孫娜 杜亞靈

(天津理工大學(xué)管理學(xué)院，天津 300384)

0 引言

在公私合作伙伴關(guān)系(Public-Private-Partnership，PPP)模式中，公共部門分為公共代理機(jī)構(gòu)(public agency)和政府 (government)兩個層級，前者是直接與私人部門簽訂合同的當(dāng)事人(如污水處理PPP 項(xiàng)目中的水務(wù)局)，后者是對整個市場進(jìn)行規(guī)劃和監(jiān)管的管理者(如我國主管PPP 的財政部、國家發(fā)改委)［1-2］。據(jù)此，公共部門對PPP 項(xiàng)目的約束分為兩個層級:第一層級為公共代理機(jī)構(gòu)直接對PPP 項(xiàng)目實(shí)施的控制，屬于項(xiàng)目治理范疇;第二層級為政府對整個PPP 市場的制度約束，屬于市場規(guī)制范疇。

相關(guān)研究表明，項(xiàng)目治理處于一定的制度環(huán)境中，因此，治理的效果依賴于具體的規(guī)制情況［3］。在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，項(xiàng)目治理(風(fēng)險分擔(dān)、控制權(quán)配置、合同治理)的相關(guān)研究較為系統(tǒng)，而關(guān)于市場層面規(guī)制的研究大多只針對規(guī)制的某一方面，鮮有文獻(xiàn)對規(guī)制進(jìn)行系統(tǒng)研究;張水波對中國環(huán)境下的制度進(jìn)行了系統(tǒng)論述，并明確提出了PPP 項(xiàng)目中規(guī)制的概念［4］。鑒于此，本文對有關(guān)PPP 項(xiàng)目規(guī)制的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，并根據(jù)研究主題和國家或地區(qū)PPP 成熟度對文獻(xiàn)進(jìn)行分類統(tǒng)計;在此基礎(chǔ)上指出已有研究的不足及未來研究方向，為該領(lǐng)域的研究提供參考。

1 文獻(xiàn)統(tǒng)計與分析

1.1 根據(jù)研究主題分類

本研究在EI Village 中，以subject/title/abstract 為“PPP”進(jìn)行檢索(文獻(xiàn)類型為Journal article)，在檢索的結(jié)果中篩選出了與PPP 工程項(xiàng)目規(guī)制相關(guān)的文獻(xiàn)共計72 篇，通過對其整理與分析得到有關(guān)規(guī)制問題的研究主題包括以下幾個方面:PPP 關(guān)鍵成功因素和失敗因素、決策、VFM、頂層制度設(shè)計、監(jiān)督、采購過程中的競爭性和透明性、政府擔(dān)保、組織設(shè)計、項(xiàng)目發(fā)起、信息披露。

通過文獻(xiàn)分析，從中提煉出每篇文獻(xiàn)的研究主題，據(jù)此對文獻(xiàn)進(jìn)行歸類，并根據(jù)每一研究主題所對應(yīng)的文獻(xiàn)篇數(shù)降序排列，見表1。由表1可知，根據(jù)文獻(xiàn)篇數(shù)降序排列，排在第一名的研究主題是:關(guān)鍵成功因素和失敗因素?？偨Y(jié)出PPP 項(xiàng)目中與規(guī)制相關(guān)的關(guān)鍵成功因素和失敗因素包括:決策，法律框架、操作指南等頂層制度設(shè)計，監(jiān)督，采購過程中的競爭性和透明性;上述四個關(guān)鍵成功因素正是表1 中排在第2、4、5、6 名的研究主題，排在第3 名的研究主題為VFM，考慮到VFM 是一種決策方法，本文將VFM 與決策合并分析。本文將分析表1 中排在前4 名的研究主題。

表1 根據(jù)研究主題對文獻(xiàn)的統(tǒng)計結(jié)果

1.1.1 以關(guān)鍵成功因素、失敗因素為研究主題的文獻(xiàn)

