zhǔn)包括有家證券發(fā)行單位的資信等級(jí)、經(jīng)營(yíng)狀況以及發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)趨勢(shì)等，要注意投資證券期限、收益率的合理搭配，要注意風(fēng)險(xiǎn)的分散。

（四）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的策略

1.提高投資決策能力

投資風(fēng)險(xiǎn)往往在投資決策階段就已經(jīng)形成，因此企業(yè)的投資決策必須要慎重，要格外注重投資決策階段的風(fēng)險(xiǎn)控制，這關(guān)系到企業(yè)的投資能否成功，甚至關(guān)系到企業(yè)的生存。必須保證決策程序的嚴(yán)密性、科學(xué)性和合理性，要在有關(guān)部門憑借科學(xué)的預(yù)測(cè)手段，掌握投資過程中的大量信息，進(jìn)行全面系統(tǒng)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的情況下，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，包括對(duì)企業(yè)內(nèi)部的資金風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及企業(yè)外部的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等的預(yù)測(cè)。

2、建立投資退出機(jī)制

建立投資退出機(jī)制，具有實(shí)現(xiàn)投資資金的良性循環(huán)、優(yōu)化資源配置、改善財(cái)務(wù)狀況、培育核心業(yè)務(wù)等優(yōu)點(diǎn)。當(dāng)出現(xiàn)投資項(xiàng)目與公司發(fā)展目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向或核心業(yè)務(wù)不相符，公司難以取得投資項(xiàng)目的管理控制權(quán)和發(fā)展主導(dǎo)權(quán)，公司根據(jù)目標(biāo)負(fù)債及自身現(xiàn)金流量需要對(duì)投資總量進(jìn)行控制等情況時(shí)，企業(yè)就應(yīng)該選擇主動(dòng)退出。

3、實(shí)施企業(yè)內(nèi)部審計(jì)

在企業(yè)內(nèi)部實(shí)施投資決策審計(jì)是規(guī)范投資決策行為，完善和強(qiáng)化投資決策自控系統(tǒng)，預(yù)防投資決策失誤，保障企業(yè)自身利益的重要措施。企業(yè)應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：首先，確立投資決策審計(jì)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)以國(guó)家財(cái)經(jīng)法規(guī)和對(duì)投資管理的規(guī)定及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)內(nèi)部制度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的具體情況，做到效益優(yōu)先。其次，保證內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性和權(quán)威性。內(nèi)部審計(jì)由于其特殊性，往往受到企業(yè)內(nèi)部高層的影響而使其未能發(fā)揮應(yīng)有的作用，因此，維持其應(yīng)有的獨(dú)立性是相當(dāng)必要的。最后，注重審計(jì)人員的素質(zhì)。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)該具有豐富的知識(shí)，而不能只局限在財(cái)務(wù)這一塊，應(yīng)該建立一支高素質(zhì)的內(nèi)部審計(jì)隊(duì)伍。