這類文獻(xiàn)的研究內(nèi)容主要是通過調(diào)查問卷、專家訪談、案例分析等方法識別中國、馬來西亞、印度等發(fā)展中國家PPP 項(xiàng)目的成功因素和失敗因素，總結(jié)出與規(guī)制相關(guān)的關(guān)鍵成功因素和失敗因素包括:決策 (decision-making)、法律框架、操作指南等頂層制度設(shè)計(legal framework/guideline)、監(jiān)督(supervision)、采購過程中的競爭性和透明性(transparency and competitive in procurement processes)。例如Xu 運(yùn)用模糊綜合評價得出中國公路PPP 項(xiàng)目的6 個關(guān)鍵風(fēng)險因素之一為政府干預(yù)(Government Intervention)，并通過案例分析發(fā)現(xiàn)，政府干預(yù)源于法律(law)不健全、監(jiān)管(supervision)不完善和公共決策系統(tǒng)(decision-making process)不完善［5］。

1.1.2 以決策、VFM 為研究主題的文獻(xiàn)

此類文獻(xiàn)的研究內(nèi)容主要是通過研究決策方法來提高決策的科學(xué)性和可靠性，例如Wang 通過研究發(fā)現(xiàn)實(shí)物期權(quán)可以使PPP 項(xiàng)目的決策過程達(dá)到最優(yōu)化，但多數(shù)文獻(xiàn)中的決策方法均基于數(shù)量模型，致使其可操作性不足;Qi 通過對中國PPP 項(xiàng)目現(xiàn)狀的分析，研究了VFM 在中國實(shí)施的障礙，并對中國平穩(wěn)推行VFM 提出了合理化的建議［6］。相對而言，VFM 不僅可以準(zhǔn)確地論證項(xiàng)目的可行性，還有較高的實(shí)踐性。我國PPP相關(guān)專家認(rèn)為，我國以往實(shí)踐中的大部分BOT項(xiàng)目沒有達(dá)到理想效果的主要原因是缺乏科學(xué)的前期決策過程。英國是PPP 發(fā)展較為成熟的國家，為了規(guī)范VFM 評價方法的操作，2004 年英國財政部頒布了《資金價值評估指南》 (Value for Money Assessment Guidance)。因此，目前我國主管部門大力推廣的PPP 要求政府部門在項(xiàng)目前期決策階段進(jìn)行VFM 論證。為了使政府做出更科學(xué)的決策，我國財政部正醞釀“物有所值指引”，并逐步廣泛地推行VFM 的應(yīng)用。

1.1.3 以法律框架、操作指南等頂層制度設(shè)計為研究主題的文獻(xiàn)

張水波認(rèn)為影響PPP 項(xiàng)目的因素除了項(xiàng)目本身之外，還有制度環(huán)境［4］。PPP 相關(guān)文獻(xiàn)一致認(rèn)為改善法律框架、操作指南等頂層設(shè)計制度有利于改善PPP 決策、風(fēng)險分擔(dān)、財政控制的效果。例如Zhuang 對PPP 項(xiàng)目中政府財政風(fēng)險進(jìn)行相關(guān)研究，得出避免財政風(fēng)險有效途徑之一為完善法律系統(tǒng)和進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督［7］。自2014 年以來，我國為了促進(jìn)PPP 更加完善和健康的發(fā)展，財政部公布了“政府和社會資本合作模式操作指南(試行)” (財政部113 號文)，發(fā)改委公布了“關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見”(發(fā)改投資(2014)2724 號)，且我國將要頒布《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營法》。

1.2 根據(jù)國家或地區(qū)的PPP 成熟度分類

2011 年經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(Economist Intelligence Unit)公布了“亞太地區(qū)PPP 模式環(huán)境評價報告” (Evaluating the Environment for PPP in Asia-Pacific)，報告中通過對法律和規(guī)制框架(legal and regulatory framework)、制度框架(institutional framework)、操作成熟度(operational maturity)、投資環(huán)境 (investment climate)、融資平臺 (financial facility)和地方適用性(sub-national adjustment)六個方面進(jìn)行評價，將PPP 發(fā)展分為四個階段:初生期(Nascent)、新興期(Emerging)、發(fā)達(dá)期 (Developed)和成熟期 (Mature)。依據(jù)上述報告本文可以明確亞太地區(qū)的國家或地區(qū)PPP 成熟度分類，而對于亞太地區(qū)之外的國家或地區(qū)PPP 成熟度分類缺乏依據(jù)，因此，本文只統(tǒng)計所分析文獻(xiàn)中屬于亞太地區(qū)的國家或地區(qū)的部分，按照文獻(xiàn)中調(diào)研、案例或問卷所針對的項(xiàng)目或人群所在國家或地區(qū)對文獻(xiàn)進(jìn)行分類統(tǒng)計，若文獻(xiàn)中沒有標(biāo)明研究對象所在的國家或地區(qū)，則以文獻(xiàn)中第一作者所在國家或地區(qū)為準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上，對文獻(xiàn)進(jìn)行分類匯總見圖1。

通過分析相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)國家或地區(qū)PPP 的成熟度，文獻(xiàn)研究的側(cè)重點(diǎn)有所不同。PPP 發(fā)展較為成熟的國家或地區(qū)，相關(guān)研究傾向于決策模型、采購過程中的競爭性和透明性等，例如Abdel 研究了如何有效促進(jìn)社會資本自提并保證其透明性［7］。PPP 發(fā)展成熟度相對較低的國家或地區(qū)，相關(guān)研究傾向于組織設(shè)計、頂層制度設(shè)計、政府擔(dān)保、監(jiān)督、VFM 的實(shí)現(xiàn)等，例如Lee認(rèn)為提高中國城市供水服務(wù)的有效途徑之一即政府從公共基礎(chǔ)設(shè)施的提供者轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)督者［8］。

基于上述分析得出，PPP 發(fā)展較為成熟的國家或地區(qū)，其文獻(xiàn)研究內(nèi)容更為精細(xì)化，且多偏向于如何提高PPP 項(xiàng)目的運(yùn)作效率;而PPP 發(fā)展成熟度相對較低的國家或地區(qū)，其文獻(xiàn)研究內(nèi)容多偏向于如何建立有效的制度框架，使PPP 運(yùn)作趨于正?；⒁?guī)范化。

2 未來研究方向

2.1 提高PPP 項(xiàng)目運(yùn)作效率的有效途徑

政府采用PPP 模式的目標(biāo)分為兩個層級，即短期目標(biāo)為緩解財政壓力，長期目標(biāo)為提高基礎(chǔ)設(shè)施供給和公共服務(wù)的效率。在PPP 實(shí)踐初期，政府采用PPP 模式的主要目標(biāo)為緩解財政壓力，隨著PPP 發(fā)展成熟度的提高，政府采用PPP 模式的主要目標(biāo)過渡為提高基礎(chǔ)設(shè)施供給和公共服務(wù)的效率?；谏衔闹袑PP 發(fā)展較為成熟的國家或地區(qū)的文獻(xiàn)分析結(jié)果，本研究認(rèn)為關(guān)于PPP 規(guī)制問題的未來研究方向?yàn)?，在?shí)現(xiàn)PPP 模式運(yùn)作正?；?、規(guī)范化的基礎(chǔ)上，追求私人部門在技術(shù)與管理上的創(chuàng)新，從而提高基礎(chǔ)設(shè)施供給和公共服務(wù)的效率。這一過程在項(xiàng)目發(fā)起階段、項(xiàng)目招投標(biāo)階段以及建設(shè)和運(yùn)營階段表現(xiàn)比較突出。

2.1.1 項(xiàng)目發(fā)起階段

圖1 根據(jù)國家或地區(qū)PPP 成熟度對文獻(xiàn)的統(tǒng)計結(jié)果

PPP 項(xiàng)目發(fā)起階段即以公眾需求為出發(fā)點(diǎn)遴選潛在PPP 項(xiàng)目的過程，在此過程中私人部門自提有助于提高PPP 項(xiàng)目的運(yùn)作效率，如Abdel 研究基于美國情境下提倡私人部門自提的有效方案［9］。公共部門的基本職能之一即，發(fā)起公共項(xiàng)目以滿足公眾需求，但迫于政績考核的壓力不可避免地存在由領(lǐng)導(dǎo)“拍腦門”做決策的現(xiàn)象，導(dǎo)致所發(fā)起的PPP 項(xiàng)目存在一定缺陷;而私人部門處于激烈競爭的環(huán)境中，為了獲取利潤和立足于市場，私人部門相較于公共部門在發(fā)掘公眾需求的過程中調(diào)研更充分、論證更嚴(yán)謹(jǐn)、決策更科學(xué)，并且PPP 項(xiàng)目立項(xiàng)方案經(jīng)由政府嚴(yán)格把關(guān)，通過私人部門與政府共同努力發(fā)起的PPP 項(xiàng)目可以有效避免政府單獨(dú)發(fā)起時存在的不足，因此，該發(fā)起方式可以有效提高PPP 項(xiàng)目運(yùn)作的效率。2000 年，我國臺灣地區(qū)頒布的《促進(jìn)民間參與公共建設(shè)法》中對民間自提的相關(guān)事宜做出具體規(guī)定，為民間自提提供了法律保障;以此為借鑒，2014 年我國財政部公布的“政府和社會資本合作模式操作指南(試行)” (財金〔2014〕113 號文)中明確提到政府與社會資本均可發(fā)起PPP 項(xiàng)目，為社會資本自提提供了制度支持。

2.1.2 項(xiàng)目交易階段

增加采購過程的透明性可以確保充分的競爭，從而有利于公共部門選擇更適合的合作伙伴［10］，最終達(dá)到提高PPP 項(xiàng)目運(yùn)作效率的目的。①透明度較低易導(dǎo)致公共部門在選擇合作伙伴時基于主觀判斷［11］，例如:政府基于規(guī)避風(fēng)險的角度，往往選擇有國有資本背景的國有企業(yè)或合資企業(yè)，而很少選擇真正意義上的社會資本［7］，因此，間接打擊了民營資本參加PPP 項(xiàng)目的積極性。②保持采購過程中的公平、公正可廣泛吸引符合條件的私人部門參加PPP 項(xiàng)目，通過激烈的競爭［8］，使得實(shí)力雄厚且業(yè)務(wù)能力與PPP 項(xiàng)目相匹配的私人部門從中脫穎而出，利用其在管理與技術(shù)上的創(chuàng)新性提高PPP 項(xiàng)目運(yùn)作效率。

我國在“政府和社會資本合作模式操作指南(試行)”(財金〔2014〕113 號文)中規(guī)定了五種采購方式，即公開招標(biāo)、競爭性談判、邀請招標(biāo)、競爭性磋商和單一來源采購，其中競爭性磋商是財政部為推廣PPP 進(jìn)行的創(chuàng)新，其適用條件、操作流程等方面在財政部印發(fā)的“政府采購競爭性磋商采購方式管理暫行辦法”(財庫〔2014〕214 號文)中做出了規(guī)定。我國通過上述文件建立了PPP 采購的操作框架，但保障其透明和充分競爭的具體操作方法還需要進(jìn)一步探索。

2.1.3 建設(shè)和運(yùn)營階段

在建設(shè)和運(yùn)營階段，實(shí)施績效評價可有效激勵私人部門對管理與技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新，從而提高社會平均生產(chǎn)水平，例如袁競峰認(rèn)為對PPP 項(xiàng)目進(jìn)行績效評估，有利于不斷提高其施工、管理、運(yùn)營等水平，并且可達(dá)到改進(jìn)管理、提高公共產(chǎn)品供應(yīng)能力和質(zhì)量等目的［9］。公共項(xiàng)目的產(chǎn)出包括建設(shè)期間和(或)移交期間的公共資產(chǎn)以及運(yùn)營期間的公共產(chǎn)品或(和)服務(wù)。在建設(shè)階段，對公共資產(chǎn)進(jìn)行績效評價有利于保證專用性投資的充足性，進(jìn)而可使其質(zhì)量、規(guī)格等達(dá)到標(biāo)準(zhǔn);在運(yùn)營階段，由于公共產(chǎn)品具有自然壟斷屬性，外部競爭壓力較小，若不對其進(jìn)行績效評價，易導(dǎo)致私人部門缺乏提高公共產(chǎn)品質(zhì)量的動力，不利于其供給效率的提高;在BOT、TOT、ROT 等模式的移交階段，對公共資產(chǎn)(的殘值)進(jìn)行評估有利于保證充足的前期投入，包括建設(shè)期間的投資和運(yùn)營期間維護(hù)費(fèi)用的投入。然而，由于公共產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)難以量化，私人部門必須持續(xù)提高管理與技術(shù)水平使其達(dá)到社會平均水平才可獲得報酬，其中所選績效指標(biāo)的合理性直接影響評價結(jié)果，因而其選取過程需經(jīng)雙方多次磋商并最終達(dá)成一致意見。有鑒于此，未來研究亟需對公共產(chǎn)品和服務(wù)做出評價。

例如安慶市的外環(huán)北路工程PPP 項(xiàng)目，此項(xiàng)目從全生命周期成本考慮，分別設(shè)置了可落地的可用性績效考核指標(biāo)、運(yùn)維績效指標(biāo)以及移交績效指標(biāo)。其中前兩者的考核結(jié)果分別與可用性服務(wù)費(fèi)、運(yùn)維績效服務(wù)費(fèi)的支付掛鉤，并將這兩種付費(fèi)義務(wù)納入跨年度財政預(yù)算;移交績效指標(biāo)的設(shè)計可督促項(xiàng)目公司善始善終，僅當(dāng)各績效指標(biāo)在合作期屆滿時達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，政府方可收回項(xiàng)目合同約定的項(xiàng)目資產(chǎn)并付清全部費(fèi)用，通過以上三種績效指標(biāo)的考核，可有效激勵社會資本以運(yùn)維為導(dǎo)向，統(tǒng)籌考慮項(xiàng)目全生命周期成本，積極地提高PPP 項(xiàng)目的運(yùn)作效率。

2.2 研究的定量化、精細(xì)化

2.2.1 物有所值評價

物有所值(VFM)是評價是否采用PPP 模式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的重要方法，包括定性分析和定量分析兩部分。對于此，英國、澳大利亞、加拿大等國家和地區(qū)相繼頒布了細(xì)致而完整的評估程序和評估指南［7］，我國也計劃出臺“物有所值指引”。然而，在我國PPP 實(shí)踐中VFM 并未得到廣泛應(yīng)用。究其原因，雖然我國已完成PPP 項(xiàng)目的數(shù)量較多，但對相關(guān)數(shù)據(jù)(如各類風(fēng)險發(fā)生的概率)的存儲較少，并且已存儲的數(shù)據(jù)缺乏信息共享途徑。隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等IT 技術(shù)的普及與發(fā)展，使數(shù)據(jù)快速增長和信息共享平臺出現(xiàn)，為實(shí)現(xiàn)VFM 評價奠定了堅實(shí)的數(shù)據(jù)參考基礎(chǔ)［8］，因此，VFM 的精細(xì)化、定量化可能成為未來研究增長點(diǎn)。在PPP 實(shí)踐中，財政部已初步搭建PPP 綜合信息平臺，該平臺將收集執(zhí)行項(xiàng)目、示范項(xiàng)目的總投資及引資規(guī)模、項(xiàng)目收益水平、項(xiàng)目成本、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目稅收等信息，可提供PPP 項(xiàng)目歷史數(shù)據(jù)。

2.2.2 資產(chǎn)(的殘值)評估

“政府和社會資本合作模式操作指南 (試行)”(財金〔2014〕113 號文)中明確指出PPP項(xiàng)目移交時應(yīng)對其進(jìn)行資產(chǎn)評估，以此確保項(xiàng)目移交后仍具有良好的運(yùn)營效果和狀態(tài)，進(jìn)而減少因信息不對稱而給政府帶來的損失［9］。例如深圳沙角B 電廠在特許經(jīng)營期即將結(jié)束時，由于不對其進(jìn)行資產(chǎn)評估，社會資本一味地追求發(fā)電量以此增加收益，而鮮少對技術(shù)和設(shè)備進(jìn)行改造和更新，形成了對機(jī)組發(fā)電設(shè)備的非正常損耗。項(xiàng)目移交的補(bǔ)償方式包括有償移交與無償移交兩種［10］，對于有償移交，資產(chǎn)評估的精細(xì)化有利于公私雙方對其價格達(dá)成一致，從而使PPP 項(xiàng)目移交順利進(jìn)行。我國PPP 模式自20 世紀(jì)80 年代開始逐漸興起，其特許經(jīng)營期一般為10 ～30 年，目前已有部分PPP 項(xiàng)目完成移交，積累了一定數(shù)量的歷史數(shù)據(jù)，并且在未來一段時間內(nèi)進(jìn)入移交階段的PPP 項(xiàng)目將逐漸增多。鑒于此，資產(chǎn)(殘值)評估可能成為未來研究的熱點(diǎn)。

3 結(jié)語

自2014 年底以來，我國以政府為主導(dǎo)大力推廣PPP 模式在公共項(xiàng)目中應(yīng)用，PPP 將成為未來研究的熱點(diǎn)。本文通過梳理有關(guān)PPP 規(guī)制的文獻(xiàn)，對未來研究方向進(jìn)行預(yù)測，得出未來可能更傾向于研究如何提高PPP 項(xiàng)目的運(yùn)作效率和研究的定量化、精細(xì)化。通過對前者的研究，有利于實(shí)現(xiàn)采用PPP 模式的長期目標(biāo)，即通過對管理與技術(shù)的創(chuàng)新，提高公共基礎(chǔ)設(shè)施供給和公共服務(wù)的效率。通過對后者的研究有利于提高PPP 項(xiàng)目的成功率，具體為:對物有所值的定量化研究有利于提高各種資源的利用率，實(shí)現(xiàn)公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)性、效率及效果;對資產(chǎn)(的殘值)評價的定量化研究，有利于項(xiàng)目移交順利進(jìn)行，保證PPP 項(xiàng)目成功完成。

［1］Chan Albert P. C. ，Lam Patrick T. I. ，Chan Daniel W. M. ，et al. Critical success factors for PPPs in infrastructure developments:Chinese perspective ［J］. Journal of Construction Engineering and Management，2010，136 (5):484-494.

［2］Abdul Aziz，Abdul Rashid. Control mechanisms exercised in Malaysian housing public-private partnerships ［J］ . Construction Management and Economics，2012，30 (1):37-55.

［3］Martijn van den Hurk，Koen Verhoest. The governance of publicprivate partnerships in sports infrastructure:Interfering complexities in Belgium ［J］ . International Journal of Project Management，2015，33 (1):201-211.

［4］Zhang Shuibo，Gao Ying，F(xiàn)eng Zhuo，et al. PPP application in infrastructure development in China:Institutional analysis and implications ［J］ . Project Management，2014，33 (3 ):497-509.

［5］Xu Yelin，Yeung John F. Y. ，Chan Albert P. C. ，et al. Developing a risk assessment model for PPP projects in China-A fuzzy synthetic evaluation approach ［J］. Automation in Construction，2010，19 (7):929-943.

［6］Qi Xia. Yi Chao，Li Jie. The study on the barrier of implementation of PPP project＇s assessment system based on VFM in China［J］. Mechanics and Materials，2013，1543-1546.

［7］Zhuang Miao. Research on fiscal control in Public-Private Partnerships of city infrastructure ［J］. IEEE Workshop on Electronics，Computer and Applications，2014:1-4.

［8］Abdel Aziz，Nabavi Human. Unsolicited proposals for PPP projects:Private sector perception in the USA［J］. Construction Research Congress，2014，1349-1358.

［9］Lee Seungho. Development of public private partnership (PPP)projects in the Chinese water sector ［J］. Water Resources Management，2010，24 (9):1925-1945.

［10］ Abdel Aziz A. M，Nabavi H.. Unsolicited proposals in publicprivate partnerships projects -Analysis state regulation in the USA ［J］ . Proceedings，Annual Conference-canadian Society for Civil Engineering，2011 (4):2736-2745.

［11］Decorla Souza Patrick，Mayer Jennifer，Jette Aaron，et al. Key considerations for states seeking to implement public-private partnerships for new highway capacity［J］. Transportation Research Record，2013 (2346):23-31. PMT